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LOS CICLOS ECONÓMICOS
1. Definición
El crecimiento de una economía suele medirse por la tasa de variación de su actividad real (posterior- mente estudiaremos la forma concreta de medir dicha actividad, que es el PIB real). Si representamos en un gráfico las tasa de variación de la actividad real de una economía a lo largo de un período prolongado de tiempo, observamos que dicha variación no es uniforme, sino que hay períodos más o menos prolongados de tasas de crecimiento altas, alternándose con otros períodos de menor crecimiento o, incluso, de crecimiento negativo. Dichas fluctuaciones reciben el nombre de ciclos económicos y se producen de forma más o menos pareja en todas las economías occidentales, repitiéndose de forma recurrente, aunque no periódica. En el gráfico a continuación se presenta la serie de PIB real (per capita) de la economia de EEUU y su tendencia, desde 1870 a 1994.
Aunque la forma de medir el ciclo es objeto de discusión^1 , en cuyo detalle no vamos a entrar, resulta bastante usual medirlo como las desviaciones de las tasas de crecimiento de una economía año a año con respecto a una tasa de crecimiento medio o tendencial. Así, si una economía crece, a lo largo de un período extenso, un promedio de un 4% anual en términos reales, los años en que crezca un 6% o un 7% estará por encima de esa senda de crecimiento en un +2% y un +3%, respectivamente, y los años que crezca un 0,5 ó un 1% estará por debajo de esa senda en un -3,5% y un -3%, respectivamente. De esta forma, no es necesario que la producción real de una economía disminuya (crecimiento negativo) para que la economía se encuentre en una fase baja del ciclo: basta con que el crecimiento esté por debajo de su “tasa de crecimiento tendencial” , que es la tasa
constante a la que habría crecido la variable X para pasar del valor X 0 en el año inicial al valor X n en el
(^1) En algunos medios, en particular los periodísticos, se habla de “recesión” cuando una economía alcanza dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Pero esta no es la definición que utilizaremos en estas Notas.
año final, si todos los años hubiera crecido a la misma tasa. Como se demuestra en las “Notas sobre tasas de crecimiento”, la tasa de crecimiento tendencial, x , viene definida
por :
x
X
X
= n n −
0
En el Cuadro a continuación se presenta un ejemplo numérico sencillo para calcular el ciclo económico:
AÑO PRODUCCIÓN
REAL
TASA DE
CRECIMIENTO
ANUAL (2)
TASA
TENDENCIAL
CICLO
En la primera columna aparece un índice de producción en términos reales con valor 100 en el año
base (año 0). En la segunda columna aparece la tasa de crecimiento de la economía en cada período, tasa correspon-
diente al índice anterior. En la tercera columna aparece la tasa de crecimiento medio o tendencial de esta economía en
A partir del gráfico anterior, definimos las siguientes cuatro fases del ciclo:
- Pico: es la cota alta, donde la desviación alcanza un máximo local.
- Valle: es la cota mínima, entendida localmente.
- Expansión o "boom ": es la etapa que va de un valle a un pico.
- Recesión o contracción : es la etapa que va de un pico a un valle.
Una recesión aguda y duradera recibe el nombre de "depresión", como la Gran Depresión de 1929 a 1939, en que la producción real de la economía americana disminuyó de forma significativa, alcanzando una caída acumulada del -25%. Asimismo, la de 2008 para muchos países europeos.
3. Duración y amplitud de un ciclo
La duración de un ciclo se mide por el tiempo transcurrido entre pico y pico, o entre valle y valle. En nuestro ejemplo un ciclo completo dura 9 años. Como hemos señalado anteriormente, en el mundo real los ciclos, aunque son recurrentes, presentan irregularidades (es decir, no son “periódicos”). Una de ellas se refiere a la duración; aunque la duración media para buena parte de los países desarrollados se estima en 5 años, hay ciclos que duran muchos años, y otros que se completan en apenas 2 ó 3. Si no se diera esta irregularidad sería muy fácil predecir en qué fase va a entrar la economía en cada período de tiempo, como si se tratara de una fase lunar o de la hora de la salida o puesta del sol en cada día del año. Por ejemplo, la economía norteamericana tuvo una recesión en 1991 y no volvió a entrar en otra recesión hasta 2001, es decir, una vez transcurridos 10 años, batiéndose un record desde la Segunda Guerra Mundial. Otra de las irregularidades se refiere a la amplitud del ciclo , que es una medida de la magnitud de las desviaciones, y se mide por la distancia de cada uno de los picos a la senda media (en nuestro caso +3), o de cada uno de los valles a la senda media (en nuestro caso -2,5 para el primer valle y -1,0 para el segundo).
4. Variables procíclicas y anticíclicas
Se dice que una variable es procíclica si se mueve conjuntamente con la actividad real, medida por la producción o renta de la economía, es decir, si aumenta relativamente en las fases de expansión y modera, o incluso disminuye, su ritmo de crecimiento en las fases de recesión. Análogamente, se dice que una variable es anticíclica si se mueve de forma opuesta a la producción o renta (véanse los Gráficos a continuación). Son ejemplo de variables procíclicas : el empleo, los beneficios empresariales, el consumo, la inversión, las importaciones o la recaudación por impuestos; y de variables anticíclicas : el saldo de la balanza comercial, el desempleo, el déficit público, los inventarios de las empresas, etc.
Ciclo y variable procíclica
0
2
4
6
8
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
ciclo
variable procíclica
Ciclo y variable anticíclica
0
1
2
3
4
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
ciclo variable anticíclica
Hay variables que pueden ser procíclicas en algunos períodos y anticíclicas en otros , como las exportacio- nes, el gasto público, la inflación o los tipos de interés. En este sentido, se dice que una variable presenta gran conformidad si se asemeja de forma recurrente al ciclo de referencia (el del PIB), y poca conformidad si sigue unas pautas parecidas en algunos períodos, pero distintas en otros.
