Teor´ıa Financiera
Control 1. Grupo A1. An´alisis Econ´omico
APELLIDOS:.................................................................................NOMBRE: ...........................................
Duraci´on: 1 hora y media.
Pregunta 1. (0,5 puntos) Considere una econom´ıa en la que los agentes viven cuatro periodos. En t= 1
pueden comprar/vender tres tipos de bonos (A, B, C). El bono tipo A es un bono b´asico tipo 1. El bono B es
un bono perpetuo con valor nominal a 300 ey cup´on del 4% en cada periodo. El bono C es un bono emitido al
descuento, con valor nominal igual a 150 eque vence en t= 3.
Rellene la siguiente matriz de pagos correspondientes a los periodos t= 2,3,4.
Bono A Bono B Bono C
t=2
t=3
t=4
Pregunta 2 (4,5 puntos) Considere una econom´ıa en la que los agentes viven tres periodos. En cada uno de
los per´ıodos, obtienen utilidad de su consumo seg´un la funci´on de utilidad: U(ct) que verifica que U0(ct)>0 y
U00(ct)<0 y reciben una dotaci´on ex´ogena conocida en t= 1. El par´ametro de descuento intertemporal es β.
En t=1 los agentes pueden comprar/vender ´unicamente dos tipos de bonos:
•Bono A: bono emitido al descuento con vencimiento en t= 2 y valor nominal igual a 13 u.m.
•Bono B: bono emitido al descuento con vencimiento en t= 3 y valor nominal igual a 4 u.m.
a) (1 punto) Escriba las restricciones presupuestarias y util´ıcelas para demostrar que en esta econom´ıa hay
mercados completos. ¿Cu´al es el significado econ´omico del t´ermino ”mercados completos”?
b) (1 punto) Suponga que, en equilibrio, la cartera ´optima del agente es: (zA= 4; zB= 563). Suponga ahora que
los agentes pueden comprar/vender en t= 1 dos tipos de bonos con vencimiento en t= 3:
•Bono H: bono con cup´on del 10% y valor nominal igual a 100 u.m.
•Bono D: bono con cup´on del 3% y valor nominal igual a 200 u.m.
Utilice los bonos H y D para construir una cartera r´eplica de la cartera (zA= 4; zB= 563).
c) (0,75 puntos) Escriba las condiciones de Euler correspondientes a los bonos A, B y D.
d) (0,75 puntos) Interprete econ´omicamente la condici´on de Euler del bono B.
e) (0,75 puntos) Calcule la ecuaci´on de valoraci´on del bono D en t´erminos de los bonos A y B.
f) (0,25 puntos) Suponga que las rentas ex´ogenas de los agentes son tales que, en equilibrio, el precio del bono A
es 12 y el precio del bono B es 3,6. Utilice la ecuaci´on de valoraci´on que ha obtenido en el apartado anterior para
calcular el precio de equilibrio del bono D.
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