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J. Loscos Fernández Fundamentos de Economía: Solución S.P. 9
SOLUCIÓN AL SUPUESTO PRÁCTICO 9
1.- Defina los siguientes conceptos:
Variables exógenas: Son las variables que se incorporan a un modelo sin que el modelo las explique, porque se considera que su comportamiento viene determinado por factores que no se analizan en el modelo, que se limita a tomar sus valores como datos.
Variables endógenas: Son las variables cuyo comportamiento explica el modelo, a partir de los valores de las variables exógenas.
Ley de Say: Es el nombre con el que habitualmente se conoce a la “ley de los mercados” propuesta por el economista francés Jean-Baptiste SAY (1767-1832), y que suele recogerse bajo la expresión de que “toda oferta crea su propia demanda”, para indicar la capacidad del sistema económico de mercado para autoregularse y alcanzar una situación de equilibrio general con pleno empleo. Precisamente, el planteamiento básico de la economía keynesiana se sustenta sobre la evidencia de que dicha “ley” no se cumple en la realidad, y de que el nivel de actividad económica depende de la demanda total de la economía, y no al contrario..
Demanda agregada: Es sinónimo de demanda total de la economía y, por tanto, es la suma de todas las demandas individuales de la misma, que podemos agregar -de acuerdo con los principales tipos de agentes económicos que estudiamos en el Tema 2- como la suma de la demanda de consumo de las economías domésticas (C), más la demanda de bienes de inversión de las empresas (I), más el gasto público en bienes y servicios (G), más la demanda exterior neta (X-M), de acuerdo con la conocida expresión:
DA = C + I + G + X - M
Función de consumo: Es la expresión matemática que trata explicar o modelizar el comportamiento de la demanda agregada de bienes de consumo de una economía. En este tema hemos presentado su formulación más sencilla, en la que se refleja que depende, sobre todo, de la renta disponible:
donde Co representa el consumo autónomo (exógeno: representa un consumo mínimo, "de subsistencia", que no depende de la renta), y siendo c la propensión marginal a consumir.
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2.- Explique qué es la propensión marginal a consumir (c ó PMC), qué valores puede adoptar y de qué factores o variables depende. ¿Por qué es importante en el esquema keynesiano?
La propensión marginal a consumir, que nos indica cuánto aumenta la demanda de consumo privado cuando la RD aumenta en una unidad monetaria o, lo que es lo mismo:
siendo 0 < c < 1. [¿Qué significa esto?]
La propensión marginal a consumir (o su opuesta: la propensión marginal a ahorrar) dependen de factores que pueden ser muy variados, y que incluyen fuertes dimensiones de carácter cultural o educativo, además de las de tipo económico. Entre estas últimas, la más importante es el nivel de renta: se constata que, según aumenta el nivel de renta de una persona o una sociedad, su propensión a consumir se va reduciendo paulatinamente. La explicación está en que, según aumenta el nivel de renta (y, consiguientemente, el nivel de consumo total), aumenta también la capacidad de ahorro, lo que hace que la parte de la renta que se consume sea porcentual o relativamente menor, aunque se eleve en cifras absolutas. De hecho, la propensión marginal a consumir de las personas de renta baja es prácticamente igual a la unidad (lo que implica que prácticamente no pueden ahorar nada de su RD: su propensión marginal al ahorro es 0), mientras que los grupos de rentas más altas tienen cada vez mayor capacidad de ahorro, y su propensión a consumir (= su consumo relativo) se va reduciendo según aumentan su RD y su consumo total.
Otras variables económicas importantes son los tipos de interés (que pueden hacer que el ahorro sea más o menos atractivo) la legislación fiscal (que puede favorecer o penalizar el consumo) o las expectativas.
Por fin, su importancia en el esquema intelectual keynesiano radica en su influencia sobre el desarrollo y la intensidad del proceso multiplicador: cuanto mayor sea el valor de la propensión marginal a consumir, mayor será la fuerza del proceso multiplicador y, en consecuencia, la efectividad de la política fiscal (y de los estabilizadores automáticos).
3.- Explique en qué consiste el proceso multiplicador, y por qué el multiplicador del gasto público (KG) es mayor que el de las transferencias (KTR) y el de los impuestos directos (KTD).
El proceso multiplicador es un proceso de amplificación que refuerza los efectos de una medida o acontecimiento que afecta a la demanda agregada de una economía. Esto se debe a que todo incremento inicial de la demanda desencadena un proceso de realimentación conforme el efecto inicial estimula la actividad productiva: como hay
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(^1) ¿Por qué?
5.- El profesor Carlos Mulas Granados declaraba el 12 de septiembre de 2011 que “El sector público (...) tiene que ahondar en su papel de reactivador, tiene que haber inversiones públicas porque eso recupera el crecimiento del PIB y genera ingresos. Se necesitan recursos iniciales para ese círculo virtuoso: que contribuya la gente que más tiene, el impuesto a la banca y que quien contamine,, pague (...)” [Público, 12/9/2011].
Analice, utilizando el modelo macroeconómico de la recta de 45º, los efectos de un incremento del gasto público de inversión, financiado con aumento de impuestos, y valore la validez de su argumentación. ¿Qué críticas podrían formularse por parte de fuerzas políticas rivales?
Los efectos de esta medida serán la suma de los efectos de sus dos componentes: el incremento del gasto público de inversión (por ejemplo, por valor de 1000 M de unidades monetarias) y el incremento de los impuestos que se utiliza para financiarlo (y que, por tanto, supondremos también igual a 1000 M u.m.). Como sabemos, estos efectos serán:
)) ))G ÷÷ ÷÷ ))))Y = ))))G @@@@ KG
)) ))TD ÷÷÷÷ LLLLY = )) ))TD@@ @@ KTD
El efecto del aumento del gasto de inversión será expansivo: dará lugar a un incremento de la demanda total de la economía que hará que aumente el nivel de acividad económica (y que se verá reforzado por el proceso multiplicador, en una proporción KG). Sin embargo, si este incremento del gasto se financia con un aumento de impuestos (de manera que no se genera déficit en el saldo presupuestario), el efecto de esta elevación de los impuestos es contractivo: la demanda total de la economía y el nivel de actividad económica agregado disminuyen^1 (y el proceso multiplicador refuerza este efecto
contractivo, en una proporción KTD).¿Cuál será el efecto total?
Puesto que, por hipótesis, el)) ))G y el)) ))TD son de la misma cuantía (1000M), el
resultado dependerá de la fuerza de los procesos multiplicadores. Como sabemos que el multiplicador del gasto es más potente (KG > KTD ), el efecto expansivo del aumento del gasto de inversión será mayor que el efecto contractivo derivado de la medida de financiación, y el resultado final será también expansivo: el nivel de actividad económica aumentará, y nos acercaremos al pleno empleo (aunque no tanto como si únicamente se
hubiese llevado a cabo el ))))G (sin aumentar los impuestos), aceptando un aumento del
déficit público.
La representación gráfica puede encontrarse en la Figura nº 1:
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(^2) Ese sería el efecto final de la medida, si se aceptase el incremento del déficit público a que daría lugar,
y se financiase mediante emisiones de títulos de Deuda Pública (TDP), en lugar del incremento de impuestos.
Fig. 1
Suponemos una situación de partida en el punto A, con una demanda agregada DA 0 y un nivel de actividad económica de equilibrio Y 0 (determinado por la intersección, en el punto A, de la curva de demanda agregada DA 0 y la recta de 45º que representa la condición de equilibrio). Puede apreciarse que este nivel de actividad Y 0 se encuentra lejos del pleno empleo.
Para analizar los efectos de la medida de política económica que se propone, analizaremos -del mismo modo que antes- los efectos de sus dos componentes: El incremento del gasto público provocará un incremento directo de la demanda agregada
(por valor de ))))G) que desplazará hacia arriba la curva de demanda agregada, hasta DA’ 0
. Si esta fuese la única medida de política económica adoptada, ello determinaría una nueva posición de equilibrio en el punto A’, con un nivel de actividad económica Y’ 0 , superior al inicial por el valor del incremento del gasto público realizado y su efecto
multiplicador ( ))))G @@@@ KG ).^2
Sin embargo, se nos indica que dicho incremento de gasto se ha financiado mediante una subida de impuestos. Ello provoca una disminución de la demanda agregada
(representado en la gráfica por ))))TD) que desplazará hacia abajo la curva de demanda
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(^4) La referencia a estos errores se ha vuelto a repetir en un artículo reciente (Krugman, 2011), al que hicimos
referencia en la solución al S.P. nº 3.
(^5) Que los impuestos sean progresivos (= que paguen proporcionalmente más quienes tienen mayor
capacidad económica) hace que la respuesta de la recaudación fiscal a los cambios en el nivel de actividad económica sea más intensa y flexible, y los estabilizadores automáticos fiscales operen con mayor eficacia. Los impuestos indirectos (como el IVA) son también buenos estabilizadores automáticos (¿por qué?), pero son menos eficaces, porque son menos progresivos (¿por qué?).
(^6) Otros sistemas de protección social -como los sistemas públicos de pensiones- desempeñan también este
papel estabilizador.
B) La razón por la que Krugman repasaba la lista de tales errores de política económica era que consideraba (en 1999, y de manera más destacada en la actualidad) que la evolución reciente de la teoría económica dominante en los centros de decisión del sistema económico (y en muchos de sus centros universitarios) estaba derivando hacia posiciones “pre-keynesianas”, en la medida en que se ponía de manifiesto una confianza creciente (y con muy débil justificación científica) en el funcionamiento de los mercados, acompañada de una desconfianza cada vez mayor hacia la intervención de los poderes públicos. Krugman apunta que el consenso de la comunidad científica se centra en la teoría keynesiana (por eso afirma que “ningún Secretario del Tesoro moderno” incurriría en los errores de Mellon,^4 y que “nunca puede volver a suceder nada como la Gran Depresión”) pero apunta también que dicho consenso parece estar debilitándose (de ahí su pregunta final: “¿O sí que puede?”).
C) La crisis actual ha alcanzado ya niveles de extensión y gravedad sin precedentes desde la Gran Depresión. Sin embargo, sus efectos están (¿todavía?) muy por debajo de los niveles de gravedad de aquella. Eso se debe a que hoy día contamos con instrumentos (los asociados a la “Hacienda keynesiana” y el modelo del “Estado del bienestar”) que no existían entonces, y que en la actualidad contribuyen a frenar la extensión y la gravedad de la crisis. Entre estos instrumentos destacan los denominados estabilizadores automáticos (mecanismos que reaccionan de manera inmediata -y sin necesidad de una decisión expresa de los gobiernos- a los cambios en el nivel de la actividad económica, y que lo hacen de forma anticíclica) y, en particular, sus dos ejemplos más significativos:
S los impuestos progresivos sobre la renta: que incrementan su recaudación
cuando la renta crece (= cuando se eleva el nivel de actividad económica) y la reducen de manera automática en los momentos de crisis.^5
S los sistemas de protección social contra el desempleo: que incrementan el
gasto público de transferencias en los momentos de crisis (cuando disminuye el nivel de actividad económica, y aumenta el desempleo) y lo reducen de manera automática cuando se recupera el empleo.^6
Por eso, entre otras razones, resulta preocupante la tendencia creciente a debilitar la progresividad de los sistemas tributarios y la estructura de los sistemas de protección
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(^7) En la actualidad tampoco está ya vigente el “patrón oro”.
(^8) Cfr. FREEDMAN et al. (2009).
(^9) “Caso contrario, podría volver a surgir un episodio digno de los años treinta. Un episodio en que la
confianza y la cooperación se desmoronan y los países se encierran. Un episodio que, a la larga, conduce a una espiral descendente en la que podría quedar atrapado el mundo entero” [LAGARDE (2012)]
social característicos del Estado del bienestar: además del recorte de derechos y de la extensión de la desigualdad que llevan consigo, hacen más débiles los mecanismos de respuesta del sistema económico frente a sus desequilibrios cíclicos.
D) Además, parece que sí hemos aprendido algo a la hora de hacer frente a la crisis: Si examinamos el listado de errores que recoge Krugman, podemos observar que en la presente crisis se ha prestado particular atención al suministro de liquidez “a los bancos amenazados”, para evitar el riesgo de pánicos bancarios.^7
E) Sin embargo, no podemos decir lo mismo del error de intentar “equilibrar el presupuesto ante una depresión económica”. La preocupación por el equilibrio de las cuentas públicas y la disciplina presupuestaria es un valor indudable que es preciso preservar, pero convertirlo en un valor en sí mismo -y al margen de la evolución de la coyuntura económica- puede provocar los gravísimos errores sobre los que Krugman advierte en el texto que comentamos, y que explicamos al criticar el efecto procíclico de la sujeción a una regla estricta de equilibrio presupuestario anual, que caracterizaba a la “Hacienda clásica”.
Esta advertencia de Krugman no es un mero ejercicio de academicismo, ni una simple proyección de una coyuntura -la de 1999- ya alejada en el tiempo. Desde los inicios de la actual crisis, instituciones como el Fondo Monetario Internacional han venido advirtiendo de la necesidad de un estímulo fiscal para superar la crisis económica,^8 y aún el 23 de enero de 2013 Christine Lagarde, Directora Gerente del F.M.I., insistía en la misma idea: "En lo que respecta a la política fiscal, los recortes presupuestarios de tipo general y a escala de todo el continente no harán sino exacerbar las presiones recesivas. Es cierto, a varios países no les queda más alternativa que ajustar las finanzas públicas, drástica y rápidamente. Pero esto no es una solución universal. Existe un número considerable de casos en donde el ajuste fiscal puede ser más gradual. Sin duda, se debe dejar que operen los estabilizadores automáticos, que permiten la reducción de los ingresos tributarios y el aumento del gasto cuando la economía se debilita. Y los países que disponen de espacio fiscal deberían respaldar el esfuerzo colectivo, reconsiderando el ritmo de ajuste previsto para este año."^9
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REFERENCIAS
FREEDMAN, Charles - KUMHOF, Michael - LAXTON, Douglas - LEE, Jaewoo (2009): “The Case for Global Fiscal Stimulus”, IMF Staff Position Note no. 09-03 (March, 6). Washington: International Monetary Fund Research Department. (SPN/09/03). Accesible en internet: http://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2009/spn0903.pdf
KRUGMAN, Paul (2011): “La doctrina de Mellon”, en El País - Negocios (3 de abril). Accesible en internet: http://www.elpais.com/articulo/economia/global/doctrina/Mellon/elpepueconeg/20110403elpnegeco_2/Tes
KRUGMAN, Paul (2012): “El desastre de la austeridad”, en El País (31 de enero). Accesible en internet: http://www.elpais.com/articulo/economia/desastre/austeridad/elpepieco/20120131elpepieco_7/Tes
LAGARDE, Christine (2012): “Desafíos mundiales en 2012". Conferencia en el Consejo Alemán de Relaciones Exteriores. Berlín, 23 de enero de 2012. Accesible en internet: http://www.imf.org/external/spanish/np/speeches/2012/012312s.htm
UNCTAD (ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA EL COMERCIO Y EL DESARROLLO) (2011): Informe sobre el Comercio y el Desarrollo 2011. Nueva York - Ginebra: Naciones Unidas. Accesible en internet: http://www.unctad.org/Templates/webflyer.asp?docid=15574&intItemID=1397&lang=
