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Introducción
En este tema estudiaremos la política fiscal desde el marco del modelo keynesiano del multiplicador F 0 E 0uso de la política fiscal para moderar fluctuaciones cíclicas y sacar a la economía de una recesión. Si aumentamos el gasto público para evitar la recesión supone optar a un mayor intervencionismo del Estado.
4.1.- La política fiscal en el contexto del modelo keynesiano
La política fiscal está integrada por los impuestos (T) y el gasto público (G) (sector público = SP) y consiste en la intervención del Estado para incidir en la actividad económica e intentar moderar los distintos ciclos económicos, así como examinar su influencia en el sector privado.
El efecto del gasto público (G) sobre la renta de equilibrio
Al incorporar el gasto público, la nueva curva de gasto agregado estará formada por tres variables: consumo (C), inversión (I) y gasto público (G).
*G = compras de bienes y servicios del Estado (no se incluyen transferencias ej. Pensiones, desempleo), los gastos en transferencias se consideran impuestos negativos, de forma que los impuestos (T) son impuestos netos: impuestos menos transferencias.
Gasto total = C + I + G
El nivel de equilibrio en una economía con SP, según el modelo keynesiano del multiplicador, se alcanza en el punto E, donde el gasto total de los consumidores, empresas y SP es igual a la producción planeada.
Ampliación 4.1. – Los clásicos, los
keynesianos y la política fiscal
Según los economistas clásicos (Adam Smith, David Ricardo, Thomas Malthus y John Stuar Mill), la economía de mercado se ajusta por sí misma si se desvía de su tendencia de crecimiento, por lo que no sería necesaria la intervención del estado.
Incidencia negativa sobre actividad ->↓ Producción ↓ Empleo a c/p => se restablecerá la prosperidad gracias a la flexibilidad de precios y salarios.
Si ↓ demanda agregada ↓ Precios => toda la producción se podrá vender Si no hay trabajo, los trabajadores se ofrecen por salarios más bajos => las empresas podrán contratar a más trabajadores => flexibilidad de salarios
Para Keynes, esto no es así, y piensa que en una situación de estancamiento se necesita de la intervención del Estado, mediante una política monetaria
y fiscal que estimule la demanda agregada F 0 E 0 importancia del efecto multiplicador del gasto público
El multiplicador del gasto público
El multiplicador del gasto público (G) es el aumento del PIB provocado por un incremento de las compras en bienes y servicios por parte del Estado. Ej. Construcción hospital por el estado F 0 E 0aumento el gasto de constructores F 0 E 0se genera más renta que se vuelve a gastar. El aumento del G implica un aumento del PIB. El mismo efecto que de un euro adicional de inversión, el multiplicador es por tanto 1/(1-PMC).
El gasto público influye significativamente en la determinación de la producción y el empleo. Si aumenta el G, la producción aumenta en la cantidad que aumenta el G, multiplicada por el multiplicador del gasto. El G puede ser el instrumento del Estado para tratar de estabilizar la actividad económica.
4.2.- El impacto de los impuestos
Los dos instrumentos básicos de la política fiscal son: gasto público (G) e impuestos (T). No podemos suponer como anteriormente teniendo estos dos instrumentos que la renta disponible equivale al PIB, sino que ahora el PIB es igual a la renta disponible (RD) más los impuestos.
PIB= Renta Disponible (RD) + Impuestos (T) donde Renta Disponible= Renta (Y) – Impuestos (T)
PIB = RD + T donde RD = Y - T
Si suponemos un impuesto de cuantía fija (no varía al variar la renta), tendremos que el PIB y la RD siempre varían en la misma cantidad. Así si tenemos en cuenta los impuestos, se puede continuar representando la función de consumo en función del PIB y no de la RD.
El que el impuesto sea fijo para el modelo del multiplicador, se representa con un desplazamiento hacia la derecha y hacia abajo en la función consumo. El grado del desplazamiento es exactamente igual al importe del impuesto (RD=PIB-T).
La intensidad del desplazamiento de la función de consumo dependerá de la cuantía del impuesto y de la propensión marginal al consumo (PMC). El efecto de un impuesto sobre la producción se expresará:
Disminución renta por el aumento de impuestos = Multiplicador x PMC x D 8 3 5D E E 5T
Guerra Mundial. Con la crisis energética de los años 70-80, las cosas empezaron a cambiar. Con motivo de las subidas de precio, las economías se enfrentan a una situación de inflación con estancamiento que no se soluciona con las medidas de Keynes, ya que sólo aumentaban el déficit público. Ante esta situación, volvieron a aplicarse las medidas de los clásicos y los monetaristas, reduciendo el peso del estado en la economía y las cuentas públicas. Estas ideas hasta mediados de los 80 impulsaron la productividad y el crecimiento económico, e hicieron que la inflación y el desempleo se situaran en niveles mínimos. La crisis que comenzó en 2007 ha derivado en una grave recesión y los gobiernos como el de EEUU han rescatado los sistemas financieros, y han optado por políticas monetarias agresivas con intereses en torno al cero, además de tomar medidas fiscales para evitar el desplome de la demanda agregada. El riesgo a l/p de estas medidas es que se den tensiones inflacionistas. La situación era tan preocupante, que para intentar solucionarlo había que tomar medidas expansivas.
4.3. La política fiscal discrecional y los estabilizadores
automáticos
La política fiscal activa o discrecional consiste en medidas explícitas sobre los gastos y los ingresos públicos con objeto de estabilizar la actividad económica.
Política fiscal discrecional F 0 E 0cuando el gobierno modifica los programas de gasto o los impuestos con medidas legislativas.
Las principales políticas fiscales discrecionales son las siguientes:
El uso de estas políticas fiscales tiene muchos inconvenientes por la lentitud de su tramitación, entre otros motivos. Desde que se empieza a considerar el llevar a cabo un proyecto hasta que se empieza a ejecutar pueden pasar aproximadamente dos años. Si la recesión tuviera una duración normal, de dos años, el proyecto empezaría a dar resultados sobre la demanda agregada cuando la economía ya ha superado la recesión. Para que una economía se desarrolle y sea competitiva ha de estar dotada de unas infraestructuras suficientes y estas deben realizarse con cargo a los presupuestos del Estado. Por distintas razones la política fiscal dejó de utilizarse como política estabilizadora, optando por la política monetaria. La política fiscal ha establecido la estrategia de reducir los impuestos sobre las empresas para hacerlas más competitivas y reducir la intervención pública en la economía. Desde 2008 y con motivo de la crisis mundial, los gobiernos establecieron políticas fiscales expansivas y los programas de gasto público alcanzaron un gran protagonismo.
Los estabilizadores automáticos
Si se utiliza la política fiscal como instrumento estabilizador de la economía, hay que analizar algunos efectos. Cuando los impuestos son proporcionales, los ingresos aumentan de forma automática y en efecto contrario, a medida que varía el producto nacional. El aumento de los impuestos, a medida que se incrementa el producto nacional, reducirá la fuerza de la expansión, y lo contrario si sucede una recesión. Por tanto, los impuestos proporcionales se comportan como un estabilizador automático de la actividad económica.
Un estabilizador automático es cualquier hecho del sistema económico que tiende a reducir la fuerza de las recesiones o de las expansiones de la demanda, sin que sean necesarias medidas discrecionales de la política económica.
Si los impuestos aumentan con el producto nacional y los gastos públicos, disminuyen, tendremos que las cuentas públicas empeoran con las recesiones y mejoran durante las expansiones. Por tanto se actúa expansivamente durante las recesiones, y contractivamente durante las expansiones para dar estabilidad.
Ampliación 4.3.- Ante la crisis financiera internacional
¿estabilizadores automáticos o activismo fiscal?
Hasta hace poco se pensaba que el método para superar una recesión era la política monetaria, limitándose en el plano fiscal a dejar operar a los estabilizadores automáticos, deteriorando el saldo fiscal por los menores ingresos y mayores gastos propios de la recesión. Esto se puede aplicar en recesiones normales, pero con la crisis iniciada en 2007 se cree que el estímulo fiscal puede contrarrestar el deterioro económico y ayudar a recuperar la confianza.
Las tres posibilidades básicas de la política fiscal son: Aumentos del gasto público (Keynes -> expandir la demanda agregada, efecto multiplicador del gasto público), mayores transferencias (transferir recursos del sector público al privado-> el riesgo es que se destinarán a ahorro o a reducir deudas, lo que reduciría su efecto sobre el PIB a c/p) o reducción de impuestos (el riesgo sería el mismo que con las transferencias, y podría ser menor si se incentivara el consumo, ej. Recorte impuestos compra vehículos).
Para elegir entre las tres opciones hay un primer criterio que será la magnitud de los multiplicadores. El problema de las estimaciones de los multiplicadores es que los valores dependen de las características de la economía y del grado de endeudamiento, por el riesgo de los deslizamientos a reducir deuda. Un estímulo fiscal en una economía muy endeudada puede poner en duda la solvencia del país, aumentando la prima de riesgo y los tipos de interés.
Otro criterio de elección puede ser la agilidad/rapidez en que se aplican los estímulos fiscales. La inversión pública, tarda bastante en materializarse, y puede resultar improductiva si no se aplica correctamente. Las reducciones de impuestos o las transferencias son más rápidas de implementar.
4.4.- La política fiscal y el presupuesto público
- Presupuesto estructural : -calcula los I, G y el déficit o superávit del Estado si la economía funcionara en el pleno empleo o nivel de producción potencial.
- Presupuesto cíclico : -es la diferencia entre el presupuesto efectivo y el presupuesto estructural.
El déficit cíclico es la parte del déficit presupuestario que variará según esté la economía: en las recesiones habrá déficit (Producción < PIB potencial) y en las expansiones habrá superávit (producción efectiva > producción potencial). En el pleno empleo el déficit cíclico será cero.
Durante los ciclos, el déficit y los superávit deberían anularse entre sí.
El déficit estructural es la parte del déficit que no tiene su origen de las fluctuaciones cíclicas si no en desajustes estructurales entres los ingresos y los gastos públicos.
Diferenciar entre déficit cíclico y déficit estructural supone reconocer la influencia de las fluctuaciones en el presupuesto del SP, al igual que el presupuesto del SP influye en las fluctuaciones cíclicas. Los cambios del déficit o del superávit cíclico ayudan a suavizar las fluctuaciones (estabilizadores automáticos).
El déficit estructural es la parte del déficit presupuestario que es independiente del ciclo económico; se debe a desajustes estructurales entre los ingresos y los gastos públicos.
El efecto desplazamiento o expulsión
Cuando el sector público aumenta un gasto público e incrementa los impuestos puede crear un exceso de carga fiscal y desalentar el trabajo. Por otro lado, un aumento de la deuda pública (títulos de deuda que el estado pone en manos del público), puede desplazar la inversión privada, bien porque suban los tipos de interés o bien porque se reduzcan los recursos financieros disponibles. Esto es el efecto desplazamiento.
Para que se produzca deben darse dos condiciones. La primera, que el gasto público pueda expulsar a la inversión privada por las limitaciones de los recursos. Si estamos en pleno empleo un aumento del gasto público desplazará la inversión privada. La segunda condición es que el efecto desplazamiento puede producirse al aumentar los tipos de interés al aumentar la deuda pública y reducir la inversión privada.
Ef. Desplazamiento F 0 E 0GP/ Déficit presupuestario/ Deuda pública F 0 E 0↓Inversión Empresas
Ampliación 4.4. –El multiplicador del presupuesto equilibrado
4.5. – El déficit público y su financiación
¿Es conveniente el déficit o prejudicial? Dos teorías.
Para los clásicos , la economía tiene mecanismos autocorrectores para que no sea necesaria una política fiscal, y defienden que el gasto público se limite al máximo y que el presupuesto se mantenga equilibrado anualmente.
Para Keynes (y los Keynesianos), la economía no es estable hacia el pleno empleo (no hay ajustes), por eso en una recesión el sector público debe intervenir variando los impuestos y los gastos. Debe equilibrarse el presupuesto a lo largo del ciclo, compensándose el déficit temporal con los superávit cíclicos.
Distintas formas de financiar el déficit
Para financiar el gasto público podemos hacerlo:
1.- Estableciendo impuestos : la subida de impuestos presenta limitaciones fundamentalmente porque lo que se requiere financiar son gastos superiores a los impuestos.
2.- Emisión de dinero : al emitir dinero aumentará la inflación, por lo que habrá que establecer una política monetaria expansiva para no financiar el déficit público.
3.- Emisión de deuda : se podría financiar el déficit con la emisión de bonos (deuda pública) que sería lo más normal.
Los déficit públicos y la deuda pública
Déficit y superávit públicos F 0 E 0variables flujo (miden la diferencia entre gasto público e Ingresos impositivos durante un período de tiempo normalmente un año)
Deuda pública F 0 E 0variable stock (mide la cantidad que adeuda el estado en un momento determinado)
Ni ahorro total, ni inversión, ni tipos de interés se verán alterados.
Ej de EEUU en los últimos años.
Se da un aumento de déficit público con una disminución de los intereses, motivado por la compra masiva de deuda pública de EEUU por inversores extranjeros (fundamentalmente países productores de petróleo) Si interesa se puede completar el ejemplo con el libro en la pag.
4.6. El modelo del multiplicador en una economía con sector
público y sector externo
En una economía con sector público y sector exterior los componentes del gasto total son:
Gasto total = Consumo (C)+ Inversión privada (I)
- Gasto público (G)+Exportaciones (X)
Gasto total = C+I+G+X
Usando el método keynesiano y suponiendo que el consumo es creciente tendremos que la curva del gasto total es la que aparece en la figura 4.5. A la función de consumo le vamos añadiendo la I, luego el G y por último las X. Como vemos la diferencia entre una economía con sector público y otra con sector exterior son las exportaciones.
Estas producen el mismo efecto macroeconómico que la inversión o el gasto público. Al incluir el sector exterior, el gasto total determina el nivel de producción de equilibrio.
En el punto E, tenemos el equilibrio de la renta F 0 E 0Producción = Gasto total. El punto E es el punto de equilibrio del mercado.
Punto E F 0 E 0Gasto total planeado/Producción demandada = Producción total demanda/ Producción ofrecida.
En una economía con sector público y sector exterior, tenemos que:
Renta de equilibrio = Multiplicador ampliado x Componentes autónomos
El modelo del multiplicador: el realismo y la validez de sus supuestos
Las variaciones de la producción afectan a los tipos de interés, y estos afectan a la economía. El modelo del multiplicador se centra en el c/p, donde la situación económica hace que la actividad esté por debajo de su tendencia al l/p. Conforme la economía se aproxima al pleno empleo, un aumento del gasto implica prácticamente una subida de los precios y no un aumento de la producción real y del empleo.
Correspondencia del modelo del multiplicador con el modelo de oferta y demanda agregada
El modelo del multiplicador supone que a c/p los precios y salarios permanecen fijos, por lo que los ajustes se producen en términos de producción y empleo. Esto equivale a que la curva de oferta agregada es horizontal. Suponiendo que el nivel de producción es inferior al potencial, esta se determina por las fuerzas de la demanda agregada.
Si ↑I o ↑G o ↑X F 0 E 0↑Demanda agregada F 0 E 0↑Producción de equilibrio.
Gráficamente estos aumentos suponen un desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la derecha, aumentando la producción de equilibrio pero permaneciendo los precios fijos a c/p (la producción es inferior a la potencial ya que hay recursos desempleados).
Apéndice 4.A.- El modelo del multiplicador ampliado
En una economía con sector público y sector exterior, el flujo circular de la renta está en equilibrio si se cumple: I+G+X = S+T+M (4.A.1)
Suponiendo como Keynes que: S,T y M dependen funcionalmente de la renta y que I,G y X son exógenas, tendremos.
Donde β es la propensión marginal al ahorro, t es el tipo impositivo y m es la propensión marginal a importar.
En la expresión 4.A.6 la renta no está explícita, porque está implícita en M y en C*.Para poder aislar la renta real de equilibrio hay que hacer algunas transformaciones, sustituyendo el ahorro y el consumo por sus definiciones keynesianas tenemos que: o lo que es lo mismo
Dado que yd = yd ;
(4.A.7)
debe cumplirse lo siguiente:
Siendo 0<a<
Vamos a extraer el nivel de renta real de equilibrio sustituyendo en la ecuación 4.A.3 los datos de la 4.A.2 F 0 E 0I 0 + G 0 + X 0 = S 0 + β (^) yd + ty + my + M (^0)
Teniendo en cuenta las ecuaciones 4.A.2, 4.A.7 Y 4.A.4, el segundo miembro de la ecuación puede escribirse así: -C 0 + (1 – α)(1 – t)y + ty + my + M 0 ; de forma que pasando todos los componentes autónomos al primer miembro la ecuación puede ordenarse así: C 0 + G 0 +I 0 + X 0 - M 0 = [1 – α(
- t) + m]y ; y despejando la renta real tendremos:
Donde ( y), es la renta real de equilibrio. La expresión que aparece dentro del corchete es el multiplicador del mercado de bienes (k)
Los parámetros que figuran en el multiplicador son las propensiones marginales definidas, y como sus valores están acotados entre 0 y 1, el multiplicador del mercado de bienes siempre será mayor que 1.
Multiplicador = k = δy/δ(cualquier componente autónomo)
El multiplicador sólo tiene sentido en el equilibrio.
Si denominamos los componentes reales o autónomos como C0 + I0 +G +X0 - M0 = A; la ecuación 4.A.8 que representa la renta real de equilibrio en la que no existe un mercado de dinero, puede escribirse Y = k x A
