TEMA 4. LA INTEGRACIÓN DE LOS
MERCADOS DE BIENES Y FINANCIEROS
MACROECONOMÍA: ECONOMÍA CERRADA
GRADO EN ECONOMÍA
Curso 2013-2014
Departamento de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica
Universidad Autónoma de Madrid
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Asignatura: Macroeconomia cerrada, Profesor: felix felix, Carrera: Economía, Universidad: UAM
Tipo: Apuntes
2013/2014
1 / 22
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TEMA 4. LA INTEGRACIÓN DE LOS
MERCADOS DE BIENES Y FINANCIEROS
MACROECONOMÍA: ECONOMÍA CERRADA
GRADO EN ECONOMÍA
Curso 2013 - 2014 Departamento de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica Universidad Autónoma de Madrid
CONTENIDO
4.1 El modelo IS - LM
4.2 Una introducción a las políticas de demanda:
política fiscal y política monetaria
4.3 La función de demanda agregada
Y
i 0 i Y 0
IS
LM
E
4.1. EL MODELO IS - LM
DA C c (1 t Y ) cTR I aY bi G
1 M
i kY
h P
b M
DA C c t Y cTR I aY kY G
h P
M
Y C cTR I
h P bk
c t a
h
b M
Y A
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c t a
h
4.1. EL MODELO IS - LM
- La reducción del consumo hace disminuir la demanda de bienes y ello produce un aumento de existencias y una reducción de la producción y la renta: efecto directo
- La reducción de la renta produce efectos inducidos:
- Una reducción de la renta disponible que genera nuevas caídas del consumo (mayores cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir)
- Reducciones de las ventas empresariales lo que genera disminuciones en la inversión (mayores cuanto mayor sea la sensibilidad de la inversión ante cambios en la renta)
- Los efectos inducidos sobre el consumo y la inversión producen nuevas caídas de la demanda de bienes y por tanto nuevos descensos en la producción
- ¿Por qué disminuye el tipo de interés?
- La reducción de la renta en el mercado de bienes hace disminuir la demanda de dinero
- En el mercado de dinero se produce un exceso de oferta monetaria
- El tipo de interés disminuye para eliminar el exceso de oferta de dinero
- La disminución del tipo de interés produce un efecto positivo sobre la inversión (mayor cuanto mayor sea “b”) EMPEORAMIENTO DE LA CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES: AJUSTE DE LA
ECONOMÍA
- El mercado de dinero se ajusta muy deprisa mientras que el mercado de bienes se ajusta más lentamente
- Razones:
- El mercado de dinero se ajusta mediante la compra y venta de bonos
- Para modificar el nivel de producción es preciso modificar los planes de producción EMPEORAMIENTO DE LA CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES: AJUSTE DE LA ECONOMÍA (MERCADO DE DINERO Y BONOS)
Y
i 0 i Y 0
IS
LM
E
IS’
Y’ 0
B
4.2. LA POLÍTICA FISCAL: AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO
Y
i 0 i Y 0
IS
LM
E
IS’
Y 1
B
4.2. LA POLÍTICA FISCAL: AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO (EFECTOS A CORTO PLAZO) i 1 E’ El aumento del gasto público produce un aumento de la producción pero también del tipo de interés
- A medida que aumenta la producción en el mercado de bienes, en el mercado de dinero se originan una serie de efectos originados por el aumento de la producción y renta - El aumento de la renta hace aumentar la demanda de dinero (la demanda de dinero aumentará más cuanto mayor sea k) - En el mercado de dinero se produce un exceso de demanda de dinero - El exceso de demanda de dinero da lugar a un aumento de la oferta de bonos, un exceso de oferta de bonos y una disminución del precio de los bonos que hace aumentar el tipo de interés - A medida que sube el tipo de interés la cantidad demandada de dinero se va reduciendo eliminando el exceso de demanda de dinero y restableciéndose el equilibrio en el mercado de dinero
- El aumento del tipo de interés vuelve a tener efectos sobre el mercado de bienes: el aumento del tipo de interés encarece el coste de endeudamiento para las empresas produciendo un efecto negativo sobre la inversión (mayor cuanto mayor sea “b”): efecto expulsión
- El efecto negativo sobre la inversión hace que el aumento final de la producción originado por un aumento del gasto público sea de menor cuantía que si no se produjera dicho efecto negativo POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA (AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO): AJUSTE DE LA
ECONOMÍA
- El mercado de dinero se ajusta muy deprisa mientras que el mercado de bienes se ajusta más lentamente
- Razones:
- El mercado de dinero se ajusta mediante la compra y venta de bonos
- Para modificar el nivel de producción es preciso modificar los planes de
producción de las empresas
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA (AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO): AJUSTE DE LA
ECONOMÍA
Y i 0 i Y 0
IS
LM
E
4.2. LA POLÍTICA MONETARIA: POLÍTICA EXPANSIVA DE REDUCCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DE REFERENCIA (EFECTOS A CORTO PLAZO)
- El banco central reduce el tipo de interés oficial de la política monetaria
- Aumenta el crédito al sector bancario
- Aumenta la base monetaria
- Dado el multiplicador bancario, aumenta la oferta nominal de dinero (recordemos que M=BM*(1+e)/(1+) )
- Dado el nivel de precios, aumenta la oferta real monetaria
- En el mercado monetario se produce un exceso de oferta monetaria: M/P>L (dado i)
- El exceso de oferta monetaria se destina a la compra de bonos, por ello en el mercado de bonos aumenta la demanda de bonos lo que hace aumentar su precio reduciendo así su tipo de interés: i
- En el mercado de dinero, el descenso del tipo de interés permite que aumente la cantidad demandada de dinero (dada la demanda de dinero por motivo transacción) eliminándose el exceso de oferta monetaria y restableciéndose así el equilibrio en el mercado monetario
- El ajuste del mercado monetario ante el aumento de la M/P es muy rápido EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA (REDUCCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DE REFERENCIA)
- La reducción del tipo de interés de equilibrio afecta al mercado de bienes porque hace aumentar la inversión privada al abaratarse el coste de endeudamiento para las empresas ( I = b i )
- Aumenta la demanda de bienes
- Se produce un exceso de demanda de bienes y un descenso de las existencias
- Las empresas aumentan la producción para ajustarse a la nueva demanda de bienes
- Aumenta el empleo y aumenta la renta de la economía EFECTOS (A CORTO PLAZO) DE LA POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA (REDUCCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DE REFERENCIA)
El aumento de renta (producción) tiene efectos inducidos en :
- En el mercado de dinero, el aumento de la renta eleva el nivel de transacciones de la economía, aumentando así la demanda de dinero por motivo transacción y precaución. Este aumento de la demanda de dinero genera un exceso de demanda monetaria que provoca un aumento del tipo de interés de equilibrio (de i ’ 0 hasta i 1 ). Este efecto queda recogido por un movimiento a lo largo de la relación LM (desde E ’ hasta E ’’). Como puede observarse en el gráfico, este aumento del tipo de interés generado por el aumento de la demanda de dinero (de i ’ 0 hasta i 1 ) es de menor cuantía que la bajada inicial (de i 0 a i ’ 0 ), por lo que una vez alcanzado el nuevo equilibrio en el mercado monetario ( E ’’), podremos afirmar que – respecto al equilibrio inicial E- el tipo de interés ha disminuido (de i 0 a i 1 )
- En el mercado de bienes:
- Hace aumentar la renta disponible de las familias y con ello el consumo privado (y el ahorro privado): C = c Yd
- Hace aumentar las ventas de las empresas provocando un nuevo efecto positivo sobre la inversión empresarial: I = a Y. El efecto inducido total sobre la inversión será la suma del efecto de la bajada del tipo de interés más el efecto del aumento de las ventas
- Los efectos inducidos hacen que el aumento total de la demanda de bienes sea mayor que el aumento inicial (efecto multiplicador)
- Conclusión: en el mercado de bienes aumenta la producción EFECTOS (A CORTO PLAZO) DE LA POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA (REDUCCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DE REFERENCIA)