Resumen Explosión 123 | Esquemas y mapas conceptuales de Economía Monetaria

¿QUÉ ES EL TIPO DE CAMBIO?

El tipo de cambio es la tasa a la que una moneda puede ser cambiada por otra. En otras palabras,

es el valor de la moneda de un país en comparación con la de otro país. Si viajamos a un país

extranjero, es necesario “comprar” la moneda local. Al igual que el precio de cualquier activo, el

tipo de cambio es el precio al que se puede comprar esa moneda. Si va a viajar a Egipto, por

ejemplo, y el tipo de cambio por dólares de EE.UU. es 1:5.5 libras egipcias, significa que por cada

dólar de los EE.UU., usted puede comprar cinco libras egipcias y media. Teóricamente, los activos

idénticos debe venderse al mismo precio en distintos países, debido a que el tipo de cambio debe

mantener el valor intrínseco de unadivisafrente a la otra.

¿Qué diferencias hay entre tipos de cambio fijo y flexible?

Por un lado estáel tipo de cambio flexibleque prácticamente loutilizan los países desarrollados

y por otra parte eltipo de cambio fijoque es más utilizado en países en vía de desarrollo.

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CAMBIO FLEXIBLE

El sistema de tipos de cambio flexible o flotante es aquel en el que las autoridades monetarias

nacionales no intervienen en el mercado de divisas para influir en los tipos de cambios. Por tanto,

la evolución en el tipo de cambio es determinada exclusivamente por el comportamiento de la

oferta y demanda de divisas.

En la realidad la completa flexibilidad del tipo de cambio de una moneda pocas veces se cumple,

siendo más habitual la existencia de una flotación sucia o flotación intervenida en la que, aunque

formalmente el tipo de cambio es flexible, en la práctica no se permite su total flexibilidad, sino que

la autoridad monetaria del país interviene en el mercado de divisas con el fin de influir en su

evolución.

Ventajas

Los ajustes en el mercado de cambios se realizan mediante ajustes en los tipos de cambio:

una situación de déficit de la balanza de pagos, por ejemplo, reduce el valor de la moneda, lo

que, a su vez, encarece las importaciones: esto hace más atractivas las exportaciones (en un

país industrializado), que, al aumentar, restablecen el equilibrio. No funciona así en países en

proceso de industrialización. Así se permite un acomodamiento mucho más rápido de los tipos

de cambio a las circunstancias reales de cada economía.

Si los bancos centrales no varían sus volúmenes de reservas, no tiene por qué producirse

demanda adicionales de reservas a las instituciones financieras internacionales.

Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio exterior (en países

industrializados), la política económica no tiene por qué preocuparse de alcanzar este objetivo,

lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de actuación.

Inconvenientes

Problemas con la sensibilidad de la demanda de las exportaciones e importaciones, pues, al

dejar fluctuar los tipos de cambio, la incertidumbre respecto al valor de las transacciones es

alta.

La presencia de especuladores, que pueden intervenir en el mercado de divisas haciendo

variar los tipos de cambio.

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¿QUÉ ES EL TIPO DE CAMBIO?

El tipo de cambio es la tasa a la que una moneda puede ser cambiada por otra. En otras palabras, es el valor de la moneda de un país en comparación con la de otro país. Si viajamos a un país extranjero, es necesario “comprar” la moneda local. Al igual que el precio de cualquier activo, el tipo de cambio es el precio al que se puede comprar esa moneda. Si va a viajar a Egipto, por ejemplo, y el tipo de cambio por dólares de EE.UU. es 1:5.5 libras egipcias, significa que por cada dólar de los EE.UU., usted puede comprar cinco libras egipcias y media. Teóricamente, los activos idénticos debe venderse al mismo precio en distintos países, debido a que el tipo de cambio debe mantener el valor intrínseco de una divisa frente a la otra. ¿Qué diferencias hay entre tipos de cambio fijo y flexible? Por un lado está el tipo de cambio flexible que prácticamente lo utilizan los países desarrollados y por otra parte el tipo de cambio fijo que es más utilizado en países en vía de desarrollo.

CAMBIO FLEXIBLE

El sistema de tipos de cambio flexible o flotante es aquel en el que las autoridades monetarias nacionales no intervienen en el mercado de divisas para influir en los tipos de cambios. Por tanto, la evolución en el tipo de cambio es determinada exclusivamente por el comportamiento de la oferta y demanda de divisas. En la realidad la completa flexibilidad del tipo de cambio de una moneda pocas veces se cumple, siendo más habitual la existencia de una flotación sucia o flotación intervenida en la que, aunque formalmente el tipo de cambio es flexible, en la práctica no se permite su total flexibilidad, sino que la autoridad monetaria del país interviene en el mercado de divisas con el fin de influir en su evolución. Ventajas  Los ajustes en el mercado de cambios se realizan mediante ajustes en los tipos de cambio: una situación de déficit de la balanza de pagos, por ejemplo, reduce el valor de la moneda, lo que, a su vez, encarece las importaciones: esto hace más atractivas las exportaciones (en un país industrializado), que, al aumentar, restablecen el equilibrio. No funciona así en países en proceso de industrialización. Así se permite un acomodamiento mucho más rápido de los tipos de cambio a las circunstancias reales de cada economía.  Si los bancos centrales no varían sus volúmenes de reservas, no tiene por qué producirse demanda adicionales de reservas a las instituciones financieras internacionales.  Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio exterior (en países industrializados), la política económica no tiene por qué preocuparse de alcanzar este objetivo, lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de actuación. Inconvenientes  Problemas con la sensibilidad de la demanda de las exportaciones e importaciones, pues, al dejar fluctuar los tipos de cambio, la incertidumbre respecto al valor de las transacciones es alta.  La presencia de especuladores, que pueden intervenir en el mercado de divisas haciendo variar los tipos de cambio.

Miedo de la flotaciónEl término "miedo a la flotación" fue acuñado en la década de los noventa por Guillermo Calvo y Carmen Reinhart para referirse a las acciones de las autoridades monetarias de los países en vías de desarrollo para evitar que el tipo de cambio de su divisa local con respecto al dolar fluctuase libremente. Un cambio flotante libre aumenta la volatilidad de la moneda extranjera. Esto puede causar problemas serios, especialmente en economías emergentes. Estas economías tienen un sector financiero con una o más condiciones de las siguientes:  dolarizacion alto de la responsabilidad  fragilidad financiera  efectos fuertes del balance Clasificación de tipos de cambio flotante Se pueden llegar a dar dos situaciones con el tipo de cambio circulante:  Flotación limpia: aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento. También se conoce como tipo de flotación independiente.  Flotación sucia: aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir comprando o vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los objetivos económicos. También se conoce como tipo de cambio flotante administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia previamente.

CAMBIO FIJO

El euro y el dólar son las monedas de referencia más usadas para tipos de cambio fijos. En el mapa los países con monedas fijadas al euro en violeta y al dólar en amarillo. Un tipo de cambio fijo es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor se ajusta según el valor de otra divisa de referencia, de una canasta de monedas o de una medida de valor, como el oro. Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la que está fijada. Esto facilita el comercio y las inversiones entre los países con las monedas vinculadas y es muy útil para las pequeñas economías, donde el comercio exterior constituye una gran parte de su PIB. También sirve para controlar la inflación. Sin embargo, puesto que el valor de referencia sube y baja, también fluctúa la moneda fijada. Además, un tipo de cambio fijo impide que un gobierno pueda usar la política monetaria para lograr la estabilidad macroeconómica.

tipo de cambio fijo. Con la especulación y el pánico, los inversores se apresuraron a sacar su dinero del país y convertirlo en divisa extranjera antes de que la moneda local se devaluara frente a la divisa a la que estaba fijada, los suministros de reserva del Banco Central al final se agotaron. En el caso de México, el gobierno se vio obligado a devaluar el peso un 30%. En Tailandia, el gobierno finalmente tuvo que aceptar un tipo de cambio flexible, y para finales de 1997, el baht tailandés había perdido el 50% de su demanda en el mercado. A pesar de que un sistema de tipo de cambio fijo ha favorecido la expansión del comercio mundial y la estabilidad monetaria, se utilizó sólo en un momento de forma generalizada por todas las grandes economías. Aunque un sistema de tipo de cambio flexible no está exento de defectos, ha demostrado ser un medio más eficaz de determinar el valor a largo plazo de una moneda y crear un equilibrio en el mercado internacional. Clasificación de tipos de cambio fijo Dado que mantener un tipo de cambio fijo estable en el tiempo es costoso y poco flexible, existen varios regímenes de tipos de cambio fijos:  Régimen de convertibilidad o caja de conversión : es la categoría más estricta de tipo de cambio fijo, se establece por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, el banco central se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el 100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.  Régimen convencional de tipo fijo: un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o vender la divisa), o políticas indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por ejemplo).  Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más flexibles, por ejemplo un +/- 2%. también se concoe como tipo de cambio con zona objetivo.  Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajutsa de manera periódica, normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con anterioridad e implementando los ajustes anunciados.  Tipo de cambio con bandas móviles: es similar al tipo de cambio con bandas horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.

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