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Autofinanciación y Amortizaciones: Concepto, Ventajas, Inconvenientes y Efectos - Prof. Ll, Esquemas y mapas conceptuales de Dirección Financiera

Universitat de Barcelona (UB)Dirección Financiera
Prof. Barbara Llacay

El concepto de autofinanciación y las modalidades de financiación interna, incluyendo las ventajas y desventajas de este tipo de financiación. Además, aborda el tema de las amortizaciones, su significado y función financiera, causas y tipos. El documento también incluye el efecto multiplicador de la autofinanciación y la relación entre autofinanciación económica y financiera.

Tipo: Esquemas y mapas conceptuales

2022/2023

Subido el 14/12/2022

marietaacliment
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Tema 2. Financiación propia interna
1. Concepto y modalidades
1.1. Concepto
La financiación interna o autofinanciación está integrada por aquellos recursos que la empresa genera
por sí misma sin tener necesidad de acudir a los mercados financieros.
La autofinanciación se refiere a la financiación obtenida a través de medios internos. Se dice que existe
autofinanciación cuando la empresa utiliza recursos financieros obtenidos en el desarrollo de sus actividades. Por
tanto, provienen del EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), generado por la
propia empresa.
𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 =𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 −𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠2𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Las formas que puede adoptar la autofinanciación son:
• Constitución de reservas.
• Fondos de amortización.
1.2. Modalidades de autofinanciación
La autofinanciación se puede diferenciar en:
Autofinanciación de mantenimiento
Implica la financiación de inversiones que mantienen el valor productivo de la empresa. Se financia
mediante los fondos de amortización y provisiones.
Autofinanciación de expansión o enriquecimiento
Implica la financiación de inversiones de ampliación, que permiten aumentar la capacidad de producción.
Se financia a través de las reservas.
1.3. Ventajas de la autofinanciación
• Proporciona una mayor autonomía financiera y aumenta la solvencia de la empresa.
• No precisa una negociación para su obtención, es un mero asiento contable.
• Economiza gastos bancarios y administrativos.
• Evita los gastos notariales en la confección de escrituras.
• En momentos de elevada incertidumbre monetaria puede constituir la única fuente de financiación posible.
• Si se compara con una ampliación de capital, reduce los impuestos a pagar, ya que no está gravada por
el impuesto de transmisiones patrimoniales.
1.4. Inconvenientes de la autofinanciación
• Reduce los dividendos de los accionistas.
• Aumenta la liquidez de la empresa, lo que le puede llevar a efectuar inversiones arriesgados.
• El exceso de recursos puede hacer disminuir la efectividad en la gestión de la dirección de la empresa,
porque no se aprovecha el efecto del apalancamiento financiero positivo.
2. El efecto multiplicador de la autofinanciación
La política de autofinanciación incide en la estructura financiera de la empresa. Cualquier aumento de los
recursos propios aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.
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¡Descarga Autofinanciación y Amortizaciones: Concepto, Ventajas, Inconvenientes y Efectos - Prof. Ll y más Esquemas y mapas conceptuales en PDF de Dirección Financiera solo en Docsity!

6/10/ 22

Tema 2. Financiación propia interna

1. Concepto y modalidades

1.1. Concepto

La financiación interna o autofinanciación está integrada por aquellos recursos que la empresa genera por sí misma sin tener necesidad de acudir a los mercados financieros. La autofinanciación se refiere a la financiación obtenida a través de medios internos. Se dice que existe autofinanciación cuando la empresa utiliza recursos financieros obtenidos en el desarrollo de sus actividades. Por tanto, provienen del EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), generado por la propia empresa. 𝐸𝐵𝐼𝑇𝐷𝐴 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑒𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 Las formas que puede adoptar la autofinanciación son:

  • Constitución de reservas.
  • Fondos de amortización.

1.2. Modalidades de autofinanciación

La autofinanciación se puede diferenciar en:

Autofinanciación de mantenimiento

Implica la financiación de inversiones que mantienen el valor productivo de la empresa. Se financia mediante los fondos de amortización y provisiones.

Autofinanciación de expansión o enriquecimiento

Implica la financiación de inversiones de ampliación, que permiten aumentar la capacidad de producción. Se financia a través de las reservas.

1.3. Ventajas de la autofinanciación

  • Proporciona una mayor autonomía financiera y aumenta la solvencia de la empresa.
  • No precisa una negociación para su obtención, es un mero asiento contable.
  • Economiza gastos bancarios y administrativos.
  • Evita los gastos notariales en la confección de escrituras.
  • En momentos de elevada incertidumbre monetaria puede constituir la única fuente de financiación posible.
  • Si se compara con una ampliación de capital, reduce los impuestos a pagar, ya que no está gravada por el impuesto de transmisiones patrimoniales.

1.4. Inconvenientes de la autofinanciación

  • Reduce los dividendos de los accionistas.
  • Aumenta la liquidez de la empresa, lo que le puede llevar a efectuar inversiones arriesgados.
  • El exceso de recursos puede hacer disminuir la efectividad en la gestión de la dirección de la empresa, porque no se aprovecha el efecto del apalancamiento financiero positivo.

2. El efecto multiplicador de la autofinanciación

La política de autofinanciación incide en la estructura financiera de la empresa. Cualquier aumento de los recursos propios aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.

Para un nivel de endeudamiento dado, si los recursos propios aumentan a consecuencia de la autofinanciación, se incrementará la capacidad de endeudamiento de la empresa à Efecto multiplicador de la autofinanciación Veamos cuánto aumentan los recursos totales al aumentar la autofinanciación: 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 (𝑅𝑇) = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑆𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙 (𝐶) + 𝐴𝑢𝑡𝑜𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 (𝐴) + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎𝑠 (𝐷) Definimos el coeficiente de endeudamiento como: 𝐿 =

Entonces podemos expresar D (deudas) como: 𝐷 =

Y sustituimos en la expresión de RT (recursos totales): 𝑅𝑇 = 𝐶 + 𝐴 + 𝐷 → 𝑅𝑇 = 𝐶 + 𝐴 + 𝐿 ∗ 𝑅𝑇 [ 1 ] Si aumenta la autofinanciación en ∆𝐴, entonces: 𝑅𝑇 + ∆𝑅𝑇 = 𝐶 + 𝐴 + ∆𝐴 + 𝐿 ∗ (𝑅𝑇 + ∆𝑅𝑇) [ 2 ] Restando las igualdades [ 2 ] − [ 1 ], obtenemos: ∆𝑅𝑇 = ∆𝐴 + 𝐿 ∗ ∆𝑅𝑇 → ∆𝑅𝑇 − 𝐿 ∗ ∆𝑅𝑇 = ∆𝐴 → ( 1 − 𝐿) ∗ ∆𝑅𝑇 = ∆𝐴 → ∆𝑅𝑇 =

Definimos 𝐾 = ! !"# como el multiplicador de la^ autofinanciación.^ Entonces: ∆𝑅𝑇 = 𝐾 ∗ ∆𝐴 Como conclusión, podemos decir que si aumenta la autofinanciación en ∆𝐴, entonces los recursos totales aumentan en ∆𝑅𝑇 = 𝐾 ∗ ∆𝐴 Observación : si la empresa tiene financiación ajena, es decir, tiene deuda, y por tanto su coeficiente de endeudamiento 𝐿 > 0 , entonces 𝐾 > 1. Cuando la autofinanciación aumenta en ∆𝐴, los recursos totales aumentan en una proporción superior (porque 𝐾 ∗ ∆𝐴 > ∆𝐴), la empresa adquiere una capacidad adicional de endeudamiento.

3. Las amortizaciones: significado y función financiera

Los activos materiales sufren un deterioro durante su vida útil, que se denomina depreciación. Esta depreciación, denominada amortización , queda reflejada tanto en el balance de situación, formando parte del fondo de amortización, como en la cuenta de resultados, en forma de gastos por amortizaciones. La amortización es un gasto (fiscalmente deducible) que no genera un pago. Solo pueden amortizarse los activos que colaboran en el proceso productivo con una vida útil superior a un año. No pueden amortizarse los activos con una vida útil inferior a un año o que desaparecen o se transforman en otro activo a través de su uso (por ejemplo, las materias primas).

3.1. Causas de depreciación de los activos

  • Depreciación funcional: debida al uso de los activos (por ejemplo, una máquina se deprecia cuando está funcionando)
  • Depreciación física: debida al mero paso del tiempo (por ejemplo, un coche viejo tiene menos valor que uno nuevo, aunque hayan circulado los mismos kilómetros).
  • Depreciación económica u obsolescencia: debida por ejemplo al avance tecnológico (que hace perder eficiencia productiva a los activos antiguos), a variaciones en los precios de los factores de producción (como un aumento del nivel salarial), etc.