finanzas 2015, Apuntes de Finanzas

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INTRODUCCION A LAS FINANZAS (UAL)

EXAMEN FINANZAS DE SEPTIEMBRE DEL 2015

PROF. 16-

UNIVERSIDAD DE ALMERÍA

DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y EMPRESA Introducción a las Finanzas

Examen Septiembre 2015 – TIPO A

APELLIDOS:…………………………………………….NOMBRE………….………......…GRUPO…..

 En las preguntas con respuesta de opción múltiple (a, b, c, d) cada respuesta incorrecta resta 0,25 puntos.  En las preguntas de respuesta abierta, la respuesta incorrecta no resta.

1. Señale cuál de las siguientes afirmaciones es correcta respecto a los activos financieros: a) Un activo financiero únicamente puede ser emitido por entidades de naturaleza pública. b) Los billetes, acciones y activos inmobiliarios constituyen ejemplos de activos financieros. c) Un activo financiero es emitido por un agente económico con la finalidad de rentabilizar los recursos ociosos. d) Ninguna de las opciones anteriores es correcta.
2. Señale cuál de las siguientes afirmaciones es correcta: a) Una de las consecuencias de la liberalización financiera es el incremento de la especulación. b) Los brokers son mediadores financieros que asumen riesgo de movimientos adversos en el precio de los activos. c) Un activo financiero representa un activo para su emisor. d) Todas las opciones anteriores son correctas.
3. Señala la respuesta correcta con respecto al valor real, sabiendo que la inflación ha sido del 1,5%: a) El interés real es igual al 2,463%, si el tipo de interés libre de riesgo es de un 4%. b) El interés real es igual al 5,419%, si el tipo de interés libre de riesgo es de un 7%. c) El interés real es igual al 6,881%, si el tipo de interés libre de riesgo es de un 9%. d) Las opciones A y C son correctas.
4. En una operación financiera: a) El origen será un capital de la prestación. b) El final puede corresponder tanto a la prestación como a la contraprestación. c) Las opciones A y B son correctas. d) Ninguna de las opciones anteriores es correcta.
5. Desde el punto de vista del deudor: a) La capitalización compuesta es mejor que la simple para operaciones una duración inferior a un año. b) La capitalización simple es mejor que la compuesta para operaciones con una duración superior a un año. c) La utilización de capitalización simple o compuesta es indiferente para operaciones con una duración de un año. d) Todas las respuestas son correctas.

13. Es lo mismo hablar de:

a) Estructura financiera, activo o inversión.

b) Estructura financiera, activo o financiación.

c) Estructura económica, activo o inversión.

d) Estructura económica, activo o financiación.

14. El coste de los recursos propios debe ser mayor que el de la deuda, porque:

a) Los propietarios de la empresa soportan menor riesgo que sus acreedores.

b) Los propietarios de la empresa soportan mayor riesgo que sus acreedores.

c) Los propietarios de la empresa pagan menos impuestos que sus acreedores.

d) Los propietarios de la empresa pagan más impuestos que sus acreedores.

15. La dimensión financiera de la inversión consiste en:

a) Definir la estructura financiera de la empresa.

b) Definir la estructura económica de la empresa.

c) Definir la corriente de ingresos y gastos que se prevé originará en el tiempo.

d) Definir la corriente de cobros y pagos que se prevé originará en el tiempo.

16. Si un proyecto de inversión (simple) tiene un VAN(k) positivo podemos anticipar que su TIR será:

a) No podemos anticipar nada en relación con su TIR, habrá que calcularla.

b) Igual a la k.

c) Menor que la k.

d) Mayor que la k.

17. Considerando k como la tasa de actualización sin riesgo, el equivalente cierto de un proyecto de inversión con riesgo alto debe ser:

a) Menor que su VAN(k).

b) Igual a su VAN(k).

c) Mayor que su VAN(k).

d) Puede ser menor, igual o menor que su VAN(k).

18. Si tuvieras que elegir entre cuatro proyectos de inversión con los siguientes resultados en cuanto a rentabilidad (medida a través de la esperanza matemática del valor capital) – riesgo (medido a través de la varianza del valor capital), ¿con cuál te quedarías?

a) E[VC] = 10; VAR[VC] = 10

b) E[VC] = 10; VAR[VC] = 8

c) E[VC] = 10; VAR[VC] = 12

d) E[VC] = 8; VAR[VC] = 8

19. Dos inversores en un mismo mercado financiero pero con distinta actitud frente al riesgo:

a) Tendrán distintos conjuntos de carteras eficientes pero la misma cartera óptima.

b) Tendrán distintos conjuntos de carteras eficientes y distinta cartera óptima.

c) Tendrán el mismo conjunto de carteras eficientes y la misma cartera óptima.

d) Tendrán el mismo conjunto de carteras eficientes pero distinta cartera óptima.

20. El objetivo principal de formar una cartera de activos es:

a) Obtener un riesgo no superior al del activo de mayor riesgo de los que la integran.

b) Obtener un riesgo inferior al del activo de menor riesgo de los que la integran.

c) Obtener una rentabilidad superior a la del activo de mayor rentabilidad de los que la integran.

d) Obtener una rentabilidad no inferior a la del activo de menor rentabilidad de los que la

integran.

PRÁCTICA

1. Con la siguiente información sobre los precios actuales y vencimientos de dos bonos cupón cero de 3.000€ de nominal: a) El precio de un bono con vencimiento dentro de dos años es de 2.800€. b) El precio de un bono con vencimiento dentro de cuatro años es de 2.450€. Calcule: a) Tipo de interés spot a dos años. b) Tipo de interés spot a cuatro años. c) Tipo de interés foward entre los años 2 y 4. Solución:

a. 1 0 , 0350983

i 2   

b. 1 0 , 0519347

43.^000

i 4   

c. 1 0 , 069045

2

4

i 

2. Un inversor desea conocer el tipo de interés anual en capitalización simple necesario para aumentar en un 20% el capital inicialmente impuesto en un período de 18 meses. Solución:

1 , 2 C 0 C 01 i

  i

13 , 33 % i

3. Una persona dispone de un capital de 40.000 euros para invertir durante los próximos cuatro años. Su banco de confianza le ofrece como posible inversión un depósito que presenta una remuneración a tipo de interés variable del 2,5% efectivo anual el primer año, el 3% el segundo año y del 4,5% los dos últimos años. ¿Cuál es el montante que percibiría al final de la operación? Solución:

40. 000 ( 1  0 , 025 )( 1  0 , 03 )( 1 , 045 )^2  46. 116 , 22 €

4. Una empresa ha de pagar 1.500 euros el 30 de octubre de 2016 y acuerda con su acreedor realizar dos pagos, el primero de 700 euros el 30 de julio y el segundo el 30 de noviembre de 2016. Sabiendo que se utiliza el descuento simple comercial al 8 % anual, determinar la cuantía del segundo pago (fecha focal 30 de julio). Solución:

2 2

C C euros

7. La inversión necesaria en instalaciones y equipamiento para la puesta en marcha de un negocio de hostelería es de 120.000€, a los que sumar el precio de un vehículo industrial por 32.000€. Unos y otros se amortizan linealmente en 5 años, al cabo de los cuales su valor residual es 0€. El capital circulante necesario es de 6.000€ y tampoco se recuperaría al final del periodo de inversión. Se esperan unos cobros anuales de 225.000€ y unos pagos en conceptos de aprovisionamiento de materias primas, mano de obra y gastos generales de 34.000€, 66.000€ y 15.000€ respectivamente y para el primer año.Se espera que tanto las cifras de cobros como las de pagos se incrementen en un 2% anual acumulativo. Si el tipo impositivo es del 25% y el proyecto se financia por completo con deuda, cuyo coste financiero es del 8%, calcular:

a) El desembolso inicial y los flujos netos de caja después de impuestos.

b) El valor capital de la inversión y su interpretación.

SOLUCIÓN:

0 158.000,

1 90.100,

2 91.750,

3 93.433,

4 95.149,

5 96.900,

VC 234.882,57 €

8. Sea un proyecto de inversión definido por los siguientes FNC (cifras en €):

A FNC1 FNC2 FNC

16.000 10.000 8.000 6.

Dada una tasa de actualización libre de riesgo del 4% y una prima de riesgo del 6%, estimar:

a) Su valor capital mediante el método del ajuste de la tasa de descuento.

b) ¿Cuál debería ser el valor constante del equivalente en certeza que, aplicado sobre los FNC1, 2 y 3 redujera éstos de manera que se obtenga, a la tasa de actualización libre de riesgo, el mismo resultado para el valor capital que descontando los flujos originales a la tasa de descuento ajustada al riesgo? (el mismo resultado que en el apartado anterior)

SOLUCIÓN:

a) 4.210,37€

b) 0,