Analisi di Bilancio: Il Rendiconto Finanziario, Appunti di Analisi Di Bilancio E Principi Contabili

Scarica Analisi di Bilancio: Il Rendiconto Finanziario e più Appunti in PDF di Analisi Di Bilancio E Principi Contabili solo su Docsity!

IL RENDICONTO FINANZIARIO

CAPITOLO 15

1. Introduzione Il rendiconto finanziario e l’analisi di bilancio I modelli di rendiconto finanziario L’oggetto di analisi Le modalità di aggregazione dei flussi Rappresentazione
2. L’interpretazione del rendiconto finanziario
3. La metodologia di costruzione Metodo diretto Metodo indiretto La liquidità riconducibile alle attività operative Il flusso di cassa delle attività di investimento Il flusso di cassa delle attività di finanziamento
4. Approfondimenti Accantonamento e utilizzo di fondi Costruzioni in economia Altri accadimenti

Il rendiconto finanziario ricostruisce i motivi sottostanti la variazione subita da una particolare risorsa finanziaria tra inizio e fine esercizio. Esso permette dunque di collegare due tavole del capitale di funzionamento, evidenziando le cause delle variazioni intervenute tra situazione iniziale e situazione finale.

L’analisi dei flussi finanziari

La risorsa finanziaria oggetto di analisi costituisce una grandezza- fondo , mentre le forze che ne hanno comportato la variazione costituiscono flussi finanziari :

• i flussi che incrementano la consistenza di un fondo vengono definiti FONTI ,
• i flussi che decrementano la quantità fondo presa in esame sono definiti IMPIEGHI. 4

Reddito CONTO ECONOMICO RENDICONTO FINANZIARIO FINALE STATO PATRIMONIALE Fonti di risorse finanziarie Riduzione Ris. Fin.

Patrimonio Netto = Reddito d'esercizio Risorse Finanziarie = Flusso Finanziario Patrimonio Netto Attivo a breve Passivo a breve Passività a m-l termine Attivo a m/l Patrimonio Netto STATO PATRIMONIALE INIZIALE Costi Ricavi Attivo a breve Passivo a breve Passiviità a m-l termine Attivo a m/l Impieghi di risorse finanziarie

Le relazioni con il bilancio d’esercizio

Liquidità Liquidità 5

I modelli di rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario può essere costruito sulla base di differenti ipotesi conoscitive e, coerentemente ad esse, essere focalizzato su particolari concetti di risorse finanziarie al fine di evidenziare aggregati informativi particolarmente significativi. Esistono pertanto molteplici modelli di rendiconto finanziario , ciascuno caratterizzato dalle seguenti variabili:

1. oggetto di analisi,
2. struttura logica di aggregazione dei flussi elementari,
3. forma di rappresentazione. In questa sede si sviluppa il modello proposto dai principi contabili internazionali avente la finalità di completare l’informativa di bilancio e quindi destinato ad analisti esterni. 7

1. Introduzione Il rendiconto finanziario e l’analisi di bilancio I modelli di rendiconto finanziario L’oggetto di analisi Le modalità di aggregazione dei flussi Rappresentazione
2. L’interpretazione del rendiconto finanziario
3. La metodologia di costruzione Metodo diretto Metodo indiretto La liquidità riconducibile alle attività operative Il flusso di cassa delle attività di investimento Il flusso di cassa delle attività di finanziamento
4. Approfondimenti Accantonamento e utilizzo di fondi Costruzioni in economia Altri accadimenti 8

1. Introduzione Il rendiconto finanziario e l’analisi di bilancio I modelli di rendiconto finanziario L’oggetto di analisi Le modalità di aggregazione dei flussi Rappresentazione
2. L’interpretazione del rendiconto finanziario
3. La metodologia di costruzione Metodo diretto Metodo indiretto La liquidità riconducibile alle attività operative Il flusso di cassa delle attività di investimento Il flusso di cassa delle attività di finanziamento
4. Approfondimenti Accantonamento e utilizzo di fondi Costruzioni in economia Altri accadimenti

La scelta di come aggregare i singoli flussi dipende dall’enfasi che l’analista vuole dare all’interpretazione della dinamica finanziaria dell’impresa. Ipotizziamo, ad esempio, che si voglia individuare la variazione di liquidità riconducibile alla gestione finanziaria: § quali accadimenti si vogliono comprendere in questa categoria? Ø accensione di prestiti Ø rimborso di quote capitali Ø pagamento di interessi passivi § con quale grado di dettaglio? Ø separare accensioni e rimborsi? Ø distinguere tra prestiti a breve e a medio-lungo Ø evidenziare separatamente i prestiti in valuta?

Le modalità di aggregazione dei flussi (1/3)

Le modalità di aggregazione dei flussi (3/3)

Gestioni Aree Impieghi (decrementi di risorse finanziarie) Fonti (incrementi di risorse finanziarie) Reddituale Operativa Caratteristica § Pagamenti per acquisti di beni e servizi da fornitori § Pagamenti per retribuzioni ai dipendenti ed altre indennità § Pagamenti per oneri sociali verso enti previdenziali e assistenziali § Incassi per vendite a clienti Operativa Accessoria § Pagamenti di spese per la gestione degli investimenti finanziari § Pagamenti di spese per la gestione degli investimenti immobiliari § Incasso di interessi attivi su titoli § Incasso di interessi attivi da crediti finanziari § Incasso di dividendi da partecipazioni § Incasso di affitti attivi Oneri Finanziari §^ Pagamento^ di^ interessi^ passivi Componenti straordinari § Pagamento di oneri di competenza di esercizi precedenti § Incasso di proventi di competenza di esercizi precedenti Imposte sul reddito § Pagamento di acconti e saldo delle imposte sul reddito Investimenti / disinvestimenti Materiali § Pagamenti per acquisto di immobilizzazioni materiali § Vendita di immobilizzazioni materiali Immateriali § Pagamenti per acquisto di immobilizzazioni immateriali § Vendita di immobilizzazioni immateriali Finanziari § Pagamenti per acquisto di immobilizzazioni finanziarie (partecipazioni a titoli obbligazionari) § Pagamenti per acquisto di titoli circolanti (partecipazioni a titoli obbligazionari) § Incassi per vendita di immobilizzazioni finanziarie (partecipazioni a titoli obbligazionari) § Incassi per vendita di titoli circolanti (partecipazioni a titoli obbligazionari) Finanziamenti Mezzi di Terzi §^ Rimborso^ di^ prestiti^ §^ Accensione^ di^ nuovi^ prestiti Mezzi Propri § Distribuzione di dividendi ai soci § Aumento di capitale § Versamenti in conto capitale

1. Introduzione Il rendiconto finanziario e l’analisi di bilancio I modelli di rendiconto finanziario L’oggetto di analisi Le modalità di aggregazione dei flussi Rappresentazione
2. L’interpretazione del rendiconto finanziario
3. La metodologia di costruzione Metodo diretto Metodo indiretto La liquidità riconducibile alle attività operative Il flusso di cassa delle attività di investimento Il flusso di cassa delle attività di finanziamento
4. Approfondimenti Accantonamento e utilizzo di fondi Costruzioni in economia Altri accadimenti

1. Introduzione Il rendiconto finanziario e l’analisi di bilancio I modelli di rendiconto finanziario L’oggetto di analisi Le modalità di aggregazione dei flussi Rappresentazione
2. L’interpretazione del rendiconto finanziario
3. La metodologia di costruzione Metodo diretto Metodo indiretto La liquidità riconducibile alle attività operative Il flusso di cassa delle attività di investimento Il flusso di cassa delle attività di finanziamento
4. Approfondimenti Accantonamento e utilizzo di fondi Costruzioni in economia Altri accadimenti

La metodologia di costruzione

Il rendiconto finanziario può essere costruito utilizzando due differenti «tecniche»:

• ricostruzione analitica dei singoli flussi elementari (METODO DIRETTO)
• determinazione dei macro-flussi per via sintetica (METODO INDIRETTO) 17 In entrambi i casi i documenti necessari per procedere alla sua redazione sono lo stato patrimoniale di inizio e fine esercizio, il conto economico dell’esercizio, la nota integrativa (e le schede contabili). E’ inoltre opportuno che stato patrimoniale e conto economico siano riclassificati per PERTINENZA GESTIONALE.

Stato patrimoniale riclassificato per pertinenza gestionale

Conto economico riclassificato per pertinenza gestionale 20

• VARIAZIONE DI LIQUIDITA’ DA SPIEGARE = 1.050 – 100 =
  • ATTIVITA' Anno x Anno x+1 PASSIVITA' Anno x Anno x+ STATO PATRIMONIALE
• LIQUIDITA' 100 1. - Debiti commerciali -3.100 -5.
• Crediti commerciali netti 6.400 9.400 Posizione tributaria -200 -
• Rimanenze di Magazzino 1.200 2.800 Debiti per t.f.r. -2.000 -2.
• ATTIVITA' CORRENTI 7.600 12.200 PASSIVITA' CORRENTI -5.300 -8.
• Impianti 9.400 8.700 Rateo passivo interessi passivi 0 -
• Macchinari 0 8.000 Dividendi da liquidare 0 -
• (Fondo Ammort. Impianti) -8.600 -8.500 Mutui passivi -2.800
• (Fondo Ammort. Macchinari) 0 -800 Prestiti obbligazionari 0 -4.
• Crediti diversi 0 450 DEBITI FINANZIARI -2.800 -4.
• (Fornitori di imm. tecniche) 0 -6.
• ATTIVITA' FISSE 800 1. - Capitale sociale -300 -
• Titoli con finalità speculativa 0 300 Riserve -400 -
• Partecipazioni 400 350 Utile d'esercizio -100 -1.
• ATTIVITA' ACCESSORIE 400 650 MEZZI PROPRI -800 -1.
• ATTIVITA' 8.900 15.300 PASSIVITA' E PATRIMONIO -8.900 -15.
• Ricavi 22. CONTO ECONOMICO
• Rimanenze iniziali -1.
• (Rimanenze finali) 2.
• Acquisti diversi di gestione -16.
• Canoni leasing -1.
• VALORE AGGIUNTO 6.
• Costo lavoro -4.
• Accantonamento a t.f.r. -
• MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 1.
• Ammortamento impianti -
• Ammortamento macchinari -
• RISULTATO CARATTERISTICO
• Svalutazione partecipazioni -
• Interessi attivi su titoli
• RISULTATO OPERATIVO AZIENDALE
• Interessi passivi -
• RISULTATO DI COMPETENZA
• Plusvalenze 1.
• RISULTATO ANTE IMPOSTE 1.
• Imposte -
• UTILE NETTO 1.