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CASO PRÁCTICO Nº 1: VALOR DE UNA OBLIGACIÓN ORDINARIA
Un inversor posee una obligación a la que le faltan tres años hasta su vencimiento.
Las características de esta obligación son las siguientes:
- Valor nominal: 100.000 euros.
- Precio de amortización: 100.000 euros.
- Tipo de interés: 4,00%.
- Pago del cupón por anualidades vencidas.
Determinar el valor de mercado de esta obligación si hoy, cuando de faltan tres años hasta su vencimiento, los tipos de interés de las nuevas emisiones a tres años son:
1- 5,00%. 2- 4,00%. 3- 3,00%.
Solución:
1- 97.277 euros. 2- 100.000 euros. 3- 102.829 euros.
CASO PRÁCTICO Nº 2: RENDIMIENTO DE UNA OBLIGACIÓN ORDINARIA
Un inversor posee una obligación a la que le faltan tres años hasta su vencimiento.
Las características de esta obligación son las siguientes:
- Valor nominal: 100.000 euros.
- Precio de amortización: 100.000 euros.
- Tipo de interés: 4,00%.
- Pago del cupón por anualidades vencidas.
Determinar qué rentabilidad obtendría un inversor que comprara esta obligación a un precio de 101.500 euros y la mantuviera hasta su vencimiento.
Solución:
3,46%.
CASO PRÁCTICO Nº 4: CÁLCULO DEL COSTE EFECTIVO DE UN
EMPRÉSTITO
Una empresa ha realizado una emisión de bonos que tiene las características siguientes:
- Número de títulos emitidos: 10.
- Valor nominal del título: 100.000 u.m.
- Tipo de interés: 10,00%.
- Cupón pagadero por anualidades vencidas.
- Gastos de emisión: 1% sobre el valor nominal.
- Vencimiento del empréstito: 5 años.
- Método de amortización: anualidad decreciente.
Si el tipo impositivo sobre la renta de sociedades es de un 35%, calcular después de impuestos el coste efectivo de este empréstito.
Solución:
- 6,75%
CASO PRÁCTICO Nº 5: OBLIGACIONES CON BONIFICACIÓN
FISCAL.
La Sociedad Catalana de Autopistas, SA ha llevado a cabo una emisión de obligaciones con bonificación fiscal, cuyas características son las siguientes:
- Plazo de la emisión: 10 años.
- Tipo de interés: 10%.
- Amortización al vencimiento de la totalidad de la emisión.
- Cupón pagadero por anualidades vencidas.
- Gastos de emisión: 1% sobre el valor nominal.
Si esta empresa está sujeta a un tipo impositivo del 35%, calcular el coste efectivo de la emisión:
1- Antes de impuestos. 2- Después de impuestos.
Calcular la rentabilidad financiero-fiscal que obtendrían dos posibles inversores cuyo tipo impositivo sobre el IRPF son:
3- 20% 4- 40%
Solución:
1- 10,16% 2- 6,59% 3- 12,58% 4- 13,80%.
