practica 5, Ejercicios de Finanzas

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Practica 9: Tipo de cambio y paridad de poderadquisitivo

Practica 9.1: Ejercicio 1, capitulo 13, pag. 355 ¾^ En Munich un bocadillo de salchicha cuesta 2€, en el parqueFenway de Boston un perrito caliente vale 1$. Con un tipode cambio 1.5 $ por € (TC

=1.5). ¿Cuál es el precio del$/€

bocadillo en términos de perritos calientes? ¾ Paso 1: expresamos el precio de ambos productos en lamisma moneda:^9 Precio de un bocadillo de salchichas en $: 2€ x 1.5 $/€=3$ ¾ Paso 2: Obtenemos el precio relativo

($)^3 =^ =

Precio Relativo=

($)^

PBocPpc

Æ^ Un bocadillo de salchicha en Munich cuesta el triple que unperrito caliente en Boston

Práctica 9.1 ¾^ Si todo lo demás permanece constante:^9

Apreciación de la moneda de un país^ ƒ^

incremento del precio relativo de sus exportaciones ƒ reducción del precio relativo de sus importaciones 9 Depreciación de la moneda de un país^ ƒ

reducción del precio relativo de sus exportaciones ƒ Incremento del precio relativo de sus importaciones

Practica 9.1: Ejercicio 2, capitulo 13, pag. 355 ¾^ Un dólar adquirido en USA cuesta 7.5 coronas noruegas(CN), pero el mismo dólar puede ser adquirido por 1.25francos suizos (FS). ¿Cuál es el tipo de cambio de la coronanoruega con respecto al franco suizo^ ¾^ TC

=7.5CN/$

(TC$/CN

¾^ TC

=1.25FS/$^

(TC^ $/FS

=^

CN/FS

TC^

=^

CN^ $

CN^

CN

FS^

FS^

FS

Æ^ TC

CN/FS

=6 ó TC

FS/CN

Practica 9.2: Ejercicio 6, capitulo 13, pag. 356 ¾^ Supongamos que el tipo de interés en USA y el Reino Unido esel mismo e igual al 5%. ¿cuál es la relación entre el tipo decambio actual del dólar con respecto a la libra esterlina (LE) ysu nivel futuro esperado? ¾^ La

condición de la paridad de intereses

que define el equilibrio en

el mercado de las divisas es la siguiente,

⎡^

=^

+ ⎢^

⎣^

$ /^

$ /

$

e LE $ /

LE

LE

LE

TC^

TC

r^

r^

TC^ ⎡

−^

=^

−^

=^ →

⎢^

⎣^

$ /^

$ /

$

$ /

Si^

e LE

LE

LE

LE

TC^

TC

r^ r

TC

$ /^

$ / e LE

LE

TC^

TC

¾^ Depreciación esperada = 0

¾^

Dados r

,^ r$,£

, TC

e$/£

Rentabilidad esperada en $

TC actual $/

Rentabilidad de losdepósitos en € en España^1 r $

e $/LE^

$/LE

$^ LE

$/LE TC^

-TC

r =r

TC ⎛^

⎞

⎜^

⎟

⎝^

⎠

Rentabilidad esperada en $ de

los depósitos en

TC$/£

Practica 9.2: Ejercicio 6, capitulo 13, pag. 356

¾^

Dados r

,^ r$,£ , TC e $/£

Rentabilidad esperada en $

TC actual $/

Rentabilidad de losdepósitos en € en España^1 r^ $

Rentabilidad esperada en $ de

los depósitos en

(^0) TC=TC

e^ =1,

Practica 9.2: Ejercicio 6, capitulo 13, pag. 356

TC=1,

¾^ Depreciación corriente $, que produce apreciación esperada y restablece PINC

e $/LE^

$/LE

$^ LE

$/LE

TC^

-TC

r =r

+^

TC

⎛^

⎜^

⎝^

Practica 9.2: Ejercicio 14, capitulo 13, pag. 357 ¾^ Supongamos que el tipo de cambio futuro a un año vista del $ conrespecto al € es de 1.26 $ por €, y que el tipo de cambio al contado esde 1.2. ¿ Cuál es la prima del tipo de cambio futuro sobre los euros (eldescuento futuro en dólares)? ⎡

−^

=^

⎢^

⎣^

$ / €^

$ / € $ / €

futuro

contado contado

TC^

TC

=^ TC

→^

$ / €^

$ / €

futuro

contado

TC

TC

La prima del TC futuro sobre los euros:

Si poseemos $ e invertimos en unactivo en € estamos obteniendo unaprima del 5%

−

⎡^

−^

=^

=^

⎢^

⎣^

€ / $^

€ / $ € / $

futuro

contado contado

TC^

TC

TC

Si poseemos € e invertimos en unactivo en $ tenemos que tener encuenta el descuento del 5%

Condición de Paridad de Intereses ¾ Condición paridad de intereses (no cubierta) 9 TC

e^ .- TC al contado esperado en el futuro

¾^ Condición paridad de intereses cubierta^9

F TC

.-^ TC a plazo (

forward

) –para evitar el riesgo cambiario-

⎛^

=^

⎝^

e^

S

€/ $^

€^

$^

S €/ $

TC

TC

r^

r^

TC

⎛^

=^

⎝^

F^

S

€/ $^

€^

$^

S €/ $

TC

TC

r^

r^

TC