Il Rendiconto Finanziario
Corso di
Analisi di Bilancio
A.A. 2015-2016
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Analisi di Bilancio: Rendiconto Finanziario - Esercizi e Quiz, Slide di Analisi Di Bilancio E Principi Contabili
rendiconto finanziario schema di analisi di bilancio e finanza operativa parthenope
Tipologia: Slide
2019/2020
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Il Rendiconto Finanziario
Corso di
Analisi di Bilancio
A.A. 2015-
Gli obiettivi della lezione
- Capire le logica di costruzione del
rendiconto
- Mettere a fuoco una struttura di
rendiconto
Area di gestione e flussi finanziari
gestione
operativa
gestione
Investimenti
finanziari
gestione
fonti di
finanziamento
flussi correnti
flussi strutturali
proventi/oneri
investimenti / dis-investimenti
flussi servizio fonti
flussi raccolta fonti
debiti
equity
I margini finanziari
flusso gestione operativa corrente
flussi finanziari
± flussi gestione operativa strutturale_ = f ree cash flow operativo
± flussi gestione attività finanziaria___
= f ree cash flow al servizio dei debiti
- flussi servizio debiti finanziari______ = f ree cash flow al servizio dell’equity - flussi servizio equity______________
- fabbisogno finanziario complessivo della gestione
- accensione debiti finanziari
- aumenti di capitale proprio_________
= variazione saldo di cassa
Il flusso della gestione operativa corrente
risultato operativo
+ ammortamenti e svalutazioni_
= autofinanziamento operativo lordo
- imposte dell’esercizio ___
= autofinanziamento operativo netto
- Variazione CCNc
- variazione T.F.R. e fondi op.
- flusso operativo corrente
tax-planning
imposte
Tre fondamentali ordini di fattori produttivi
flusso di cassa
operativo corrente
politiche autoassicurazione
delta
fondi
autofinanziamento
margini reddituali
politiche commerciali
delta
CCNc
Il significato del free cash flow operativo
Misura la capacità dell’impresa di
autofinanziare gli investimenti necessari per
consolidare e sviluppare la struttura produttiva
Lo sviluppo della struttura produttiva determina la
competitività dell’impresa creando le condizioni
per la produzione dei flussi correnti futuri
I driver del free cash flow operativo….
free
cash
flow
MOL
∆ CCNc
capex
vendite
costi operativi
clienti e scorte
fornitori
nuovi investimenti
disinvestimenti
prodotti consolidati
nuovi prodotti
produzione
marketing
Investimenti sostituzione
Investimenti espansione
Investimenti strategici
Area di gestione e flussi finanziari
gestione
operativa
gestione
Investimenti
finanziari
gestione
fonti di
finanziamento
flussi correnti
flussi strutturali
proventi/oneri
investimenti / dis-investimenti
flussi servizio fonti
flussi raccolta fonti
debiti
equity
Il free cash flow operativo
free cash flow
± flussi gestione attività finanziarie
= free cash flow al servizio dei debiti
± investimenti/disinvestimenti
attività finanziarie
+ interessi attivi
+ dividendi
+/- capital-gain/loss
Il free cash flow al servizio dell’equity
free cash flow al servizio dei debiti
- flussi servizio debiti finanziari
= free cash flow al servizio dell’equity
- oneri finanziari
- rimborso quote capitale debiti
Il flusso di cassa discrezionale
free cash flow al servizio dell’equity
- flussi servizio equity
= flussi di cassa discrezionale
- Dividendi
- rimborsi capitale sociale
oppure
ammontare di moneta a
disposizione dell’impresa
per i più diversi usi
= fabbisogno finanziario netto
Le zone del rendiconto monetario
flusso gestione operativa corrente ± flussi gestione operativa strutturale_ = f ree cash flow operativo
± flussi gestione attività finanziaria___
= f ree cash flow al servizio dei debiti
- flussi servizio debiti finanziari______ = f ree cash flow al servizio dell’equity - flussi servizio equity______________
- fabbisogno finanziario complessivo
- accensione debiti finanziari
- aumenti di capitale proprio_________
= variazione saldo di cassa
produzione di moneta
assorbimento di moneta
raccolta di moneta
Reddito, patrimonio e flussi finanziari
ricavi operativi -costi operativi
=risultato operativo
± proventi/perdite su investimenti finanziari
= risultato ante oneri finanziari
- oneri finanziari netti
= risultato ordinario
- imposte
- dividendi
-(MON+Amm) +/- Delta CCNc
= flusso operativo corrente
+/- CAPEX
=free cash flow operativo flussi gest. fin. attiva
=free cash flow to debts
- oneri finanziari e rimborso debiti
= free cash flow to equity = reddito netto
CCNc
- immobilizzazioni op. nette
- passività struttura operativa
= COIN
- investimenti finanziari
= capitale investito netto
debiti finanziari
- capitale proprio
= capitale raccolto