ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA
A CORTO PLAZO
1. Alcance ysignificado de la situación financiera acp
2. El fondo de maniobra yel equilibrio financiero
3. El periodo de maduración
4. Ratios financieros
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DIAPOSITIVAS TEMA 9, PARA ESTUDIAR A TOPE
Tipo: Diapositivas
2018/2019
1 / 31
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ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA
A CORTO PLAZO
1. Alcance y significado de la situación financiera a cp
2. El fondo de maniobra y el equilibrio financiero
3. El periodo de maduración
4. Ratios financieros
FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL CORRIENTE
Parte de los recursos financieros a largo plazo o permanentes que
se emplea para financiar el activo corriente
A= PN + P
ANC + AC = PN + PNC + PC
AC - PC = PN + PNC - ANC
FM
Perspectiva de cp
f
ACTIVO
NO
CORRIENTE
ACTIVO
CORRIENTE
PATRIMONIO
NETO
PASIVO
NO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
FM
FM
Perspectiva de lp
Recursos financieros permanentes
EQUILIBRIO FINANCIERO Y FONDO DE MANIOBRA
- La situación de equilibrio financiero a CORTO PLAZO se da
cuando la empresa alcanza y es capaz de mantener un
Fondo de Maniobra mínimo (ni insuficiente ni excesivo)
que garantice la cobertura de pagos
- Es decir, el exigible u obligaciones del PC tienen que poder
hacerse frente con el disponible del AC
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
EXIGIBLE DISPONIBLE
Suficiente para hacer frente
TRES POSIBLES SITUACIONES DEL FONDO DE MANIOBRA
FONDO DE MANIOBRA
POSITIVO
ACTIVO NO CORRIENTE (^) PASIVO NO CORRIENTEPATRIMONIO NETO
FM > 0 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
FONDO DE MANIOBRA
CERO
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
FONDO DE MANIOBRA
NEGATIVO
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO PASIVO NO CORRIENTE FM < 0 PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE
FM = 0
PERIODO MEDIO DE MADURACION ECONOMICO O TECNICO
Periodo de tiempo que transcurre desde que la empresa invierte
en los factores de producción hasta que se recupera esa inversión
mediante el cobro a los clientes de la producción vendida. Es el
tiempo que dura todo el ciclo de explotación.
P.M.M. (económico) = Pm + Pc
COMPRA MERCADERÍAS COBRO
P M M E C O N Ó M I C O ( Ciclo de explotación)
Pm Pc
Empresa COMERCIAL
PERIODO MEDIO DE MADURACION FINANCIERO
- Es el resultado de restar al periodo de maduración económico el
periodo medio de pago a los proveedores.
- Es el número de días que una empresa ha de financiar el ciclo de
explotación (o PMM económico)
COMPRA MERCADERÍAS COBRO
P M M E C O N O M I C O
PAGO P^ M^ M^ F^ I^ N^ A^ N^ C^ I^ E^ R^ O
P.M.M. (financiero) = P.M.M. (económico) - Pp
(2) Una vez determinadas las rotaciones se calculan los plazos
Con estos plazos obtendremos el periodo medio de maduración económico y financiero
365 PLAZO MEDIO = ROTACIÓN
ROTACIONES Y PLAZOS
365 365 SALDO MEDIO PLAZO MEDIO = = = x 365 ROTACIÓN FLUJOS DEL EJERCICIO FLUJOS EJERCICIO SALDOS MEDIO
Operando vemos que el plazo se puede obtener directamente sin necesidad de calcular las rotaciones :
Frecuencia media con que se vacía el almacén de mercaderías debido a las ventas (Número de veces a lo largo del ejercicio que se renueva el stock medio de mercad.)
Rotación de almacenamiento de mercaderías (Rm) y Plazo de almacenamiento de mercaderías (Pm)
COSTE DE VENTAS Rm = SALDOS MEDIOS DE MERCAD
365 Pm = Rm
Tiempo medio que las mercaderías permanecen en el almacén
COSTE DE VENTAS
- Existencias iniciales de Mercaderías
- Compras de Mercaderías
- Existencias finales de Mercaderías
SALDOS MEDIOS DE MERCADERÍAS
Se toma la mejor media que se tenga, por ejemplo, la media mensual o trimestral. Pero si sólo disponemos de los balances anuales, las existencias medias de mercaderías se obtendrán como la suma de las existencias iniciales + las finales, dividido entre 2.
SALDOS MEDIOS MERCAD Pm = X 365 COSTE DE VENTAS
Número de veces que se cobra a los clientes o número de veces al año que los clientes pagan su deuda media
Rotación de clientes (Rc) y Plazo de cobro (Pc)
VENTAS NETAS A CRÉDITO DEL PERIODO Rc = SDO MEDIOS CUENTAS A COBRAR
365 Pc = Rc
Tiempo medio que pasa desde que se venden las mercaderías hasta que se cobran
CUENTAS COBRAR
- Clientes
- Clientes de dudoso cobro
- Efectos a cobrar
- Anticipos de clientes
SDO MEDIOS CUENTAS A COBRAR Pc = X 365 VENTAS NETAS
SALDOS MEDIOS DE CUENTAS A COBRAR
Se toma la mejor media que se tenga, por ejemplo, la media mensual o trimestral. Pero si sólo disponemos de los balances anuales, los saldos medios a cobrar se obtendrán como la suma de los saldos iniciales a cobrar + los saldos finales a cobrar, dividido entre 2.
Número de veces que se paga a los proveedores o número de veces al año que los proveedores cobran su deuda media
Rotación de proveedores (Rp) y Plazo de pago (Pp)
COMPRAS NETAS A CRÉDITO DEL PERIODO Rp = SDO MEDIOS CUENTAS A PAGAR
365 Pp = Rp
Tiempo medio que pasa desde que se compran las mercaderías hasta que se pagan
SDO MEDIOS CUENTAS A PAGAR Pp = X 365 COMPRAS NETAS
SALDOS MEDIOS DE CUENTAS A PAGAR
Se toma la mejor media que se tenga, por ejemplo, la media mensual o trimestral. Pero si sólo disponemos de los balances anuales, los saldos medios a pagar se obtendrán como la suma de los saldos iniciales a pagar + los saldos finales a pagar, dividido entre 2.
CUENTAS PAGAR
- Proveedores
- Efectos a pagar
- Anticipos a proveedores
FASE ACTIVIDAD / FLUJO
ALMACENAMIENTO DE MERCADERÍAS COSTE DE VENTAS
COBRO A CLIENTES VENTAS
PAGO A PROVEEDORES COMPRAS
LA ACTIVIDAD O FLUJO DEL EJERCICIO (numerador de la expresión de las rotaciones)
Dependiendo de la fase del ciclo de explotación se considera una
actividad o flujo económico diferente:
ROTACION =
ACTIVIDAD (FLUJO DEL EJERCICIO ) FONDO MEDIO (EX. MEDIA)
RATIOS FINANCIEROS ADVERTENCIAS
No existe ninguna formalización de nombres para los
ratios, en distintas fuentes pueden encontrarse nombrados
de distinto modo e incluso con nombres intercambiados.
Por ello, cuando se facilita un ratio, es conveniente incluir la
fórmula según la cual se ha calculado.
Los valores óptimos que se proponen se basan en la
evidencia de estudios empíricos , pero han de adaptarse a
cada situación individual en función de las características
particulares.
El diagnostico de la situación-económico-financiera de una
empresa no puede basarse nunca en un solo ratio. Un ratio
aislado tiene escasa significación.
RATIOS FINANCIEROS DE LIQUIDEZ
RATIO DE SOLVENCIA CORRIENTE (DE LIQUIDEZ O CIRCULANTE)
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Informa del grado de cobertura del AC respecto al PC Cuanto mayor sea su valor , mayor seguridad para pagar las deudas del ciclo de explotación La interpretación del valor dependerá de la actividad de la empresa y de las rotaciones en cada fase del ciclo corto El valor óptimo suele situarse entre 1,5 y 2 Una excesiva liquidez ( valor elevado ) puede suponer mermas de rentabilidad Si el ratio es inferior a 1 la empresa puede tener dificultades financieras (PC > AC)
Es un ratio fácilmente manipulable
- Mezcla en el numerador partidas monetarias y no monetarias⟹ interpretaciones erróneas
- Problemas al comparar por la utilización de diferentes criterios de valoración (FIFO, PMP…)
DEFICIENCIAS
RATIOS FINANCIEROS DE LIQUIDEZ
RATIO DE TESORERIA (SOLVENCIA INMEDIATA O PRUEBA ÁCIDA)
DISPONIBLE + REALIZABLE
PASIVO CORRIENTE
ó
AC − EXISTENCIAS
PASIVO CORRIENTE
Indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo sólo con el disponible y el realizable. En el numerador sólo se consideran las partidas del activo corriente que ya son dinero o bien se van a convertir en breve (Tesorería, Inv. Financieras Temporales y Deudores) La interpretación del valor del ratio dependerá de la actividad de la empresa
El valor óptimo entorno a la unidad (Efectivo + derechos de cobro ≥ Deudas a cp)
Un valor elevado puede suponer mermas de rentabilidad
Valores < 1 ⟹ Peligro de suspensión de pagos ( Situación concursal)