Subastas coches, Apuntes de Contabilidad Financiera

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Las subastas

de vehículos de

lujo

María González Mulero Antonio Maurin Monje Marc Pelegrin

Índice

• 1 INTRODUCCIÓN............................................................................
• 2 LOS VEHÍCULOS CLÁSICOS: DEFINICIÓN Y ESPECIFICACIÓN.......
• 3 VEHÍCULOS CLÁSICOS COMO BIENES DE COLECCIÓN................
• 4 EL VALOR DE LOS VEHÍCULOS HISTÓRICOS.................................
• 6 FACTORES DE VALORACIÓN........................................................
• 7 OBJETIVOS Y PERTINENCIAS DEL ESTUDIO...................................
• 8 LAS CASAS DE SUBASTAS DE VEHÍCULOS DE LUJO......................
• 9 CARACTERÍSTICAS DE LAS SUBASTAS..........................................
• 10 FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL VALOR DEL VEHÍCULO.........
• 11 PRINCIPALES CASAS DE SUBASTAS..............................................
• 11.1 RM Auctions.................................................................................
• 11.2 Bonhams......................................................................................
• 11.3 Gooding and Company................................................................
• 11.4 Artcurial.......................................................................................
• 11.5 Silverstone Auctions....................................................................
• 11.6 Worldwide Auctioneers................................................................
• 11.7 H&H Classics................................................................................
• 12 LOS 10 COCHES SUBASTADOS MÁS CAROS DE LA HISTORIA.......
• 12.1 10. Ferrari 250 LM........................................................................
• 12.2 9. Bugatti Royale Kellner Coupe...................................................
• 12.3 8. Ferrari 250 Testa Rossa............................................................
• 12.5 7. Ferrari 250 GTO........................................................................
• 12.6 6. Ferrari 275 GTB/4 NART Spider................................................
• 12.7 5. Mercedes Benz W196...............................................................
• 12.8 4. Aston Martin DBR1/2................................................................
• 12.13 3. Bugatti Type 57 SC Atlantic......................................................
• 12.15 2. Ferrari 250 GTO........................................................................
• 12.20 Ferrari 250 GTO............................................................................
• 13 LOS VEHÍCULOS DE LUJO COMO BIEN DE INVERSIÓN...................
• 14 CONCLUSIONES............................................................................
• 15 BIBLIOGRAFÍA..............................................................................

Aunque no todos los integrantes de este mercado clasifican estos vehículos de la misma forma. Por ejemplo, el Classic Car Club of America (CCCA) considera que los coches de época, a los que denomina pre-clásicos, son los fabricados hasta 1925, y los coches clásicos son todos aquellos automóviles fabricados entre 1925 y 1948. Para este club, los coches que se encuentran fuera de este rango, no son coches objeto de colección o inversión.

VEHÍCULOS CLÁSICOS COMO BIENES DE COLECCIÓN

La inversión en bienes de colección es una inversión en auge. Según el informe de Merril Lynch sobre la riqueza en el mundo (2006), la inversión de los grandes patrimonios (más de un millón de dólares en activos financieros) dirigida hacia productos alternativos ha aumentado 12%. Los productos alternativos incluyen desde productos estructurados, divisas, metales preciosos, hasta inversiones en arte y bienes de colección. De hecho, las inversiones alternativas representan un 22% de las inversiones de estos individuos, convirtiéndose en la segunda categoría de inversiones, sólo por debajo de la inversión en acciones.

Uno de los grupos de bienes que agrupa las inversiones alternativas son los bienes de colección, caracterizados por ser objetos singulares, escasos, normalmente antiguos que presentan algún mérito artístico y se encuentran en consonancia con las tendencias del gusto social. Características que influyen notablemente en su aumento de valor con el paso del tiempo. En este sentido, los principales bienes de colección son las obras de arte, monedas, sellos, libros antiguos, grabados, joyas, coches, mobiliario, etc, pudiendo incluir en esta clasificación a los coches clásicos o antiguos, denominados vehículos históricos, los cuales poseen regulación propia.

Pueden venderse en los mercados especializados del mundo, son aceptados globalmente y se presentan como bienes universales. Casas de subastas como Sotheby’s o Christie’s subastan asiduamente coches clásicos, en ocasiones pertenecientes a personajes relevantes. Otras, como la norteamericana Kruse Internacional, tienen como negocio principal las subastas de automóviles, con más de veinticinco al año por todo EEUU.

EL VALOR DE LOS VEHÍCULOS HISTÓRICOS

Las fuentes de valoración de los coches históricos se encuentran en el mercado de bienes de colección, donde convergen coleccionistas, inversores e intermediarios. Es el intercambio de bienes entre los miembros de este mercado lo que proporciona valor a los vehículos. Cuando un coleccionista decide adquirir un coche para completar su colección es capaz de superar con creces el precio de mercado si considera que el valor que éste le reporta es mayor que el sacrificio que debe hacer para su adquisición.

Actuaciones de esta índole, junto a otros factores determinantes del valor de los coches clásicos provocan aumentos de los precios de mercado (Díez et al , 2006). Aunque son los miembros del mercado los que dan valor a los coches históricos mediante el intercambio de bienes, el valor de los coches históricos está relacionado con una serie de variables, objeto de diversos estudios. Al igual que sucede con otros bienes tangibles de colección, a la hora de valorar los coches históricos es importante tener en cuenta su escasez, especial interés, así como la posesión de ciertas propiedades físicas que a través de su uso y disfrute pueden llegar a cubrir un conjunto de necesidades propias de la condición humana, como son; el sentimiento de autorrealización, de autoestima, conseguida por medio del éxito y el prestigio que puede otorgarte la conclusión o posesión de una colección, así como el de aceptación social por la pertenencia a un grupo (Maslow, 1943).

Estudiados los factores de valoración de los coches históricos en más de 200 coches de las marcas Mercedes, Aston Martin y Rolls Royce. Estos autores concluyeron que variables como la carrocería, la marca, el modelo, la edad de los coches y el precio mínimo de venta del vehículo, explicaban hasta un 60% del valor de estos vehículos, apuntando que parte del 40% restante del valor de los coches históricos, podría explicarse por el valor histórico del mismo, o lo que en el mundo del arte se conoce como el pedigrí, así como el grado de sentimentalismo. A su vez, Martín (2006) llevó a cabo una valoración de 2.000 coches, a los que denomina de colección, considerando que el valor de los coches históricos se encuentra en función de cinco variables; rareza (escasez), belleza física, rendimiento, importancia histórica y tecnológica (pedigrí) y el factor de diversión.

Para autores como Gold (2002), coleccionista de coches clásicos CCCA, el valor de los coches vendría determinado por aspectos como el uso diario, la autorrealización frente a compañeros y vecinos, el uso en competiciones (pertenencia a un grupo), así como la diversión familiar. Este autor proporciona una referencia del pensamiento de algunos de los miembros de este mercado.

Así, en general, observamos que el valor de los coches históricos está relacionado con factores de carácter técnico (carrocería, antigüedad, rendimiento, etc.), así como otros de carácter psicológico (belleza, pedigrí, diversión, autorrealización, autoestima y aceptación social).

FACTORES DE VALORACIÓN

Con objeto de explicar el valor de mercado de los vehículos históricos, estudiaremos aquellos factores que pueden influir en la valoración de este tipo de bienes, tratando de establecer una relación entre éstos y el valor final alcanzado por los vehículos clásicos, informando sobre la capacidad de diferentes variables como el año de fabricación, marca del vehículo, modelo, diseño, época a la que pertenece, carrocería, precio mínimo, historia, grado de sentimentalismo, cilindrada, km/cv, escasez en términos de unidades, consumo, velocidad máxima, peso, tipo de cambio o incluso el color, a la hora de aportar valor añadido a la cotización de estos bienes.

4. Coches de Pre-Guerra: La etapa denominada de Pre-Guerra se corresponde con el periodo entre La Gran Depresión (1931) y La II Guerra Mundial (1948). Es una época en la que la mayor parte de la tecnología está inventada, y en la que numerosos fabricantes van desapareciendo debido a la madurez de la industria. 5. Coches de Post-Guerra: Desde el final de La II Guerra Mundial hasta 1980 nos encontramos con la etapa de Post-Guerra, caracterizada por mejoras en la tecnología de los coches (suspensión, o introducción a gran escala de motores en V8), la expansión de la industria japonesa y europea, y como no, la época de los coches potentes (muscle cars) y de los coches compactos, a buen precio y conestilo (pony cars). Es decir, coches de diseño a bajo precio. 6. Coches modernos: Por último, la etapa moderna se caracteriza por la aparición de herramientas electrónicas en los coches, como ordenadores que sirven o ayudan a los ingenieros a la creación y el diseño de los vehículos o partes de éstos. También destaca la gran estandarización de los coches, los cuales comparten una serie de componentes similares al de otros coches de distintos modelos. Esta etapa abarca a los coches fabricados a partir de 1980 y hasta nuestros días. Algunos autores hablan de los 25 años que preceden al año en curso.

Cilindrada: Capacidad del cilindro o cilindros de un motor, expresada en centímetro cúbicos. (DRAE). Pretendemos comprobar si la cilindrada o potencia del motor de los vehículos históricos influye en su valoración o, si por el contrario, no es un factor relevante.

Edad: Como su propio nombre indica, este factor representa la edad del vehículo, obtenida a partir del año de fabricación del mismo. En todo caso, como se expuso anteriormente, el Boletín Oficial del Estado (1995) especifica que para que un vehículo pueda ser calificado como histórico, sus piezas constitutivas deberán haber sido fabricadas en el período de producción normal del tipo o variante de que se trate y de sus recambios, con excepción de los elementos fungibles sustituidos por reproducciones o equivalencias efectuadas con posterioridad al período de producción normal, que habrán de hallarse inequívocamente identificadas. Coca (1998) apunta que el paso del tiempo tiende a revalorizar los bienes tangibles, implicando el crecimiento constante del valor de este tipo de bienes. En un mercado perfecto, la ley de la oferta y la demanda indica que cuanto más escaso sea un bien, su oferta es menor y el precio de éste es más elevado (Suárez Suárez, 2003), convirtiéndose, el año de fabricación en un importante aliado para la determinación del valor de los vehículos históricos, pues en general, garantiza la escasez de éstos y, por lo tanto, su exclusividad.

Precio mínimo: El precio mínimo consiste en el precio de un vehículo no restaurado, defectuoso, casi completo, pero prácticamente inservible para circular, que puede tener claros síntomas de corrosión en su carrocería, y en el que hay que hacer una fuerte inversión para restaurar. Su estado aún no ha llegado al de simple donante de piezas y puede ser recuperado. No es el precio de chatarra del automóvil, pero es el precio justamente anterior a éste. Este precio tampoco se corresponde con el precio de coste

de fabricación. Se trata de un precio que va a indicar el valor mínimo que se puede obtener por un vehículo con unas especificaciones determinadas, el cual puede utilizarse para ir formando el valor inicial del mismo.

Otros: Factores como el consumo, velocidad máxima, peso, tipo de cambio (automático o con marchas), color, etc… son continuamente utilizados por las empresas de valoración de vehículos y entidades aseguradoras a la hora de fijar precios, pero a pesar de ello, las casas de subastas y las revistas especializadas no los utilizan cuando aportan información sobre los precios de salida o las cotizaciones de los automóviles. Además, en ocasiones resulta bastante complicado obtener estos datos, pues, en su mayoría, no se encuentran catalogados.

Por otro lado, circunstancias como que un vehículo haya pertenecido a un personaje histórico, haya aparecido en una película, forme parte de una edición conmemorativa, haya sido el vehículo de moda en alguna época pasada, constituya un vínculo sentimental o cualquier otra, pueden representar otros factores capaces de aportar valor añadido al precio del vehículo. Así, el Citroën DS fue presentado en el Gran Palais de París el 6 de octubre de 1955 con una producción de 1.456.115 unidades. En 2005 cumplió su cincuentenario con una concentración que desfiló por las céntricas calles de París, para terminar en una gran foto de familia en los Champs de Mars junto a la TorreEiffel.

La cotización de éste vehículo en 2005 ascendió a los 10.800 euros. En España, el Seat 600 es el mayor representante de los clásicos populares éste junto a otros vehículos como el Renault 4/4, el Dodge Dart y el 3700, son modelos que en estado óptimo o denominado de concurso, obtienen valores a partir de entre 3.000 € y 5.000 €.

El 5 de Junio de 2001 la casa de subastas Christie's subastó parte de la colección de automóviles del popular cantante de música pop Elton John, entre los que se encontraban desde un Rolls-Royce Silver Cloud hasta un Aston Martin. La colección, vendida en 20 lotes, alcanzó un valor de 1.951.725 libras esterlinas, 2.829.486 de euros aproximadamente (Christie’s 2001). Estos hechos representan ejemplos del valor añadido que los factores históricos y sentimentales aportan a los inversores y coleccionistas.

OBJETIVOS Y PERTINENCIAS DEL ESTUDIO

Primeramente se expresa una visión gobal de las categorías que hay de subastas de coches en general, como los coches hostóricos, clasicos y los de lujo que son los que vamos ha profundizar más.

Los objetivos principales de este estudio son las principales casas de subastas de los coches de lujo, donde se encuentran, como funcionan, cuales son los coches más caros que se han vendido en la história del automóvil.

También profundizaremos como son las subastas, las subastas que rigen el emrcado que hacen, como funcionan y sobretodo los principales rasgos o características que debe tener un coche para poder ser subastado y que es lo que hace el coche más valioso.

CARACTERÍSTICAS DE LAS SUBASTAS

• Son subastas al alza
• Los vehículos son expuestos antes y durante la subasta
• Los vehículos son utilizados días antes para que se pueda ver que funcionan y pueden rodar legalmente
• Las comisiones de las casas de subastas son muy altas
• Son subastas internacionales
• Los principales mercados son:
  • Reino Unido
  • Estados Unidos
  • Japón
  • China
• Se aprovechan fechas simbólicas unidas al automovilismo de competición
• Los vehículos expuestos en un alto porcentaje son vehículos clásicos
• Los vehículos de competición como Fórmula Uno, Le Mans y GT’s también son subastados
• Precios altos

Al tratarse bienes tan exclusivos, su tratado tan bien es exclusivo ya que, ahora mismo, este tipo de subastas se tratan de acontecimientos a nivel mundial con fechas señaladas que son anunciadas con meses de antelación en las páginas webs de las casas de subastas, o bien, aprovechan acontecimientos muy importantes dentro del mundo del automovilismo como son las 24 horas de Le Mans, donde se intentan buscar vehículos históricos de esta mítica carrera, el festival inglés de Goodwood donde se reúnen año tras año las mejores colecciones históricas del mundo. Las casas de subastas examinan los vehículos y previa exposición de los lotes les realizan a los vehículos todo un completo book fotográfico el cual se puede observar completamente en la página web de la casa de subastas donde se aprecia el estado del coche en general, las particularidades de éste. También, realizan un estudio de mercado en el cual estiman los precios que van a alcanzar en subasta los vehículos, unas veces este precio es

sobrepasado y otras veces no alcanza ni la mitad de lo estimado, siendo este caso un auténtico fracaso para la casa de subasta.

A día de hoy existen algunos modelos de algunas marcas en concreto que aseguran un éxito en la subasta, como son los modelos de la marca Ferrari anteriores a la década de los 70, en especial, los modelos de competición de la marca y la serie 250. Como Ferrari, otra de las marcas fetén se trata de Bugatti, siendo sus vehículos clásicos también de los mejor pagados junto con los Ferrari. Siendo estas dos marcas por encima de todo la excepción, en el resto de marcas nos tenemos que encontrar con vehículos o bien que son muy exclusivos dada a su baja fabricación en su día o porque han pertenecido a un persona famoso y tiene un valor explícito al vehículo en sí.

FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL VALOR DEL VEHÍCULO

• Baja producción del vehículo
  • Algunos de ellos tan solo se fabricaron cuatro unidades, de las cuales solo quedan vivas dos o tres (Bugatti Type 57 Atlantic)
• Rareza del vehículo
• Demanda del vehículo
• Diseño del vehículo
• Nostalgia del vehículo, conocido como el “efecto generación”
• Deportivos son más caros que las berlinas porque gozan de una tecnología mayor y en su fabricación de un precio mayor
• Estado del vehículo, muy importante que posea toda la documentación de vehículo original así como todos los datos del carrocero
• Prestigio del vehículo
• Originalidad del vehículo o del carrocero
• Tipo de transmisión, los coches manuales están más cotizados
• (^) Historia en competición, está demostrado que un vehículo que ha realizado distintas pruebas de competición y ha ganado alguna de ellas su valor aumenta considerablemente
• Histórico de pertenencia del vehículo, si un vehículo ha pertenecido a una persona muy famosa, sobre todo en el mundo del automovilismo, su precio puede incluso cuadruplicarse, como es el caso del Honda NSX de Ayrton Senna
• Historia de la marca del vehículo
• Estatus del vehículo

clásicos de Le Mans donde corren vehículos históricos de la legendaria carrera y, con el fin de aprovechar ese tirón, Artcurial realiza su evento donde se pueden ver todos los años joyas que alcanzan valores por encima de los 2 millones de euros.

Silverstone Auctions Como su propio nombre indica, Silverstone Auction se basa en la reunión anual “The Home of British Racing” en el circuito de Silverstone. Anteriormente, el evento de subasta era encargado a Bonhams pero desde 2011 se encarga de dirigir y manejarla Nick Whales, un ex piloto británico. Se trata de una sociedad conjunta entre el propio Nick y el circuito de Silverstone. Está especializada en ventas de coches clásicos, coches de lujo modernos y todo tipo de vehículos de competición. Al igual que otras casas de subastas, y aprovechando la cultura inglesa en el mundo del automovilismo realiza servicios de asesoramiento así como de restauración de todo tipo de clásicos.

Worldwide Auctioneers

Fundada hace una década por los especialistas de vehículos clásicos Rod Egan y John Kruse, se trata de una de las mayores casas de subastas especializadas sobre todo en vehículos clásicos americanos que se encuentra en los Estados Unidos. Dispone de un calendario anual que comprende dos ventas ubicadas estratégicamente en Houston (Texas) y otra en Auburn (Indiana). Sin duda en sus eventos se pueden observar los mejores lotes expuestos en cuanto a clásicos americanos de la década de los 50 y los denominados “Muscle Car” americanos que tantas pasiones levantan, no obstante, también ofrecen coches clásicos europeos y de competición. Además de ayudar a los coleccionistas que compran y venden, ofrecen servicios de tasación, administración de bienes y servicios de consultoría,

H&H Classics Fundada por Simon Hope y Mark Hamilton en 1993 como una casa de subastas especializada exclusivamente a la venta de automóviles y motocicletas de colección, veinte años después, la casa presume de un historial de negociación que supera a cualquier rival en Reino Unido. H & H ha tenido el placer de negociar con coches de Fórmula Uno desde 1990 y a día de hoy ostenta varios récord mundial de subasta.

LOS 10 COCHES SUBASTADOS MÁS CAROS DE LA

HISTORIA

10. Ferrari 250 LM

Se trata de una unidad que logró en 1968 el primer puesto de su categoría en las 24 Horas de Daytona. Ferrari lo presentó en 1964 como sucesor del no menos mítico 250 GTO , un modelo destinado a la competición y del que apenas se fabricaron poco más de 30 unidades , aunque se vendía como deportivo matriculable de calle, pero su elevadísimo coste hizo que acabaran casi todas las unidades en manos de equipos de competición, con el que se lograron victorias en pruebas tan relevantes como las 24 Horas de Le Mans o los 1000 Kilómetros de Monza. Medía 4,2 metros de longitud, pesaba apenas 800 kilos y montaba un motor en posición central longitudinal de 12 cilindros en V, 3,2 litros de cilindrada y 320 CV de potencia.

9. Bugatti Royale Kellner Coupe

Propiedad de un japonés que no reveló su identidad en 1987, si la lista se ajustara a la inflación sería el segundo más caro. Se rumorea que puede volver al mercado, por lo que podría competir claramente con el número uno. Su precio fue de casi 11 millones de dólares euros.

8. Ferrari 250 Testa Rossa

Adquirido en 2011 por 16,39 millones de dólares (12 millones de euros), este modelo del cavallino rampante fabricado en 1957 fue protagonista en Le Mans por ganar las ediciones de 1958 a 1961.

7. Ferrari 250 GTO

Chris Evans compró en 2010 uno de los pocos modelos que quedan en circulación -se fabricaron sólo 39 unidades en 1963-. Fue subastado por 14, millones de euros.

Considerado uno de los vehículos más bellos de la preguerra (1936), solo se fabricaron tres o cuatro unidades y, por desgracia, solamente quedan dos o tres. Uno es propiedad del famoso diseñador Ralph Lauren. En 2010 se subastó por casi 25 millones de euros el automóvil del fallecido neurólogo Peter Williamson. Es el Bugatti más famoso por la historia que tiene detrás, ya que fue un proyecto secreto del hijo de Ettore Bugatti.

2. Ferrari 250 GTO

Es el Ferrari más preciado por los coleccionistas, prueba de ello es su doble aparición en este top 10. El coche, que fue propiedad del piloto de Fórmula 1 Stirling Moss, se vendió por más de 28 millones de euros en junio del 2013, superando el anterior récord en la misma serie 250 GTO.

1. Ferrari 250 GTO

Vendido por 38 millones de euros, fue comprado y restaurado por Paul Papparlardo en 1974 para después correr en históricos circuitos como Le Mans en 2002, fue adquirido de forma anónima en una transacción privada según informaron tres especialistas a Bloomberg News. Anteriormente, el coche había sido propiedad de un español según la página web Barchetta.

Resulta sorprendente que factores que intuitivamente parecen muy relevantes en la valoración de los coches clásicos, como pudieran ser la época a la que pertenecen o el año de fabricación, resulten no significativos en términos generales. Sin embargo, en el análisis por marcas, descubrimos que todas tienen particularidades y son diferentes factores los que determinan el valor de mercado de sus automóviles. Tal y como suponíamos antes de adentrarnos en el apasionante mercado de coches clásicos, son muchos los factores subjetivos que determinan las grandes diferencias de valor de los vehículos históricos, incluso tratándose de las mismas marcas o modelos.

La obtención de los denominados premios de elegancia o la pertenencia a un determinado personaje relevante, bien odiado o admirado, marcan la diferencia, ese otro “no se qué” intangible que los hace prohibitivos e irresistibles para la mayoría. Para responder a la pregunta ¿los coches de colección se revalorizan, de igual forma que otros bienes de colección como la filatelia, numismática y las obras de arte? Sabemos que la revalorización de los coches de colección oscila en el 42,679%, con una media anual del 3,440%, donde el 75% de los coches se revalorizan, y más del 30% de los coches revalorizados alcanzan unas cifras de revalorización entre el 100% y el 600%.

Para periodos similares, la numismática y las obras de arte pictóricas obtienen revalorizaciones similares. A su vez, la filatelia consigue mejores promedios de revalorización, al igual que otros indicadores financieros como el IBEX35 y los Bonos del Estado.

Preguntamos por el verdadero valor de un coche clásico para un coleccionista es una tarea compleja. Determinar el valor de pasear en un coche de colección, participar en ferias, exposiciones, carreras, concentraciones de coches de época, o simplemente contemplar, conservar o mantener un de estos modelos simplemente no tiene precio.

BIBLIOGRAFÍA

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Club de los clásicos http://www.yclasicos.com/

Casas de subastas https://www.rmauctions.com/ http://www.bonhams.com/ http://www.goodingco.com/ http://www.artcurial.com/en/ https://www.silverstoneauctions.com/ https://www.worldwide-auctioneers.com/ http://www.classic-auctions.com/