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Tema 3. Financiación ajena a largo plazo:
Préstamos y créditos
1. Préstamos y créditos: concepto y modalidades
1.1. Concepto
Un préstamo es un contrato mercantil a través del cual el financiador (que suele ser una entidad
financiera), pone a disposición del deudor una determinada cantidad de dinero , por un plazo determinado y a
cambio de percibir una remuneración en forma de intereses y comisiones.
Préstamo Crédito
- La totalidad del capital se pone a disposición del
deudor desde la fecha de concesión del préstamo.
- La entidad financiera pone a disposición del deudor
una determinada cantidad de dinero por un plazo
determinado. Al cliente no se le entrega esta cantidad
de golpe, sino que podrá utilizarla según las
necesidades del momento.
- Los intereses se pagan sobre la totalidad del capital
prestado.
- Solo se pagan intereses sobre las cantidades de
dinero utilizadas.
- Los préstamos acostumbran a concederse para
financiar la adquisición de un bien o servicio en
concreto.
- Los créditos acostumbran a utilizarse para cubrir
desfases entre cobros y pagos y para afrontar periodos
de iliquidez.
1.2. Modalidades de préstamos y créditos
En función de las garantías exigidas
- Préstamos personales: la única garantía es la solvencia del deudor.
- Préstamos reales: se exige una garantía adicional, que puede ser hipotecaria (la garantía es un bien
inmueble) o pignoraticia (la garantía es un bien mueble, como obras de arte, joyas o acciones).
En función del prestamista
- Préstamos privados: el prestamista es una entidad financiera privada.
- Préstamos oficiales: el prestamista es una entidad financiera pública, como el ICO (Instituto de Crédito
Oficial).
En función de su formalización
- Préstamos públicos: se documentan en escritura pública, y tienen mayor fuerza ejecutiva.
- Préstamos privados: se materializan en un documento privado, y no tienen fuerza ejecutiva.
En función de la moneda en que esté denominada la operación
- En moneda extranjera (o divisa).
En función de su amortización
- Amortización al vencimiento (sistema americano): la totalidad del importe recibido se reembolsa al final de
la vida de la operación.
- Amortizaciones periódicas: las amortizaciones se realizan periódicamente, según la periodicidad
establecida en la póliza. Estas amortizaciones pueden ser constantes o variables:
o Sistema francés: la anualidad o cuota es constante.
o Sistema alemán: los intereses se pagan por anticipado, mientras que las anualidades son
constantes.
o Sistema de amortización constante: la parte de la cuota que corresponde a la amortización del
principal se mantiene constante, mientras que la parte correspondiente al pago de los intereses va
decreciendo (por tanto, la anualidad es decreciente)
En función del tipo de interés
- A tipo de interés fijo: se especifica el tipo de interés que se pagará durante toda la vida de la operación.
- A tipo de interés variable: se establece un tipo de interés de referencia (por ejemplo, el Euribor) que se
aplicará para determinar el tipo de interés del préstamo o crédito. Por tanto. El tipo de interés variará en
función de cómo evolucione el tipo de interés de referencia. En la póliza se establecerá un margen o
diferencial fijo que se sumará al tipo de referencia.
- A tipo de interés mixto: se establece un tipo de interés fijo para los primeros años y luego un tipo de interés
variable.
En función de la carencia
- Sin carencia: desde la primera cuota e amortiza capital y se pagan intereses.
- Con carencia:
o Con carencia parcial: durante las primeras cuotas solo se pagan intereses.
o Con carencia total: durante las primeras cuotas no se amortiza capital ni se pagan intereses.
2. Sistemas de amortización
2.1. Sistema francés (anualidad constante)
- La cuota o anualidad permanece constante durante toda la vida del préstamo/crédito.
!
"
"
- La parte de la cuota que corresponde a la amortización del capital es creciente.
- La parte de la cuota que corresponde a los intereses es decreciente ya que se calcula sobre el capital
pendiente de amortizar.
- Es el sistema de amortización de préstamos más utilizado por el mercado español.
2.2. Sistema de amortización constante/de cuota de capital constante
- La parte de la cuota que corresponde a la amortización del principal se mantiene constante durante toda
la vida del préstamo.
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙 =
!
- La parte de la cuota que corresponde a los intereses decrece a lo largo del tiempo (ya que se calcula sobre
el capital pendiente de amortizar, que va disminuyendo).
- Como resultado, al cuota o anualidad va decreciendo durante la vida del préstamo/crédito.
2.3. Sistema de amortización al vencimiento (sistema americano)
- Hasta la penúltima cuota, solo se pagan intereses.
o ↑ tipo de interés de referencia à ↑ nº de cuotas
o ↓ tipo de interés de referencia à ↓ nº de cuotas.
En ambas modalidades es imposible conocer a priori el coste efectivo del préstamo, ya que o bien no se
conoce el importe de todas las cuotas, o bien no se conoce el número de cuotas.
13/10/
4. Préstamos en divisas
Los préstamos en divisas son préstamos que vienen denominados en moneda extranjera. Por ejemplo,
una empresa con sede en Barcelona que solicita un préstamo en dólares USA.
4.1. Cálculo del coste de un préstamo en divisas
El coste efectivo de una operación de préstamo en divisas se realiza sobre el préstamo expresado en la
moneda nacional.
Sin embargo, el pago de las cuotas (amortización de capital más intereses) se realizará en la divisa.
Pueden pasar diferentes cosas durante la vida del préstamo:
- La moneda nacional se deprecie: recibimos menos dólares por cada euro.
a. Tipo de cambio en el momento de solicitar el préstamo (tipo de cambio spot o al contado) (1’08$/€).
b. Tipo de cambio en un momento posterior (1$/€).
- La moneda nacional se aprecie: recibimos más dólares por cada euro.
a. Tipo de cambio en el momento de solicitar el préstamo (tipo de cambio spot o al contado) (1’08$/€).
b. Tipo de cambio en un momento posterior (1’15$/€).
En consecuencia, si la moneda nacional se deprecia , se incrementa el coste efectivo del préstamo. En el
caso de que la moneda nacional se aprecie , decrementa el coste efectivo del préstamo.
Tributación por diferencias de cambio
Las diferencias de cambio son el resultado
de comparar el pago por devolución de capital
considerando el tipo de cambio spot y
considerando el tipo de cambio del momento en
el que debe realizarse el pago.
Las diferencias de cambio pueden ser
positivas o negativas:
- Positivas: son un resultado positivo y por
tanto estarán sujetas a gravamen.
- Negativas: son un resultado negativo y por
tanto tienen derecho a deducción.
