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Ratios Financieros, una herramienta de análisis Para saber si estamos haciendo bien las cosas con la gestión de nuestra empresa necesitamos de las ratios financieras, una serie de indicadores vitales que permiten compararnos en la industria. Como ya hemos visto, los Estados financieros, también llamados estados contables o informes financieros, se utilizan para dar a conocer la situación económica y financiera de una empresa, además de los cambios que ésta experimenta en una fecha o periodo determinado. Como ya sabemos, dentro de los Estados financieros se encuentran el Balance o Estado de Situación Financiera, informe contable que muestra todos los recursos (Activos) y obligaciones (Pasivos y Patrimonio) que tiene una empresa en un determinado momento, y el Estado de Resultados, informe contable que presenta todos los ingresos, costos y gastos que tuvo una empresa en un determinado período. Recordemos como se ve la estructura de ambos Estados:
A partir de la información entregada en estos estados, nos es posible calcular nuevos indicadores de análisis e interpretación, los cuales nos permitirán comprender la salud financiera de nuestro negocio y tomar decisiones acertadas en el momento oportuno. Uno de estos indicadores son los Ratios Financieros. Analizando por comparación Las ratios financieras corresponden a una herramienta que analiza e interpreta la gestión y situación financiera de una empresa en base a relaciones o comparaciones entre dos variables (de un mismo o de diferentes estados financieros). Si bien cada empresa es diferente y existen muchas ratios financieras disponibles para calcular los valores de su gestión, existen cuatro tipos de Ratios Financieros que son los más relevantes:
1. De Liquidez Los índices de liquidez son indicadores que apuntan a medir y diagnosticar la capacidad que tiene una empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo en su fecha de vencimiento. Es decir, miden el grado de solvencia que tiene una empresa, determinando si esta será capaz o no de hacer frente a las deudas con plazos inferiores a un año (capacidad de generar liquidez).
muchos administradores. La liquidez se puede medir a través de tres indicadores que se calculan con información extraída del Balance. Estos son:
1. Capital de Trabajo Neto Mide la capacidad de una empresa para llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. En general, un mayor Capital de Trabajo indica mayor liquidez y menor riesgo. 2. Razón Circulante Nos indica la relación de activos de corto plazo versus las obligaciones que vencen en el corto plazo. En general, una mayor Razón Circulante indica mayor liquidez y menor riesgo. 3. Test Ácido o Prueba Ácida Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes, excluyendo aquellos de no muy fácil liquidación, como son las existencias. La razón por la que se excluyen los inventarios, es porque se supone que la empresa no debe estar sujeta a la venta de sus inventarios para poder pagar sus deudas. En general, una mayor prueba Ácida indica mayor liquidez y menor riesgo. Con estos tres indicadores podemos conocer cuál es la capacidad de la empresa para pagar sus deudas de corto plazo, dentro de la fecha de vencimiento.
Este es un claro ejemplo de liquidez, la capacidad que tiene una empresa de pagar sus deudas o compromisos de corto plazo en la fecha de vencimiento. Ratios de Rentabilidad Los ratios de rentabilidad miden la capacidad que tiene la empresa de generar utilidades dado los activos o recursos que posee. Para medir la rentabilidad podemos utilizar los siguientes indicadores:
1. % Margen de Utilidad Bruta Indica la relación entre la venta de productos y el margen de explotación (Ventas menos Costo de ventas). A mayor margen de explotación, podemos determinar que el aporte marginal es mayor por cada unidad producida y vendida. En casos donde ese índice es alto, el punto de equilibrio se conseguirá antes. 2. % Margen Utilidad Neta Indica una relación entre la venta y la Utilidad después de Impuestos. Mientras mayor sea este indicador, mayor rentabilidad tendrá la empresa. 3. Rentabilidad sobre los Activos (ROA) Este indicador muestra la generación de utilidades con respecto a los activos de la empresa. En otras palabras, por cada $1 de activos, sabremos cuántas utilidades genera la empresa. 4. Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) Este indicador muestra la utilidad que reciben los dueños de la empresa. Mientras mayor sea el índice, se entiende que la empresa será mejor vista por potenciales accionistas. Por ejemplo: Si su valor fuera 0,14, significa que por cada peso invertido en el patrimonio de la empresa el dueño recibe 0,14 pesos.
Con estos indicadores se puede determinar cómo está nuestro nivel de endeudamiento y dónde podrían existir los posibles riesgos en la empresa. Ratios de Gestión Estos indicadores sirven para medir la efectividad y eficiencia de la empresa para gestionar los recursos económicos, como son el pago a proveedores, cobro de cuentas por cobrar y la renovación de inventarios, entre otros. Dentro de los indicadores más relevantes tenemos:
1. Rotación de Cuentas por Cobrar Este indicador mide la eficiencia con la que una empresa recupera sus cuentas por cobrar y como maneja sus términos de crédito. Este índice nos indica cuantas veces una empresa recauda sus cuentas por cobrar en un año, siendo muy relevante debido a que puede impactar de manera importante el flujo de caja de la empresa. De esta ecuación podemos calcular el Periodo Promedio de Cobro (PPC), indicador que nos muestra en cuántos días en promedio se está recuperando la deuda de las ventas. A menor PPC mejor gestión de las Cuentas por Cobrar de la empresa. En otras palabras, mientras menor sea el número de días, más rápido estamos cobrando las deudas que nos deben nuestros clientes. Este ratio se puede analizar junto al Periodo Promedio de Pago, ya que nos indicaría si estamos cobrando antes o después de pagar a los proveedores. Lo más favorable sería que cobráramos antes y pagáramos después. 2. Rotación de Cuentas por Pagar Este indicador mide que tan capaz es una compañía de pagar sus facturas de proveedores pendientes. Si este índice es demasiado bajo, puede significar que el negocio está teniendo problemas para pagar sus cuentas o que tiene plazos de crédito demasiado atractivos. Por otro lado, si esta relación es muy alta, la compañía puede estar pagando sus cuentas demasiado rápido y no estar aprovechando completamente los términos de crédito ofrecido por los proveedores. Es muy importante considerar el valor absoluto del Costo de ventas, ya que este indicador siempre es positivo. De esta ecuación podemos calcular el Periodo Promedio
de Pago (PPP), un indicador que nos muestra en cuántos días en promedio se están pagando las deudas con los proveedores. Un mayor PPP indica que la empresa se toma mucho tiempo para pagar a sus proveedores. Esto puede ser bueno si es que las condiciones que el proveedor puso se ajustan a dichos plazos. De no ser así, indica que existe un riesgo, ya que retrasarse en el pago a proveedores puede afectar a la empresa en el futuro, cuando desee obtener algún crédito.
3. Rotación del Inventario Este indicador muestra el número de veces que se han renovado las existencias (de un artículo, de una materia prima) durante un determinado período, normalmente un año. Este valor refleja la calidad de la gestión de los abastecimientos, de la gestión del stock y de las prácticas de compra de una empresa. Mientras más alto sea este índice, mejor ha gestionado la empresa sus inventarios. Se debe considerar el valor absoluto del Costo de ventas, pues este indicador siempre es positivo. De esta ecuación podemos calcular el Periodo Promedio de Inventario (PPI), un indicador que nos muestra cuántos días, en promedio, la empresa se demora en vender el inventario. Mientras menor sea este indicador, mejor gestión de los inventarios. 4. Ciclo de Caja Se define como el número de días que transcurre desde el momento en que la empresa paga a los proveedores por concepto de compras de inventarios, y el momento en que cobra a los clientes por concepto de venta a crédito.
realmente importante una vez despejados estos ratios es el análisis que podemos hacer con estos indicadores. Los Ratios financieros que salvaron a J&J Las cosas no iban tan bien para la empresa de Juan y José, pero gracias a un profundo y detallado análisis, y la ayuda de los ratios financieros, lograrán detectar las debilidades en su situación. Tras muchas noches de arduo trabajo, los amigos Juan y José lograron sacar adelante “J&J” y convertirla en una mediana empresa. A la fecha cuentan con tres locales y casi 50 trabajadores. Las ventas crecen de manera exponencial y ya han negociado préstamos bancarios para financiar la operación. Una situación preocupante Durante los últimos meses, los Estados Financieros de Helados J&J han mostrado un crecimiento sostenido y el Estado de Resultados deja ver un aumento en las ventas, sin embargo, y pese al éxito que experimentaba su heladería, veían que cada vez les era más difícil generar flujo de efectivo. Frente a esta situación, un día ambos decidieron sentarse a estudiar profundamente lo que estaba ocurriendo con su empresa. Había mucho que hacer y estaban muy concentrados en ello, pero se encontraban frente a lo que creían era un problema: su último Estado Financiero estaba un poco antiguo, pues lo habían sacado hacía ya seis meses, y por lo mismo la información disponible no les servía de mucho para hacer ningún análisis. O al menos eso creían. Tras mucho pensar, recordaron los útiles indicadores o ratios financieros. En primer lugar, analizaron el Activo Circulante, notando de inmediato que el concepto más importante de este Activo estaba compuesto por Cuentas por Cobrar, que ascendía a casi el 70% del circulante.
Juan entendió que la heladería efectivamente estaba vendiendo bastante, pero al mismo tiempo tenían un alto nivel de cuentas por cobrar, y sus proveedores, quienes les entregan la mercadería a 30 días, no realizaban despachos si cometían atrasos. “Estamos vendiendo a 90 días y comprando a 30”, comentó Juan con cara de preocupación, pasándose una mano por la frente. José asintió y luego pensó en que, a pesar de las malas noticias, acababan de descubrir el problema de la empresa.
llevaron la sorpresa de que en todo ese tiempo habían ganado menos de lo que habrían obtenido de poner ese capital inicial en un depósito a plazo en el banco.
