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EL ANÁLISIS CONTABLE EN LA GESTIÓN DE LA EMPRESA
Extracto del libro “Análisis contable del equilibrio
económico y financiero de la empresa”,
Autores: Lázaro Rodríguez Ariza e Isabel Román Martínez
ÍNDICE
- Clasificación de las estructuras empresariales3. Las fuentes de información para el Análisis Contable2. Análisis Contable: Aspectos que comprende 1. La interpretación de la realidad económica en la empresa 4.2. Clasificación de la cuenta de pérdidas y ganancias4.1. Clasificación del balance
- Técnicas de análisis 5.2. Técnicas univariantes dinámicas5.1. Técnicas univariantes estáticas
- Concepto y enfoques del análisis del equilibrio económico6. Concepto y enfoques del análisis del equilibrio financiero
Octubre 2010
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1. La interpretación de la realidad económica en la empresa. El proceso de toma de decisiones empresariales se fundamenta en el conocimiento de
económica y financiera de la unidad económica objeto de estudio.económica, a partir de la cual podemos conocer, mediante su interpretación, la situaciónla aplicación de su propio proceso metodológico, llegar a una representación de la realidadactividad empresarial. La Contabilidad es un sistema de información que permite, mediantedan sólo una visión parcial de esa realidad y no recoge la complejidad que supone laafectarle. La observación directa de los hechos que inciden sobre la empresa, su vivencia,la situación relativa a la unidad económica en cuestión, y de las circunstancias que pueden Los objetivos que ha de cubrir la información contable serían los siguientes
1º. Los informes financieros deberán proporcionar información útil a los presentes y
están dispuestos a estudiar la información con razonable diligencia.que tienen un aceptable conocimiento de los negocios y de las actividades económicas y quede inversión, créditos y similares. Esta información deberá ser comprensible para aquellospotenciales inversores y acreedores y otros usuarios para la toma de decisiones racionales 2º. Los informes financieros deberán proporcionar datos que ayuden a los inversores y
futuros flujos de caja relativos a la empresa.a inversores, acreedores y otros, a determinar los importes, plazos e incertidumbres de lospréstamos. Por tanto, los informes financieros deberán proporcionar información que ayudeasí como los productos de renta, redención o vencimiento de obligaciones y créditos oplazos e incertidumbres de las futuras percepciones en efectivo por dividendos o intereses,acreedores actuales y potenciales, así como a otros usuarios, a determinar los importes, 3º. Los informes financieros deberán proporcionar información acerca de los recursos
recursos y derechos o créditos.como de los efectos de las transacciones, hechos y circunstancias que alteren aquelloseconómicos de la empresa, de los derechos o créditos que recaigan sobre esos recursos, así 4º. Los informes (^) financieros
(^) deberán (^) proporcionar
(^) información
(^) acerca (^) de (^) los
resultados financieros de la empresa durante un período de tiempo. 5º. Los informes financieros deberán proporcionar información sobre la manera en
a la liquidez o a la solvencia.dividendos y otras distribuciones a sus socios, y acerca de otros factores que puedan afectarpréstamo y de cómo los amortiza, acerca de sus transacciones de capital, incluidos losque la empresa obtiene y utiliza sus medios líquidos, acerca de los fondos que toma a 6º. Los informes financieros deberán proporcionar información acerca de cómo la
propietarios, por el uso de los recursos de la empresa que han sido confiados.dirección de la empresa ha desempeñado sus responsabilidades de gestión frente a los 7º. Los informes financieros deberán proporcionar datos útiles a directores y
FINANCIAL ACCOUNTING STANDARS BOARD (FASB):^1 administradores para la toma de decisiones en interés de los propietarios.
(^) Objetives of Financial Reporting by Business Enterprises
. (SFAC nº 1). FASB.
Stamford, Conneticut, 1978, párrafos 32 a 54.
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8º. Los informes financieros deberán incluir explicaciones e interpretaciones que
sirvan de ayuda a los usuarios para comprender la información financiera proporcionada. En definitiva, el objetivo de la información contable se concreta en servir de medio
válidas sobre la situación y evolución de la entidad.se ocuparía propiamente de su interpretación, con el fin de llegar a unas conclusionesrealidad económica que puedan ser de interés para el objetivo propuesto. La segunda faseen los estados contables. En este punto se pretende destacar aspectos concretos de lafase se realizaría el análisis propiamente dicho de los datos contenidos, fundamentalmente,contable siendo la forma de operar en este proceso claramente deductiva. En una primeraello es necesario proceder a la interpretación de la realidad representada en la informaciónla empresa, debiendo dar adecuada respuesta a las necesidades de cada uno de ellos. Parafundamental para la toma de decisiones de los distintos agentes económicos interesados en La importancia de este proceso deductivo radica en la posibilidad de conocer las
profesor Rocafortempresa y prever su futuro, con el fin de mejorar las futuras decisiones. Siguiendo alcausas de la situación actual de la unidad económica, juzgar la política desarrollada por la
"la interpretación de los estados analizados nos permite conocer las^2
de la salud empresarial". Por su parte, para el profesor Rivero Torreestablecer un tratamiento que nos permita dar un pronóstico de curación o mejoramientosignificación negativa, que conviene controlar, anular o cambiar. Corresponde, por tanto,aspectos que han sido positivos, y que conviene reforzar, de aquellos otros que tienenrelaciones de causa a efecto que han motivado la situación presente, distinguir aquellos
(^) , "es evidente que el (^3)
queimagen o situación es consecuencia de la gestión realizada en las condiciones de 'entorno' ainformación contable ofrece la representación de la imagen fiel de la empresa y estadecirse que más que la empresa, el objeto del análisis es la gestión empresarial... Laobjeto del análisis contable es la empresa como unidad económica de producción. Puede (^) pertenece
(^) y en el que (^) opera, (^) por (^) tanto, (^) es (^) la (^) gestión (^) quien (^) determina
gestión futura".fundamentalmente la situación y, además, el análisis de la situación debe orientar la La validez de la interpretación de la información obtenida por el Análisis Contable
de forma correcta.sólo basta con definir un sistema contable apropiado, sino que también ha de ser aplicadoimprescindible para lograr una adecuada interpretación de la realidad estudiada. Así, noinstrumentos utilizados por el Análisis Contable, la calidad de la misma será un requisitorealidad. Por ello, y al ser la información contable la base sobre la que se aplican losdeterminado por la existencia de criterios que conducen a una representación relativa de laempleado. El proceso de obtención de la información contable es complejo y vienedepende de diversas circunstancias. En primer lugar de la bondad del sistema contable En segundo lugar, se requiere del analista una serie de conocimientos. La persona
ROCAFORT, A.:^2 ha de utilizar en su interpretación. Debe dominar tanto la técnica contable general, comoque realiza el análisis debe saber cómo se ha obtenido la información y qué metodología se
(^) Análisis e Integración de Balances
. Ed. Hispano Europea, Barcelona, 1985, pág. 196.
RIVERO TORRE, P.: "Solvencia, eficiencia y rentabilidad". Ponencia presentada a las^3
(^) I Jornadas de Análisis Contable
, Granada, 1994,
págs. 9-10.
3
adecuadas en cada caso y que le impida llegar a conclusiones erróneas.realidad. Además, debe poseer sentido común que le permita emplear las herramientaslas prácticas y herramientas que permiten llegar a un entendimiento más profundo de lalos criterios seguidos particularmente para obtener los estados objeto de estudio, así como Por último, la persona que realiza el análisis debe entender la actividad desarrollada
este sentido, los profesores Cuervo y Rivero aducenAnálisis Contable y es el receptor de las actuaciones derivadas de la toma de decisiones. Enpor la empresa y su entorno, ya que la misma constituye la base sobre la que opera el
: "todo el análisis económico-financiero^4
correspondientes a un ente en continua actividad".perderse de vista es el hecho de que se estará analizando la gestión y sus resultados,el método de análisis que se utilice, ya que, en definitiva, lo único que no puede nuncaimplícita el flujo de valores correspondientes a la actividad que realiza y esto sea cual fuerefuncionamiento, lo cual lleva a su vez a la necesidad de tener presente de forma explícita odebe plantearse sobre la base de considerar la empresa como unidad de producción en El objetivo genérico del Análisis Contable es, pues, el estudio de la información
determinado de cada uno de los usuarios de la información contable.requiere para ello será distinta. Así, los objetivos específicos vendrán dados por el interésinteresada en su conocimiento y de la decisión a adoptar, la clase de información que seútiles para la toma de decisiones y para la emisión de juicios. En función de la personacontable con el fin de obtener datos sobre la situación de la unidad económica que sean "El Análisis de Estados Financieros ha de suministrar respuestas a los interrogantes
alcance de la información"interés de cada usuario y, por tanto serán diferentes, como diferente será, asimismo elque el usuario de la información contable se plantee... Estas preguntas dependerán del
(^). Concretamente, el objetivo general del análisis se convierte en (^5)
los siguientes, en función de las personas interesadas: "A) Directivos, administradores y mandos de las empresas
, para los cuales la
cambios e introducir las correcciones que se consideren oportunas.información es un sistema de control que sirve para conocer su situación actual, analizar los B) (^) Propietarios,
(^) interesados en la rentabilidad y valor de sus inversiones financieras y
en la gestión realizada por los administradores. C) (^) Acreedores, Bancos,
(^) interesados en la liquidez, rentabilidad y solvencia, para
conocer la posibilidad que tienen de percibir sus créditos y la conveniencia de concederlos. D) Administración,
(^) interesada
(^) en (^) los (^) resultados,
(^) base (^) para (^) la liquidación
(^) de
impuestos y en la situación económico-financiera para estudios macroeconómicos. E) (^) Otros varios
, entre los que se incluyen inversores potenciales, trabajadores,
analistas, etc."
CUERVO, A. y RIVERO, P.: "El análisis económico-financiero de la empresa".^4
(^) Revista Española de Financiación y Contabilidad
, núm. 49,
URÍAS VALIENTE, J.:^5 1986, pág. 15.
(^) Análisis de estados financieros
. Ed. McGraw-Hill, Madrid, 1991, pág. 179.
MARTÍN CARO, E.: "Análisis patrimonial", en SÁNCHEZ FERNÁNDEZ DE VALDERRAMA, J.L.:^6
(^) Introducción a los conceptos de Contabilidad
Superior
. Ed. Ariel Economía, Barcelona, 1990, pág. 114.
6
- Desde una perspectiva previsional: En función de la evolución de la empresa y de
mejorar la gestión.ofrecidas por la contabilidad estudiando las diferencias más notables, lo que ayudará aobjetivo a alcanzar durante el periodo. Posteriormente, se compararán con las cifras realeslas previsiones sobre el futuro, se elaboran los estados previsionales que constituirán el Si bien el objetivo del Análisis Contable es el estudio de la gestión empresarial en su
información contable y el análisis social de la empresa.patrimonial, económica y financiera, a las que puede añadirse el análisis formal de ladistintos análisis. De esta forma, se ha venido distinguiendo, tradicionalmente, una visiónactividad de la empresa abarca una serie de ámbitos y aspectos que pueden dar lugar aconjunto, metodológicamente conviene parcelar su contenido. Así, puede observarse que la Como anteriormente se señaló, la base sobre la que opera el Análisis Contable son los Análisis formal
de los resultados obtenidos.estados contables, por lo que su representatividad incidirá de manera directa en la validez El análisis formal tiene por objeto comprobar que se ha aplicado, correctamente, el
sistema (^) contable (^) adecuado.
(^) Examina (^) si la (^) empresa
(^) se (^) ajusta (^) a un plan (^) contable
un período con respecto a otros precedentes.periodificaciones, etc.). Igualmente, verá el grado de homogeneización de la información devalorativos empleados sobre magnitudes susceptibles de ello (amortizaciones, mercaderías,determinado, si este plan contable es conocido, etc. También intenta conocer los criterios Antes de proceder al análisis será necesario comprobar si los estados contables se han
manifiesta el profesor Uríasformal no tiene razón de ser si los estados contables están auditados. En este sentido seofrecen una imagen razonable de la empresa. De esta forma, en la actualidad, el análisiselaborado siguiendo los Principios y Normas de Contabilidad Generalmente Aceptados y si
(^) al exponer: "en una clasificación tradicional y, en nuestra (^10)
utilidad".grado de desarrollo y con un auge palpable de la función auditora, tal análisis carece deque, en la situación actual, donde se cuenta con una normalización contable en crecientejurídicos como los propiamente técnico-contables de la información a analizar. Entendemosel de análisis propiamente dicho. Conjuntaba tal parcela del análisis tanto los aspectosdel mismo el denominado Análisis formal que servía de nexo entre el Informe de Auditoría yopinión, desfasada del Análisis de Estados Financieros se establecía como primer apartado En este contexto, el análisis formal se concretaría en la lectura del informe de
presentaciónla información y la lectura de los puntos de la memoria referentes a las bases deauditoría, en el que se ponen de manifiesto las deficiencias detectadas en la elaboración de
(^) y normas (^) y criterios (^) de (^) valoración
(^) (notas (^2) y (^4) (^) de (^) la (^) memoria,
URÍAS VALIENTE, J. Op. cit. pág. 13.^10
7
que la empresa ha seguido en la elaboración de su información contable.respectivamente), que nos situará sobre los criterios contables y las normas de valoración El primer paso a seguir en la realización del análisis propiamente dicho podría ser Análisis patrimonial
inversiones y sus fuentes de financiación.composición del patrimonio y examinar si existe una adecuada correlación entre lasconocer la estructura empresarial. El análisis patrimonial tiene por objeto estudiar la La finalidad del análisis patrimonial es, fundamentalmente, examinar las garantías
la estructura económica y la financieramagnitudes que conforman el balance empresarial. Si no existe una adecuada relación entreinversiones y de las fuentes de financiación, y las correlaciones existentes entre las distintasneto patrimonial de la empresa, para lo que se estudia la composición y estructura de lasque la empresa ofrece a terceros, de aquí que un punto muy importante a analizar sea el
(^) puede peligrar la continuidad de la empresa a
consecuencia de desequilibrios financieros. Pero, siguiendo al profesor Rivero Torre
, no hay que perder de vista el hecho de que^11
en el tiempo".un nivel óptimo de actividad dado y siempre que esté soportada por una estructura estableestructura patrimonial óptima será, pues, aquella que minimice la capacidad necesaria pararealización de la 'actividad óptima' prevista según los objetivos de producción... Latodo equilibrio debe venir en función de que se disponga de la 'capacidad necesaria' para laes un conjunto de factores destinados a la realización del fin productivo y, en consecuencia,"el análisis del equilibrio del patrimonio debe realizarse teniendo en cuenta que la empresa Gira en torno al estudio de la solvencia empresarial, de las condiciones que permiten Análisis financiero
cuestiones sobre cómo se financia la empresa, cómo se está pagando, cómo se cobra, etc.cuantitativa de sus fuentes de financiación. El análisis financiero permite responder aestudiar la función financiera de la empresa, analizando la estructura cualitativa yatender el cumplimiento de sus obligaciones de pago a sus vencimientos. Se trata de Atiende, (^) principalmente,
(^) a la (^) evolución
(^) que (^) puedan (^) experimentar
(^) aquellas
RIVERO TORRE, P.:^11 fijo.plazo, el estudio abarcará la generación de recursos y la adecuación entre el activo y pasivocuáles son los componentes activos que puedan generar liquidez a corto plazo. A largoespecialmente la de corto plazo, así como el conocimiento, con la suficiente precisión, deesta área, son punto de reflexión la evolución y comportamiento de la estructura financiera,magnitudes contables que afectan tanto a las expectativas de cobro como a las de pago. En
(^) Análisis de Balances y Estados Complementarios
. Ed. Pirámide, Madrid, 1992, pág. 144.
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Estudia la mejor asignación de los recursos, es decir, la medida de la productividad y Análisis económico
en la misma.analiza todo lo relacionado con la rentabilidad de la empresa y con los factores que influyenclaves de la empresa, como por ejemplo la productividad o el punto muerto. En definitiva,pretende conocer la estructura de costes y su posible variación, y determinar los puntosla evolución porcentual de cada uno de sus componentes con respecto al total. Además, sediscriminando el derivado de la explotación, de los obtenidos de forma atípica, así como deSe ocupa de analizar el resultado empresarial, incidiendo en las partidas que lo componen yde la rentabilidad acorde con los recursos económicos y humanos vinculados a la actividad. Tiene por objeto la evaluación de lo que se denomina responsabilidad social de la Análisis social
social.salvaguarda del medioambiente, cuestión que suscita, en la actualidad, una gran concienciasu atención en la satisfacción de los recursos humanos de que dispone, así como en lacuantificación de dichas actuaciones. En concreto, se puede decir que el análisis social basadificultad en la definición de las actuaciones que se consideran válidas como en laobstáculo que encuentra este análisis es evaluar las cuestiones que abarca, tanto por laequilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que entrega a la sociedad. El principalque compensar por los recursos que de él obtiene. El análisis social estudia si existe unempresa. La empresa es un ente económico que se relaciona con su entorno, al que tiene Estos cinco aspectos no tienen sentido si no son considerados conjuntamente, ya que
mismos términos se expresa el profesor Fernández Pirla cuando aduceconocimiento de la evolución del equilibrio económico y financiero de la empresa. En estosparcele la realidad empresarial no es más que un método para alcanzar un mejorel análisis de la empresa se ha de hacer globalmente y no por partes aisladas. El que se
: "Naturalmente que^12
división del análisis en los aspectos señalados es más bien por razones metodológicas".financiero, y en dónde comienza el que hemos denominado genuinamente económico. Lano existe una línea divisoria que señale hasta dónde llega el análisis patrimonial o elno puede considerarse cada uno de estos aspectos como compartimentos estancos, porque Por esta causa, las modernas tendencias del análisis se apartan de la clasificación
entrar en la delimitación de la naturaleza de los mismos.tradicional para centrarse en los problemas más importantes de la gestión empresarial, sin Así, puede considerarse la empresa como una unidad económica de producción cuyo FERNÁNDEZ PIRLA, J.Mª.:^12 función económica, viene dada por la generación de riqueza, mientras que la segundareales y financieros que ponen de manifiesto una doble función en la empresa. La primera,adecuada. La realización de estas operaciones conlleva la existencia de corrientes de flujosfin es la consecución de valores añadidos utilizando los factores disponibles de la forma más
(^) Teoría Económica de la Contabilidad
. Ed. ICE, Madrid, 1983, pág. 420.
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permitan afrontar puntualmente los pagos.función, de naturaleza financiera, se ocupa de la obtención de recursos de tal índole que En base a lo anterior, si el objeto del Análisis Contable es evaluar la gestión de la
sus equilibrios financiero y económico.permanencia en el mercado, es obvio que el objetivo particular del analista será examinarempresa, y si ésta se centra, fundamentalmente, en su preocupación por asegurar su En este sentido se manifiesta el profesor Rodríguez Ariza
(^) al decir, "los objetivos (^13)
perseguidos
(^) por (^) cualquier
(^) unidad (^) económica
(^) de (^) producción,
(^) aunque (^) múltiples
(^) y
asegurar el cumplimiento puntual de sus compromisos de pago".generación de recursos financieros suficientes, por parte de la empresa, que le permitarentabilidad satisfactorias, mientras que el equilibrio financiero se alcanza mediante lamercado. El primero se concreta, de forma muy resumida, en la consecución de tasas deeconómico y financiero, en tanto que de ellos dependerá su estabilidad y permanencia en elheterogéneos, pueden sintetizarse, fundamentalmente, en la consecución de sus equilibrios El (^) análisis del equilibrio financiero
(^) se basa en la evaluación de la solvencia
posibilite el cumplimiento de sus compromisos financieros a sus vencimientos.un lugar destacado el estudio de la correlación entre las corrientes de cobros y pagos, queempresarial. Su objeto es el estudio de la función financiera de la empresa. Para ello ocupa Por su parte, el
(^) análisis del equilibrio económico
(^) estudia si el resultado de la
una tasa de rentabilidad que le permita mantenerse estable a lo largo del tiempo"podría concretarse en el saldo positivo de la cuenta de explotación que pueda dar lugar acomo instrumento de medida del grado de asignación de los recursos empleados, lo queaspecto económico del análisis contable centra su estudio en la rentabilidad de la empresacumpliéndose la mejor asignación de recursos. Siguiendo al profesor Rodríguez Ariza, "elempresa se ha alcanzado en cuantía suficiente para remunerar los capitales invertidos y
Así, se puede resumir diciendo que el objetivo perseguido por el Análisis Contable es
productos',económicos, debe determinar el óptimo resultante de la mejor combinación 'factores-necesaria para que la empresa pueda desarrollar su actividad, la eficiencia, en términosrentabilidad, ya que son aspectos enlazados de una misma realidad, donde "la solvencia esexaminar la gestión empresarial que se traduce en la evaluación de la solvencia, eficiencia y
(^) es (^) decir, (^) 'perjuicios-satisfacciones'
(^) y, por último, (^) la rentabilidad
(^) estará
constituida por la remuneración resultante del proceso económico para el empresario"
RODRÍGUEZ ARIZA, L.:^13
(^) Proyecto Docente a Cátedra de Universidad
. Granada, 1992, pág. 756.
RIVERO TORRE, P.: "Solvencia, eficiencia y rentabilidad".^15 Ibídem, pág. 907.^14
(^) I Jornada de Trabajo sobre Análisis Contable
, Granada, 1994, pág. 10.
12
En la memoria encontramos datos fundamentales a utilizar por el Análisis Contable,
tales (^) como (^) los (^) movimientos
(^) operados
(^) en (^) determinadas
(^) cuentas (^) (inmovilizados
(^) y su
la conciliación entre el beneficio contable y la base imponible, etc.amortización, existencias, fondos propios, etc.); la propuesta de distribución de beneficios, Mención especial merece la información sobre las llamadas operaciones fuera de
clasificación y cronología que éste permite.recogido tradicionalmente en el sistema suplementario, ahora en desuso, aunque sin laimportancia de que el analista tenga acceso a estos datos. Este tipo de información ha sidoincidencia en su patrimonio, pero que pueden tenerlo en un momento dado, de ahí ladeterminados instrumentos financieros (opciones, futuros, convertibles, etc.) que no tienenbalance, relativas a garantías, compromisos y obligaciones contraídas por la empresa y El (^) informe de gestión
(^) puede contener información de utilidad para el análisis. Es un
documento
(^) no (^) contable (^) cuyos (^) contenidos
(^) no (^) están (^) especificados.
(^) Su (^) elaboración
(^) y
de investigación y desarrollo, y adquisición de acciones propias.después del cierre del ejercicio, evolución previsible de la sociedad, actividades en materiade la sociedad, así como informar sobre otros acontecimientos importantes acaecidosestablece que debe incluir información fiel sobre la evolución de los negocios y la situaciónpresentación es obligatoria según el Código de Comercio y la LSA, donde, en su art. 202, se El (^) informe de auditoría
(^) puede contener información de relevancia de cara al estudio
principiosanalista debe asegurarse de que los estados contables se han elaborado siguiendo losanálisis depende, en primer lugar, de la calidad de la información a analizar, por ello, elde la situación de la empresa auditada. Como se señaló con anterioridad, la validez del (^) y normas (^) de (^) contabilidad
(^) generalmente
(^) aceptados.
(^) Así, (^) las (^) salvedades
(^) y
su representación.económica y financiera de la entidad, y la influencia que los criterios contables ejercen enrecomendaciones de los auditores pueden ofrecer información adicional sobre la situación Por otra parte, la empresa puede emitir información relativa a otros aspectos de la
líneasestado de valor añadido. Además, los estados contables pueden elaborarse en función de lasactividad empresarial, como pueden ser, entre otros, el estado de flujos de tesorería y el (^) de (^) negocio (^) o zonas (^) geográficas
(^) en (^) las (^) que (^) opera (^) la empresa (^) (información
perspectiva previsional.intermedia), siguiendo otros criterios de valoración (estados multicolumna), o desde unasegmentada), atendiendo a otros periodos de tiempo distinto del año natural (información En cuanto a la
(^) información segmentada
, encontramos que viene a completar el
la cifra de negocios. Puede omitirse esta información en caso de graves perjuicios, o en los"distribución sectorial y geográfica, de las actividades ordinarias, a nivel de importe neto decontener además de lo dispuesto en el Código de Comercio y, entre otras, información sobrenormativa contable española se estipula, en el art. 200 del TRLSA que la memoria debeun adecuado análisis, conocer la actuación de la empresa en todos sus ámbitos. En laáreas geográficas y la diversificación de su producción o actividad, requiere, para realizaractividad y situación de la empresa de forma global. La ampliación de los negocios a nuevascontenido de los estados contables tradicionales, los cuales recogen información sobre la
13
negocios por categorías de actividades y mercados geográficos.PGC contempla que en la memoria ha de informarse sobre el desglose de la cifra desupuestos de sociedades que preparen una cuenta de pérdidas y ganancias abreviada". El La elaboración de este tipo de información presenta algunas dificultades que
por segmentos"tercer lugar, la empresa no siempre puede hacer fácilmente una separación de la actividadalgunos de ellos, ya por separado como documentos independientes o en el anexo... Enpara la inclusión de los datos desagregados en los estados financieros, ya como parte deo ninguna posibilidad de comparación. En segundo lugar, no existe un formato aceptadoni hay uno aceptado comúnmente, por lo que las cifras de diferentes empresas tendrán pocaobstaculizan su presentación. "En primer lugar, no existe un único criterio de segmentación,
. No obstante la utilidad que presenta de cara a conocer las líneas de^18
negocio (^) más (^) rentables,
(^) los (^) mercados
(^) con (^) mayores (^) posibilidades,
(^) las (^) plantas (^) más
Siguiendo a la profesora Babíoproductivas, etc., la publicación de estos datos suponen algunos efectos negativos.
(^) podemos señalar el coste adicional de recogida de datos, (^19)
los mismos sean mal interpretados por los usuarios y utilizados de manera incorrecta.relativos, por ejemplo, a debilidades o posibilidades de un mercado; y la posibilidad de quetratamiento y auditoría; la desventaja competitiva que puede surgir al revelar datos En lo que respecta a la
(^) información intermedia
, surge debido a que la periodicidad
año,cualquier estado contable es susceptible de presentarse con una periodicidad inferior alcon una periodicidad inferior que permita al usuario tomar sus decisiones a tiempo. Aunquecontenidos en los mismos. Por ello, se hace necesario proceder a la emisión de informaciónanual seguida en la elaboración de los estados contables impide la oportunidad de los datos (^) la (^) información
(^) intermedia
(^) puede (^) limitarse
(^) a ciertos (^) datos (^) que (^) se (^) consideren
dichos estados.relevantes: cifra de negocios, resultados, etc., con lo que se elude la dificultad de elaborar La utilidad de la información intermedia es, principalmente, su capacidad predictiva.
Tal y como recoge el profesor López Gracia
, "uno de los principales enfoques hacia los que^20
GONZALO ANGULO, J.A.: "Tendencias de la información financiera empresarial".^18 distintos al corriente".intermedios de un cierto año, y 2) la predicción de futuras magnitudes intermedias de añosen dos alternativas: 1) la predicción de las magnitudes anuales a partir de los datoslos informes intermedios en cuanto a su contribución a la toma de decisiones se manifiestainversión que los agentes ahorradores de la economía han de llevar a cabo. La utilidad dede las herramientas de análisis imprescindibles para la toma de decisiones óptimas demagnitudes contables realizadas a partir de los estados financieros intermedios, forma parteeconómicas óptimas. En el caso que aquí nos interesa particularmente, la predicción decomo instrumento de predicción y, de ahí, su virtual utilidad para la toma de decisionesse ha dirigido el estudio de la información financiera intermedia lo ha constituido su papel
(^) Revista Técnica del Instituto de Censores Jurados de
Cuentas BABÍO ARCAY, R.: "Un campo abierto para las recomendaciones de un organismo profesional: La información segmentada".^19 , núm. 2, 1981, págs. 27-28.
(^) Revista
Española de Financiación y Contabilidad
, núm. 72, julio-septiembre, 1992, págs. 602-605.
LÓPEZ GRACIA, J.: "Evidencia empírica de la capacidad predictiva de los informes financieros intermedios".^20
(^) Revista Española de
Financiación y Contabilidad
, núm. 70, enero-marzo, 1992, pág. 58.
14
Una de las limitaciones de la información contable es la relatividad derivada de la
una conversión de las cifras contables.puede no ser útil para determinados propósitos, lo que requiere, en ocasiones, proceder areferidos a una misma unidad monetaria que posee distinto valor en el tiempo. Este criteriocontables sean un conjunto heterogéneo de cifras no comparables entre sí, ya que vieneneste problema, pero ocasiona el inconveniente de que los datos contenidos en los estadosobjetiven dicha valoración. El principio del precio de adquisición aparece como la solución avaloración de las partidas que la componen y la necesidad de acudir a criterios que La información multicolumna
(^) consiste en la presentación de estados contables
donde (^) las (^) partidas (^) que (^) los (^) componen
(^) aparecen,
(^) simultáneamente,
(^) con (^) distintas
sobrepatrimoniales, mientras que para un inversor será más importante disponer de informaciónun acreedor será de gran utilidad el conocer el valor realizable neto de los elementosser satisfechas las diversas necesidades de los distintos colectivos. Parece evidente que parainformación financiera de la empresa valorada con distintos criterios, de forma que puedenvaloraciones. "La información multicriterio tiene como objetivo facilitar a los usuarios la (^) el (^) valor (^) actual (^) de (^) los (^) futuros (^) flujos (^) monetarios
(^) netos (^) de (^) los (^) elementos
patrimoniales"
Los estados contables tradicionales presentan información histórica, referida a
hechos y transacciones pasadas, sobre los cuales no es posible intervenir. La
(^) información
previsional
(^) se elabora con el fin de anticiparse a lo que pueda ocurrir en un futuro y actuar
medida, tener conocimiento sobre los planes y objetivos de la empresa.en consecuencia. De esta forma, los usuarios de la información requieren, en mayor "Los usuarios de los estados financieros consideran al pasado como el único indicador
disminuir la utilidad de la información"más comprensivos y útiles, si bien la incertidumbre asociada a cualquier predicción puedeempresa cabe dentro de los objetivos de los estados financieros. Esta información los hacemercado, fusiones o ventas... La publicación explícita de previsiones sobre la actividad de lafuturo, especialmente para empresas afectadas por cambios tecnológicos, condiciones deldel futuro. En muchos casos, sin embargo, el pasado puede no ser un buen indicador del
La utilidad de la información previsional estriba en la posibilidad de corregir
bien debido a deficiencias en la gestión empresarial, bien debido a causas ajenas.rectificando cuando la realización de los mismos difieran de lo inicialmente establecido,priori de los fines a alcanzar permite conocer los pasos a seguir, actuando en consecuencia yactuaciones empresariales que no conducen al objetivo propuesto. Así, el planteamiento a En vista de lo anterior, nadie duda de la importancia de elaborar información
de la misma. Para los profesores Martínez Arias y Prado Lorenzoprevisional, la controversia radica en la oportunidad de publicarla y en su caso, el contenido
(^) , entre los argumentos en (^23)
información".MARTÍNEZ ARIAS, A. y PRADO LORENZO, J.M.: "Los objetivos de los informes financieros: Las propuestas profesionales de nueva 21 contra de su publicación se pueden señalar el riesgo que entraña el conocimiento (^) Revista Actualidad Financiera
, núm. 35, 1989, pág. 2358.
MARTÍNEZ ARIAS, A. y PRADO LORENZO, J.M. Op. cit. pág. 2354.^23 INFORME TRUEBLOOD. AICPA, 1973. Tomado de GONZALO ANGULO, J.A. Op. cit. pág. 37.^22
15
decisiones equivocadas.generalizada-, y que el riesgo de la dirección no está tanto en los pronósticos como en lasla disminución del riesgo para la empresa -si la publicación se convierte en una prácticapronósticos erróneos. Como argumentos a favor están la utilidad evidente para los usuarios,cuantificado de sus proyectos futuros y la responsabilidad de la dirección frente a Aparte de la información de naturaleza contable, es fundamental disponer de
(^) otro
tipo de datos
(^) referentes al entorno en el que opera la empresa, ya que el mismo influirá
agruparse en las siguientes categorías:circunstancias que influyen en la actividad empresarial y, con ello, en su análisis, puedendirectamente en su situación económico-financiera y en su probable evolución. Las Datos de la empresa
: propiedad y dependencias, organigrama del grupo, líneas de
negocio, cuotas de mercado, competencia... Tamaño de la empresa
: la problemática de una empresa está ligada a su tamaño. Las
forman.forma parte de un grupo y, en su caso, las relaciones existentes entre las sociedades que locon distintos criterios según el mismo. Además, también es necesario conocer si la empresagran medida, de su tamaño. El análisis de la actividad empresarial, por tanto, se efectuarásituaciones, las posibilidades de inversión y de inclusión en nuevos mercados dependen, enfacilidades para acudir al mercado de capitales, su capacidad de adaptación a nuevas Zona geográfica
: es importante conocer la ubicación del negocio en función de las
factores y productos.expectativas de desarrollo que posea ese lugar y las facilidades para acudir al mercado de Diferencias sectoriales
: cada sector económico tiene unas características específicas
entrada...grado de concentración, regulaciones que le afecten, oferta y demanda, barreras deque distinguen a cada empresa según el sector en el que opere. Será necesario conocer el Coyuntura macroeconómica
: decisiones económicas generales dependientes de las
tasas de inflación, tipos de interés, impositivos...autoridades políticas o del marco estructural, indicadores económicos, crecimiento del PIB, Información sobre el mercado bursátil
: El conocimiento del comportamiento del
empresa que cotiza en Bolsa.cotización de los valores de la firma, etc. es información primordial en el análisis de unamercado, la evolución de los índices generales y sectoriales, el volumen de contratación,
18
disponibilidadesla explotación, en el sentido de que, cuando son amortizables, se transforman enque, además de necesario (se excluyen, por tanto, los excesos de capacidad), participa en
(^) a través (^) de (^) su (^) participación
(^) directa (^) en (^) el proceso (^) de (^) producción
llamado(aprovisionamiento, transformación, venta y cobro). El resto del activo no corriente, (^) activo fijo secundario,
(^) no participa en el proceso de producción principal, lo que
constituir temporalmente capacidad ociosa. Elpuede deberse a su naturaleza funcionalmente ajena (ejemplo, solares no necesarios) o a
(^) activo corriente primario
(^) está formado por
fabricación, venta y tesorería de la explotación. Mientras que loslos saldos necesarios de las cuentas que componen los stocks de aprovisionamiento,
(^) activos corrientes
secundarios
(^) son aquellos que se transforman en liquidez a corto plazo sin participar en el
hacerlo directamente a través del proceso de producción ni afectando al mismo.constituyen capacidad ociosa derivada del activo corriente y pueden ser liquidados sinsaldos excedentarios de cuentas del activo corriente o de la explotación que, por ello,ajeno, como la cartera de valores especulativa, etc.), y, por razones similares, aquellosproceso de producción (cuentas financieras a corto plazo, elementos de carácter funcional El PGC07 separa, tanto a corto como a largo plazo, las inversiones que no están
corrientes mantenidos para la venta y las inversiones financieras.ajenos a la explotación. Nos estamos refiriendo a las inversiones inmobiliarias, los activos noafectas a la actividad principal de la empresa y, por tanto, podrían ser considerados activos Como puede observarse, el criterio temporal y el funcional no son independientes,
realización a través de la venta (que puede ser a corto o largo plazo).varios procesos productivos. El resto del activo se convertirá en dinero mediante sudisponibilidades financieras debe realizarse paulatinamente a través de su participación ende explotación. Pertenecerá a la masa de activo no corriente si su transformación endisponibilidad financiera a través de su participación en un solo proceso productivo o cicloen la categoría de inmovilización de ejercicio, es decir, si está destinado a transformarse encumpla dentro de ella. Un elemento pertenecerá al activo corriente si puede englobárselesu necesidad en la actividad de la empresa y, en segundo, de la función específica quesino que se complementan. La conversión del activo en dinero depende, en primer lugar, de La ubicación de las magnitudes en uno u otro apartado requiere un análisis de la
impagados, etc., debiéndose distinguir de los restantes elementos del activo corriente.que tienen los clientes con las entidades financieras), ciertos clientes, deudores oinmovilizados, como por ejemplo, ciertas cartillas de ahorro (como garantía de créditosque sucede que algunas magnitudes corrientes se comportan financieramente comofunción que desarrolla el elemento independientemente de la forma jurídica que tenga, ya Por último, los activos pueden agruparse siguiendo un criterio económico en función
ejemplo,los activos no corrientes destinados para la venta o los activos de carácter financiero. Porpuede distinguir entre los activos destinados a la explotación, las inversiones inmobiliarias,útil en el análisis de la rentabilidad. En general, a través de la información divulgada sedel rendimiento o rentabilidad que los mismos ofrecen a la empresa. Esta clasificación será (^) esto (^) nos (^) permitirá
(^) analizar (^) la (^) rentabilidad
(^) que (^) generan (^) estos (^) activos,
principalmente los relacionados con la explotación (que generan un beneficio de la
19
explotación)
(^) y la (^) que (^) generan (^) los (^) activos (^) financieros
(^) (que (^) generan (^) unos (^) ingresos
financieros). Al igual que el activo, la clasificación de los elementos del pasivo y patrimonio neto B) Pasivo y patrimonio neto
exigibles y, en segundo lugar, atendiendo al vencimiento de los mismos.financiera, la agrupación se realiza, en primer lugar, considerando si los recursos son, o no,puede atender a los criterios financiero, funcional y económico. Desde una perspectiva Por otra parte puede distinguirse, según la procedencia de los recursos, entre
financiación propia y ajena. 1.- La (^) financiación propia
(^) está formada por las aportaciones capitalistas (capital y
derivados de la aplicación del valor razonable. La autofinanciación puede ser:prima de emisión de acciones), la autofinanciación de la empresa y los ajustes -Autofinanciación de mantenimiento (amortizaciones, y provisiones).-Autofinanciación de enriquecimiento (reservas).
2.- La (^) financiación ajena
(^) son los recursos que proceden de fuera de la empresa,
La financiación propia se caracteriza por ser no exigible, es decir, está formada porexplotación.puede ser, al igual que en el activo, el año natural o la vinculación al ciclo depudiendo distinguirse entre pasivos corrientes y no corrientes. El criterio utilizable
las subvenciones de capital proceden del exterior de la empresa, pero no son exigibles.constituyen autofinanciación de mantenimiento, pero se consideran exigibles, mientras quepropios y no exigible, y fondos ajenos y exigibles. Así, las provisiones para riesgos y gastos“subvenciones de capital” conduce a que no haya una identificación exacta entre fondoscorto o largo plazo. La existencia de partidas como “provisiones para riesgos y gastos” yse considera en la mayoría de los casos como exigible, es decir, requiere su devolución afuentes de financiación que no han de ser reembolsadas. Por su parte, la financiación ajena El PGCE07 salva esta dificultad incorporando dentro de la estructura financiera el
exigible.subvenciones, donaciones y legados, dejando en el pasivo aquellos elementos de caráctercambio de valor -derivados de la aplicación del valor razonable a algunas magnitudes- y lasconcepto de patrimonio neto, que engloba, además de los fondos propios, los ajustes por Siguiendo el criterio financiero, y en base a la permanencia de los fondos, es normal
clasificar (^) la estructura
(^) financiera
(^) de (^) la empresa (^) discriminando
(^) entre (^) financiación
permanente y circulante: 1.- La (^) financiación permanente
, que también denominamos financiación
básica, se compone del patrimonio neto y del pasivo no corriente.
20
2.- La (^) financiación circulante
, también denominada corriente o a corto plazo,
Siguiendo el criterio funcional, es decir, atendiendo a la finalidad de los recursosviene formada por el pasivo corriente o a corto plazo.
financieros, se puede distinguir entre créditos de financiamiento y de funcionamiento. 1.- Los (^) créditos de financiamiento
(^) tienen como objetivo financiar la estructura
corto y a largo plazo.permanente de la empresa, el activo no corriente. Dentro de éstos puede aparecer pasivo a 2.- Los (^) créditos de funcionamiento
(^) surgen del desarrollo de la actividad típica de la
etc.), y en créditos bancarios.(deudas contraídas con los suministradores de factores: proveedores, personal, hacienda,empresa, del proceso productivo. Se pueden dividir, a su vez, en créditos de provisión Según si los recursos proceden, o no, de la actividad propia de la empresa, y al igual
explotación y el ajeno a la misma. El primero, llamadoque en el activo, se puede discriminar en el pasivo corriente entre el perteneciente a la
(^) pasivo corriente primario,
(^) está
primario, y el segundo, llamadoformado por los créditos de la explotación generados por la rotación del activo corriente
(^) pasivo corriente secundario
, es el exigible a corto no
explotación no necesario.a corto, y el exceso de financiación correspondiente al exceso de activo corriente de latransición del largo al corto plazo, créditos bancarios a corto plazo, deudas de no provisióngenerado por la rotación del activo corriente primario, como, por ejemplo, las cuentas de Por último, siguiendo una perspectiva económica, puede distinguirse entre los
hacersetotalmente la remuneración imputable a cada fuente de financiación, por lo que sueleque no se remuneran. A partir de la información divulgada resulta difícil identificarrecursos financieros que han de ser remunerados, mediante intereses o dividendos, de los (^) grosso modo
(^) identificando los gastos financieros con el total del pasivo.
Al igual que todas las inversiones suponen inmovilización de recursos, se puede
otras.empresa no podría subsistir. La diferencia es que unas se renuevan con más rapidez queafirmar ahora que todas las fuentes de financiación son permanentes, ya que sin ellas la Una vez analizados los distintos criterios seguidos en la agrupación de las partidas
Contabilidad de 1990 y del Plan General de Contabilidad de 2007.que componen el balance, se muestran los modelos de balance del Plan General de
21
ACTIVO Cuadro 2. Modelo de balance del PGCE de 1990
PASIVO
B) Inmovilizadoexigidos A) Accionistas por desembolsos no V. Acciones propiasIV. Inmovilizaciones financierasIII. Inmovilizaciones materialesII. Inmovilizaciones inmaterialesI. Gastos de establecimiento
D) Activo circulanteC) Gastos a distribuir en varios ejercicios VII. Ajustes por periodificaciónVI. TesoreríaV. Acciones propias a corto plazotemporalesIV. Inversiones financierasIII. DeudoresII. ExistenciasexigidosI. Accionistas por desembolsos
A) Fondos propios VII. Dividendo a cuentaVI. Pérdidas y gananciasV. Resultados de ejercicios anterioresIV. ReservasIII. Reserva de revalorizaciónII. Prima de emisiónI. Capital suscrito
D) Acreedores a largo plazoC) Provisiones para riesgos y gastosB) Ingresos a distribuir en varios ejercicios exigidosV. Desembolsos pendientes sobre acciones noIV. Otros acreedoresIII. Deudas empresas grupo y asociadasII. Deudas con entidades de créditonegociablesI. Emisión obligaciones y otros valores
E) Acreedores
(^) a corto plazo
VII. Ajustes por periodificaciónVI. Provisiones para operaciones de tráficoV. Otras deudas no comercialesIV. Acreedores comercialesIII. Deudas empresas del grupo y asociadasII. Deudas con entidades de créditonegociablesI. Emisiones de obligaciones y otros valores
24
generar flujos de tesorería".la empresa y su eficiencia, y facilitar la predicción de la capacidad de la empresa para Independientemente de los grandes conceptos que componen la cuenta de pérdidas y
información va a ser una pieza clave en el análisis de la gestión empresarial.las que intervienen, a su vez, una serie de partidas. La forma de comunicar dichaganancias, en la consecución del resultado se realizan operaciones de diversa naturaleza en "Si la Cuenta de Resultados ha de ser un documento contable básico para los análisis de
gastos con arreglo a una sistemática útil al análisis económico-financiero de la gestión"ordenación de la misma, de forma que la contabilidad capte los conceptos de ingresos ysu utilidad dependerá, en gran medida, de que se haya adoptado un adecuada estructura yla gestión del patrimonio, en cuanto informa sobre la formación del Beneficio, es claro que
Sin perjuicio de lo anterior, se puede decir que no existe un único modelo válido en la
generalmente utilizados los siguientes:dependerá del conocimiento de los criterios aplicados en su elaboración, siendo losdistintas posibilidades. Como se expuso con anterioridad, su adecuada interpretaciónanálisis. Por ello, la clasificación de la cuenta de resultados es una clasificación abierta arealizada por la empresa y, en segundo lugar, de los objetivos que se pretendan con eldependerá, en primer lugar, de las características propias de la actividad productivarepresentación de las partidas que componen el resultado empresarial. Su clasificación
- En primer lugar la naturaleza de las partidas que componen el resultado: gastos de
de la Contabilidad Financiera.En cambio, presenta la ventaja de su sencillez en la elaboración, al derivarse directamenteútil de cara al análisis económico, ya que no permite conocer cómo se produce el resultado.personal, financieros, transportes, compra de materiales, etc. Esta clasificación no es muy
- En segundo lugar, cómo se ha desarrollado la actividad empresarial, esto es, la
financieros y resultados extraordinarios.Así, se puede hablar de resultados operativos, corrientes o de la explotación; resultadosnaturaleza de las operaciones que han intervenido en la consecución del resultado total.
- Según la fase de la actividad en que se han producido los gastos, o las secciones en las
externos.costes incurridos en él, información que, por lo general, no transciende a los usuariostiene el inconveniente de requerir información relativa al proceso productivo y cálculo depor la empresa y la forma como se ha generado el beneficio. Esta clasificación funcionaladministración, apareciendo distintos márgenes que explican la actividad interna realizadaque se descompone el proceso, se distingue entre costes de fabricación, comercial y En cuanto a la clasificación que atiende a la naturaleza de las operaciones, se observa RIVERO TORRE, P.:^27 normal o típica de la empresa; resultados financieros; y resultados extraordinarios. "Elun distingo mayoritario entre resultados ordinarios o económicos, generados por la actividad
(^) Análisis... (^) Op. cit. pág. 217.
25
recurrencia y su origen ajeno a los fines específicos de la empresa"deriva de ser excepcionales, no precisamente por su magnitud, sino por su irregulartérmino el proceso económico. Con respecto a los resultados extraordinarios, su calificativola empresa con respecto al origen y aplicación de los fondos necesarios para llevar afinanciero se obtiene por las especiales características que concurren en la configuración deconsecución del fin específicamente económico de la empresa. En cambio, el resultadoresultado económico se relaciona directamente con aquellos factores que intervienen en la
La importancia de esta distinción radica en la necesidad de conocer la capacidad de la
estas nociones que permitan apreciar sin equívoco la performance de una empresa"resultado excepcional no ha permitido generar, en la práctica, un contenido homogéneo areconocido. Pero, las reglas actuales de la determinación del resultado corriente y delde las actividades corrientes de la empresa y los otros factores, es unánimementesu actividad típica. "El interés del análisis financiero por distinguir entre el resultado netoempresa para generar beneficios en un futuro, beneficios que provendrán del desarrollo de
La aplicación de este criterio puede plantear ciertos problemas. En primer lugar,
elementos o su importancia o su incidencia"corriente: "la actividad ordinaria de la empresa, la repetitividad o la permanencia de loscriterios para clasificar los elementos que deben figurar en la determinación de resultadoresultado extraordinario. Siguiendo a los mismos autores se pueden tener en cuenta tresdeterminar si una partida ha de considerarse como resultado corriente, o si se trata de un
A este respecto se plantea la discusión de si determinados resultados, que sin ser
resultados corrientes o, por contra, deben considerarse como extraordinarios.propios del objeto social de la empresa se realizan de forma continua, forman parte de los En este mismo sentido, el profesor Rivero Torre distingue, dentro de los resultados
atípicos)"pero que no constituyen el objeto o actividad principal de la empresa (Resultadoslos que proceden de actividades desarrolladas en condiciones, asimismo, de normalidad,normales "los correspondientes a la actividad principal de la empresa (Resultados típicos) y
(^). Igualmente, los profesores López Díaz y Menéndez incluyen dentro de los (^31)
resultados
(^) extraordinarios
(^) "los (^) resultados
(^) positivos (^) y negativos (^) derivados
(^) de (^) hechos
ni tener carácter recurrente"económicos que se caracterizan por no ser propios de la actividad operativa de la empresa
En base a esto, pensamos que la clasificación más clarificadora es la seguida por el
profesor (^) Schneider,
(^) al (^) distinguir
(^) entre (^) resultados
(^) de (^) la (^) explotación,
(^) ajenos (^) y
DEPALLENS, G. y JOBARD, J.P.:^29 ROCAFORT, A. Op. cit. págs. 62-63.^28 esporádica.realizan de forma continua en el tiempo, y los extraordinarios aquéllos que surgen de formala empresa, los ajenos aquellos que, no formando parte del objeto social de la empresa, seextraordinarios. Los primeros serían los derivados del desarrollo de la actividad principal de
(^) Gestion Financière de l'Entreprise
. Ed. Sirey, Paris, 1990, pág. 158.
RIVERO TORRE, P.:^31
(^) Análisis... (^) Op. cit. pág. 215.
RIVERO TORRE, P.:^31
(^) Análisis... (^) Op. cit. pág. 215.
LÓPEZ DÍAZ, A. y MENÉNDEZ MENÉNDEZ, M.:^32
(^) Contabilidad Financiera
. Ed. AC, Marid, 1991, pág. 55.
26
El PGCE (^) de (^1990) (^) distinguía
(^) entre (^) resultados
(^) de (^) explotación,
(^) financieros
(^) y
reflejannormativa contable española a las NIIF, los resultados de carácter extraordinario ya no seafecta a cualquiera de las inversiones realizadas. De esta forma, tras la adaptación de laganancia que afecte a la empresa se considera ordinario, ya que forma parte del riesgo queextraordinarios, mientras que la perspectiva actual contempla que cualquier pérdida o (^) separadamente,
(^) siendo (^) necesario
(^) ahora (^) analizar (^) la (^) naturaleza
(^) del (^) gasto
empresa, y los resultados derivados de las operaciones interrumpidas.derivados de compra/venta de activos no corrientes, que serán los más frecuentes en lanuestro entender, una pérdida de información sobre los resultados atípicos, salvo losempresa que constituya un negocio. Esta forma de presentar los ingresos y gastos supone, aresultados de operaciones interrumpidas, derivados de la enajenación de un segmento de laadecuada. En cambio, el PGCE de 2007 sí contempla la posibilidad de que se produzcanextraordinario para incluirlo en aquella magnitud de la explotación que resulte más Cuadro 4. Modelo de cuenta de pérdidas y ganancias del PGCE de 1990
DEBE
HABER
- Otros gastos de explotación5. Variación de las provisiones tráficoinmovilizado4. Dotaciones para amortizaciones de3. Gastos de personal2. Aprovisionamientosterminados y en curso de fabricación1. Reducción de existencias de productos^ A) GASTOS
- Otros ingresos de explotacióninmovilizado3. Trabajos efectuados por la empresa para elterminados y en curso de fabricación2. Aumento de existencias de productos1. Importe neto de la cifra de negociosB) INGRESOS
- Diferencias negativas de cambiofinancieras8. Variación de las provisiones de inversiones 7. Gastos financieros y gastos asimilados^ I. BENEFICIOS O PÉRDIDAS DE EXPLOTACIÓN (B1+B2+B3+B4-A1-A2-A3-A4-A5-A6)
- Diferencias positivas de cambio7. Otros intereses e ingresos asimiladoscréditos del activo inmovilizado6. Ingresos de otros valores negociables y de5. Ingresos de participaciones en capital
- Gastos y pérdidas otros ejercicios13. Gastos extraordinariosobligaciones propias12. Pérdidas por operaciones con acciones yinmaterial, material y cartera de control11. Pérdidas procedentes inmovilizadoinmaterial, material y cartera de control 10. Variación de las provisiones inmovilizado^ III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS (I+II)^ II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS/POSITIVOS (B5+B6+B7+B8-A7-A8-A9)
- Ingresos y beneficios de otros ejercicios12. Ingresos extraordinariosresultado del ejercicio11. Subvenciones de capital transferidas alobligaciones propias10. Beneficio por operaciones con acciones yinmaterial, material y cartera de control9. Beneficios en enajenación de inmovilizado
V. BENEFICIOS/PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS IV. RESULTADOS EXTRAORD. NEGATIVOS/POSITIVOS (B9+B10+B11+B12+B13 - A10-A11-A12-A13-A14)
(^) (III + IV)
VI. RESULTADOS DEL EJERCICIO (V-A15-A16) 16. Otros impuestos 15. Impuesto sobre sociedades
27
= RESULTADO DESPUÉS DE IMPUESTOS (BENEFICIO O PÉRDIDA)- Impuestos sobre Sociedades= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS- Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control- Pérdidas procedentes del inmovilizado y gastos excepcionales+ Beneficios procedentes del inmovilizado e ingresos excepcionales= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS- Dotaciones para amortizaciones y provisiones financieras- Gastos financieros+ Ingresos financieros= RESULTADO NETO EXPLOTACIÓN- Insolvencias de créditos y variación de las provisiones de tráfico- Dotaciones al fondo de reversión- Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado= RESULTADO BRUTO EXPLOTACIÓN- Gastos de personal+ Otros ingresos- Otros gastos= VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA- Gastos exteriores de explotación+/- Variación de existencias de mercaderías, materias primas y consumibles- Compras netas= VALOR DE LA PRODUCCIÓN+ Subvenciones explotación+ Trabajos efectuados por la empresa para su inmovilizado+/- Variación de existencias productos terminados y en curso Ventas netas, prestaciones de servicios y otros ingresos de explotación Cuadro 5. Cuenta de pérdidas y ganancias analítica del PGCE de 1990
30
Cuadro 7. Clasificación de las técnicas de análisis
CONTABLEANÁLISIS^ TÉCNICAS DE
Univariantes
Estáticas
.. .RatiosPorcentajes verticalesDiferencias
Dinámicas
.. .Series temporalesTendencia anual móvilporcentajes horizontalesNúmeros índice o
Multivariantes
.. .Análisis discriminanteAnálisis clusterComponentes principalesAnálisis factorial
Por último, hay que señalar que tan importante es conocer las características de la
5.1. Técnicas univariantes estáticas éstas pueden en ocasiones introducir distorsiones en el análisis.información a analizar como las herramientas utilizadas para ello, ya que, como se verá,
Método de las diferencias
Consiste en hallar las diferencias en valores absolutos entre las masas patrimoniales
balance.activas y pasivas correlativas, previa clasificación ordenada de los componentes del En líneas generales, aquellas técnicas que comparan cifras absolutas tienen un valor
elementos patrimoniales que integran dichas masas.primer análisis, este método ayuda a conocer los equilibrios financieros existentes en losrelativo, ya que no hacen referencia a los términos de la comparación. Sin embargo, en un Así, como señala Rocafort
, “una forma de expresión comúnmente utilizada en el^34
ROCAFORT NICOLAU, A.:^34 masas del balance”. En el cuadro 8 se muestran las masas del balance.sistema de diferencias de masas patrimoniales referidas a un mismo periodo es el gráfico de
(^) Análisis e integración de balances.
(^) Ed. Hispano Europea, Barcelona, 1985, pág. 205.
31
ACTIVO CORRIENTE Cuadro 8. Gráfico de masas del balance
PASIVO CORRIENTE
“FIJO” (Existencias)ACTIVO CORRIENTE
FM
PERMANENTESCAPITALES (Patrimonio neto
(^) y
pasivo no corriente)
CORRIENTEACTIVO NO
La empresa estará en una buena posición financiera cuando pueda hacer frente a sus
con el mismo grado de realización:que pueden mostrarse mediante las diferencias que surgen de la contraposición de masasequilibrio. Esta diferenciación genérica se puede concretar en diversos grados de equilibrioesta condición se alcanza cuando los bloques de activo y pasivo correlativos están encompromisos de pago a medida que éstos vayan venciendo. La hipótesis de partida es que Equilibrio de cuarto grado: Activo real > Pasivo no corrienteEquilibrio de tercer grado: Activo corriente > Pasivo corrienteEquilibrio de segundo grado: Activo financiero > Pasivo corrienteEquilibrio de primer grado: Disponible > Exigible inmediato
32
diciembre de tres años consecutivos. Se dispone de los balances y cuentas de resultados de la sociedad Alhacaba, S.A. a 31 de EJEMPLO 1: Instrumentos y Técnicas de Análisis
Balances de Alhacaba, S.A.
CONCEPTO
Año X
Año X
Año X
ACTIVO
339.
354.
377.
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones inmobiliarias
Inmovilizado material
Inmovilizado intangible
Inversiones financieras permanentes
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
Deudores
Inversiones financieras temporales
Tesorería
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
339.
354.
377.
PATRIMONIO NETO
Capital desembolsado
Reservas
Resultados de ejercicios anteriores
(7.854)
(7.432)
(11.046)
Resultado del ejercicio
(^206)
Subvenciones, donaciones y legados
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas con entidades de crédito a l/p
Provisión (^) para riesgos y gastos
PASIVO CORRIENTE
33
Cuentas de pérdidas y ganancias de Alhacaba,S.A. CONCEPTO
Año X
Año X
Año X
INGRESOS DE LA EXPLOTACIÓN
- Consumos de la explotación
(223.543)
(209.875)
(242.228)
- Otros gastos de la explotación
(62.410)
(60.371)
(62.445)
(116)
(64)
(136)
= VALOR AÑADIDO EMPRESA
(70.552)
(71.927)
(73.380)
= RESULTADO BRUTO
(^) EXPLOTACIÓN
- Dot. amortización del inmovilizado
(11.917)
(12.896)
(13.640)
= RESULTADO NETO
(^) EXPLOTACIÓN
= RESULTADO ANTES INTERESES E IMPUESTOS
(17.482)
(18.250)
(14.767)
RESULTADO FINANCIERO
(12.405)
(12.665)
(11.392)
= RESULTADO. ACTIVIDADES ORDINARIAS
(^489)
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
(^489)
- Impuesto sobre sociedades
(1.434)
(2.614)
(3.124)
CONTINUADASRESULTADO PROCEDENTE DE OPERACIONES
(2.125)
interrumpidasResultado procedente de operaciones
(3.468)
= RESULTADO DEL EJERCICIO
(^206)
Además, se conoce la siguiente información relativa al año X3:
- (^) El inmovilizado intangible recoge gastos en investigación y desarrollo por importe de 10.000 um., correspondiendo el resto a fondo de comercio.
- (^) El inmovilizado material está compuesto por maquinaria, elementos de transporte y construcciones,
(^) valorados
(^) contablemente
(^) en (^) 32.214, (^) 15. (^) y
(^) um,
respectivamente.
- (^) La empresa posee materias primas por valor de 14.055 um. y productos terminados por importe de 50.000 um. respectivamente.compras realizadas en el mes anterior, las cantidades de 9.000, 10.000 y 15.000 um.5.^ A finales de cada ejercicio la empresa debía abonar, en el plazo de quince días y por4.^ Existen clientes de dudoso cobro que ascienden a 6.926 um.
36
Deudores...
De (^100)
De100/Ac*
De100/AT*
.. .Créditos corto plazo Inversiones financieras temporales
Cc/pIFT Cc/p100/IfIFT100/If
Cc/p100/AcIFT100/Ac
plazo Inversiones financieras a corto
IFT (^100)
IFt100/Ac*
IFT100/AT*
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Ac
(^100)
Ac100/AT*
TOTAL ACTIVO
AT (^100)
(^100)
100
Alhacaba: Porcentajes verticales del activo
Masas patrimoniales
Importe patrimoniales% Masas
totales% Masas
% Totales
Gastos de I + D Fondo de comercio ACTIVO NO CORRIENTE
10.0001.
8911
5,60,
Inmovilizado intangible
11.
(^100)
6,
2,
ConstruccionesElementos de transporte Maquinaria
75.00015.00032.
61,3712,2726,
41,998,4018,
Inmovilizado material
122.
(^100)
68,
32,
Inversiones inmobiliarias
(^100)
1,
Inversiones inmobiliarias
3.
(^100)
1,
0,
Inversiones financieras permanentes
(^100)
23,
Inmovilizado financiero
41.
(^100)
23,
11,
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
178.
(^100) 47,
Productos terminados Materias primas ACTIVO CORRIENTE
50.00014.
78,0621,
25,157,
Existencias
64.
(^100)
32,
16,
Clientes dudoso cobro Clientes
6.926100.
6,4893,
3,4850,
Deudores
106.
(^100)
53,
28,
Inversiones financieras
(^) a corto plazo
(^100)
4,
Inversiones financieras a corto plazo
(^) 9.
(^100)
4,
2,
Tesorería
(^100)
9,
Disponible
18.
(^100)
9,
4,
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
198.
(^100)
52,
TOTAL ACTIVO
377.
(^100)
(^100)
100
Como se observa en el cuadro que recoge los porcentajes verticales de la empresa
corriente,Alhacaba, S.A., el activo corriente es ligeramente superior al no corriente. Dentro del (^) la partida (^) deudores
(^) es (^) la que (^) mayor (^) peso (^) tiene (^) (casi (^) un (^) 54%), (^) estando
básicamente compuesta por clientes. A ésta le sigue en importancia la de existencias
37
plazo que, relativamente, tienen escasa relevancia.(aproximadamente un 32%), ocupando el último lugar las inversiones financieras a corto Con respecto al activo no corriente, está básicamente compuesto por inmovilizado
Ratios. relativizar esta partida no llega al 3% del total del activo.que esta empresa realiza grandes inversiones en investigación y desarrollo aunque alpermanentes que representan más del 23% de esta masa. A primera vista, puede parecermaterial. Destacable es el hecho de que la empresa mantiene inversiones financieras Esta palabra, derivada del latín
(^) ratio , equivale a razón, índice o coeficiente. Es el
ellasinformación obtenida de la comparación es más significativa que la que ofrece cada una deresultado de comparar dos magnitudes determinadas por cociente, de forma que la (^) por (^) separado.
(^) Las (^) magnitudes
(^) las (^) elige (^) el analista, (^) pudiendo
(^) prepararse,
(^) en
consecuencia, tantos ratios como se consideren precisos. Con su elaboración se persigue reducir a un denominador común las medidas relativas
relación existente entre las medidas de dos factores diferentesa una misma magnitud con el fin de obtener porcentajes o índices, o bien estudiar la
(^). Los primeros obedecen a (^36)
que se analizan a continuación.los porcentajes verticales y horizontales, mientras que los segundos son los llamados ratios La principal utilidad de los ratios es la simplificación de la información contenida en
los estados contables. Siguiendo a Lev
(^) , "los ratios son una gran ayuda para el análisis, ya (^37)
empresas en un periodo determinado".comparación significativa de los datos, tanto a lo largo el tiempo, como a través depequeño y de fácil comprensión de indicadores con significado económico... Permiten unaque reducen el gran número de conceptos que hay que analizar a un conjunto relativamente Si bien esta técnica ha sido, quizá, el procedimiento más empleado en el Análisis
único, ya que no constituye un diagnóstico de carácter absoluto"examinar; es decir, proporcionan una base para emitir un juicio, pero éste puede no serContable, su utilidad no es sino mostrar "una visión orientativa del aspecto que se quiere
(^). Así, el análisis no debe (^38)
hay que conocer las condiciones que han dado lugar al mismo y sus posibles derivaciones.resultado obtenido dirá qué paso seguir a continuación. No se puede concluir con su cálculo,terminar con la elaboración de un ratio, bien al contrario, este será el principio, ya que el En la utilización de los ratios hay que tener en cuenta que su adecuada aplicabilidad
requiere el cumplimiento de una serie de condiciones. Siguiendo a Angenieux
(^) , las (^39)
FIDALGO CERVIÑO, E.:^36 Además, se puede añadir la necesidad de que los componentes del ratio sean homogéneos,relación; en ser escasos en número y en ser explícitos, que sirvan al objetivo esencial.racionalidad, es decir, que exista una relación de causa a efecto entre los términos de lacaracterísticas esenciales que han de observar se concretan en su sencillez; en su
(^) El análisis a través de ratios.
(^) Concurso Oposición a Titular de Universidad, Madrid, 1995, pág. 14.
LEV, B.:^37 (^) Análisis de estados financieros.
(^) Ed. Esic, Madrid, 1978, pág. 11.
ANGENIEUX, G.:^39 FIDALGO CERVIÑO, E. Op. cit., pág. 60.^38
(^) Los ratios y la expansión de la empresa.
(^) Ed. ICE, Madrid, 1969, pág. 26.
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en cuanto a su contenido, su presentación monetaria y su fecha de establecimiento"que "los valores relacionados estén perfectamente definidos y sean comparables entre ellos,
La elaboración e interpretación del ratio conlleva un conocimiento a fondo de la
como los objetivos establecidos inicialmente.relación con las demás empresas del sector, los ratio-tipo dentro de cada actividad, asíratio, su estudio debe efectuarse considerando su evolución en el tiempo, su posición ensector en el que actúa, la forma de financiarse, etc. Por ello, una vez obtenido el valor delcada uno, al depender éstos de circunstancias tales como la dimensión de la empresa, elrealidad económica a analizar, ya que no se pueden establecer unos valores universales para Como se aprecia, aunque el ratio obedezca a una sencilla operación matemática,
sus resultados. Entre ellas se encuentran las siguientesde una serie de limitaciones, que es preciso conocer, de cara a una interpretación válida derealizar una adecuada aplicación de esta técnica es una tarea compleja que va acompañada
Jiménezadecuada comparación de la situación de la empresa con el resto. Como señala Martín2. Necesidad de contar con una referencia válida sobre el sector que posibilite unaasunción que puede ser incorrecta.1. Se asume la existencia de una relación lineal entre numerador y denominador, (^) “se toma para ello como valor de referencia el valor medio de ese ratio en el (^42)
DEPALLENS, G. y JOBARD, J.P.:^40 de las operaciones, especialmente en el caso de empresas estacionales.se emiten los estados financieros. Estas cifras no tienen por qué reflejar el nivel normalcomponentes de los ratios vienen referidos a un momento determinado, la fecha en que4. Problema de representatividad de los datos utilizados en la comparación, ya que losocasionar problemas de multicolinealidad.encuentra condicionada por la existencia de correlaciones entre las mismas que pueden3. Asimismo la aplicación de algunas técnicas estadísticas que emplean variables ratio seel tiempo.aconseja la transformación de los ratios en aras a conseguir una distribución constante ennumerosas técnicas estadísticas que parten de dicha hipótesis. Por ello, con frecuencia sepor tanto, los ratios, no parecen seguir una distribución normal, impidiendo aplicaranalista”. La limitación estriba en que los datos procedentes de los estados contables y,representatividad tendrá el valor medio de la muestra y menor utilidad tendrá para eldesviación típica. A medida que este coeficiente de dispersión sea mayor, menoranalizados con respecto a esa media calculada, que suele evaluarse a través de lasector, pero va a tener una gran importancia la dispersión de los valores de los ratios
(^) Gestion Financiere de l'Entreprise
. Ed. Sirey, Paris, 1990,
(^) pág. 273.
MARTÍN JIMÉNEZ, D.:^42 ROMÁN MARTÍNEZ, I. Op. cit. pág. 279.^41
(^) Las empresas de Castilla y León y su entorno competitivo. Una perspectiva económico-financiera
. Tesis
Doctoral, Salamanca, 1996, pág. 54.
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- espacio sea posible habrá que conocer cómo convertir un método contable a otro.cuentas del balance y estado de resultados. Para que la comparación de los ratios en el7. Cambios en las convenciones o métodos contables pueden afectar fuertemente a lasla rentabilidad.6. Interpretación de números negativos, como por ejemplo las pérdidas en el cálculo deefecto ‘window dressing’, sumando o restando magnitudes de sus componentes.obtenido en el ratio. Asimismo, se pueden 'maquillar' los ratios, lo que se conoce como5. La manipulabilidad de algunas cifras puede ocasionar la subjetividad del resultado Perturbaciones
(^) monetarias
(^) y coyunturales
(^) que (^) afecten (^) a los términos (^) de (^) la
comparación. Existen múltiples posibilidades en la comparación de dos magnitudes que tienen
criterios. Entre otras clasificaciones se encuentra la aportada por Gremilletalguna relación entre sí. También su clasificación puede realizarse atendiendo a diversos
(^) , el cual opta (^43)
a) por el origen, unidad de medida y su propio carácter, para agruparlos. valorb)^ "Los ratios según la unidad de medida empleada, es decir, los ratios se expresan enotras empresas".empresa, o bien, ratios externos, es decir, relativos a varias empresas con relación a^ "Los ratios según su origen pueden ser ratios internos que corresponden a una sola (^) o en cantidad, (^) esto (^) es, (^) con (^) un (^) número (^) pero (^) sin (^) dimensiones
(^) o bien
denominac)^ "El ratio según su carácter puede ser real, estándar o normalizado, medio e ideal. Serepresentativos por el efecto de la inflación".conviene tener en cuenta que su determinación se apoya en datos que pueden no seracompañados de una unidad de tiempo o una unidad monetaria. En este último caso, (^) real (^) cuando las medidas de las dos magnitudes (numerador y denominador)
entiende por ratiohan sido tomadas de los documentos contables y estadísticos de la empresa. Se
(^) estándar (^) o presupuestario aquél cuyas medidas vienen dadas por
los estados proyectados. El ratio se llamala gestión previsional de la empresa y se obtiene a partir de los datos obtenidos de
(^) medio (^) cuando las medidas son resultado de
de actividad. Y, por último, un ratio se denominaestadísticas suministradas por varias empresas de la misma rama profesional o sector
(^) ideal (^) o ratio piloto cuando las
un caráctercarácter, estático o dinámico. Los ratios de estructura extraídos del balance tienenideales de coyuntura y de explotación. Asimismo, el ratio puede ser, según sumedidas corresponden a las de una empresa ficticia óptima, partiendo de datos
(^) estático
. Sin embargo, los ratios obtenidos mediante la cuenta de
dinámico resultados o a través de estadísticas de la empresa presentan un carácter más ".
Tomado de FIDALGO CERVIÑO, E. Op. cit. págs. 21-22.^43
