PRIMERA PREGUNTA (6 puntos)
A continuación se presentan el siguiente proyecto de inversión y financiación:
Inversión requerida: 30.000 euros de los cuales el 20% es circulante y el resto
Inmovilizado. El valor de recuperación de inmovilizado es nulo mientras que se espera
recuperar el valor del circulante íntegramente al final del ciclo del proyecto.
En cuanto a las cifras económicas se cuantifican de la siguiente manera:
Año1
Año 2
Ingresos
40.000
40.000
Gastos
10.000
20.000
El impuesto sobre sociedades que se aplica a la empresa es el 35%-
La financiación en el caso de esta actividad se hará a un 60% con fondos propios,
remunerados al 10% anualmente(tasa de dividendos), y produciéndose la recuperación
de los recursos propios a partes iguales, tanto en el año 1 como en el dos.
El resto de la financiación, el 40% será un crédito con un tipo de interés bruto del 10%.
La amortización financiera de susodicho crédito se practicará íntegramente el último
ejercicio.
Otros datos de interés o relevantes:
:
• La tasa de reinversión neta es el 10%
• La tasa del impuesto sobre sociedades es el 35%.
Se pide:
a) Confeccionar los proyectos de inversión y financiación de la actividad empresarial. (1
punto)
b) Indicar la viabilidad o no del proyecto, atendiendo a la técnica que se pueda emplear
en base a los datos aportados (1 punto).
c) Que es la tri y cuando es valida. (1 punto)
d) Cual es la sensibilidad en los tipos de interés (1 punto)
e) Cual es el máximo dividendo en función de la tasa de reinversión (1punto)
f) Cual es el máximo coste de capital en función de la tasa de reinversión (1 punto)
SEGUNDA PREGUNTA (4 PUNTOS)
a) Calcular el valor de compra una opción de venta mediante el método de la
binomial (método de ecuaciones) teniendo en cuenta los siguientes parámetros) :
u = factor de incremento en el precio de la acción = 1,5
d = factor de decremento en el precio de la acción = 0,6
r = tipo de interés libre de riesgo = 5%
s = precio actual de la acción = 100 u.m ( Unidades monetarias )
EX = K = precio de ejercicio = 130 um
T = vencimiento = 1 periodos
Explicar el significado de delta y beta para cada periodo . También determinar la tabla
de flujos que supondría dicho productos financiero (el natural) ( 2 PUNTOS)
b) Calcular numéricamente, en una tabla de flujos, que combinación de instrumentos
financieras sintéticos conduce al mismo resultado que el obtenido anteriormente (2
PUNTOS)
