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ELEVEN FINANCIAL RESEARCH | 1
Stock Guide
Guia de Recomendações Eleven
Neste guia apresentamos todas as empresas cobertas com preço-alvo, potencial de
valorização e recomendação (COMPRA, NEUTRA ou VENDA).
Qualidade: nossa percepção da qualidade de uma companhia está intrinsecamente ligada à
sua capacidade de entregar e manter retorno sobre o capital investido consistentemente
acima do seu custo de capital.
Risco: probabilidade de perda definitiva, parcial ou integral, do capital investido pela mudança
de expectativas sobre o fluxo de caixa futuro da companhia.
Índice: soma da qualidade e do risco, oferecendo a percepção de que a nota 10 é destinada
aos ativos de “maior qualidade com menor risco” e 2 aos ativos de “menor qualidade com
maior risco”, não levando em conta o potencial de valorização do papel (baseado em nosso
preço-alvo).
Qualidade Risco
1 Muito abaixo da média 1 Muito acima da média
2 Abaixo da média 2 Acima da média
3 Média 3 Média
4 Acima da média 4 Abaixo da média
5 Muito acima da média 5 Muito abaixo da média
Sinaliza novas coberturas iniciadas, mudanças de recomendação ou alterações
para Sob revisão desde o último Guia de Recomendações.
Sinaliza alterações para VALORES MAIORES em relação ao último Guia de
Recomendações.
Sinaliza alterações para VALORES MENORES em relação ao último Guia de
Recomendações.
Adeodato Netto
Estrategista-Chefe
Carlos Daltozo
Head de Renda Variável
Raphael Figueredo
Analista, CNPI-T
Alexandre Kogake
Analista, CNPI
Diana Stulhberger, CFA
Analista, CNPI
Eric Huang
Analista, CNPI
Felipe Ruppenthal
Analista, CNPI
Flávia Ozawa
Analista, CNPI
Lucas Chaves
Analista, CNPI
Mariana Ferraz
Analista, CNPI
Raul Grego Lemos
Analista, CNPI
Renata Cabral
Analista, CNPI
Renato Pinto
Analista, CNPI
Tasso Sousa
Analista, CNPI
Jéssica Feitosa
Analista, CNPI-T
Luana Nunes
Analista, CNPI-P
ELEVEN FINANCIAL RESEARCH | (^) 2
Figura 1 - Guia de Recomendações Eleven
Companhia Ticker
Preço Atual
(4/jun)
Preço-alvo
C
ol
u
na
Preço Limite
de Entrada
Recomendação
C
ol
u
na
Risco Qualidade Índice
Upside /
Downside
Aéreas Azul AZUL4 R$ 44,71 R$ 44,00 - NEUTRA 2 3 5 -1,6% Gol GOLL4 R$ 26,48 R$ 29,00 - NEUTRA 2 3 5 9,5%
Açúcar e Etanol Cosan Energia CSAN3 R$ 24,60 R$ 21,00 - VENDA 2 3 5 -14,6% Jalles Machado JALL3 R$ 8,93 R$ 16,00 R$ 15,00 COMPRA 3 4 7 79,2% São Martinho SMTO3 R$ 35,85 R$ 33,00 - NEUTRA 2 3 5 -7,9%
Agronegócio Boa Safra SOJA3 R$ 15,67 R$ 18,00 R$ 16,50 COMPRA 3 4 7 14,9% Brasil Agro AGRO3 R$ 33,55 R$ 37,00 - NEUTRA 3 3 6 10,3% SLC Agrícola SLCE3 R$ 51,24 R$ 49,00 - NEUTRA 3 3 6 -4,4%
Alimentos e Bebidas Ambev ABEV3 R$ 19,38 R$ 16,00 - NEUTRA 2 4 6 -17,4% Minerva Foods BEEF3 R$ 10,13 R$ 18,00 R$ 16,50 COMPRA 3 3 6 77,7% BRF BRFS3 R$ 28,65 R$ 30,00 - COMPRA 4 4 8 4,7% Camil Alimentos CAML3 R$ 10,18 R$ 16,00 R$ 15,00 COMPRA 3 3 6 57,2% JBS JBSS3 R$ 29,66 R$ 36,00 - NEUTRA 4 4 8 21,4% M. Dias Branco MDIA3 R$ 30,14 R$ 43,00 - NEUTRA 3 3 6 42,7% Marfrig MRFG3 R$ 18,72 R$ 24,00 R$ 22,50 COMPRA 3 3 6 28,2%
Bancos Banco ABC Brasil ABCB4 R$ 17,34 R$ 20,00 R$ 18,50 COMPRA 2 4 6 15,3% Banco do Brasil BBAS3 R$ 35,75 R$ 35,00 - NEUTRA 2 3 5 -2,1% Bradesco BBDC4 R$ 28,09 R$ 33,00 R$ 31,00 COMPRA 3 4 7 17,5% Banco Inter BIDI11 R$ 66,24 Sob revisão - COMPRA 2 4 6 - Banco BMG BMGB4 R$ 5,08 R$ 7,50 R$ 7,00 COMPRA 2 3 5 47,6% Banco BTG Pactual BPAC11 R$ 122,25 R$ 134,00 R$ 124,00 COMPRA 2 3 5 9,6% Banco Pan BPAN4 R$ 23,96 Sob revisão - COMPRA 2 3 5 - Banrisul BRSR6 R$ 14,23 R$ 17,00 R$ 15,50 COMPRA 2 3 5 19,5% Itaú Unibanco ITUB4 R$ 32,28 R$ 37,00 R$ 34,00 COMPRA 3 5 8 14,6% Itausa ITSA4 R$ 11,90 R$ 14,00 R$ 13,00 COMPRA 3 5 8 17,6% Banco Santander Brasil SANB11 R$ 44,97 R$ 46,00 - NEUTRA 2 4 6 2,3%
Concessões Grupo CCR CCRO3 R$ 13,69 Sob revisão - NEUTRA 2 3 5 - Ecorodovias ECOR3 R$ 13,08 Sob revisão - NEUTRA 2 3 5 -
Construção Civil Cury CURY3 R$ 9,72 R$ 17,00 R$ 15,50 COMPRA 3 3 6 74,9% Cyrela CYRE3 R$ 26,20 R$ 40,00 R$ 37,00 COMPRA 3 4 7 52,7% Direcional DIRR3 R$ 14,18 R$ 21,00 R$ 19,50 COMPRA 3 3 6 48,1% Even EVEN3 R$ 11,22 R$ 16,00 R$ 15,00 COMPRA 2 2 4 42,6% EZTec EZTC3 R$ 33,81 R$ 60,00 R$ 56,00 COMPRA 4 4 8 77,5% JHSF JHSF3 R$ 7,94 R$ 10,00 R$ 9,00 COMPRA 2 3 5 25,9% Lavvi LAVV3 R$ 8,35 R$ 12,00 R$ 11,00 COMPRA 2 2 4 43,7% Melnick MELK3 R$ 6,89 R$ 11,00 R$ 10,00 COMPRA 3 4 7 59,7% Moura Dubeux MDNE3 R$ 8,75 R$ 14,00 R$ 13,00 COMPRA 2 2 4 60,0% MRV Engenharia MRVE3 R$ 18,05 R$ 28,00 R$ 26,00 COMPRA 3 4 7 55,1% Mitre MTRE3 R$ 12,65 R$ 20,00 R$ 18,50 COMPRA 3 4 7 58,1% Plano&Plano PLPL3 R$ 6,45 R$ 11,00 R$ 10,00 COMPRA 3 4 7 70,5% Tenda TEND3 R$ 25,57 R$ 36,00 R$ 33,00 COMPRA 4 4 8 40,8% Trisul TRIS3 R$ 10,81 R$ 18,00 R$ 16,50 COMPRA 2 3 5 66,5%
Educação Anima Educação ANIM3 R$ 12,89 R$ 25,00 R$ 22,50 COMPRA 2 4 6 93,9% Cogna COGN3 R$ 4,63 R$ 5,00 - NEUTRA 1 2 3 8,0% Cruzeiro do Sul CSED3 R$ 14,73 R$ 26,00 R$ 24,00 COMPRA 2 4 6 76,5% Ser Educacional SEER3 R$ 16,31 R$ 22,00 R$ 20,00 COMPRA 2 3 5 34,9% YDUQS YDUQ3 R$ 33,90 R$ 53,00 R$ 49,00 COMPRA 2 4 6 56,3%
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Companhia Ticker
Preço Atual
(4/jun)
Preço-alvo
Preço Limite
de Entrada
Recomendação Risco Qualidade Índice
Upside /
Downside
Papel e Celulose Irani Papel e Celulose RANI3 R$ 9,33 R$ 11,00 >> R$ 10,00 ## COMPRA 2 3 5 17,9% Klabin KLBN11 R$ 25,38 R$ 34,00 >> R$ 31,00 ## COMPRA ## 3 4 7 34,0% Suzano SUZB3 R$ 58,60 R$ 52,00 - VENDA 3 4 7 -11,3%
Properties Estapar ALPK3 R$ 8,44 R$ 12,00 R$ 11,00 COMPRA 2 3 5 42,2% Log Commercial Properties LOGG3 R$ 32,20 R$ 40,00 R$ 37,00 COMPRA 3 5 8 24,2% São Carlos SCAR3 R$ 41,90 R$ 45,00 R$ 42,00 COMPRA 3 4 7 7,4%
Resseguros IRB Brasil RE IRBR3 R$ 6,10 Sob revisão - COMPRA 2 1 3 -
Saneamento Copasa CSMG3 R$ 17,81 R$ 20,00 - NEUTRA 3 2 5 12,3% Sanepar SAPR11 R$ 20,29 R$ 30,00 - NEUTRA 4 3 7 47,9%
Saúde Alliar AALR3 R$ 12,54 R$ 18,00 R$ 16,50 COMPRA 2 3 5 43,5% Blau Framacêutica BLAU3 R$ 47,99 R$ 53,00 R$ 49,00 COMPRA 3 4 7 10,4% d1000 DMVF3 R$ 9,63 R$ 24,00 R$ 22,00 COMPRA 3 4 7 149,2% Fleury FLRY3 R$ 26,85 R$ 37,00 R$ 34,00 COMPRA 3 4 7 37,8% Grupo NotreDame Intermédica GNDI3 R$ 86,10 R$ 98,00 - NEUTRA 4 5 9 13,8% Hapvida HAPV3 R$ 15,68 R$ 17,00 - NEUTRA 4 4 8 8,4% Hypera Pharma HYPE3 R$ 35,85 R$ 45,00 R$ 41,00 COMPRA 3 4 7 25,5% OdontoPrev ODPV3 R$ 12,87 R$ 17,00 R$ 15,50 COMPRA 4 4 8 32,1% Hermes Pardini PARD3 R$ 21,81 R$ 35,00 R$ 32,00 COMPRA 3 3 6 60,5% Mater Dei MATD3 R$ 16,05 R$ 26,00 R$ 24,00 COMPRA 2 4 6 62,0% Profarma PFRM3 R$ 6,61 R$ 11,00 R$ 10,00 COMPRA 2 2 4 66,4% Pague menos PGMN3 R$ 11,88 R$ 20,00 R$ 18,00 COMPRA 3 3 6 68,4% Panvel PNVL3 R$ 21,19 R$ 43,00 R$ 39,50 COMPRA 3 4 7 102,9% RD RADL3 R$ 28,03 R$ 30,00 - COMPRA 3 4 7 7,0% Rede D´Or RDOR3 R$ 69,00 R$ 86,00 R$ 80,00 COMPRA 3 4 7 24,6% SulAmérica SULA11 R$ 33,73 R$ 44,00 R$ 41,00 COMPRA 2 4 6 30,4%
Seguros BB Seguridade BBSE3 R$ 24,19 R$ 37,00 R$ 34,00 COMPRA 2 3 5 53,0% Porto Seguro PSSA3 R$ 53,76 R$ 69,00 R$ 64,00 COMPRA 2 4 6 28,3%
Serviços GetNinjas NINJ3 R$ 19,20 R$ 30,00 - NEUTRA 2 3 5 56,3% GPS Serviços GGPS3 R$ 17,29 R$ 18,00 - COMPRA 3 3 6 4,1%
Shopping Centers Aliansce Sonae ALSO3 R$ 31,64 R$ 37,00 R$ 34,00 COMPRA 3 4 7 16,9% Iguatemi IGTA3 R$ 45,58 R$ 43,00 - Sob Revisão 4 4 8 -5,7% Multiplan MULT3 R$ 27,51 R$ 29,00 - COMPRA 4 5 9 5,4%
Tecnologia e Mídia Bemobi BMOB3 R$ 21,30 R$ 28,00 R$ 26,00 COMPRA 3 3 6 31,5% CSU CardSystem CARD3 R$ 26,00 R$ 24,00 - NEUTRA 2 3 5 -7,7% Eletromídia ELMD3 R$ 19,57 R$ 21,00 - NEUTRA 2 4 6 7,3% Infracommerce IFCM3 R$ 16,35 R$ 30,00 R$ 27,50 COMPRA 2 4 6 83,5% Intelbras INTB3 R$ 29,87 R$ 31,00 - COMPRA 2 3 5 3,8% Linx LINX3 R$ 37,47 R$ 38,00 - NEUTRA 3 4 7 1,4% Locaweb LWSA3 R$ 24,29 R$ 43,00 R$ 40,00 COMPRA 4 4 8 77,0% Neogrid NGRD3 R$ 6,41 R$ 13,00 R$ 12,00 COMPRA 3 4 7 102,8% Positivo Tecnologia POSI3 R$ 15,58 R$ 15,00 - Sob Revisão 2 2 4 -3,7% Sinqia SQIA3 R$ 23,09 R$ 36,00 R$ 34,00 COMPRA 3 4 7 55,9% TOTVS TOTS3 R$ 34,89 R$ 37,00 R$ 35,00 COMPRA 4 4 8 6,0% Valid VLID3 R$ 10,04 R$ 10,00 - NEUTRA 3 3 6 -0,4%
Telecomunicação TIM TIMS3 R$ 12,40 R$ 19,00 R$ 17,50 COMPRA 3 3 6 53,2% Telefônica Brasil VIVT3 R$ 45,57 R$ 58,00 R$ 54,00 COMPRA 3 4 7 27,3%
Valorização de Resíduos Ambipar AMBP3 R$ 32,50 R$ 34,00 - COMPRA 3 4 7 4,6% Orizon ORVR3 R$ 26,78 R$ 30,00 R$ 28,00 COMPRA 2 4 6 12,0%
ELEVEN FINANCIAL RESEARCH | (^) 5
Companhia Ticker
Preço Atual
(4/jun)
Preço-alvo
Preço Limite
de Entrada
Recomendação Risco Qualidade Índice
Upside /
Downside
Varejo Arezzo & Co ARZZ3 R$ 85,80 R$ 92,00 R$ 86,00 COMPRA 3 4 7 7,2% Assaí ASAI3 R$ 87,97 R$ 100,00 R$ 92,00 COMPRA 2 4 6 13,7% B2W Digital BTOW3 R$ 64,35 R$ 80,00 - NEUTRA 4 4 8 24,3% Burger King Brasil BKBR3 R$ 11,55 R$ 12,00 - NEUTRA 3 3 6 3,9% C&A CEAB3 R$ 14,57 R$ 15,00 - COMPRA 2 3 5 3,0% Centauro SBFG3 R$ 34,90 R$ 30,00 - NEUTRA 3 3 6 -14,0% Carrefour Brasil CRFB3 R$ 22,80 R$ 31,00 R$ 29,00 COMPRA 4 4 8 36,0% CVC CVCB3 R$ 27,11 R$ 28,00 - COMPRA 3 3 6 3,3% Enjoei ENJU3 R$ 10,68 R$ 13,00 - NEUTRA 3 2 5 21,7% Espaço Laser ESPA3 R$ 19,14 R$ 24,00 R$ 22,50 COMPRA 3 4 7 25,4% GPA PCAR3 R$ 41,75 R$ 53,00 R$ 49,00 COMPRA 4 4 8 26,9% Grupo Mateus GMAT3 R$ 8,03 R$ 14,00 R$ 13,00 COMPRA 3 3 6 74,3% Grupo Soma SOMA3 R$ 15,52 R$ 18,00 R$ 16,50 COMPRA 3 3 6 16,0% Hering HGTX3 R$ 32,46 R$ 30,00 - NEUTRA 2 3 5 -7,6% Lojas Americanas LAME4 R$ 21,15 R$ 36,00 R$ 34,00 COMPRA 4 4 8 70,2% Lojas Quero-Quero LJQQ3 R$ 21,94 R$ 28,00 R$ 26,00 COMPRA 3 4 7 27,6% Lojas Renner LREN3 R$ 48,10 R$ 64,00 R$ 60,00 COMPRA 3 4 7 33,1% Magazine Luiza MGLU3 R$ 20,85 R$ 27,00 - NEUTRA 3 4 7 29,5% Mobly MBLY3 R$ 17,75 R$ 28,00 R$ 26,00 COMPRA 3 2 5 57,7% Mosaico MOSI3 R$ 19,70 R$ 28,00 - NEUTRA 3 2 5 42,1% Natura NTCO3 R$ 54,43 R$ 65,00 R$ 60,00 COMPRA 3 3 6 19,4% Petz PETZ3 R$ 22,95 R$ 28,00 R$ 26,00 COMPRA 4 3 7 22,0% Track&Field TFCO4 R$ 13,60 R$ 14,00 - NEUTRA 3 3 6 2,9% Vulcabras Azaleia VULC3 R$ 9,00 R$ 12,00 R$ 11,00 COMPRA 2 2 4 33,3% Vivara VIVA3 R$ 31,86 R$ 32,00 - COMPRA 4 3 7 0,4% Via Varejo VVAR3 R$ 14,55 R$ 20,00 R$ 18,50 COMPRA 2 3 5 37,5% Westwing WEST3 R$ 8,92 R$ 13,00 R$ 12,00 COMPRA 3 3 6 45,7%
