Economía Minera Análisis Operacional, Diapositivas de Economía

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ANÁLISIS DE RIESGOS

Dr. Ing. ALBERTO CORTÉS ÁLVAREZ Departamento Ingeniería de Minas

Introducción

 (^) Cuando se analizó la evaluación económica de un proyecto minero, se suponía que los valores de todas las cantidades se conocían con certeza. Los factores de riesgo e incertidumbre quedaban, fuera del estudio.  (^) En el análisis de todo proyecto minero existirán siempre elementos de incertidumbre y riesgo, que pueden ser esenciales en el proceso de la toma de decisión. Es indispensable, por tanto, aplicarles un tratamiento cuantitativo tan riguroso como el utilizado en la evaluación económica.

Vinculadas al yacimiento

• (^) Recursos y reservas : la cantidad de recursos y reservas condiciona la vida de las minas y, consecuentemente, las capacidades anuales de extracción.
• (^) Leyes de los minerales a beneficiar y Características mineralógicas de la mena: son factores claves para conseguir los ingresos previstos, tanto por la producción conseguida como por la calidad de esta. Un desconocimiento de estas variables puede conducir a un cambio en los procesos de tratamiento, afectando no solo a los costos de explotación, como también a las operaciones de beneficio de minerales.

• (^) Disposición y variabilidad espacial del cuerpo mineralizado: la morfología del yacimiento y las irregularidades de este influyen sobre el diseño e infraestructura de las explotaciones, los sistemas de arranque, el grado de aprovechamiento de los recursos existentes, los porcentajes de dilución, etc. En algunos casos la falta de información ha obligado a un cambio de método o sistema con importantes consecuencias económicas.

Vinculadas a la operación minera Fases de construcción y puesta en marcha: esta fase constituye una etapa crítica en las operaciones mineras y un factor de riesgo muy importante, ya que marcarán la fecha de comienzo de la producción; por consiguiente, el momento en que se generarán los ingresos previstos en el proyecto. A este período hay que sumar el tiempo dedicado a la prospección, investigación y evaluación del yacimiento, el necesario para efectuar los estudios técnicos pertinentes, buscar financiamiento, etc. Con todo ello los plazos desde la prospección a la puesta en marcha, fluctúan entre los 5 a 10 años, mayor que en cualquier otra industria y mientras transcurre el tiempo aumentan los riesgos potenciales del mercado, tendencias en el consumo y alternativas de sustitución.

 (^) Velocidad de reacción ante cambios bruscos del entorno económico que las rodea: las operaciones mineras se caracterizan por su rigidez para reaccionar, siendo muy superior a cualquier otra actividad industrial. En lo que se refiere a la gran minería es más lenta la reacción en las minas subterráneas que en las de cielo abierto. Ante cambios bruscos del entorno económico que las rodea, esta área de la economía se hace muy vulnerable, porque no reacciona con la velocidad necesaria.

• (^) Vinculadas al mercado y contexto exterior
  • (^) Cotización materias primas: entre las variables que pueden hacer más inestable la estabilidad económica de un proyecto minero se encuentra la estimación del precio de venta de las sustancias a producir.

• (^) Financiamiento del proyecto: esta industria se caracteriza por su elevada intensidad de capital, debido a las mayores dimensiones de los proyectos como consecuencia del agotamiento progresivo de los yacimientos ricos, haciéndose necesario ir a mayores ritmos de producción para aprovechar el efecto de economías de escala en beneficio de disminuir los costos de explotación; al desarrollo de minas en áreas inaccesibles que requieren la construcción de un gran número de obras de infraestructura; instalaciones mineras y mineralúrgicas para el beneficio de los minerales cada vez más complejos; al mayor grado de mecanización con vistas a reducir los costos de extracción, etc.

Régimen fiscal: constituye otro factor de riesgo, ya que algunos gobiernos lo utilizan para incentivar la investigación de determinadas sustancias o áreas declaradas prioritarias, en el aprovechamiento racional de los recursos, etc. La aplicación de impuestos no siempre está sometido a un esquema rígido, sobre todo, si se tiene en cuenta la posibilidad de algún cambio durante los períodos productivos de las minas.

Inflación: es un fenómeno al cual la industria minera no ha estado exenta y que su incorporación al análisis de los proyectos dificulta la realización de los mismos. Por un lado, los índices de precio de los componentes principales de los costos difieren de la evolución seguida por las cotizaciones de las materias primas y, por otro, si la actividad minera implica la participación de varios países, existen desequilibrios inflacionistas, que aportan una mayor incertidumbre a las evaluaciones.

Las causas principales de los cambios fortuitos en las

explotaciones mineras se encuentran básicamente en:

 Falta de información suficiente

 Falta de control sobre determinadas variables

Aunque no se llegue a incurrir en pérdidas, pueden provocar

que no se alcancen los objetivos previstos, traduciéndose en

una reducción en la rentabilidad del proyecto.

Criterios para incluir el riesgo en un proyecto Se expondrán algunos métodos aceptados para analizar las decisiones de inversión en situaciones de riesgo.  (^) Criterio subjetivo  (^) Métodos estadísticos  (^) Método de ajuste de la tasa de descuento  (^) Árboles de decisiones  (^) Análisis de sensibilidad

Criterios para incluir el riesgo en un proyecto

b.- Métodos estadísticos : Son los que incorporan el riesgo del proyecto eliminando la subjetividad, definiendo un valor esperado del VAN.  (^) Metodología: 1.- Calcular el valor esperado de la distribución de probabilidad de los flujos

Criterios para incluir el riesgo en un proyecto

2.- Calcular el valor esperado del VAN (VE (VAN)) 3.- Calcular la desviación o variabilidad ( ) de cada flujo del proyecto