Análisis y selección de inversiones
Inversión.- Corriente de cobros y pagos que se producen a lo largo de un
periodo de tiempo.
Flujo de caja.- Diferencia entre cobros y pagos.
Beneficio.- Ingresos menos costes (tiene en cuenta las amortizaciones)
•El primer flujo de caja en una inversión es siempre negativo, supone un
desembolso. La inversión será efectuable cuando los cobros sean
superiores a los pagos.
Criterio del VAN (valor actual neto o valor capital)
•Es el valor actualizado de todos los flujos de caja. Diferencia entre cobros y
pagos.
•Como se producen en momentos diferentes es necesario actualizarlos u
homogeneizarlos (llevarlos a un mismo momento)
•Si se utilizan recursos propios es necesario aplicar su COSTE DE
OPORTUNIDAD (lo que se deja de ganar por no invertir en algo con riesgo
similar).
•VAN>0 SE ACEPTA LA INVERSIÓN; si los proyectos son mutuamente
excluyentes, se acepta el que tenga mayor VAN.
Criterio de la TIR (Tasa interna de rentabilidad, criterio de retorno o tasa
de rendimiento interno).
•Es el tipo de descuento que hace el VAN 0
•Flujos constantes y la inversión ilimitada: Q/r
•Se acepta la inversión si r>k(tipo de descuento del VAN)
•En proyectos mutuamente excluyentes, se acepta el de mayor r
•VAN y TIR NO SON INDEPENDIENTES:
•VAN=0 F0
F 3
r=k
•VAN>0 F0
F 3
r>k
•VAN<0 F0
F 3
r<k
•VAN mide ganancias brutas, TIR determina rentabilidad
•VAN y TIR siempre llevan a la misma conclusión en proyectos
independientes. Si son mutuamente excluyentes puede haber
discrepancias. También puede haber discrepancias cuando hay varias tasas
de rentabilidad.
VAN y TIR en proyectos mutuamente excluyentes
•VAN es el mejor criterio, sólo mide cuanto aumenta la riqueza de quien
invierte.
