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MERCADO DE CAPITALES
PRESENTADO A:
GUILLEN LEÓN
UNIVERSIDAD DEL ATLÁNTICO
BARRANQUILLA, MAYO 22 DE 2014
- ¿Con sus propias palabras defina, en qué consiste E-trading, cuál es su utilidad e importancia y cómo opera en el mercado bursátil colombiano? ¿Qué barrera existen el país para su total desarrollo?
El E-trading es un modelo que permite negociar los valores de forma electrónica a través de una plataforma con acceso a internet. Esta herramienta resulta muy útil debido a que permite al inversionista ejecutar o realizar
operaciones de forma independiente, sin necesidad de que un asesor financiero los lleve a cabo por ellos. Entre las ventajas de implementar el E-trading en el mercado bursátil están:
- Permite la reducción cuanto al costo en las transacciones se refiere, básicamente encontramos que con el aumento de las operaciones éstas ejercerán una presión que conlleva a la disminución de los mismos.
- Permite tener la posibilidad de realizar transacciones en diversos mercados y con otros países.
- Aumenta la transparencia, al hacer automáticos y directos los procesos de compra y venta de acciones y demás títulos pues esto conlleva de esta manera a obtener una menor interacción entre factores que puedan alterar en dicho momento el mercado.
Encontramos que este sistema del E-trading no ha podido avanzar en el país debido a diversos aspectos que han afectado de una u otra forma las operaciones bursátiles: Alza en las tarifas, otro aspecto que encontramos es que el usuario o las personas por no conocer mucho acerca del tema pues prefieren a veces abstenerse del uso de dicha herramienta por falta de información, encontramos pues la barrera de entrada aludiendo al costo de acceso a ella, no se hace posible de ser de fácil acceso, en cuanto a competencia se refiere pues se tiene poca, debido a que son solo cuatro comisionistas los que hacen uso de ésta y manejan tarifas algo similares; la falta de regulación también se ve como un aspecto que impide el desarrollo del E-trading, por la falta de regulación y revisión por parte de la entidad encargada; la situación se ve relacionada generando o provocando en su momento desconfianza.
- ¿Defina y establezca las diferencias entre el mercado de capitales y de mercado de valores? ¿En qué consiste el mercado de renta fija y variable? ¿Cuáles son las características de cada uno? Para cada mercado proponga unos ejemplos reales en base del mercado colombiano.
- Mercado de capitales: En este se realizan o se llevan a cabo operaciones con títulos de libre cotización como lo son las acciones, bonos, títulos de la deuda pública, certificados de divisas, entre otros. El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situación del país. Este mercado tiene como objetivo que las personas que necesitan recursos se pongan en contacto con aquellas personas que están dispuestas a entregarlo enfocándose en recibir un rendimiento por ello.
accionistas excepto en ciertas situaciones específicas. Estas acciones son aquellas que dan al accionista el derecho a recibir un dividendo mínimo con preferencia sobre las accionistas ordinarios, eso sí una vez que se hayan constituido las reservas legales y estatutarias.
- Acciones privilegiadas: Este tipo de acciones permite a sus propietarios además de los derechos enmarcados por las acciones ordinarias, privilegios como un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidación hasta la concurrencia de su valor nominal, a que las utilidades se les destine una cuota determinada, etc.
Encontramos como diferencia que mientras que las acciones ordinarias permite participación en la asamblea de accionistas, las acciones preferenciales en la mayoría de los casos no lo permite. En común encontramos que los tipos de acciones permiten percibir dividendos.
- Defina y establezca la operatividad, así como las diferencias entre el mercado primario y el secundario; cuáles son las características de cada uno; Enuncie algunos ejemplos de estos mercados para el caso Colombiano.
- Mercado primario: Es aquel mercado financiero en el que se emiten valores negociables por primera vez y son vendidos y puestos directamente por la empresa. Los mercados de valores primarios se caracterizan por la emisión o salida de nuevas acciones al mercado financiero. Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una empresa que emite acciones por un determinado valor. Posteriormente estas acciones podrán ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado secundario.
- Mercado secundario: Es aquel en el que se encarga de la venta y reventa de los valores previamente puestos en circulación, ya no son vendidos por primera vez. Los mercados de valores secundarios son los encargados de incrementar la confianza financiera en el sistema productivo. Los mejores organizados son las bolsas de valores, porque permite ampliar capital y obtener liquidez por medio de la compraventa de todo tipo de títulos financieros.
Ejemplo: Para el caso colombiano un ejemplo actual de mercado primario sería el caso de Bancolombia, que emitió acciones con un determinado valor para ampliar su capital Un ejemplo de mercado secundario seria que los tenedores de esas acciones posteriormente podrán negociar con ellas resultando así una negociación secundaria.
- En qué consiste el IGBC, el BETA, COLCAP, ALFA, COL 20, e indique su aplicación un ejemplo para el caso colombiano.
IGBC: Es el índice general de la Bolsa de valores, es un indicador que mide las principales acciones que se negocian en el mercado de valores, las más representativas. Pondera las acciones más liquidas y de mayor capitalización que se negocian en la Bolsa, es decir aquellas que tienen una mayor rotación y frecuencia.
BETA: Este índice bursátil mide la sensibilidad o volatilidad de cuan rentable es un activo financiero, ante cambios en la rentabilidad de la cartera tomada como base.
COLCAP: Es un índice bursátil, que mide y refleja las variaciones en los precios de las 20 acciones más cotizadas y liquidas dentro del movimiento accionario.
ALFA: Es un indicador que sirve para analizar la evolución de un valor bursátil con respecto a su índice de referencia. El cálculo del Alfa se hace restando la rentabilidad media de una acción de las de su índice, en función de la volatilidad (medida a través de la Beta).
COL 20: Al igual que COLCAP, refleja las variaciones de los precios de las veinte acciones más líquidas del movimiento de la Bolsa. Sin embargo, a diferencia de COLCAP, este índice mide es la liquidez de estas acciones.
- A partir del reporte del mercado accionario (adjunto) calcule los siguientes ratios bursátiles y explique sus resultados. Además realice un análisis de la empresa seleccionada: UPA, YIELD, QTOBIN, RPG, YTD Y CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL.
Las Empresas seleccionadas son MINEROS, NUTRESA, ODINSA.
NOTA: los cálculos se realizaron en Excel teniendo en cuenta las siguientes formulas:
D 8 3 5D C 3 6D 8 3 5D C 4 ED 8 3 5D C 5 D. D 8 3 5D C 3 5D 8 3 5D C 6 2D 8 3 5D C 5 FD 8 3 5D C 6 0D 8 3 5D C 4 ED 8 3 5D C 6 1D 8 3 5D C 5 6D 8 3 5D C 5 9= D 8 3 5D C 3 4D 8 3 5D C 3 6D 8 3 5D C 3 6. D 8 3 5D C 4 1D 8 3 5D C 3 8D 8 3 5D C 3 AD 8 3 5D C 4 2D 8 3 5D C 3 6D 8 3 5D C 3 CD 8 3 5D C 3 4D 8 3 5D C 3 7D 8 3 5D C 3 4D 8 3 5D C 4 6∗ D 8 3 5D C 4 3D 8 3 5 D C 4 5. D 8 3 5D C 4 8D 8 3 5D C 3 FD 8 3 5D C 4 7D 8 3 5D C 3 CD 8 3 5D C 4 0D 8 3 5D C 4 2D 8 3 5D C 4 3D 8 3 5D C 3 8D 8 3 5D C 4 6D 8 3 5D C 4 2D 8 3 5D C 4 6
QTOBIN: Si la Qtobin es mayor que uno es apetecible en el mercado (estimulados a invertir) ya que el valor de mercado de la nueva inversión excederá su costo, en cambio si la Qtobin es menor que uno esta no es apetecible en el mercado.
Se puede observar que todas las empresas: MINEROS, NUTRESA Y ODINSA poseen un QTOBIN > 1, por ende son apetecibles para los inversores, y los propietarios querrán siempre tenerlas. Cabe destacar que la empresa con mayor Qtobin es ODINSA con un valor de 2,034.
RPG: Representa el número de periodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido. Se puede ver que para las 3 empresas tienen un RPG alto, pero MINEROS es la que menos tiempo requiere para recuperar lo invertido y NUTRESA es la empresa que requiere de mayor tiempo para reponer la inversión.
YTD: Mide la utilidad o perdida en bolsa de la acción por cada empresa. Observando las cifras las empresas MINEROS Y ODINSA reportaron pérdidas con un YTD negativo.
- ¿Cómo se calcula la rentabilidad de las acciones y cuáles son los elementos a tener en cuenta?
La rentabilidad de las acciones se puede calcular dependiendo el término de tiempo establecido para generar los dividendos, de la siguiente manera:
Operaciones a menos de 1 año :
Dónde:
r= es la rentabilidad de la operación (calculada en tasa anual).
Pv= es el precio de venta de la acción.
Pc= es el precio de compra de la acción.
D= son los dividendos percibidos.
d= es el número de días que mantiene la propiedad de la acción.
Operaciones a más de 1 año Para calcular la rentabilidad anual obtenida en estas operaciones se aplica la Ley de Equivalencia Financiera. Se aplica la siguiente formula:
- ¿Cuál será la tasa de rentabilidad de una acción cuyo precio es 30 u.m y qué pagará un dividendo de 3,6 u.m y al final del primer año se espera que crezca a una tasa constante del 4% anual?
Pc= 30 u.m.
D= 3.6 u.m.
Pv= Pc * (1 + 0.04) → Pv= 31.
r =
r = F 0 E 0 r = F 0 E 0 r= 16%
La Tasa de rentabilidad al finalizar el primer año es de 0.
9) Si estuviera dispuesto a apostar por un aumento sostenido del índice
bursátil, ¿De las siguientes opciones cuál sería su mejor inversión? Justifique su respuesta.
a) Acciones con una beta alta. •
b) Acciones con una beta baja.
c) Acciones con alto riesgo no sistemático.
2.000.000 * 0.064 = 128.000 El crecimiento de las utilidades por acción.
- Ahora esta misma empresa tiene 1.000.000 de acciones en circulación. Cada acción se vende en US$ 10.
a) ¿Cuál es el rendimiento exigido para cada acción, r?
La razón dividendos ⁄ (utilidades)= 0,6 al final del año, siendo igual a $2.128.000.
2.000.000 * (1+g) = 2.000.000 * (1+0,064) = 2.128.
Entonces los dividendos totales al final del año estarán determinados por:
0,6 * $2.128.000 = $ 1.276.
El dividendo por acción F 0 E 01.276.800/ 1.000.000 = 1.
Despejando r,
P * (r-g) = DIV
r= DIV / Po +g F 0 E 0 r= 1,28 /10 + 0,064 = 0,192 = 19.2%
- Una empresa posee activos totales por $ 6 millones, obligaciones totales (incluidas las acciones preferentes) por $ 4,5 millones y un total de 100.000 acciones en circulación.
a) ¿Cuál es su valor en libros?
Valor en Libros = (AT-OT) / (TA)
Encontrando, AT = Activos Totales, OT = Obligaciones Totales, TA = Total de acciones.
= $15 F 0 E 0valor en libros
- La empresa XYZ acaba de dar un dividendo por acción de US$2. Los inversores tienen como referente un rendimiento de 16% en inversiones similares.
a) Si se espera que el dividendo crezca un 8% anual constante ¿Cuál es el valor actual de la acción? ¿Cuánto valdrá la acción en 5 años?
F 0 E 0Valor de la acción a 5 años es de 39.
b) En el problema anterior, ¿En cuánto se vendería la acción hoy, si se espera que el dividendo crezca el 20% anual durante los próximos 3 años y después se estabilice al 8% anual?
F 0 E 0
F 0 E 0= 2.
F 0 E 0= 3.
Valor presente de la Acción,
- Cocochevere S.A ha estado creciendo a una tasa extraordinaria del 30% anual debido a su rápida expansión y crecimiento de sus ventas. Se cree que ésta tasa de crecimiento durará tres años más y después disminuirá al 10% anual. Si a partir de ese momento la tasa de crecimiento permanece en el 10% indefinidamente, ¿Cuál es el valor total de la acción? El total de dividendos que acaba de pagar fue de 5 millones, y el rendimiento requerido es de 20%.
I total= Q inversión* P acción
La Inversión total será por $ 127.2727273.
