DIRECCIÓN FINANCIERA I
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Caso 3: Análisis de la viabilidad de un nuevo negocio
Un grupo de socios planea constituir una empresa dedicada a la intermediación en el
sector de productos industriales. A tal efecto prevé realizar las siguientes inversiones
(datos en euros):
Nave industrial 120.000
Elementos de transporte 30.000
TOTAL 150.000
Dentro del valor de la nave industrial se ha computado el valor del solar correspondiente
por importe 5.000 euros. El valor residual que se prevé obtener al final de la inversión,
cuya vida productiva se estima en 8 años, asciende a 60.000 euros. El método de
amortización seguido es el lineal y la Ley del Impuesto de Sociedades permite la
amortización de los elementos considerados en un plazo mínimo de 10 años.
En lo que se refiere a la financiación de la inversión, los socios prevén realizar una
aportación inicial de 25.000 euros mientras que piensan pedir un préstamo a 8 años y al
6,5% TAE por el importe restante (125.000 euros), donde cada año se irán pagando los
intereses correspondientes para, al final de la vida del préstamo, reembolsar el capital
prestado.
No obstante, la empresa está barajando la posibilidad de no proceder a la adquisición de
la nave industrial sino a su alquiler, en cuyo caso el valor residual ascendería a cero (los
elementos de transporte tienen un valor residual nulo) y las cuotas a satisfacer
anualmente en concepto de alquiler serían 9.000 euros para el primer año, creciendo a
una tasa del 3% para los años restantes.
Las ventas previstas para el primer año de explotación son de 75.000 euros. En base a
las mismas, las tasas de crecimiento para los años posteriores se muestran en la
siguiente tabla (en términos nominales):
2 3 4 5 6 7 8
Crecimiento de ventas 20% 30% 15% 10% 0% -4% -5%
Los costes variables representan el 25% de las ventas año a año, mientras que el
desglose de costes fijos para el año 1 se muestra en la siguiente tabla (excluido el
importe del alquiler, en su caso):
Año 1
Mano de obra 9.000
Electricidad y agua 5.000
Costes de gestión 30.000
Se prevé que la inflación afecte de la siguiente manera a estos costes fijos: a) el aumento
de la retribución a la mano de obra será del 4% cada año; b) el aumento de los costes de
electricidad y agua ascenderá al 8% cada año; y c) el aumento de los costes de gestión
será del 6% cada año.
De cara a la estimación del fondo de maniobra la empresa sabe que todos sus gastos
serán pagados al contado, mientras que sus ingresos serán siempre cobrados a 1 año.
