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TEMA 1: ANÁLISIS COSTE, VOLUMEN, BENEFICIO
1.1.− Introducción. Hipótesis de trabajo: El análisis del coste−volumen−beneficio tiene en cuenta las interrelaciones existentes entre los distintos elementos que determinan el resultado de una empresa (ingresos, costes, volumen de producción). Este análisis proporciona información útil a la gerencia para la planificación y toma de decisiones, en concreto, determinación del volumen de producción para lograr determinados objetivos, fijación de precios, selección de combinaciones productivas más adecuadas, admisión o rechazo de pedidos, introducción o eliminación de productos, etc. El análisis, nosotros lo concretaremos, en el estudio de dos modelos: Nivel mínimo de ventas necesario para cubrir todos los costes y no incurrir en pérdidas (punto muerto, punto de equilibrio, umbral de rentabilidad).
Volumen de ventas necesario para alcanzar un determinado beneficio. Este modelo se sustenta en una serie de hipótesis que simplifica la realidad y que deben ser tenidas en cuenta a la hora de establecer conclusiones.
Hipótesis:
- Costes e ingresos varían linealmente con producción y ventas.
- Coste variable unitario constante.
- Precio de venta constante.
- Costes fijos constantes.
- Precio de los factores estables.
- Eficiencia y productividad constantes.
- Los costes se pueden dividir en fijos y variables.
- Modelo más elemental un solo producto.
- El cambio en una variable no tiene efectos sobre las demás.
- Fabricación = Ventas. Ing. y Ctes. Rango relevante IT = P*Q CT economistas CT contables CF Q Volumen de producción En el rango relevante se asume que la curva de coste total es una línea recta. 1.2.− Punto de equilibrio para un único producto: El punto de equilibrio para un único producto es el volumen de producción para el cuál la empresa no tiene ni beneficios ni pérdidas. Para hallar el punto de equilibrio a c/p, se hace un análisis estático o a c/p.
Partimos de la función de beneficio: Bº = IT − CT = PQ − VQ − F = 0 (P − V)*Q − F = 0 Q = F/(P−V) V = Coste variable unitario (fabricación, ventas y administración). P = Precio de venta. Q = Cantidad. F = Costes fijos. Modelo punto de equilibrio en unidades físicas (1 producto): Q = F/(P−V) El margen de contribución (MC) representa de cada unidad física vendida lo que queda libre del precio para cubrir costes fijos y obtener un beneficio. MC = P − V Ejemplo : La empresa H2O fabrica el producto Alfa. Su precio de venta unitario son 50€ , el coste variable unitario es de 30€, el margen de contribución es de 20€, los costes fijos trimestrales ascienden a 120.000€, las ventas trimestrales actuales son 8.000 unidades y el rango relevante de producción oscila entre 3.000 y 30. unidades. Calcular el punto de equilibrio o volumen de producción para el que no hay beneficio ni pérdida. Q = F/(P − V) Q = 120.000/(50 − 30) = 6.000 unidades físicas Gráfico del punto de equilibrio IT = 50Q CT = 120.000 + 30Q CVT = 30Q F F = 120. 6.000 Q Gráfico volumen−beneficio RTDO. Rtdo. 6.000 Q Volumen−Producción El punto de equilibrio es habitual expresarlo en unidades monetarias. Punto de equilibrio en efectivo:
RMC = 1 − 0'75 = 0'25 Ingresos equilibrio = 750.000/0'25 = 3.000.000€ 1.3.− Planificación de beneficios. El Margen de Seguridad (MS): El modelo del punto de equilibrio se puede adaptar para conocer el número de unidades que debe venderse para lograr un determinado nivel de beneficios. Q = (F + Bº objetivo)/(P − V) Ingresos necesarios para obtener = (F + Bº Objetivo)/[(P − V)/P] un beneficio objetivo Ejemplo : La empresa H2O desea obtener un beneficio trimestral de 30.000€. Q = (120.000 + 30.000)/(50 − 30) = 7.500 unidades físicas en un trimestre. Ingresos para beneficio = 7.500 * 50 = 375.000€ Otra forma de calcular los ingresos para el beneficio: Ingresos para beneficio = (120.000+ 30.000)/[(50 − 30)/20] = 375.000€ Por cada € vendido de Alfa, 0'4€ ((50 − 30)/20 )se destinan a cubrir costes fijos y beneficio. Beneficio = IT − CT = 30.000€ 50Q − 30Q − 120.000 = 30.000 Q = 7. Punto de equilibrio de Alfa = 6.000 unidades; MC = 50− 30 = 20 Como en las 6.000 unidades ya se cubrieron los costes fijos, el MC de cada unidad vendida por encima de 6.000 unidades es íntegramente beneficio, por tanto: 30.000/20 = 1.500 unidades 6.000 + 1.500 = 7.500 unidades hay que vender para lograr un beneficio de 30.000€ Con frecuencia, el beneficio objetivo se fija como un determinado porcentaje sobre los ingresos por ventas. En este caso, se puede adaptar la fórmula de la siguiente manera: Si llamamos a al beneficio sobre ventas objetivo en tanto por uno, podemos expresarlo: a = [(P − V)Q − F]/(PQ) (P − V)Q − F = aPQ F = (P − V − aP)Q Q = F/(P − V − aP) Ejemplo : La empresa H2O desea obtener un beneficio trimestral del 30% de las ventas. Q = 120.000/(50 − 30 − 0'3*50) = 24.000 unidades IT − CT = Beneficio objetivo
50Q − 30Q − 120.000 = 0'3 * 50 * Q
Q = 120.000/(50 − 30 − 0'3 * 50) = 24.
DEMO:
Ingresos (50 * 24.000) ...................................................... 1.200. Costes variables ( 30 * 24.000) ........................................ (720.000) Costes fijos trimestrales ................................................... (120.000) Beneficio .......................................................................... 360.000 = 30%1.200. Cuando se trata de planificar resultados es importante distinguir entre beneficio antes de impuestos y después de impuestos, ya que, habitualmente, la gerencia de la empresa se interesa en este último. La consideración del beneficio después de impuestos implica adaptar las fórmulas de la siguiente forma: BDI = BAI − tBAI = (1 − t)BAI BAI = BDI/(1 − t) Q para un beneficio = {F + [BDI/(1−t)]/(P − V)} Objetivo después imptos. Ingresos para beneficio = {F + [BDI/(1−t)]/[(P − V)/P]} Objetivo después imptos. Ejemplo : La empresa H2O desea obtener un beneficio después de impuestos de 52.000€ siendo la tasa impositiva del 35%. Q = [120.000 + (52.000/0'65)]/(50 − 30) = 10.000 unidades Ingresos = [120.000 + (52.000/0'65)]/[(50 − 30)/50] = 500.000€ DEMO: Ingresos (5010.000) ........................................................ 500. Costes variables (30*10.000) ........................................... (300.000) Costes fijos trimestrales ................................................... (120.000) Beneficio antes de impuestos ........................................... 80. Impuesto (80.000 * 0'35) ................................................. (28.000)
empresa, ponderados por sus correspondientes participaciones en el total de ventas. *Punto equilibrio = F/["MCi (nº uds. Vendidas/nº uds.totales vendidas)] MCpp Ejemplo: Una empresa vende los productos A, B, C y D y tiene unos costes fijos de 680.000€ mensuales.
A B C D % s/total uds. 40% 20% 30% 10% Precio venta 80 65 70 60 Cte. Vble. Ud. 30 50 40 40 MC 50 15 30 20
Pto. Equilibrio = F/(P−V) No tiene sentido aplicarla Pto. Equilibrio = 680.000/(500'4+150'2+300'3+200'1) = 680.000/34 = = 20.000 uds. A = 40%20.000 = 8.000 uds. B = 20%20.000 = 4.000 uds. 20.000 uds. C = 30%20.000 = 6.000 uds. D = 10%20.000 = 2.000 uds. El problema de este enfoque es que si la mezcla de productos vendidos difiere de la empleada en el análisis o se producen cambios en los márgenes de contribución de alguno de los productos, el punto de equilibrio deberá recalcularse y aparecen diferencias entre el beneficio planificado según el modelo y el beneficio realmente obtenido. Ejemplo: Beneficio para 30.000 unidades 30.000 34 − 680.000 = 340.000€ Supóngase que se vendieron realmente 30.000 unidades, pero que la mezcla real de productos fue del 10% para A, 50% para B, 20% para C y del 20% para D. En este caso, el margen de contribución promedio ponderado real sería: MCpp = 500'1 + 150'5 + 300'2 + 200'2 = 22' Bº real para 30.000 unidades = 30.00022'5 − 680.000 = −5.000€ El margen comercial que se fija sobre costes variables es el mismo para todos los productos: En este caso, eliminaremos la restricción acerca de una composición fija de las ventas, es decir, la empresa comercializa varios productos en proporciones que pueden variar, pero con una característica común: un mismo margen
comercial o de beneficio. Este supuesto resulta aplicable en pequeños comercios, cafeterías y almacenes (distribuidores), que fija el precio de venta añadiendo un margen al coste de los productos comprados. En estas situaciones, el precio se fijará siempre: P = V(1+m)* m: Margen comercial sobre costes variables en tanto por 1. Puesto que el precio y el coste variable difieren para cada producto y, con el fin de generalizarlos para el conjunto de ventas de la empresa, es preciso expresarlos en términos unitarios, es decir que, para nosotros: P = 1+m Ing.eq.=F/[(1+m−1)/(1+m)]= [F(1+m)]/m* Ingresos equilibrio = F/[(P−V)/P] Ejemplo: La frutería D. Melón, fija el precio de venta de la fruta aplicando un margen del 25% sobre el precio de coste. Los costes fijos ascienden a 650.000 u.m mensuales. Calcular el importe de las ventas mensuales necesarias para alcanzar el equilibrio. Ing.eq. = [650.000(1+0'25)]/0'25 = 3.250.000 u.m. Otra forma: P = 1'25V V/P = 1/1'25 = 0'8 De cada € vendido, 0'8€ son para cubrir costes variables. RMC = 1−RCV = 1−0'8 = 0' Ing. Eq. = F/RMC = 650.000/0'2 = 3.250.000 u.m. Márgenes comerciales diferentes para distintos productos o secciones (tenemos que conocer el porcentaje de ingresos de cada producto o sección sobre el total): El planteamiento anterior también es válido para el caso de establecimientos que utilicen diferentes márgenes para distintas categorías de productos o secciones del local (supermercados, grandes superficies, ...)
En estos casos, además de conocer los márgenes sobre costes variables que aplica la empresa, también debe conocerse el porcentaje de ingresos de cada sección (lo cuál puede hacerse, de forma aproximada, con datos históricos). *Punto equilibrio = F/["RMCi (ingresos de i/ingresos totales)] RMCpp i: distintos productos o secciones de la empresa. Ejemplo: Supongamos el caso de que existen dos secciones en una gran superficie denominadas A y B. A representa el 60% de los ingresos de la empresa y trabaja con unos márgenes del 25% sobre costes variables (es decir, sobre el coste de adquisición a proveedores) y la sección B representa el 40% de los ingresos de la empresa y trabaja con unos márgenes del 20% sobre costes variables. Los costes fijos ascienden a 2.000.000€
Diagnóstico: las ventas previstas ascienden a 20.000.000€ y para cubrir costes se necesita vender 23.980.754€, por tanto, va a haber una pérdida. Vamos a asumir que no es necesario conocer la combinación de productos ni que sea constante, que los productos pueden tener márgenes comerciales distintos y que tampoco es necesario conocer la participación en ingresos de cada uno de ellos. Además, suponemos que no existen restricciones técnicas en la empresa, es decir, podemos fabricar la cantidad que deseemos de cualquiera de los productos: En este caso, se encontrarían múltiples mezclas o combinaciones de productos que permiten alcanzar el punto de equilibrio de forma que siempre el margen de contribución global es exactamente igual al importe de los costes fijos totales.
Ejemplo:
A B Precio venta 120 340 Cte. Vble. Ud. 100 300 MC 20 40 Costes fijos 2.000.
En estas situaciones, el punto de equilibrio se representa mediante una fórmula genérica con dos variables, en la que varía cada una según el valor que tome la otra, es decir, desaparece la idea de punto de equilibrio singular, no hay un único punto de equilibrio, hay una recta de equilibrio. Si sólo fabrico y vendo A: PE = 2.000.000/20 = 100.000 uds. Si sólo fabrico y vendo B: PE = 2.000.000/40 = 50.000 uds. Uds. B 50.000 Todas las combinaciones sobre la línea de equilibrio son puntos de equilibrio, pe− ro esas combinaciones no son igual de rentables 100.000 Uds. A En estas situaciones se define la denominada relación de reemplazo o relación de sustitución de cada producto de la siguiente forma: RSB = MCB/MCA 40/20 = 2 si dejo de vender una unidad de B, debo vender dos unidades de A para mantener la contribución en la misma cantidad.
RSA = MCA/MCB 20/40 = 0'5 si dejo de vender una unidad de A, debo vender media unidad de B para mantener la contribución en la misma cantidad. qB = (QA − XA)RSA qB: unidades que deben fabricarse de B cuando se reducen las unidades de A a XA QA: unidades a vender de A en el equilibrio. Ejemplo: Supongamos que sólo se venden 80.000 unidades de A. ¿Cuántas unidades de B se necesitan vender para seguir en el equilibrio? qB = (100.000 − 80.000)*0'5 = 10.000 uds. De B Rentabilidad de cada producto: Rentabilidad de A = MCA/VA = 20/100 = 0' Rentabilidad de B = MCB/VB = 40/300 = 0' Si tiene libertad para producir y vender lo que quiera, debería fabricar A hasta que el mercado se sature y luego fabricar B (A es más rentable que B). Es frecuente que cierta parte de la estructura de la empresa mantenga el beneficio de sólo uno o algunos de los productos elaborados, es decir, que existan costes fijos directos a los productos, como por ejemplo, maquinaria específica, trabajadores contratados para una línea concreta, un taller relacionado con un solo artículo, ... En estos casos, debe calcularse el punto de equilibrio específico de cada producto ya que, por debajo del mismo, no interesa mantenerlo. Supongamos que, en el caso anterior, los costes fijos específicos son: A = 300. B = 700. Comunes = 1.000. Pto. Eq. A = 300.000/20 = 15.000 uds. Pto. Eq. B = 700.000/40 = 17.500 uds. 1.5.− Otros ejemplos de aplicación del análisis coste−volumen−beneficio:
- Selección entre procesos productivos: Un problema habitual con el que se enfrenta la gerencia consiste en seleccionar un proceso alternativo de producción con costes fijos y variables distintos, es decir, estructura de costes distinta.
Proceso A Proceso B Ctes. Fijos totales 500.000 2.500. Cte. Vble. Ud. 20 10
Beneficio proceso A = (30 − 20) * 250.000 − 500.000 = 2.000.000 u.m. Beneficio proceso B = (30 − 10) * 250.000 − 2.500.000 = 2.500.000 u.m. Riesgo: RMS proceso A = (250.000 − 50.000)/250.000 = 0'8 las ventas pueden caer un 80% antes de incurrir en pérdidas. RMS proceso B = (250.000 − 125.000)/250.000 = 0'5 las ventas pueden caer un 50% antes de incurrir en pérdidas. Tiene más riesgo el proceso B que el A, porque antes de entrar en pérdidas, las ventas pueden caer en A un 80% y en B un 50%. Aunque las ventas esperadas de A y B fuesen otras, el RMS será siempre mayor en A.
- Punto de equilibrio por áreas o secciones de la empresa: La empresa puede ser dividida desde un punto de vista funcional en varias áreas o secciones: ♦Producción. ♦ Comercialización. ♦ Administración. En concreto, la función de comercialización puede alcanzar distintos grados de desarrollo, por lo que resulta interesante analizar su aportación al resultado o beneficio para juzgar la conveniencia del mantenimiento de una cierta dimensión de su estructura. Ejemplo: La empresa distribuye un producto cuyo precio de venta al consumidor final es de 50€ cada unidad. El precio de venta al distribuidor (precio de venta masiva) es de 40€/ud. Los costes variables unitarios de fabricar el producto son 25€ y los de distribución son 5€/ud. Los costes fijos o de estructura asociados a la producción son de 600.000€ y los costes fijos de distribución o comercialización ascienden a 300.000€. ¿Le interesa a la empresa distribuirlo ella misma o subcontratar a una empresa de reparto? Punto equilibrio (producción) = 600.000/(40 − 25) = 40.000 unidades. Punto equilibrio (distribución) = 300.000/[(50 − 40) − 5] = 60.000 unidades IT,CT
Q Funciones de costes representadas: F + V*Q
- Fabricación y distribución propia = (600.000 + 300.000) + (25 + 5)Q
- Fabricación y subcontrata = 600.000 + (25 +10)Q Entre 0 y 40.000 unidades mejor no producir.
Entre 40.000 y 60.000 unidades interesa producir y subcontratar la distribución. A partir de 60.000 unidades interesa tener una estructura comercial propia. Punto de equilibrio conjunto (fabricación y distribución) = (600.000+300.000)/[(50 − (25 + 5)] = 45. unidades no interesa fabricar por debajo de 45.000 unidades. Este no es un análisis correcto, porque interesa fabricar siempre y cuando se superen las 40.000 unidades. 1.6.− Limitaciones del análisis Coste−Volumen−Beneficio. Optimización: La técnica del análisis coste−volumen−beneficio nos permite conocer el punto de equilibrio en el caso de venta de varios productos, pero no nos dice nada a cerca de cuál es la mejor combinación productiva para maximizar beneficios. En principio, esto no es así, pues podría pensarse que lo mejor para maximizar beneficios es vender lo máximo posible de los productos con mayor margen de contribución, aunque ello implique vender menos de otros. Sin embargo, este razonamiento ignora múltiples restricciones que se suelen dar en la práctica cuando se hacen intercambios en la producción. Para determinar la combinación productiva óptima, es posible aplicar la programación lineal. Se trata de un método matemático que se puede aplicar al problema de asignar recursos escasos entre distintos usos alternativos (distintos productos), de manera que se maximice o minimice la función objetivo. Sin embargo, cuando dentro de la empresa existe un único recurso escaso, no va a ser necesario acudir a la programación lineal, sino que procedemos de la siguiente forma:
X Y Z Total MC unitario 12 10 6 Horas máquina necesarias por unidad
Ventas estimadas 200 200 200 H−m totales necesarias 1.200^400 200 1.
Horas máquina disponibles para el periodo: 1. A primera vista, se fabricaría el A porque tiene un margen de contribución mayor. 200 uds. de X = 1.200 horas máquina Contribución = 200 uds. * 12€/ud. = 2.400€ 1º/ Calcular el MC por unidad de recurso escaso para cada producto: X Y Z MC por H−m 12/6 = 2€/hm 10/2 = 5€/hm 6/1 = 6€/hm Ranking 3º 2º 1º
2º/ Distribuir la capacidad en función del ranking anterior (subastar la capacidad disponible asignándosela al mejor postor).
productiva, independiente del nivel de actividad, así que no se consideran inventariables y se imputan a resultados cuando se producen (es decir, se consideran costes del periodo). Cuenta de Resultados SCV Ingresos por ventas
- Coste producción vendida o coste de ventas ♦ Materias primas ♦ Mano de obra directa ♦ Costes indirectos de fabricación (CIF) Margen Contribución Bruto
- Costes distribución variables
- Costes Administración variables Margen Contribución Neto −Costes fijos ⋅Fabricación ⋅ Distribución ⋅ Administración Beneficio Neto ¿Por qué surge el modelo de costes variables? Porque como veremos más adelante, permite analizar los efectos de distintas decisiones de gestión a corto plazo (selección de productos a fabricar, fijación de precios, cálculo del punto de equilibrio, etc) constituyendo así un complemento de los modelos de costes completos, poco adecuado para tal fin. Ejemplo (fotocopias). 2.2.− Incidencia sobre el resultado del empleo de ambos sistemas: (fotocopias) 2.3.− Ventajas e inconvenientes de ambos sistemas: Ventajas del sistema de costes variables: Claridad en los informes, proporciona información más útil para la toma de decisiones (ejemplo nº 1 fotocopias).
Cuando utilizamos un sistema de costes completos, los beneficios o resultados pueden comportarse de forma extraña (cuando las ventas aumentan, los beneficios netos pueden disminuir), porque absorben costes de periodos anteriores (ejemplo nº 2 fotocopias).
Evita los efectos derivados de la variación de inventarios al no capitalizar los costes fijos en los stocks no vendidos, evita que se difieran de forma intencionada dichos costes mediante aumentos en la producción (ejemplo nº3 fotocopias).
Inconveniente del sistema de costes variables:
No se admite para valorar inventarios, para elaborar los estados financieros externos. Norma de valoración Nº 13 del PGC y su desarrollo a través de la Resolución del 9 de mayo de 2000 del ICAC sobre coste de producción (en empresas transformadoras). A la hora de valorar inventarios hay que incluir siempre los costes fijos y variables de producción, siempre que pertenezcan al periodo inventariado. El SCV y el SCC son sistemas complementarios: SCC permite inventariar. SCV permite la toma de decisiones. 2.4.− SCV y valoración de existencias: TEMA 5: CENTROS DE RESPONSABILIDAD Y PRECIO DE TRANSFERENCIA 5.1.− Delegación de autoridad y descentralización. Ventajas y costes de la descentralización: La delegación de autoridad consiste en que, el depositario de un poder de decisión, transmite parte del mismo a los inferiores en la escala jerárquica, convirtiéndose éstos en responsables del buen uso del poder recibido. La descentralización consiste en la delegación de autoridad + responsabilidad en línea descendente dentro de la organización. Así que, las decisiones se toman en el nivel más bajo posible en que las mismas se pueden tomar de forma inteligente. Así, una organización puede estar compuesta de diversos centros de responsabilidad portadores de autoridad delegada y que se pueden establecer según distintos criterios:
- Funcional: centro de responsabilidad de producción, marketing, finanzas, compras, I+D, ...
- De producto: por productos o grupos de productos.
- Geográfico: el gerente abarcaría todas las funciones y productos de un área geográfica particular. Ventajas de la descentralización: La principal ventaja es la mejora en la calidad de las decisiones adoptadas: evita retrasos en la transmisión de información, por tanto, en la capacidad de respuesta.
♦ Reduce la carga de trabajo de la alta dirección. ♦ A medida que se descentraliza, las personas se van formando como futuros ejecutivos. ♦ Motiva a los responsables de los centros. ♦ Permite la especialización en la toma de decisiones. Inconvenientes o costes de la descentralización: Su principal coste es, precisamente, su virtud: la delegación, ya que los gerentes de los centros de responsabilidad pueden tomar decisiones que, aunque les beneficie a ellos personalmente, perjudican a la empresa en su conjunto. Este problema se llama incongruencia de objetivos.
♦ Necesidad de coordinación. ♦ Conflictos entre divisiones. ♦ Coste de las actividades comunes a todas las divisiones (administración, contabilidad,
Se controla mediante los ingresos por ventas o del número de unidades físicas vendidas. Centro de beneficio: Son centros en los que al responsable se le ha asignado control tanto sobre la generación de ingresos como sobre la incurrencia de costes, aunque no tiene autoridad sobre el montante de inversiones en activos (ejemplo: unidades pertenecientes a una cadena de hoteles, restaurantes o almacenes; también las distintas fábricas o plantas que tenga en distintos puntos geográficos una empresa transformadora). La forma de evaluar los centros de beneficios es a través de una cuenta de resultados presupuestada comparada con la real. Observamos que en el informe aparecen también los ingresos para ver el grado de cumplimiento de esta variable que, como acabamos de decir, también es responsabilidad del gerente (ejemplo fotocopias). Centro de inversión: Su responsable controla los ingresos, costes y el nivel de inversión del centro. Se trata, por tanto, de un negocio independiente. Para evaluar este tipo de centros, se utiliza un indicador que tiene en cuenta, no solo el beneficio controlable, sino también el nivel de inversión del centro y que se llama rendimiento sobre la inversión o ROI. El ROI también se emplea para evaluar centros de beneficio, ya que si el ROI se maximiza respecto a una cantidad fija de capital, el resultado también se maximiza. 5.3.− El ROI como instrumento para evaluar los centros de beneficio y los centros de inversión: ROI (return on investiment) = RSI (rendimiento sobre la inversión) = ROA (rendimientos sobre activos, return on assets). Cuando la rentabilidad económica se calcula para una división o centro concreto, se denomina ROI. El beneficio controlable es el beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) ya que se persigue evaluar el interés económico de la división, con independencia de cómo se financie la inversión. Los activos controlables son los activos fijos netos (por el valor neto contable del activo fijo) más el activo circulante medio (nivel medio de existencias, derechos de cobro, tesorería). También se le llama activo total, inversión total o capital invertido. Para evaluar dos divisiones no podemos comparar solamente sus beneficios, ya que podemos llegar a conclusiones erróneas. Por ejemplo, supongamos que la división A de una empresa obtiene un beneficio de 1.000.000€ y la B de 2.000.000€, ¿se puede concluir que el gerente de A lo hizo mejor que el de B o que A es más rentable? No, ya que no se está considerando si las divisiones obtienen un adecuado rendimiento de la inversión efectuada (si la de A fue de 4.000.000€ y de 20.000.000€ en B, a simple vista, el beneficio de B es el doble, pero su inversión es 5 veces mayor). Hay que comparar su ROI para tener en cuenta el capital invertido: En contraposición a lo dicho anteriormente, al medir sólo el beneficio, A es más rentable, pero es que, además, puesto que el capital tiene usos alternativos, debemos preguntarnos si el rendimiento obtenido
con el mismo en una división concreta es superior al coste de oportunidad del capital. Si el rendimiento que se obtiene, en esta empresa, en inversiones similares con riesgo similar, es del 15%, está claro que la viabilidad económica de B es cuestionable si sus beneficios no pueden ser mejorados. Ejemplo: Balance Tesorería ............................ 1.000.000 Deudas c/p ................ 3.000. Clientes .............................. 5.000.000 Deudas l/p ................. 1.000. Existencias ......................... 7.000.000 Neto ........................ 36.000. Activo fijo neto ................ 27.000. Total Activo ..................... 40.000.000 Total pasivo ............ 40.000. Cuenta de resultados Ventas ............................................. 90.000. Coste de ventas ............................... 50.000. Margen bruto .................................. 40.000. Costes ventas (comerciales) ........... 20.000. Costes administración .................... 15.000. Beneficio neto ................................ 5.000. Estos datos sirven para comparaciones con otras empresas del sector y con el mejor competidor. 5.4.− Precios de transferencia: (fotocopias) TEMA 6: ANÁLISIS ECONÓMICO 6.1.− Concepto y fines: El objetivo del análisis económico se centra en: El estudio de la evolución de los resultados empresariales, así como de sus distintos componentes (ingresos y costes).
- El estudio de la rentabilidad de los capitales utilizados. Para estudiar la evolución de los resultados y sus componentes se emplea la cuenta de pérdidas y ganancias clasificada funcionalmente. Para el estudio de la rentabilidad de los capitales utilizados se emplea, como magnitud fundamental, el
