Fundamentos de Inversion (práctica), Ejercicios de Ciencias Empresariales

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i 1 Tema Tema Tema Tema Tema Tema Tema Tema Tema 9: Tema 10: Tema 11 “lema 12; Tema 13 SJ mps 1, TEMARIO : Empresa, economía de la empresa y función financiera : Valoración de la empresa Aspectos básicos de la producción : Inversión. inversión en bienes de equipo : La inversión en activo circulante : La inversión en recursos humanos : Métodos de análisis y selección de inversiones (1) : Métodos de análisis y selección de inversiones (10): inflación e impuestos Métodos de análisis y selección de inversiones (TIT): entorno de riesgo Métodos de análisis y selección de inversiones (IV): las decisiones de inversión en entornos especiales : Métodos de análisis y selección de inversiones (V): recapituta- ción : Planificación de inversiones : Autofinanciación y amortización en la empresa Tema 1 Empresa, economía de la. empresa y función financiera Valorar la empresa como célula básica de la comu» nidad. Interpretar adecuadamente el concepto de benolicio. OBJETIVOS Diferenciar la concepción goneral de la empresa de la economía financiera. Valorar los eondicionantes de los Lipos de interés. Diferencias entre empresa, unidad de explotación, establecimiento, organización. Características de la empresa del futura: puntos cla- IDEAS ve. BÁSICAS Las distintas formas de explotación erpresartal El concepto de beneficio y su interpretación empre- sarial, moral, fiscal y social. PUNDAMENTOS DF. INVERSIÓN De una sociedad sabemos que la rentabilidad del capital es del 20% Tema 2 ¿Cuál será el capital invertido si vende sus productos con un margen del , Valoración de la empresa 52% y una cifra de negocio de 10,000 u.m.? | : a) 2.000 u.m. b) 2.500 u.m. c) 3.000 1.1, : 8. ¿Cuál de las distintas disciplinas analiza de forma aislada las unidades cconómicas de producción bajo el criterio de racionalidad económica? > a) La economía global. : * Conocer los distintos métodos de valoración tanto b) La economía privada. en el contexto tradicional como en el de la Mueva c) La economía de la explotación. Economía, ión É á A + Insistir en la importancia de la valoración tanto en 9. En la función financiera de la empresa, cuando el volumen de activos ¿ OBJETOS términos deterministas como aleatorios. aumenta, en relación con la rentabilidad/coste, la rentabilidad marginal ¿ de la inversión: - + Relacionar estos conceptos con los establecimientos a) Aumenta. | en el Plan General de Contabilidad. b) Disminuye. - c) Se mantiene constante. Ñ » Distinguir los conceptos de valor y precio, 10, Dentro de las finanzas de la empresa existe una perspectiva que se cen- ra en el análisis del fondo de rotación; los flujos de caja y las decisiones relativas a los dividendos como partes importantes en la toma de deci- siones linancioras. ¿A que posición concreta responde tal perspectiv. 1) Posición smoderna. b) Posición clásica te , id «) Ambas posiciones. » Los pins os de los sistemas de valoración bnipre sarial. + Valor y precio: Analogías y diferencias. IDEAS BÁSICAS + Tendencias modernas de la valoración + Las empresas que sustentan su actividad en las Luc- nologías de la inlormación. FUNDAMENTOS DE IXVERSIÓN ESQUEMA / ÍNDICE | TEMA 2: VALORACIÓN DE LA EMPRESA a 3 L INTRODUCCIÓN __ Valor, precio y rerss.miento E _ | 2 LMITAC: 'ÓNES SE TODO SS DEVALORACIÓN p— = A AE — os ES po 7. EL GOOD 8, EL VALOR 9. MÉTODOS DE S ISTÓRICO wILO BU3SATIL VALORACIÓN DEVALORAC 10 FONDO DE DE UNA las ficación COMERCIO ESA de lé ULC Cáculo ans y criterios del PGC 5 VALOR SUSTANCIAL | DE REEMSLAZO O REPOSICIÓN | €. VALOR CAPTALIZADO 0 DE RENDIMIENTO DE MÉTODOS DE VALORACIÓN de [e al NUEVAS Métoyo Diet: RS iva ud majo L- _ PERSPECTIVAS = 5 [7 Méado 1 E ! e del Lo y=Y tv En + tl | Cas How Gl (Y MA OM valoración de activos y pasivos monetarios - -J 16 | 1. LA Ss MAEACiÓN — Métado nde L——— DAA . En relación a los procesos de valor: FUNDAMENTOS DE INVERSIÓN ENUNCIADOS DE EJERCICIOS , podemos afirmar: a) El valor y el precio son datos objetivos a los que se llega por diversos métodos financiero/contables, : b) El valor es un dato subjetivo que depende del método empleado, de las hipólesis realizadas, etc. <) El valor y el precio son conceptos subjetivos y diferentes entre sí. - El valor que tendría un bien que tuviese que ser sustituido en un instante determinado, con la misma capacidad de prestaciones, se conos: como: a) Valor Sustancial. b) Valor Capitalizado. c) Valor Histórico. . Una firma tiene un valor sustancia] de 8.000 u.m. La renta del good-will es del 5%. Si el good-will es de 4.000 u.m. ¿Cuál es la rentabilidad nor- mal del sector al que pertenece? a) 7,2%. b) 3,3% cy 10%, . Determinar el valor de una firma, por el método directo, sabiendo que su valor sustancial es de 15.000 M de u.m. y prevé un beneficio anual de 5.000 M de u.m, en los próximos cinco años. El tipo de interés es del 8%, a) 15.172,29 M. de u.m. b) 22.172,29 M. de u.m. c) 30.172,29 M. de um. . Determinar la rentabilidad de un título cuya cotización bursátil es 150 u.m., que repartió el año anterior unos dividendos de 19 u.m. los cuales crecen a una tasa constate acumulativa anual del 2,5%. a) 9,16% b) 9,33% Cc) 9% PROA IAS DA INVASIÓN i FUNDAMENTOS DE INVERSION ESQUEMA / ÍNDICE : ENUNCIADOS DF EJERCICIOS | TEMA 3: ASPECTOS BÁSICOS 3£ L5 FRODUCCIÓN. ! AO Sa 1, INTRODUCCIÓN 1 | 1, Una empresa «A» produce 1.650 uds. de un producto, empleando 7 tra- ' bajadores, 5 días a 7 horas diarias y con un coste/hora de 5.u.m. Otra ! empresa «B» produce 1.250 uds, del mismo artículo con 5 trabajadores, en 5 días a 7 horas diarias e igual coste hora. ¿Cuál es más productiva? =— y: a) La empresa A, ' A A y = 4 b) La empresa B. 2.CONCEPTO DE | y 6.ELFUNTO MUERTO || 10.LOSCONCE9TOS | 11.IMCONVEMIENTES ! ñ ; ivida RCDUCTIMDAN EN LA 2MPRESA APALANCAMIENTO DE: ANÁLISIS ñ e) Ambas empresas tienen la misma productividad, Moda y marginal Exoresén matemática OPERATIVO DA PUNIO MUERTO : 2 y gráfica Y EMANC:ERO. AAA 2. El concepto de econormicidad: Ml n.—E “xpresiones ; a) Aplica el principio económico a las entrañas del proceso productivo, - Po + Relación el punto ¿ cuya expresión final es que los gastos globales nv superen a los ingre- 3. CONCEPTO RA muerto i sos globales, ECONOMICICAD «E ferencias cor. la gonales . , . Estructural y PUNTO MUERTO. relaciór de b) Mide los efectos de las decisiones microeconómicas sobre las canti- eperaliva Ma ELUNTO | endeudamiento | dades relativas de los factores de producción. Le PA E WIETA CONTABLE c) Es de carácter macroeconómico y, en base, es la esencia del cálculo - 7 as del PIB. mo . 4, CONCESTO DE . % . Sali : ES 3. Determinar el beneficio de una empresa que tiene un capital invertido de ZENTAE LIDAD Pp . . Expresionos y ; i 5.000 u.:1., una rentabilidad del 8% y una cifra de negocios de 12.000 u.m. operetiva ÍNDICE DE ; Í , ñ ABSORCIÓN DELOS |. n= 2 ; A] Ou. Pé COSTES FIJOS ) um. AAA ———= c) 400 um. A SA ÍNDICE 5 aENTABIDAD, 22 EFICIENCIA 7 FRODLCTMIDAD | 8. RATIOS COMERCIAL ¡ 4, Una empresa que presenta unos cosles fijos de 2.500.000 u.m. y Un cos» ON Je DÚO FUNDANENTALES NoCEDE ¡ÁS l te variable unitario de 2 1.m., sabiendo que su punto mucrto de la pro- Ver G L ¡ ! - . - - ñ Eremacepciones | >EPUNTONEGRO | SEGURIDAD a : ducción es de 30,000 u.£. ¿A qué precio deberá vender su producto? 2 Ñ DELOS COSTES 01 E ¡ a) 39,3 u.m. 9. EL PUNO MUERTO ENLA PRODUCCIÓN VARIABLES ==) : b) 85,3 um. DE MÁS DE UN BIEN TEE =— 81,3 , . ÍNDICE DE | c) 81,3 um. Pa Cad Ad Pe — Cd 8 PG Cd DD =% SEGURIDAD Lot 1 BE LOS COSTES a 5. Determinar el punto muerto contable para una firma que presenta unas FUOS _ Ñ ventas de 5.000 u.m.; unos costes fijos de 3.000 u.cn.; 1m precio de venta 12, SENSIBILIDAD ECONÓMICA : HACIA LOS PROBLEMAS PRODUCTVOS_ de su producto de 20 u.m, y un margen comercial de 800 u.m. a) 979,3 u.m. b) 1.236,7 u.m. o) 937,5 um. 20 INDAMENTOS DI INVERSIÓN 6. Una empresa presenta unos costes fijos de 150.000 u.m. y un coste Tema 4 variable unitario de 4 1:.m., sabiendo que el precio del producio es de 60 Inversión. Inversión en bienes de equipo u.m., del cual vende 8.000 1.f. ¿cuál será el apalancamiento operativo? a) 1,50 b) 1,25 o) 1,10 . ¿Cuál será el apalancamiento financiero de una empresa cuyas cargas [inancieras suponen el 20% del beneficio brulo? Diferenciar una inversión pública de una inversión AS privada. b) 1,50 + Dislinguir los distintos conceptos de Inversión y de o 175 Capital Diferenciar con claridad los conceptos de stock y de OBJETIVOS . flujo. Clasificar adecuadamente las inversiones. 8. El índice de seguridad de los costes variables se define por la relación entre; 4) Los costes variables y la cifra de ingresos por ventas b) El beneficio de explotación y los costes variables c) Las ganancias por acción y el punto muerto por los costes variables. Diferenciar los conceptos de inversión bruta, neta y depreciación. . 4. Entre los inconvenientes de utilización de la metodología clásica de «Análisis del Punto Muerto» está la dificultad de utilizar funciones no lineales en términos aleatorios. que añadirán verosimilitud a su expre- sión conocida, Valorar la importancia de las alternativas a una inversión pura, 1) Verdadero. bh) Falso. Diferenciar Inversión y Capital 10. Las técnicas denominadas «Just in Time» conducen a asegurar la dis- ponibilidad de productos/servicios en el momento en que se precisan. ¡ * Diferenciar Teoría de la Inversión y Teoría del Coste a) Verdadero. ¡ Beneficio. b) Falso. l Distinguir los conceptos de vida lécuica y vida eco- nómica de un bien de equipo. IDEAS BÁSICAS Valorar las ventajas e inconvenientes de las alterna- tivas a la inversión pura (leasin, renting...). Conocer las diferentes modalidades de estos instru- mentos. 2 FUNDAMENTOS DA INVERSIÓN 6. La inversión neta en capital: a) Tiene en cuenta para su cálculo en valor de la depreciación de los bienes. b) Es igual a la inversión bruta descontando de ésta los impuestos. c) Se calcula una vez descontado el efecto de la depreciación de los bienes. 7. Según la vurva de demanda del capital, cuando bajan los lipos de interés siendo inferiores a la eficacia marginal del capital, el capital: a) Disminuirá. b) Aumentará. c) No afectará. 8. La modalidad de Leasing que tiene coro principal característica sú no revocabilidad durante la duración del contralo es: a) El Leasing Operativo. bh) El Leasing Financiero. u) Leasc-back. 2. El contrato de compra-venta cou utilización inmediata del bien por parte del vendedor en calidad de arrendatario se conoce coma: a) El Leasing Operativo, b) El Leasing Financiero. c) Leasc-back. 10. El Leasing y el renting son contratos de arrendamiento de bienes de equipo que entre otras características comunes tiene la de: a) La posibilidad de usar y adquirir el bien al Enal del contrato. b) Los gastos en que se incurre tienen la consideración de gasto fiscal deducible, £) El plazo de duración o vencimiento del contrato. 26 OBJETIVOS IDEAS BÁSICAS Tema 5 La Inversión en activo circulante + Valoración de la disiríbución de los stocks en razón de sus costes de adquisición, mantenimiento y espe- ra tras ser transformados y situados en expectativa de salida de almacén. + Reflexionar sobre los componentes del periodo medio de maduración y el papel que éste juega en el cálculo del fondo de maniobra. + Confeccionar un grálico ABC relativo a una empresa de distribución comercial. + interpretar la importancia que tiene la determina- ción pra del tondo de maniobra si desea evitarse irracionalidad en la estructura económica y finan- ciera de la empresa. + Interpretar los conceptos de stock óplimo y rotura de invento. +» Interpretar financieramente el concepto de Fondo de Maviobra. + Tnterpretar linancieramente el concepto de Periodo Medio de Maduración. + Valorar la espacial incidencia de la liquidez empre- sarial, PUNDAMENTOS DE INVERSIÓN: FSQUEMA / ÍNDICE | TEMA S: LA INVERS.ÓN EN ACTIVO CIRCULANTE ] =— E | 1. INTRODUCCIÓN Furciór de seroviicnariento y capas básicas | - 1 o>— 2, CONCEFTOS FUNDAMENTALES: Stock, demarda temporal, rotura de stock: | media, normal, de partida, de Huctuación | y de anticipación oy 3, COSTIS DE ! co Lalo iard OSTIS 4, MÉTODO AEC DE TAMAÑO DEL LOTE ALMACENAMIENTO | CONTROL De STOCKS | ECONÓMICO DE COMPRA - - A Sxpresión y representación + Coste de adquisición | Punto ce pecido + Coste se renoweción 5. PEL ET « Coste de posesión + Pérsidas por obsolescencia + Coste ce “otura” + Curva ABC, lergretación 5. £- PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN 3650, Av EA O 7. EL FONDO DE MANIOBRA Importancia en las psocesos de racionalización de cos:es tulo Pot Eg Pis Pt ys ds Pto DP l 8. CONSID=RACIÓN SOBRE LA LIQUIDEZ p— 28 TUNDAMENTOS DH INVERSIÓN ENUNCIADOS DE EJERCICIOS 1. Aquel stock que se constituye para protegerse contra una olerta de . Una empresa desea conocer cuál es su punto ce materia prima ou demanda de producto terminado se conoce con el nombre de: a) Stock de partida. h) Stock de anticipación. e) Stock de fluctuación. . Enel modelo ABC de gestión de inventarios, los productos catalogados como € se caracterizan por: a) Ser 1inuy numerosos y por tanto concentrar un alto valor. b) Ser muy numerosos pero de poco valor. c) Ser muy poco numerosos pero con gran valor, - Una empresa tiene una demanda mensual de 120.090 u,£. de materias primas, por la que soporta un coste de almacenamiento unitario de 0,8 u.m. Si el coste de efectuar un pedido es de 4 1.m. ¿Cuál será el tamaño del lote económico de compra? a) 1.095,44 u.£. b) 2.368,52 u.£. 4) 3.794,73 u.£ . ¿Cuál será la demanda anual prevista en una empresa, sí el lote econó- mico es de 3.000 unidades, el coste de efectuar un pedido 1,5 um. y el coste unitario del stock inmovilizado por unidad de tiempo 0,003 u.m.? a) 900.000 u.m. b) 90.000 um. c) 9.000 u.m. sedido; sabiendo que el coste de efectuar un pedido es de 50 u.m, y el coste unitario por unida. des monetarias inmovilizadas es de 23 u.m., en un entorno donde la demanda se prevé en 1.000 u.£. anuales, a) 63,2453 días. b) 23,08 días. e) 16,59 días 29 EUINIAMENTOS Da INVERSIÓN ESQUEMA / ÍNDICE TENA 6: LA INVERSIÓN EN RECURSOS HUMANOS e. == Importancia del capital humeno 1. INTRODUCCIÓN 5, LA ÓPTICA PÚBLICA DELA y potencia! de un gran corglomeraco AVERIA EN CANTA! JOOIAS A | HUMANO — = 2, FACTORES QUE INFLJYEN : ENLA PRODLCTVIDAD DEL TRABAJO HUMANO: HU A ! 6. LA ÚPTICA PRIVADA DE LA _—— INVERSIÓN EN CAPITAL — hb AAA L HUMANO: 3. LA CORRIENTE £, CONCEPTO DE ——— JECOSTESDELAS | CAPTA SUMANO INVERSIONES EN RECURSOS Limianos | -— _—— sroximación de Flarho tz n del modelo Cobt-Joustas low indicadores soc ales gún la eficiencia profesional FUNDAMENTOS DE INVERSIÓN ENUNCIADOS DE EJERCICIOS o . Una de las ideas bás . La programación 'rigurosa de los recursos humanos en la empresa en función exclusiva de las relaciones técnicas entre las funciones de pro- ducción y empleo, al margen de los condicionamientos del mercado de trabajo, puede conducir a resultados no deseados. a) Verdadero. b) Falso. s del marketing social es: a) Fomenta la participación de los representantes profesionales en el diálogo con el empleado. b) El empleado es considerado como un cliente. <) Las dos cuestiones anteriores. . Siguiendo a Blake y Mouton, qué factores destacan como influyentes en la productividad del trabajo humano: a) El salario, tanto en su cuantía como en su estructura y composi- ción. b) El sistema sociotécnico. e) Los dos factores anteriores. . ¿El tipo de organización y la imagen de la misma pueden influir en la vida útil del recurso humano? a) Verdadero. b) Falso, . ¿Desde qué perspectiva elaboró Cobh-Douglas su función para valorar el capital humano? a) Desde la pa a del análisis coste-heneticio. b) Desde la per y costes sociales. €) Desde el producto marginal del trabajo. - Los niveles de productividad, rentabilidad y promocionabilidad son ele- mentos básicos en el valor vondicional del individuo. a) Verdadero. 1) Falso. 3 FUNDAMENTOS DE INVERSIÓN 7. La práctica actual de la «Deslocalización Empresarial» tiene poco que ¿ : AÑ Tema 7 : ver con los factores integrantes del Valor Condicional del Individuo en la npreca Métodos de análisis y selección de inversiones (09) a) Verdadero. b) Falso. 8. Los rasgos de personalidad del individuo son imporiantes para valorar + su capital humano en el contexto de la organización. | a) Verdadero. | E « Capacidad para di -nciar contre criterios estáticos y b) Falso. Ñ dinámicos, 9. La función de eficiencia del individuo representada por E = £(HM, | . palos las. ¿icultados del establecimiento de la tasa CTE, CTA, CJ, EP) fue desarrollada por: ; - a) Thurow, | » Establecimiento de la tasa adecuada de descuento h) Bak | ) Allen-Richard, : * Diferenciar entre inversiones simples, no simples, NN ¿OBJETIVOS puras y mixtas. n mie a] y el nivel ideal de ingreso para Siguiendo a Thurow, ¿de qué depende el nivel ideal d E p « Representación erálica de VAN y TIR de una inver cada individuo? . > , sión pura y de una inversión mixta, 1) De Lu Iransferencias y de los subsidios, | b) De la farmación y la experiencia. * Asimilar adecuadamente las analogías y diferencias 0) Delos gastos iniciales, los subsidios y las transferencias. H entre rentabilidad absoluta y relativa. * Interpretar adecuadamente el concepto de efectua- bilidad de una inversión. h J Ñ — .— + Establocer con claridad los signilicados de tasas de actualización o descuentos. + Diferenciar con precisión los conceptos de VAN y IDEAS TIR, BÁSICAS * Los diferentes tipos de inversiones: puras, simples, Mixtas, etc. cali + Los criterios de valoración global. y, 34 ERA FUNDAMENTOS DE INVERSIÓN o a 10. 38 . Calcular el VAN del proyecto anterior asumiendo la reinversión de los flujos de caja. a) 715um. b) 366 u.m. c) 10.360 u.m, . ¿Cuál será la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto de inversión del ejercicio 42 a) 8,21%, b) 9,15%. e) 6,23%. . Determinar la «intersección Fisher» de los siguientes proyectos. a) 8,33%, b) 16,57%. 2) 36,56%. . Del problema anterior, para valores de coste inferiores a la intersec- ción de Fisher es preferible: a) Fl proyecto A. b) El proyecto B. «) Ambos proyectos sor iguales. . Dentro de la tipología de las inversiones, podemos afirmar que tada inversión «pura» es siempre una inversión «simple». a) Verdadcro. b) Falso. Se estima que una inversión va a producir flujos de caja positivos duran- te infinitos períados, si su tasa de retorno es del 2,5%, ¿Cuál será el pla- zo de recuperación «de está? a) 20 años. b) 30 años. <) 40 años. Tema 8 Métodos de análisis y selección de inversiones (1): Inflación e impuestos Diferenciar el concepto de tasa de descuento real y nominal. Interpretar adecuadamente el concepto de elasticidad de cobros y pagos de una inversión. Valora: adecuadamente el eleuto de los impuestos en los cálculos de rentabilidad OBJETIVOS Tener en cuenta que al analizar los conceptos de VAN y TIR la influencia de los impuestos no se expli ca en términos contables sin financieros. Adaptar correctamente de forma práctica la infla- ción, impuesto, prima de riesgo y valor residual a un caso concreto. + Valorar la influencia de la inflación y los impuestos en los procesos de análisis y selección de inversiones IDEAS BÁSICAS + Deducir el concepto de Valor Capital Ajustado. FUNDAMENTOS DF INVERSIÓN ESQUEMA / ÍNDICE 14 8: MÉTODOS DI ANÁLISIS Y SELECCIÓN DE INVERSIONES (1: INFLACIÓN E IV PUESTOS [monaco epica ds 2d | + Crecimento € inslación « Intlaciór de demanda, costes y rr sta « Resercusiór:de ls inlación y la fiscalidad sobre la inversión = Y Iirpuesto progres, rerta y tasa de ¡nf » Efecto Till 2. INFLACIÓN Y RENTAS EN E — AS A MA AAA + Expres én cel valo: capital INCEPENDIEMTES —.] Ye tesaceratso PU] DEL SRADO + Tasa de retorrio aparente DEINFLACIÓN y real. Comperación VaN=-4+ + Expresión de valor capita y dela tasa de retorno 4. FLUJOS JE CAJA. DEPENDIENTES DELGRADO — [*] + Nuevas expresiones cc: valor DETNFLACIÓN capita y tasa de retotao en función de astas alast cidades EN Expresión delvalor capre! FEA de la tasa de ¡etormo ka Par INFLAC ÓN ALAS ¿el A IA come oe, [1]? Besticcad delas fujos de cja bamos | | antelación con cs ncies de precios | rato [ol epa Y 1505 | |, Interpretación de la elasticidad .S e ecros DE | |* Expresión del ve or cosita al 10S IMPUESTOS: | | Irtrocucirel impuesto SOBRE EL P*]* él impLeszo grava flujos de renta, CRITFRIO DEL. ne cueseientas varor caprraL | |» Atemporelicad entre el devengo cel impuesto y la valoración ce la nvers án + Ditererte deducibiidac de tos gastos _ + Tratamiento de las amortizaciones 7 HvALOR | + Afectación de la tasa de actualización | CAPAS AJUSTADO] o custes de capital 40 FUNDAMENTOS DE INVERSIÓN ENUNCIADOS DE EJERCICIOS 1. De las variables que definen um proyecto de- inversión ¿cuáles se ven afectas por la inflación? a) Los flujos de caja y la tasa de descuento. h) Las dos anteriores y el desembolso inicial. e) Únicamente los flujos de caja. 2. Dado el siguiente proyecto de inversión. Determinar cl valor del VAN, sabiendo que el impuesto de sociedades cs del 359, Desembolsn Inicial = 200 Año 1 Año 2 Aña a Cuasi-rentas 200 250 500 Cosu de capital E 9% 10% Inflación 3% 4% a) 183,51 u.m. b) 102,13 u.m. c) 61,03 u.m. 3. La tasa de retorno real de una inversión, cuya tasa de retorno aparente es del 259% en el supuesto de que la inflación fuese del 22%, es: a) 1,86% b) 2,459% e) 3,01% 4, La tasa de retorno nominal, ante incrementos en la tasa de retorno real: a) Crecerá. b) Decrecerá. u) No tendrá ningún efecto si no suben los tipos de interés. 5. Dado es siguiente proyecto de inversión. Determinar el valor del VAN, sabiendo que el impuesto de sociedades es del 35%, Desembolso Inicial = 1.000 Año L Año 2 Año 3 Cuasi-rentas 2.000 -100 son 0] Coste de capital — 8% . 10% | Inflación 40% 5% a) 741,65 u.m. b) 986,34 um. c) 1293,23 um. 4L