Swaps de Tipos de Interés: Definición, Características y Ventajas, Apuntes de Administración de Empresas

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SWAPS DE TIPOS

DE INTERÉS

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SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS

DEFINICIÓN

Un contrato de permuta financiera de intereses o Swap de tipos de interés consiste en un acuerdo entre dospartes para intercambiarse flujos en concepto deintereses derivados de una operación financiera en lamisma moneda sobre un importe principal teórico ydurante un plazo determinado.

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SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS

• Es independiente de la operación principal. Cada una de las partes

sigue siendo responsable de la operación de endeudamiento inicial.

• Se realiza sobre un nominal preestablecido y se liquida por diferencias.

FINALIDAD

Está destinado a: Aquellas empresas o instituciones que se financian a interés variabley quieren eliminar el riesgo de subida de los tipos de interés, pero querenuncian a beneficiarse de una eventual bajada.

Aquellas empresas o instituciones que se financian a tipo de interés fijo

y quieren aprovecharse de una bajada de los tipos de interés.

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SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS

MODALIDADES BÁSICAS Existen dos modalidades básicas de swaps de tipos de interés:

- Swap fijo contra variable. “Coupon swap”.

Se intercambia un

tipo de interés fijo a cambio de un tipo de interés variable.

- Swap variable contra variable. “Basis swap”.

Se intercambian

dos flujos de intereses referenciados a un tipo de interésvariable.

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SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS

EJEMPLO: SWAP FIJO POR VARIABLE

Dos empresa cuyo nivel de rating es distinto tienen las siguientes condiciones de tipos de interés:

Interés fijo

Interés variable

Empresa ABC

3,00%

Euribor+0,50%

Empresa XYZ

4,50%

Euribor+1,00%

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SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS

Tanto a tipo de interés fijo como a tipo de interés

variable, la empresa ABC puede obtener unas mejorescondiciones de tipos. Tiene ventaja absoluta en ambosmercados, pero sólo tiene ventaja comparativa en elmercado de tipo de interés fijo.

Para que ambas empresas pueden beneficiarse del Swap, cada una de ellas debe endeudarse en aquelmercado donde tiene ventaja comparativa, y permutar eltipo de interés con la otra empresa.

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SWAP DE TIPOS DE INTERÉS

Operaciones iniciales de financiación: - La empresa ABC se endeuda a un tipo fijo del 3,00%.- La empresa XYZ se endeuda a un tipo de interés variable

Euribor +1,00%.

Operación de permuta financiera. Swap: - La empresa ABC le paga a la empresa XYZ un tipo variable

Euribor+1.00%.

• La empresa XYZ le paga a la empresa ABC un tipo fijo del 4,00%

SWAP DE TIPOS DE INTERÉS Resultados del Swap. - 11

La empresa ABC:

• Paga Euribor + 1,00%.
  • Paga un 3,00%.- Cobra un 4,00%.

Acaba pagando Euribor. Con respecto a suscondiciones iniciales sale ganando un 0,50%. Hatransformado un tipo fijo inicial por un tipo de interésvariable.