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Tema 7: Análisis económico.
Rentabilidad Compara el beneficio con los fondos aplicados. Hay distintas rentabilidades en función de los beneficios que tenemos y los fondos en los que nos fijemos.
- Beneficios (numerador)
- (^) BAII de las operaciones.
- BAII de la empresa.
- Beneficio neto.
- Fondos aplicados (denominador)
- Cifra de negocio.
- Activo total.
- Patrimonio neto.
- Activo afecto a la actividad locales de almacén: del total quito lo que no está relacionado con mis negocios. Tipos de rentabilidades.
- (^) Rentabilidad comercial Margen de actividad. Utiliza ambos BAII.
d
Rentabilidad económica. Utiliza ambos BAII.
Rentabilidad financiera.
Relación entre rentabilidades.
- Paso de la rentabilidad comercial a la rotación económica. La diferencia entre la rentabilidad comercial y la económica, es la rotación de activo. Si la rotación de activo es alta, mejora la rentabilidad económica, y si es baja, la empora.
- (^) Paso de Rentabilidad económica a rentabilidad financiera con el apalancamiento financiero.
BAII operaciones = Rentabilidad obtenida X 100 Cifra de negocios
BAII empresa = X 100 Cifra de negocios
BAII operaciones = X 100 Activo afecto a la actividad (activo que uso en mi actividad).
BAII de la empresa = X 100 Activo total
Beneficio NetoCuanta mas alta la inversión, me dará un mayor beneficio. Patrimonio neto
Beneficio neto. Patrimonio neto + pasivo
ÓBeneficio neto Activo total
BAII.
Cifra de negocios
XCifra de negocios Activo total
= BAII.
Activo total
Rentabilidad comercialRotación de activos Número de veces que mi activo total está contenido en mi activo total. Una empresa es mas eficiente si tiene una rotación alta.
Rentabilidad económica.
En situación de beneficio, me mejora la rentabilidad financiera, si el apalancamiento es mayor a uno. La situación de beneficio se da cuando la rentabilidad económica es positiva.
Periodo medio de maduración ECONÓMICA
- Ciclo corto o “ciclo de explotación” Proceso en el cual se adquieren los materiales inventariables, se almacenan hasta incorporarse al proceso de transformación, se realiza la fabricación, se obtienen los productos terminados, estos son almacenados y luego vendidos y remitidos a los clientes, a quienes se les cobra inmediatamente o transcurrido cierto periodo de tiempo, lo que permite recuperar fondos de dinero con los que retribuir a los factores de producción.
- Periodo medio de maduración Duración media del ciclo de explotación. Cuanto menos tarde, la empresa estará mejor, pues necesito menos activo corriente. Se mide con la utilidad de los vienen.
- Ciclo largo o “ciclo de amortizaciones” Adquisición de bienes del activo fijo, consumo por su uso e incorporación al coste del producto, reemplazo del bien y recuperación de su valor a través del beneficio. El objetivo es transformar la liquidez, es decir, recuperar la inversión, pero ahora es a largo plazo. Se recupera la inversión con el beneficio.
Ciclos de la actividad de la empresa. Las fases del ciclo de explotación;
- (^) Almacenamiento de las materias primas es importante el tiempo que pasa entre que compro y se utilizan. Con la compra de materias primas, estas se incorporan al almacén, constituyendo una inversión que es valorada a precio de coste (precio de adquisición).
- Fabricación incorporación de materias primas a la producción. Es el tiempo que tardo en producir. Al entrar en el proceso de producción, se consumen y su coste, junto con el de otros factores, como la mano de obra, la energía, las amortizaciones de la maquinaria, etc., determina el coste de los productos semiterminados a los que se les va incorporando factores (y, consiguientemente se les va imputando costes) a medida que se van terminando.
- Almacenamiento de los productos terminados llevo el producto terminado al almacén. Hay que tener en cuenta el tiempo en el almacén. También llamada fase de venta. Comprende hasta que se vende. El producto acabado se introduce en el almacén de productos terminados, cuyo valor, como el de las existencias de producto en curso de fabricación, se determina sumando los costes de los factores que tienen incorporados.
- Cobro a los clientes Dependerá del sector, pues hay sectores en los que el cobro no es inmediato, es según plazos de pago. También depende de la morosidad de los clientes. Con la venta de la producción se reducirá el valor del almacén de productos terminados, pero se incrementará, a menos que se cobre al contado, el crédito que se tenga sobre los clientes; crédito que será valorado al precio de venta, es decir, el resultado de añadir al coste el margen de beneficios de la empresa. El salgo del crédito sobre clientes se reducirá a medida que se vaya cobrando su importe.
Calculo del periodo medio de maduración PM 365 x (a/A + c/C + v/V + e/E) El periodo medio de maduración económico está integrado por; el periodo medio de almacenamiento de materias primas (PMa), de fabricación (PMc), de venta (PMv), y de cobro a clientes (PMe).
- Cálculo periodo medio de almacenamiento de materias primas PMa na = A/a A Consumo anual a total de existencias 365/na = 365 x (a/A) Consumo en termino de días.
BAII.
Cifra de negocio
XCifra de negocios Activo total
= BAII.
Patrimonio neto
Rentabilidad Comercial Rentabilidad económicaX Activo total. Patrimonio neto
Apalancamiento financiero Indicador que mide el uso de los recursos ajenos
Ratios de apalancamiento
- Ratio de endeudamiento a corto plazo Pasivo circulante / recursos propios.
- Ratio de endeudamiento a largo plazo Recursos ajenos a largo plazo / recursos propios.
- Ratio de endeudamiento total Recursos ajenos totales (pasivo corriente y no corriente) / recursos propios.
Interpretación de los ratios de situación. A algunos ratios se les puede fijar un limite. Por ejemplo, si se desea que el fondo de maniobra sea positivo, el ratio de liquides tendrá que ser superior a la unidad y el de capital propio en circulante habrá de ser positivo. Para emitir un juicio es necesario compararlos con los valores que han tomado en otros momentos del tiempo, para ver como evoluciona la estructura económico-financiera de la empresa, o bien, por ejemplo, con los de otras empresas semejantes o con la media el sector.
RATIOS DE ROTACIÓN
Son denominados ratios de actividad o de gestión. A diferencia de los anteriores estos tienen carácter dinámico (cambian). Miden el número de veces que la masa patrimonial correspondiente se encuentra comprendida en el volumen de ventas o cifra de negocios el periodo (normalmente un año). Interpretación Cuanto mayores sean las rotaciones de masas patrimoniales, mayor será la eficacia de su utilización. Me interesa que sea alta.
Ratios de activos.
- Rotación de activo total Ventas anuales / activo.
- Rotación del activo fijo Ventas anuales / activo fijo.
- Rotación del activo circulante Ventas anuales / activo circulante.
- Rotación de clientes y efectos a cobrar Ventas anuales / crédito a clientes.
- Rotación de existencias Ventas anuales al coste de producción / Activo realizable.
Ratios de fuentes de financiación: pasivo y patrimonio neto.
- (^) Rotación de capitales permanente Ventas anuales / capitales permanentes.
- Rotación de capitales propios Ventas anuales / recursos propios.
- Rotación de capitales totales Ventas anuales / pasivo_._
