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Asignatura: direccion financiera, Profesor: Lidia Muñoz, Carrera: Administración y dirección de empresas, Universidad: URJC
Tipo: Apuntes
1 / 26
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¡No te pierdas las partes importantes!
Dirección Financiera II Profesora: Lidia Muñoz Fernández
Tema 1. La valoración de las obligaciones y acciones. Análisis Fundamental.
Tema 2. El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico.
Tema 3. La teoría del mercado eficiente.
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo (tema 4)
Tema 1. La valoración de las obligaciones y acciones. Análisis Fundamental.
Tema 2. El comportamiento de los precios bursátiles. Análisis técnico.
Tema 3. La teoría del mercado eficiente.
PRUEBAS DE CLASE
qué debo hacer
1) PG1 : Calcular el rendimiento mensual de las acciones del IBEX 35 entre 2000 y 2013, así como su rendimiento esperado y riesgo en base a los datos anteriores. (30 minutos) **FECHA ENTREGA: 24/01/
Se adquiere activos financieros (acciones, letras del tesoro, obligaciones, ....)
Se invierte en los mercados de capitales
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
INVERSIÓN FINANCIERA vs INVERSIÓN PRODUCTIVA
1)Origina un desembolso inicial
2)Origina una corriente de cobros y pagos: flujos de caja
-A / Q 1 / Q 2 / ... / Qn
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
Se adquiere activos financieros (acciones, letras del tesoro, obligaciones de empresas, ....)
Una combinación de valores mobiliarios (activos financieros) en determinadas proporciones
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
combinar los diferentes activos financieros para garantizar una rentabilidad , seguridad y liquidez aceptables.
¿es esto posible?
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
combinar los diferentes activos financieros para garantizar una rentabilidad , seguridad y liquidez aceptables. ¿es esto posible?
El inversor querrá maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo
Objetivo contrapuestos que se deben sopesar al tomar la decisión de inversión
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
(INVERSIÓN FINANCIERA)
1)Rentabilidad en sentido estricto : dividendos o intereses
2)Ganancias de capital : diferencia entre precio de venta y precio de adquisición (plusvalía o minusvalías) y derechos de suscripción preferente vendidos
1.- Introducción
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
Suponer un activo financiero que se compró hace 6 meses por 11€ y hoy vale 13,3€ y que ha pagado un dividendo de 1€. Calcular la rentabilidad anual.
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
RENDIMIENTO DE UN ACTIVO (a posteriori)
= dividendos o derechos de suscripción
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
RENDIMIENTO DE UN ACTIVO (a posteriori)
= precio de mercado del activo i en el momento t = precio de mercado del activo i en momento t - = dividendos o derechos de suscripción preferente o intereses pagados en el momento t
Rentabilidad por dividendos Ganancias de capital
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
RENDIMIENTO DE UN ACTIVO (a priori) A priori no conocemos la rentabilidad de un activo financiero. En el mejor de los casos, solo se conoce la rentabilidad en términos de probabilidad. El rendimiento se comportará como una variable aleatoria que seguirá la misma ley de probabilidad que los cambios de precios.
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Variable aleatoria
Variable aleatoria
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
El riesgo asociado a la inversión dependerá de la posible desviación del rendimiento respecto del valor esperado.
El riesgo de un activo vendrá determinado por la varianza o desviación típica de la variable aleatoria rendimiento.
"#$
"#
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
Calcular el riesgo de la inversión del ejemplo 3.
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
RENDIMIENTO ESPERADO y RIESGO DE UN ACTIVO
"^ = rendimiento del activo i en el estado de la naturaleza s !" = probabilidad del estado de la naturaleza s = = esperanza del rendimiento del activo ) '(^ = '(^ = desviación estandar del rendimiento del activo )
"#$
"#
"#$
"#
2.- El rendimiento y el riesgo de un valor mobiliario en particular
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
= rendimiento del activo )
, = proporción que el inversor destina a la compra del activo )
. = número de activos que forman la cartera
= = rendimiento esperado del activo )
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
La contribución de cada título al rendimiento esperado de la cartera dependerá de:
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
ATENCIÓN: El rendimiento de una cartera es una variable aleatoria que es suma de variables aleatorias (los rendimientos de los activos)
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
Cuánto mayor sea la posible variación que se produzca en el rendimiento de una cartera mayor será el riesgo asociado a la misma
¿Cómo medimos el riesgo de una cartera?
Con la varianza o desviación estándar del rendimiento de la cartera
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
ATENCIÓN: El rendimiento de una cartera es una variable aleatoria que es suma de variables aleatorias (los rendimientos de los activos)
3.- ?4=coeficiente de correlación entre el título i y el título j
' 4 = '4 = '' 4 ?
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
#
#
4#
4# 4A
#
#
O también
4#
4#
#
#
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
En el caso de cuatro activos el desarrollo de la fórmula sería:
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
3.- El rendimiento y el riesgo de una cartera
Tema 0. Cálculo de rendimientos y riesgo
