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Asignatura Finanzas Grados ADE, FyCo, Marketing, Turismo y Dobles Grados
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CAPÍTULO 3: LAS FINANZAS
CORPORATIVAS Y SUS AXIOMAS.
INDICE
1.Visión general sobre las finanzas.
2.Concepto de Finanzas.
3.Finanzas Corporativas.
4.El método financiero.
5.Funciones del director financiero.
6.Las finanzas como actividad profesional.
7.Los axiomas de la Finanzas.
Asignatura : FINANZAS Tema : 3º Grados : CONJUNTOS Fi & Co ADE MARKETING TURISMO
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1. Visión general sobre las finanzas
- Una empresa ha invertido 1 millón de euros en la construcción de una planta para fabricar zumos de fruta en Andalucía, al objeto de incrementar sus beneficios.
- Un banco español emitió nuevas acciones para conseguir 1. millones de euros y financiar la compra de un banco en Turquía.
- Bancos nos ofrecen hipotecas para comprar nuestra vivienda.
- Cajas de ahorros y bancos que nos ofrecen una rentabilidad a cambio de un depósito bancario.
Ejemplos de noticias financieras
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2. Concepto y áreas de las Finanzas
Las finanzas son una rama de la economía, que estudia el flujo o movimiento de dinero entre individuos, empresas o Estados, así como la forma en la que recursos escasos se asignan a través del tiempo en un entorno incierto, y, por último, el estudio del papel de las organizaciones económicas y los mercados institucionalizados en facilitar dichas asignaciones. Su contenido puede subdividirse en las siguientes áreas:
Concepto de Finanzas.
1. Finanzas corporativas o de empresa. Es el objeto de estudio de la asignatura y se refieren a la adquisición , financiación y adminis- tración de las inversiones. 2. Instituciones y mercados financieros: Las unidades demandantes de fondos y las unidades oferentes de fondos se encuentran en los mercados financieros y operan a través de las instituciones (como los bancos, bolsas, etc.). 3. Valoración: estimación del valor de los activos mediante modelos. Muy útiles para la toma de decisiones financieras.
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3. Finanzas corporativas: Activos reales y activos
financieros.
Los activos reales: son aquellos bienes y derechos que constituyen las inversiones de la empresa.
Los activos financieros: son documentos que tienen valor porque al propietario le dan derechos sobre los activos reales de la empresa y sobre los beneficios que producen dichos activos reales.
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3. El punto de vista para el estudio de las Finanzas
Propietarios y directivos coincidirán en maximizar el Beneficio neto = = dividendos + reservas
No coincidirán en el reparto del Beneficio Neto.
ACTIVOS
ACCIONISTAS
PASIVOS
Posición del propietario
Posición del directivo
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4. El objetivo y el método financiero.
El objetivo de las Finanzas:
Maximizar el valor de la empresa en mercado es decir, maximizar su cotización en Bolsa.
Decisión ^ Cash-flows^ Rentabilidad ^ Cotización
Objetivo Financiero
Aplicación de los Criterios clásicos de valoración (Valor Capital, TIR)
El método financiero:
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ACTIVOS REALES
Dinero (^) Dinero
Dinero (^) Dinero
D i n e r o
INVER-
SORES
DTOR.
FINAN- CIERO
OPERA- CIONES EMPRESA
ACTIVOS
FINAN- CIEROS:
Acciones Bonos Obligac. etc
Retribución y devolución del capital
Dinero
Dinero
5. Función del Director Financiero
DTOR.
FINAN- CIERO
Dinero
Dinero
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6. Las Finanzas como actividad profesional. Puestos
de trabajo en finanzas
- En el departamento financiero de una empresa.
- En bancos comerciales o entidad de crédito.
- En bancos de inversión.
- En empresas de seguros.
- En empresas fondos de inversión.
- En agencias de valores.
- Montar su propia empresa consultora.
- Ser Administrador concursal.
- En una empresa de auditoría.
- Ser economista forense.
- Etc. Etc.
Algunos ejemplos:
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Axioma 5:
Un alto riesgo puede ser apetecible
Rentabilidad mínima exigida a los proyectos
Nivel de riesgo de los proyectos
Rf
Rf : Rentabilidad de la Deuda Pública (activo sin riesgo) (Bonos de la deuda pública norteamericana a 3 meses)
Security Market Line
Rentabilidad por riesgo
Rentabilidad por tiempo (pérdida de oportunidad de consumo)
Nivel de riesgo A
Rmin.)proy A = Rf + Rentabilidad por riesgo
Las altas rentabilidades están asociadas a altos riesgos.
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1. Ser pioneros. - Por calidad (relojes suizos). - Por nuevos servicios (McDonlad´s: homogeneidad, rapidez, limpieza). - Por publicidad (Detergentes). - Por patentes (empresas farmacéuticas) etc. **2. Diferenciación del producto.
- Reducción de costes.**
- Por economías de escala.
- Por control monopolístico de las materias primas (De Beers con los diamantes).
- Nueva Logística (Zara).
- Diseño actual + paquete plano + montaje + transporte (Ikea), etc. 4. Por disponer de información privilegiada
Axioma 7: La maldición de los mercados competitivos.
Rentabilidades excepcionales. 1
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AXIOMA 9: Accionistas contra directivos. 2
POLÍTICAS ACCIONISTAS DIRECTIVOS
Crecimiento Sólo si es rentable Siempre, prestigio y seguridad Liquidez La imprescindible Mantener excedentes Dividendos Si No, autofinanciación Deuda Sí, para apalancar El menor nivel: riesgos y pagos Desinversión Cuando crea valor Reacio a reconocer fracasos Blindaje No, que actúe el Sí, autoprotección mercado
Posibles FUENTES DE DIVERGENCIAS entre accionistas y directivos:
- Esfuerzo óptimo a desarrollar por los Gerentes.
- Nivel de riesgos a asumir.
- Horizonte de gestión.
Otras fuentes de divergencias:
