Actividades Tema 2, Nota 6, Apuntes de Administración de Empresas

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ACTIVIDADES TEMA 2

INTRODUCCIÓN

A LA EMPRESA II

Dirección Financiera I

GRUPO G Lourdes Álvarez Velasco María Zapata López Luis Sanz Arranz

ETICA Y RAZONAMIENTO CRÍTICO

1. Si el tipo de interés sin riesgo del mercado es del 11%, ¿le resultaría indiferente recibir hoy una herencia de 60.000euros o recibir el año próximo 66.000euros? Justifique su respuesta.

Sería mejor recibir ahora los 60.000 e invertirlos en un fondo seguro que de una rentabilidad de un 11% que al cabo de un año se recibe una cantidad superior en 600€ por lo que se recibiría en el mismo tiempo pero una cantidad superior.

2. Una cantidad de dinero disponible hoy es más valiosa que la misma cantidad de dinero disponible en un momento futuro más o menos próximo. ¿Está de acuerdo con esta afirmación? Justifique su respuesta.

No, no estamos de acuerdo con dicha afirmación. Porque si esa cantidad de dinero que podríamos tener disponible hoy, la convirtiéramos en un activo financiero secundario o indirecto, que presente un alto grado de homogeneidad y bajo riesgo, (como por ejemplo un depósito a la vista), este activo financiero nos generará unas rentas en forma de intereses. Esa cantidad de dinero en el futuro será C más los intereses generados. Y como C + i es mayor que C, esa cantidad de dinero será más valiosa en el futuro, si la hemos invertido en un activo financiero secundario, que si disponemos de ella hoy.

Además, la rentabilidad de una inversión está relacionada con el riesgo que comporta. Rentabilidad, riesgo y liquidez no evolucionan paralelamente. Hay una relación directa entre la rentabilidad y el riesgo, mediante la cual, un activo financiero es más rentable cuanto menor es su liquidez y mayor es su riesgo. Así que, a pesar de tener que asumir el riesgo dado por la variabilidad de los resultados esperados, y no tener liquidez para disponer del dinero en el momento actual, esa cantidad debería ser más valiosa en el futuro más o menos próximo que hoy.

ALPHA

TIR: 247%

0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

• [2.000/(1+0,1)^1+3.000/(1+0,1)^2+5.000/(1+0,1)^3+8.000/(1+0,1)^4] – 1.
• (1.818,18 + 2.479,34 + 3.756,57 + 5.464,11) - 1.
• 13.518,20 – 1.
• VAN: 12.518,
• [1.500/(1+0,1)^1+4.500/(1+0,1)^2+7.000/(1+0,1)^3+10.000/(1+0,1)^4] – 2. BETA
  • (1.363,64 + 3.719,01 + 5.259,20 + 6.830,13) – 2.
• 17.171,98 – 2.
• VAN: 15.171, - 1.818, TIR: 151% - 2.479, - 3.756, - 5.464, - 0, - 1.000, - 2.000, - 3.000, - 4.000, - 5.000, - 6.000, - 1.363, ALPHA - 3.719, - 5.259, - 6.830, - 0, - 2.000, - 4.000, - 6.000, - 8.000,

Los dos criterios muestran que las inversiones son rentables, pero discrepan a la hora de jerarquizar las inversiones. Según el VAN, BETA es más rentable que ALPHA, sin embargo, por el criterio de la TIR elegiríamos en primer lugar ALPHA que tiene una TIR mayor que BETA.

2. ¿Cuál considera que ha sido la mejor inversión que ha llevado a cabo a lo largo de su vida?

La mejor inversión que hemos llevado a cabo a lo largo de nuestras vidas ha sido: NUESTRA FORMACIÓN. Gracias a las formaciones que hemos realizado y que continuamos realizando mediante este grado de Administración y Dirección de Empresas, hallaremos el camino para encontrar en el futuro la inversión que mejor se adapte a nosotros, a nuestro modo de pensar, a nuestros valores, y además al momento económico en concreto. Cuando aprendemos sobre cómo emprender y crear un negocio, mejoramos nuestra educación financiera, adquirimos conocimientos sobre el mercado, y además nos actualizamos continuamente. De esta forma, podremos escoger la mejor inversión para nosotros y en el momento económico que estemos viviendo. Por ello pensamos que la mejor inversión es formarse, para después poder decidir por nosotros mismos.

PAY BACK

A= Se recupera en 3 años 55.000+70.000+65.000=190.000 y el resto 10.000/60.000= 0,1666 por lo que se recupera en 4 años y 2 meses

B= Se recupera en 4 años 75.000+80.000+68.000+77.000=300.

GRAFICO

OPCIÓN

Se escojeria el B ya que el A seria descartable automaticamente por el VAN negativo.

(€400.000)

(€300.000)

(€200.000)

(€100.000)

€ 0

€100.

€200.

0,0% 3,0% 6,0% 9,0% 12,0% 15,0% 18,0% 21,0% 24,0% 27,0% 30,0% 33,0% 36,0% 39,0% 42,0% 45,0% 48,0% 51,0% 54,0% 57,0% 60,0% 63,0% 66,0% 69,0% 72,0% 75,0% 78,0% 81,0% 84,0% 87,0% 90,0% 93,0% 96,0% 99,0%

VAN 1 VAN 2

HABILIDADES PARA INVESTIGAR

1. Busque información en prensa económica escrita sobre temas relacionados con las inversiones y analice el artículo seleccionado.

http://cincodias.com/cincodias/2016/03/16/empresas/1458148654_534292.html

NOTICIA PRINCIPAL

Carlos Slim ha realizado una inversión de 190 millones en acciones de América Móvil gran rival de Telefónica en Latinoamérica, comprando 349 millones de acciones tipo L de la operadora mediante varias de sus empresas. La compra viene por la pérdida de valor de las acciones de 17 pesos hace un año a los 11 actuales.

NOTICIAS SECUNDARIAS

Carlos Slim uno de los mayores empresarios de nacionalidad mexicana ha depositado gran confianza para su financiación el banco Santander y mantiene prestamos con la entidad financiera española.

COMENTARIO PERSONAL

Carlos Slim aprovecha la bajada de las acciones para hacer una gran inversión en la compañía telefónica América Móvil, dándole financiación para que a medio plazo gane en competitividad y sus acciones suban.

Carlos Slim es uno de los mayores empresarios del mundo y tiene confianza en un banco español para sí financiación con créditos millonarios por lo que da confianza en el banco español.

 Reducción de la inversión en infraestructuras mediante su modelo de cloud privado.  Ahorro de costes por ejemplo en el ámbito comercial, ya que se permite adoptar estrategias de venta en distintos canales de una forma directa y optimizada.  Mejor conocimiento de clientes y competidores que permite a la compañía anticiparse a las necesidades de sus clientes y nuevos productos, dotando a la organización de una vista completa de 360º sobre los datos de los clientes.  Mejora de la productividad y compartición de conocimiento entre los usuarios de las diferentes soluciones de la organización.

Se puede obtener información detallada al respecto, así como un vídeo explicativo de este caso de éxito a través del siguiente enlace:

https://customers.microsoft.com/Pages/CustomerStory.aspx?recid=

CASO PRÁCTICO DE ESTUDIO

Caso 1. Hermanos Pérez, SA está estudiando la posibilidad de invertir en la compra de una nueva nave. Los proyectos de inversión que se le presentan son los siguientes:

Proyecto de inversión

Desembolso Inicial

FC Año 1

FC Año 2

FC Año 3

FC Año 4

FC Año 5

FC Año 6

FC Año 7

A 2000 1.000 500

B 10.000 2.000 2.000 3.000 1.000 4.000 1.000 2.

C 4.000 3.000 2.

D 6.000 1.000 500 500 3.000 3.

E 3.000 2.000 2.000 1.000 500

Con la información disponible:

1. Determine el pay back de cada una de las inversiones.

A. Nunca llega la play back debido a que tiene un desembolso es de 2.000 y lo que se recupera es 1. B. Se recupera en 4 años 8.000 y el resto 2000/4000= 0,5 por lo que se recupera en 4 años y 6 meses C. Se recupera en 1 año 3.000 y el resto 1000/2000= 0,5 por lo que se recupera en 1 años y 6 meses D. Se recupera en 4 años 5.000 y el resto 1000/3000= 0,33 por lo que se recupera en 4 años y 4 meses E. Se recupera en 1 año 2.000 y el resto 1000/2000= 0,5 por lo que se recupera en 1 años y 6 meses

a) Calcule el Valor Actual Neto para un tipo de interés es del 1% teniendo en cuenta que utiliza los ahorros para adquirir ambos apartamentos.

A= -100.000 + 108.400 / (1+0,01) + 23.400 / (1+0,01)^2 + 23.400 / (1+0,01)^3 +

23.400 / (1+0,01)^4 + 23.400 / (1+0,01)^5 + 23.400 / (1+0,01)^6 + 23.400 /

(1+0,01)^7 + 23.400 / (1+0,01)^8 + 23.400 / (1+0,01)^9 + 23.400 / (1+0,01)^10 =

B= -90.000 + 95.800 / (1+0,01) + 10.800 / (1+0,01)^2 + 10.800 / (1+0,01)^3 +

10.800 / (1+0,01)^4 + 10.800 / (1+0,01)^5 + 10.800 / (1+0,01)^6 + 10.800 /

(1+0,01)^7 + 10.800 / (1+0,01)^8 + 10.800 / (1+0,01)^9 + 10.800 / (1+0,01)^

b) ¿Cuál será el Plazo de Recuperación Descontado de ambas inversiones?

A= 100.000/108.400= 0,92 por lo que se recupera en poco más de once meses

B= 90.000/95.800= 0,94 por lo que se recupera en poco más de once meses

c) Determine la rentabilidad exacta de la inversión.

TIR de A=52,40%

TIR de B= 36,98%

d) ¿Qué piso debería adquirir?

Debería adquirir el A tiene mejor VAN, se recupera la inversión un poco antes y tiene mayor rentabilidad.

e) ¿Y si decide valorar su inversión considerando como alternativa una tasa de descuento del 7%? Calcule el valor actual neto, el pay back descontado y la tasa interna de rentabilidad para la nueva tasa de descuento.

VAN

A= -100.000 + 108.400 / (1+0,07) + 23.400 / (1+0,07)^2 + 23.400 / (1+0,07)^3 +

23.400 / (1+0,07)^4 + 23.400 / (1+0,07)^5 + 23.400 / (1+0,07)^6 + 23.400 /

(1+0,07)^7 + 23.400 / (1+0,07)^8 + 23.400 / (1+0,07)^9 + 23.400 / (1+0,07)^10 =

B= -90.000 + 95.800 / (1+0,07) + 10.800 / (1+0,07)^2 + 10.800 / (1+0,07)^3 +

10.800 / (1+0,07)^4 + 10.800 / (1+0,07)^5 + 10.800 / (1+0,07)^6 + 10.800 /

(1+0,07)^7 + 10.800 / (1+0,07)^8 + 10.800 / (1+0,07)^9 + 10.800 / (1+0,07)^10 =

PAY BACK

A= 100.000/108.400= 0,92 por lo que se recupera en poco más de once mesesB= 90.000/95.800= 0,94 por lo que se recupera en poco más de once meses

TIR

TIR de A=52,40%

TIR de B= 36,98%

f) Represente gráficamente ambas situaciones.

(€50.000)

€ 0

€50.

€100.

€150.

€200.

€250.

0,0% 4,0% 8,0% 12,0% 16,0% 20,0% 24,0% 28,0% 32,0% 36,0% 40,0% 44,0% 48,0% 52,0% 56,0% 60,0% 64,0% 68,0% 72,0% 76,0% 80,0% 84,0% 88,0% 92,0% 96,0% 100,0% VAN 1 VAN 2

1. Señale la opción correcta: a) Todas las decisiones en el área financiera deben responder al objetivo general de maximización de beneficio. b) La dirección financiera es la responsable de la toma de decisiones sobre los recursos humanos de la empresa. c) La dirección financiera se preocupa única y exclusivamente de las inversiones que se desarrollan en el seno de la organización. d) Ninguna de las anteriores es correcta. 2. Señale la opción correcta. Según las inversiones en el seno de la empresa: a) Las inversiones de expansión son las que se llevan a cabo con el objetivo de reafirmar la empresa en el mercado. b) Las inversiones de modernización o innovación son aquellas que se llevan a cabo con el objeto de sustituir un elemento productivo antiguo por otro nuevo. c) Las inversiones de renovación o reemplazo son las que se hacen para mejorar los productos existentes. d) Ninguna de las anteriores es correcta. 3. Señale la opción incorrecta: a) Cuanto mayor riesgo presente una inversión menor rentabilidad debemos exigirle a la inversión. b) La rentabilidad siempre se mide en términos relativos. c) Ante un ambiente de certeza total, el riesgo que presenta una inversión es nulo. d) Una inversión de duración once meses es considerada una inversión a corto plazo.

4. Señale la opción correcta: a) Los flujos de caja vienen definidos por la diferencia entre ingresos y gastos. b) Los métodos estáticos se caracterizan por tener en consideración el valor del dinero en el tiempo. c) Los métodos estáticos se estudian bajo unas condiciones de incertidumbre parcial. d) En los métodos de selección de inversiones estáticos, una inversión es rentable cuando la suma de los flujos de caja cubren el desembolso inicial. 5. Señale la opción correcta: a) El pay back es el periodo de tiempo que transcurre desde la inversión inicial hasta que los flujos de caja actualizados permiten recuperar el desembolso inicial. b) El plazo de recuperación es un método más preocupado por la liquidez que por la rentabilidad que reporta la inversión. c) Para poder comparar los métodos de selección de inversiones estáticos con la rentabilidad de la inversión es necesario conocer la duración de la inversión. d) b) y c) son correctas. 6. Señale la opción correcta: a) Cuando una organización decide llevar a cabo una inversión, renuncia a su bienestar futuro para alcanzar una mayor satisfacción en el momento actual. b) Los métodos de selección de inversiones dinámicos consideran el valor capitalizado de los flujos de caja. c) El valor actual neto es una función decreciente. d) Todas las anteriores son correctas.

10. Señale la opción incorrecta: a) Los proyectos de inversión secuenciales establecen que después de llevar a cabo una primera inversión, se realizan otras inversiones posteriormente. b) Los árboles de decisión son útiles cuando la resolución de un proyecto se descompone en pequeñas inversiones secuenciales. c) Los nudos decisionales representan diferentes probabilidades con que se puede manifestar la realidad. d) Los nudos decisionales representan el conjunto de alternativas que tiene la empresa. 11. Señale la opción correcta: a) La financiación externa propia se obtiene de los accionistas vía emisión de obligaciones. b) Cuando las empresas recurren a entidades financieras están haciendo uso de la financiación externa propia. c) El leasing forma parte de la financiación externa ajena a corto plazo. d) Ninguna de las anteriores es correcta. 12. Señale la opción correcta: a) El leasing ofrece la posibilidad de compra del activo fijo. b) El renting ofrece la posibilidad de compra del activo fijo. c) El renting no incorpora servicios adicionales, como el mantenimiento del equipo, por ejemplo. d) Cuando se lleva a cabo un contrato leasing, la organización puede rescindir el contrato en el momento que lo desee. 13. Señale la opción correcta. La financiación externa a corto plazo está formada por: a) Préstamos a corto plazo, Leasing y Renting. b) Obligaciones, Bonos y Créditos a corto plazo. c) Descuento Comercial, Factoring y Créditos a corto plazo. d) Todas las anteriores son correctas.