Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity
Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium
Prepara tus exámenes
Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity
Prepara tus exámenes con los documentos que comparten otros estudiantes como tú en Docsity
Encuentra los documentos específicos para los exámenes de tu universidad
Estudia con lecciones y exámenes resueltos basados en los programas académicos de las mejores universidades
Responde a preguntas de exámenes reales y pon a prueba tu preparación
Consigue puntos base para descargar
Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium
Comunidad
Pide ayuda a la comunidad y resuelve tus dudas de estudio
Ebooks gratuitos
Descarga nuestras guías gratuitas sobre técnicas de estudio, métodos para controlar la ansiedad y consejos para la tesis preparadas por los tutores de Docsity
Asignatura: Direccion financiera II, Profesor: Lidia Muñoz, Carrera: Administración y dirección de empresas, Universidad: URJC
Tipo: Apuntes
1 / 14
Esta página no es visible en la vista previa
¡No te pierdas las partes importantes!
Profesora: Lidia Muñoz Fernández
qué debo saber al finalizar el tema
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
La rentabilidades obtenidas por distintos activos financieros, (títulos o carteras) no pueden compararse directamente ya que el riesgo asumido en cada uno de ellos puede ser distinto.
Cuando hablamos de performanc e NO nos preguntamos:
¿Qué cartera o título ha tenido una mayor rentabilidad?
Cuando hablamos de performance hacemos referencia a un índice que relacione rentabilidad y riesgo
1.- Concepto de “performance”
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
Los índices de performance son algo más que la simple comparación rentabilidad y riesgo, para lo cual podríamos utilizar el coeficiente de variación del rendimiento.
Los índices de performance permiten comparar la performance de un activo financiero con la performance del mercado, según el CAPM.
Los índices de performance permiten analizar a ex-post la gestión realizada por los inversores, especialmente la realizada por gestores profesionales.
1.- Concepto de “performance”
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
2.- Rendimiento, riesgo y “performance”
( ) ( (^) p ) M
M f p f R
E ( Rp ) = Rf +( EM − Rf ) β (^) p
M
M f i f R R
E ( Ri ) = Rf +( E (^) M − Rf ) β (^) i
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
2.- Rendimiento, riesgo y “performance”
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
2.- Rendimiento, riesgo y “performance”
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
2
2
2
2 2
Nota : en un mercado en equilibrio ambos riesgo coincidirían
2.- Rendimiento, riesgo y “performance”
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras
3.- Índice de Sharpe
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
P
SP EP^ Rf σ =^ −
σ ( Rp )
Ε ( Rp )
R f
Ε M M
σ M
HA BATIDO AL MERCADO
B
σ B
Ε B
Ε A
σ A
C
σ C
A
HAN SIDO BATIDAS POR EL MERCADO
Indica la prima de riesgo obtenida por unidad de riesgo sistemático soportado por la cartera.
Indica lo que se ha pagado por unidad de volatilidad.
Cuánto mayor sea el valor del índice mayor rentabilidad se habrá obtenido por unidad de riesgo sistemático.
El marco teórico de referencia es la SML.
4.- Índice de Treynor
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
P
P f P
E R T β
4.- Índice de Treynor
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
P
TP EP^ Rf β =^ −
β p
Ε ( Rp )
R f
Ε M M
β M
HA BATIDO ALMERCADO
B
β B
Ε B
Ε A
β A
C
β C
A
HA SIDO BATIDASPOR EL MERCADO
¿Cuál de los siguientes fondos de inversión se podría considerar mejor gestionado, si la rentabilidad obtenida en los últimos años es la reflejada en la siguiente tabla?
Se conoce además la rentabilidad obtenida por el índice de mercado durante ese período, así como que la rentabilidad media del activo sin riesgo en los últimos 12 años ha sido de 2,5%.
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
Año INDICE FONDO A FONDO B FONDO C FONDO D FONDO E 2002 25,00% 48,00% 20,00% -3,00% 25,00% 12,00% 2003 29,00% 34,00% 10,00% 14,00% 30,00% 12,00% 2004 15,00% 3,00% 15,00% 17,00% 14,00% 9,00% 2005 8,00% -1,00% 20,00% 14,00% 7,00% 6,00% 2006 16,00% -5,00% 15,00% 13,00% 15,00% -0,50% 2007 -2,50% -10,00% 10,00% 18,00% -1,00% 2,50% 2008 1,25% 3,00% 5,00% -13,00% 1,00% 2,00% 2009 -2,50% 7,00% 8,00% -23,00% 0,50% 0,50% 2010 1,50% 4,00% 4,00% 12,00% -2,00% 2,00% 2011 4,00% 25,00% 10,00% 15,00% 1,00% -1,00% 2012 6,50% 8,00% 15,00% 25,00% 4,00% 0,50% 2013 7,00% 14,00% 10,00% 29,00% 9,00% 1,00%
Tema 8. La medida de la “performance” de las carteras.
INDICE FONDO A FONDO B FONDO C FONDO D FONDO E EP 9,021% 10,833% 11,833% 9,833% 8,625% 3,833% σ P^2 105,278%% 285,970%% 27,242%% 232,333%% 109,688%% 22,333%% σ P 10,261%^ 16,911%^ 5,219%^ 15,242%^ 10,473%^ 4,726% σ PM 105,278%%^ 112,504%%^ 28,072%%^ 25,572%%^ 105,440%% 37,481%% β p 1,000 1,069 0,267 0,243 1,002 0,
FONDO SP TP JP A 0,493 7,798% 1,365% B 1,788 35,003% 7,595% C 0,481 30,191% 5,749% D 0,585 6,116% -0,406% E 0,282 3,745% -0,988% ÍNDICE 0,636 6,521% 0,000%
