libro macroeconomía, Apuntes de Macroeconomía

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Aplicación de la macroeconomía al mundo real

Applicaciones Los usos del ahorro y el papel de los déficit y los superávit presu-puestarios públicos

47 La función de producción de la economía de Estados Unidos y elcrecimiento de la productividad de Estados Unidos

71

El número semanal de horas de trabajo y la riqueza de lasnaciones

94 La producción, el empleo y el salario real durante las perturbacio-nes de los precios del petróleo

99

El cambio técnico y la desigualdad salarial

100

La opinión de los consumidores y la recesión de 1990-

127

La respuesta del consumo a los vaivenes de la bolsa de valores

130

Medición de la influencia de los impuestos en la inversión

149

Influencia de las guerras en la inversión y en el tipo de interésreal

159 Estados Unidos como deudor internacional

200

La crisis de la deuda de los PMD

209

La crisis mexicana de 1994

214

Los déficit gemelos

220 La contabilidad del crecimiento y el “milagro” del este asiático

238

La desaceleración del crecimiento de la productividad posterior a^1973

241 ¿Convergen las economías?

260

La regulación financiera, la innovación y la inestabilidad de la de-manda de dinero

296

El crecimiento del dinero y la inflación en los países europeos entransición

303 Reconsideración de las crisis de los precios del petróleo

370

Calibrar el ciclo económico

408

Datos internacionales sobre la pendiente de la curva de oferta agre-gada a corto plazo

430

La política macroeconómica y el tipo de interés real en la década de^1980

471 Los controles de los salarios y de los precios de Nixon

533

El valor del dólar y las exportaciones netas de Estados Unidos

551

¿Por qué subió tanto el dólar y luego cayó tanto en la década de1980?

573 La crisis asiática

579 Fallo de coordinación de la política monetaria y caída de los tiposde cambio fijos: los casos de Bretton Woods y el SME

583

La unificación monetaria europea

586

El multiplicador del dinero durante la Gran Depresión

608

La fijación de un objetivo para el crecimiento del dinero y la fijaciónde un objetivo para la inflación

635

La oferta de trabajo y la reforma fiscal de los años 80 en EstadosUnidos

663 La hiperinflación en Estados Unidos

683

Recuadros de interés general^ RECUADRO 1.1.

Desarrollo y contrastación de una teoríaeconómica

17

RECUADRO 2.1.

Los recursos naturales, el medio ambiente yla contabilidad nacional

35

RECUADRO 2.2.

La revolución de las computadoras y el PIBreal calculado mediante índices encadena-dos

53

RECUADRO 2.3.

¿Sobreestima la inflación basada en el IPClos aumentos del coste de la vida?

55

RECUADRO 4.1.

La inversión y la bolsa de valores

147

RECUADRO 5.1.

¿Tiene Marte un superávit por cuenta co-rriente?

198

RECUADRO 7.1.

El dinero en un campo de concentra-ción

278

RECUADRO 7.2.

¿Dónde han ido a parar todos los dóla-res?

282

RECUADRO 8.1.

Componentes temporales y permanentesde las recesiones

318

RECUADRO 8.2.

El ciclo estacional y el ciclo económico

338

RECUADRO 9.1.

Modelos econométricos y predicciones ma-croeconómicas

371

RECUADRO 10.1.

¿Son racionales las predicciones sobre losprecios?

436

RECUADRO 11.1.

El salario de eficiencia de Henry Ford

455

RECUADRO 11.2.

La política macroeconómica japonesa en ladécada de 1990

478

RECUADRO 12.1.

La crítica de Lucas

513

RECUADRO 12.2.

Influencia del seguro de desempleo en eldesempleo

523

RECUADRO 12.3.

Los contratos indiciados

528

RECUADRO 12.4.

La tasa de sacrificio

531

RECUADRO 13.1.

La MacParidad

548

RECUADRO 14.1.

El cauce del crédito de la política moneta-ria^

623

RECUADRO 14.2.

La regla de Taylor

625

RECUADRO 15.1.

La Seguridad Social y el presupuesto fe-deral

668

RECUADRO 15.2.

Cuentas generacionales

670

En contacto con la realidadmacroeconómica La contabilidad nacional

Datos del mercado de trabajo

Los tipos de interés

Las cuentas de la balanza de pagos

Los agregados monetarios

El índice de indicadores adelantados

Los tipos de cambio

El entorno político La suspensión del pago de la deuda y la deuda sobera-na^

El crecimiento económico y la democracia

El papel del Council of Economic Advisers en la formu-lación de la política económica

Las elecciones presidenciales y la política macroeconó-mica

La fiabilidad de los gobernadores del Fed

El proceso presupuestario federal

Macroeconomía

Cuarta edición

The Addison–Wesley Series in Economics^ Abel/Bernanke^ Macroeconomics^ Berndt^ The Practice of Econometrics^ Bierman/Fernandez^ Game Theory with Economic Applications^ Binger/Hoffman^ Microeconomics with Calculus^ Boyer^ Principles of Transportation Economics^ Branson^ Macroeconomic Theory and Policy^ Bruce^ Public Finance and the American Economy^ Burgess^ The Economics of Regulation and Antitrust^ Byrns/Stone^ Economics^ Carlton/Perloff^ Modern Industrial Organization^ Caves/Frankel/Jones^ World Trade and Payments:An Introduction^ Chapman^ Environmental Economics:Theory, Application, and Policy^ Cooter/Ulen^ Law and Economics^ Copeland^ Exchange Rates and International Finance^ Downs^ An Economic Theory of Democracy^ Eaton/Mishkin^ Online Readings to AccompanyThe Economics of Money, Banking,and Financial Markets^ Ehrenberg/Smith^ Modern Labor Economics^ Ekelund/Tollison^ Economics: Private Markets and PublicChoice^ Fusfeld^ The Age of the Economist^ Gerber^ International Economics^ Ghiara^ Learning Economics:A Practical Workbook^ Gibson^ International Finance

Gordon^ Macroeconomics Gregory^ Essentials of Economics Gregory/Stuart^ Russian and Soviet Economic Performanceand Structure Griffiths/Wall^ Intermediate Microeconomics:Theory and Applications Gros/Steinherr^ Winds of Change: Economic Transition inCentral and Eastern Europe Hartwick/Olewiler^ The Economics of Natural Resource Use Hubbard^ Money, the Financial System,and the Economy Hughes/Cain^ American Economic History Husted/Melvin^ International Economics Jehle/Reny^ Advanced Microeconomic Theory Klein^ Mathematical Methods for Economics Krugman/Obstfeld^ International Economics:Theory and Policy Laidler^ The Demand for Money: Theories,Evidence, and Problems Lesser/Dodds/Zerbe^ Environmental Economics and Policy Lipsey/Courant/Ragan^ Economics McCarty^ Dollars and Sense: An Introduction toEconomics Melvin^ International Money and Finance Miller^ Economics Today Miller/Benjamin/North^ The Economics of Public Issues Mills/Hamilton^ Urban Economics Mishkin^ The Economics of Money, Banking, andFinancial Markets

Parkin^ Economics Parkin/Bade^ Economics in Action Software Perloff^ Microeconomics Phelps^ Health Economics Riddell/Shackelford/Stamos^ Economics: A Tool for CriticallyUnderstanding Society Ritter/Silber/Udell^ Principles of Money, Banking, and FinancialMarkets Rohlf^ Introduction to Economic Reasoning Ruffin/Gregory^ Principles of Economics Salvatore^ Microeconomics Sargent^ Rational Expectations and Inflation Scherer^ Industry Structure, Strategy, and PublicPolicy Schotter^ Microeconomics Sherman/Kolk^ Business Cycles and Forecasting Smith^ Case Studies in Economic Development Studenmund^ Using Econometrics Su^ Economic Fluctuations and Forecasting Thomas^ Modern Econometrics Tietenberg^ Environmental and NaturalResource Economics Tietenberg^ Environmental Economics and Policy Todaro^ Economic Development Waldman/Jensen^ Industrial Organization:Theory and Practice

Todos los derechos reservados.Queda prohibida, salvo excepción prevista en la Ley, cualquier forma de reproducción, distribución, comunicaciónpública y transformación de esta obra sin contar con autorización de los titulares de propiedad intelectual.La infracción de los derechos mencionados puede ser constitutiva de delito contra la propiedadintelectual

(arts. 270 y sgts. Código Penal). DERECHOS RESERVADOS© 2004 por PEARSON EDUCACIÓN, S.A.Ribera del Loira, 2828042 Madrid (España) MACROECONOMÍA, cuarta edición ABEL, A. B.; BERNANKE, B. S.ISBN: 84-7829-063-XDepósito Legal: M-PEARSON ADDISON WESLEY es un sello editorial autorizado de PEARSON EDUCACIÓN, S.A. Traducido de: Macroeconomics, Update Edition,

th^ 4 Edition by ABEL, Andrew B.; BERNANKE, Ben S.

Published by Pearson Education, Inc, publishing as Addison Wesley Higher Education. ©^ 2001. All rights reserved.No part of this book may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical,including photocopying, recording or by any information storage retrieval system, without permission fromPearson Education, Inc. Equipo editorial:^ Editor: David Fayerman AragónTécnico editorial: Ana Isabel García Borro Equipo de producción:^ Director: José Antonio ClaresTécnico: José Antonio Hernán Diseño de cubierta:

Equipo de diseño de Pearson Educación, S.A.

Composición:

JOSUR TRATAMIENTO DE TEXTOS, S.L.

Impreso por: IMPRESO EN ESPAÑA - PRINTED IN SPAIN

Este libro ha sido impreso con papel y tintas ecológicos

ABEL, A. B.; BERNANKE, B. S. MACROECONOMÍA, cuarta edición PEARSON EDUCACIÓN, S.A., Madrid, 2004

ISBN: 84-7829-063-XMATERIA: Economía en general 33 Formato: 195

3 250 mm

Páginas: 792

Datos de catalogación bibliográfica

Andrew B. Abel^ The Wharton Schoolof the University of Pennsylvania

Andrew Abel, Robert Morris Professor de finanzas de TheWharton School y profesor de economía de la Universidadde Pensilvania, obtuvo su título de graduado con lacalificación de

summa cum laude

en la Universidad de

Princeton y se doctoró en el Massachusetts Institute ofTechnology.Desde su nombramiento en The Wharton School en1986, Abel ha ocupado las cátedras Ronald O. Perelman yAmoco Foundation. Comenzó su carrera docente en laUniversidad de Chicago y en la Universidad de Harvard yha sido profesor visitante tanto en la Universidad de TelAviv como en la Universidad Hebrea de Jerusalén.Prolífico investigador, ha publicado numerosos traba-jos sobre política fiscal, formación de capital, políticamonetaria, fijación del precio de los activos y seguridadsocial y ha formado parte de los consejos editoriales denumerosas revistas. Ha sido Alfred P. Sloan Fellow,National Science Foundation Graduate Fellow, Fellow ofthe Econometric Society y ha recibido el Premio JohnKenneth Galbraith a la docencia. Abel ha sido investigadorvisitante en el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia,miembro del Economics Advisory Panel de la NationalScience Foundation y miembro del Technical AdvisoryPanel on Assumptions and Methods for the Social SecurityAdvisory Board. También es investigador asociado delNational Bureau of Economic Research y miembro delAdvisory Board de la Carnegie-Rochester ConferenceSeries.

Ben S. Bernanke

Woodrow Wilson School of Public andInternational Affairs, Princeton University Ben Bernanke ocupa la cátedra Howard Harrison andGabrielle Snyder de Economía y Asuntos Públicos en laUniversidad de Princeton. Se graduó en economía en laUniversidad de Harvard obteniendo la calificación de summa cum laude

y recibió el Premio Allyn Young a la

mejor tesina de economía y el premio John H. Williams almejor estudiante del departamento de economía. Al igualque su coautor Abel, se doctoró en el MassachusettsInstitute of Technology.Bernanke comenzó su carrera en la Stanford GraduateSchool of Business en 1979. En 1985, se trasladó a laUniversidad de Princeton, donde actualmente es directordel Departamento de Economía. Ha sido dos veces profe-sor visitante en el M.I.T. y una en la Universidad de NuevaYork y ha impartido clase en todos los niveles de enseñan-za universitaria, desde el primer ciclo hasta el doctorado.Es autor de más de 60 publicaciones de macroeconomía,historia macroeconómica y finanzas.Bernanke ha sido investigador visitante y asesor en elSistema de la Reserva Federal. Es Guggenheim Fellow yFellow of the Econometric Society. También ha sido AlfredP. Sloan Research Fellow, Hoover Institution NationalFellow, National Science Foundation Graduate Fellow einvestigador asociado del National Bureau of EconomicResearch.

Los autores

Prefacio

xvii

Introducción

Capítulo 1 Introducción a la macroeconomía

^3

1.1.^ ¿Qué es la macroeconomía?

^3

El crecimiento económico a largo plazo 4Los ciclos económicos 7El desempleo 7La inflación 9La economía internacional 10La política macroeconómica 11La agregación 13 1.2. ¿Qué hacen los macroeconomistas?

^13

Las predicciones económicas 14El análisis macroeconómico 14La investigación macroeconómica 15 Recuadro 1.1.

Desarrollo y contrastación de una teoría económica

La elaboración de los datos 18 1.3. ¿Por qué discrepan los macroeconomistas?

^18

Clásicos y keynesianos 19Un enfoque macroeconómico unificado 22Resumen del capítulo 23Términos clave 24Preguntas de repaso 24Problemas numéricos 25Problemas analíticos 25Ejercicios de The Conference Board

®^26

Capítulo 2 La medición y la estructura de laeconomía nacional

^27

2.1.^ La contabilidad nacional: la medición de la pro-ducción, la renta y el gasto

^27

En contacto con la realidad macroeconómica: La contabilidad nacional 29¿Por qué son equivalentes los tres métodos? 30 2.2. El producto interior bruto

^31

El método del producto para medir el PIB 31 Recuadro 2.1.

Los recursos naturales, el medio ambiente y la contabilidad nacional

El método del gasto para medir el PIB 36El método de la renta para medir el PIB 39 2.3. El ahorro y la riqueza

^42

Medidas del ahorro agregado 43Los usos del ahorro privado 45 Aplicación

Los usos del ahorro y el papel de los déficit y los superávit presupuestarios públicos

Relación entre el ahorro y la riqueza 47 2.4. El PIB real, los índices de precios y lainflación

^50

El PIB real 50Los índices de precios 52 Recuadro 2.2.

La revolución de las computadoras y el PIB real calculado mediante índices encadenados

Recuadro 2.3.

¿Sobreestima la inflación basada en el IPC los aumentos del coste de la vida?

2.5^ Los tipos de interés

^57

Tipos de interés reales y nominales 58Resumen del capítulo 60Términos clave 61Ecuaciones fundamentales 61Preguntas de repaso 62Problemas numéricos 63Problemas analíticos 65Ejercicios de The Conference Board

®^65

vii

Índice detallado

Primera parte

Capítulo 3 La productividad, la producción y elempleo

^69

3.1.^ ¿Cuánto produce la economía? La función deproducción

^70

Aplicación

La función de producción de la economía de Estados Unidos y el crecimiento de la productividad deEstados Unidos

La forma de la función de producción 73Las perturbaciones de la oferta 78 3.2. La demanda de trabajo

^79

El producto marginal del trabajo y la demandade trabajo: ejemplo 80Una variación del salario 82El producto marginal del trabajo y la curvade demanda de trabajo 83Factores que desplazan la curva de demanda detrabajo 85La demanda agregada de trabajo 87 3.3. La oferta de trabajo

^88

La disyuntiva entre la renta y el ocio 88Los salarios reales y la oferta de trabajo 89La curva de oferta de trabajo 92La oferta agregada de trabajo 93 Aplicación

El número semanal de horas de trabajo y la riqueza de las naciones

3.4.^ El equilibrio del mercado de trabajo

^96

La producción de pleno empleo 97 Aplicación

La producción, el empleo y el salario real durante las perturbaciones de los precios del petróleo

Aplicación

El cambio técnico y la desigualdad salarial

3.5.^ El desempleo

^103

La medición del desempleo 103Cambios de la situación con respecto a la actividad 104 En contacto con la realidad macroeconómica: Datos del mercado de trabajo 105Duración del desempleo 106¿Por qué hay siempre personas desempleadas? 107 3.6. Relación entre la producción y el desempleo: laley de Okun

^109

Resumen del capítulo 111Términos clave 114Ecuaciones fundamentales 114Preguntas de repaso 115

Problemas numéricos 115Problemas analíticos 118Ejercicios de The Conference Board

®^119

Apéndice 3.A. La versión de la ley de Okun expresada entasas de crecimiento

^120

viii^

Índice detallado

Segunda parte

Los resultados económicos a largo plazo

Capítulo 6 El crecimiento económico a largo plazo

^233

6.1.^ Las fuentes del crecimiento económico

^235

La contabilidad del crecimiento 236 Aplicación

La contabilidad del crecimiento y el “milagro” del este asiático

Aplicación

La desaceleración del crecimiento de la productividad posterior a 1973

6.2.^ La dinámica del crecimiento: el modelo deSolow

^245

Planteamiento del modelo de Solow 246Los determinantes fundamentales del nivel de vida alargo plazo 255 Aplicación

¿Convergen las economías?

La teoría del crecimiento endógeno 263 6.3. Medidas para elevar el nivel de vida a largoplazo

^265

Medidas que influyen en la tasa de ahorro 265 El entorno político: El crecimiento político y la democracia 266Medidas para elevar la tasa de crecimiento de laproductividad 267La política industrial 269Resumen del capítulo 270Términos clave 271Ecuaciones fundamentales 271Preguntas de repaso 272Problemas numéricos 273Problemas analíticos 274Ejercicios de The Conference Board

®^275

Capítulo 7 El mercado de activos, el dinero y losprecios

^277

7.1.^ ¿Qué es el dinero?

^278

Recuadro 7.1.

El dinero en un campo de concentración

Las funciones del dinero 279Medición del dinero: los agregados monetarios 280 En contacto con la realidad macroeconómica: Los agregados monetarios 281 Recuadro 7.2.

¿Dónde han ido a parar todos los dólares?

La oferta monetaria 284 7.2. La asignación de la cartera y la demanda deactivos

^285

El rendimiento esperado 285El riesgo 286La liquidez 286Demandas de activos 287 7.3. La demanda de dinero

^287

El nivel de precios 288La renta real 288Los tipos de interés 289La función de la demanda de dinero 289Otros factores que influyen en la demanda dedinero 291Las elasticidades de la demanda de dinero 293La velocidad y la teoría cuantitativa del dinero 294 Aplicación

La regulación financiera, la innovación y la inestabilidad de la demanda de dinero

7.4.^ El equilibrio del mercado de activos

^298

El equilibrio del mercado de activos: un análisisagregado 299La condición de equilibrio del mercado de activos 300 7.5. El crecimiento del dinero y la inflación

^302

Aplicación

El crecimiento del dinero y la inflación en los países europeos en transición

La tasa esperada de inflación y el tipo de interésnominal 305Resumen del capítulo 307Términos clave 308Ecuaciones fundamentales 308Preguntas de repaso 308Problemas numéricos 309Problemas analíticos 310Ejercicios de The Conference Board

®^311

x^

Índice detallado

Los cicloseconómicos yla políticamacroeconómica

Capítulo 8 Los ciclos económicos

^315

8.1.^ ¿Qué es un ciclo económico?

^316

Recuadro 8.1.

Componentes temporales y permanentes de las recesiones

8.2.^ El ciclo económico estadounidense:datos históricos

^320

El período anterior a la Primera Guerra Mundial 321La Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial 322Los ciclos económicos de Estados Unidos después dela Segunda Guerra Mundial 323La “larga expansión” 324¿Se han moderado los ciclos económicos en EstadosUnidos? 324 8.3. Hechos de los ciclos económicos

^326

La conducta cíclica de las variables económicas: sentidoy cronología 327 En contacto con la realidad macroeconómica: El índice de indicadores adelantados 328La producción 330El gasto 331El empleo y el desempleo 333La productividad media del trabajo y el salario real 334El crecimiento del dinero y la inflación 335Las variables financieras 336Aspectos internacionales del ciclo económico 337 Recuadro 8.2.

El ciclo estacional y el ciclo económico

8.4.^ Análisis del ciclo económico: avance

^339

La demanda agregada y la oferta agregada: breveintroducción 340Resumen del capítulo 345Términos clave 346Preguntas de repaso 347Problemas analíticos 347Ejercicios de The Conference Board

®^348

Capítulo 9 El modelo

IS–LM/DA–OA

: un marco general

para el análisis macroeconómico

^349

9.1.^ La recta

PE : el equilibrio del mercado de

trabajo

^350

Factores que desplazan la recta

PE^^351

9.2.^ La curva

IS:^ el equlibrio del mercado

de bienes

^352

Factores que desplazan la curva

IS^^355

9.3.^ La curva

LM:^ el equilibrio del mercado

de activos

^357

El tipo de interés y el precio de un activo nomonetario 358La igualdad del dinero demandado y el dineroofrecido 358Factores que desplazan la curva

LM^^361

9.4.^ El equilibrio general en el modelo

IS–LM

completo

^366

Aplicación del modelo

IS–LM:

una perturbación

temporal negativa de la oferta 367 Aplicación

Reconsideración de las crisis de los precios del petróleo

9.5.^ El ajuste de los precios y la consecución delequilibrio general

^370

Recuadro 9.1.

Modelos econométricos y predicciones macroeconómicas

Los efectos de una expansión monetaria 372Versión clásica y keynesiana del modelo

IS–LM

^377

9.6.^ La demanda agregada y la oferta agregada

^378

La curva de demanda agregada 379La curva de oferta agregada 383El equilibrio en el modelo

DA–OA

^384

La neutralidad monetaria en el modelo

DA–OA

^385

Resumen del capítulo 387Términos clave 391Preguntas de repaso 391Problemas numéricos 392Problemas analíticos 393 Apéndice 9.A. Versiones algebraicas de los modelos

IS–LM

y^ DA–OA

^395

Índice detallado

xi

Tercera parte

La políticamacroeconómica:su entorno y susinstituciones

Capítulo 12 El desempleo y la inflación

^499

12.1. El desempleo y la inflación: ¿existe una

disyuntiva?

^500

La curva de Phillips con expectativas 502Desplazamiento de la curva de Phillips 506La política macroeconómica y la curva de Phillips 512 Recuadro 12.1.

La crítica de Lucas

La curva de Phillips a largo plazo 513

12.2. El problema del desempleo

^515

Los costes del desempleo 515 El entorno político: Las elecciones presidenciales y la políticamacroeconómica 516La conducta a largo plazo de la tasa de desempleo 517 Recuadro 12.2.

Influencia del seguro de desempleo en el desempleo

Medidas para reducir la tasa natural de desempleo 524

12.3. El problema de la inflación

^525

Los costes de la inflación 525 Recuadro 12.3.

Los contratos indiciados

La lucha contra la inflación: el papel de lasexpectativas inflacionistas 529 Recuadro 12.4.

La tasa de sacrificio

Aplicación

Los controles de los salarios y los precios de Nixon 533 Resumen del capítulo 534Términos clave 536Ecuación fundamental 536Preguntas de repaso 536Problemas numéricos 536Problemas analíticos 538Ejercicios de The Conference Board

®^539

Capítulo 13 Los tipos de cambio, los ciclos económicos yla política macroeconómica en la economíaabierta

^541

13.1. Los tipos de cambio

^542

Los tipos de cambio nominales 542Los tipos de cambio reales 543Apreciación y depreciación 545La paridad del poder adquisitivo 546 Recuadro 13.1.

La MacParidad

El tipo de cambio real y las exportaciones netas 548 Aplicación

El valor del dólar y las exportaciones netas de Estados Unidos

13.2. Cómo se determinan los tipos de cambio:

un análisis de oferta y demanda

^553

En contacto con la macroeconomía: Los tipos de cambio 554Determinantes macroeconómicos del tipo de cambio ydemanda de exportaciones netas 556

13.3. El modelo

IS–LM

de una economía abierta

^559

La curva

IS^ dela economía abierta 560 Factores que desplazan la curva

IS^ de la economía

abierta 563La transmisión internacional de los cicloseconómicos 566

13.4. La política macroeconómica en una economía

abierta con tipos de cambio flexibles

^567

Una expansión fiscal 567Una contracción monetaria 570 Aplicación

¿Por qué subió tanto el dólar y luego cayó tanto en la década de 1980?

13.5. Los tipos de cambio fijos

^575

La fijación del tipo de cambio 575 Aplicación

La crisis asiática

La política monetaria y el tipo de cambio fijo 580 Aplicación

Fallo de coordinación de la política monetaria y caída de los tipos de cambio fijos:los casos de Bretton Woods y el SME

Tipos de cambio fijos y flexibles 585Uniones monetarias 586 Aplicación

La unificación monetaria europea

Resumen del capítulo 587Términos clave 589Ecuaciones fundamentales 589Preguntas de repaso 589Problemas numéricos 590Problemas analíticos 591Ejercicios de The Conference Board

®^592

Apéndice 13.A. Una versión algebraica del modelo

IS–LM

de la economía abierta

^594

Índice detallado

xiii

Cuarta parte

Capítulo 14 La política monetaria y el banco central

^597

14.1. Pricipios de la determinación de la oferta

monetaria

^598

La oferta monetaria en una economía en la que sólo hayefectivo 599La oferta monetaria en un sistema de reservasfraccionarias 600Los pánicos bancarios 604La oferta monetaria cuando el público tiene efectivo yhay un sistema bancario de reservas fraccionarias 604Las operaciones de mercado abierto 606 Aplicación

El multiplicador del dinero durante la Gran Depresión

14.2. El control monetario en Estados Unidos

^610

El Sistema de la Reserva Federal 610El balance de la Reserva Federal y las operaciones demercado abierto 612 El entorno político: La fiabilidad de los gobernadores del Fed 614Otros medios para controlar la oferta monetaria 615Objetivos intermedios 617La gestión de la política monetaria en la práctica 620 Recuadro 14.1.

El cauce del crédito de la política monetaria

14.3. La gestión de la política monetaria: ¿reglas o

discreción?

^624

Recuadro 14.2.

La regla de Taylor

El argumento monetarista a favor de las reglas 626Reglas y credibilidad del banco central 628 Aplicación

La fijación de un objetivo para el crecimiento del dinero y la fijación de un objetivopara la inflación

Otras maneras de lograr la credibilidad del bancocentral 638 Resumen del capítulo 641Términos clave 642Ecuaciones fundamentales 642Preguntas de repaso 643Problemas numéricos 643Problemas analíticos 644Ejercicios de The Conference Board

®^645

Capítulo 15 El gasto público y su financiación

^647

15.1. El presupuesto del Estado: algunos hechos y

cifras

^647

El gasto público 648Los impuestos 650Déficit y superávit 654

15.2. El gasto público, los impuestos y la

macroeconomía

^656

La política fiscal y la demanda agregada 656 El entorno político: El proceso presupuestario federal 658Formación de capital público 660Influencia de la política fiscal en los incentivos 661 Aplicación

La oferta de trabajo y la reforma fiscal de los años 80 en Estados Unidos

15.3. El déficit público y la deuda pública

^666

El crecimiento de la deuda pública 666 Recuadro 15.1.

La Seguridad Social y el presupuesto federal

La carga de la deuda pública sobre las futurasgeneraciones 669 Recuadro 15.2.

Cuentas generacionales

Los déficit presupuestarios y el ahorro nacional:reconsideración de la equivalencia ricardiana 671Desviaciones de la equivalencia ricardiana 674

15.4. Déficits e inflación

^676

El déficit y la oferta monetaria 676Recaudación real generada por el señoriaje einflación 678 Aplicación

La hiperinflación en Estados Unidos

Resumen del capítulo 684Términos clave 685Ecuaciones fundamentales 685Preguntas de repaso 685Problemas numéricos 686Problemas analíticos 688Ejercicios de The Conference Board

®^689

Apéndice 15.A. El cociente entre la deuda y el PIB

^690

xiv^

Índice detallado

Diagramas clave

1.^ La función de producción 112 2.^ El mercado de trabajo 113 3.^ El diagrama del ahorro y la inversión 163 4.^ El ahorro nacional y la inversión en una pequeñaeconomía abierta 224 5.^ El ahorro nacional y la inversión en una gran economíaabierta 225 6.^ El modelo

IS–LM

^388

7.^ El modelo de demanda agregada y de ofertaagregada 390 8.^ La versión del modelo

DA–OA

basada en la teoría de

xvi^ las percepciones erróneas 438

Índice detallado

L

as tres primeras ediciones de

Macroeconomía

fueron extraordinariamente

bien acogidas por los profesores y los estudiantes. En la cuarta hemos intro-ducido nueva materia para que el texto siga siendo moderno y nuevo, pero

hemos seguido basándonos en las virtudes en las que se sustenta el permanenteatractivo del libro, entre las que se encuentran las siguientes: ■^ Aplicaciones al mundo real

. Un viejo reto para los profesores es ayudar a los estu-

diantes a utilizar activamente las ideas económicas expuestas en el texto. Laabundante variedad de aplicaciones de este libro muestra, por ejemplo, cómopueden ponerse en práctica los conceptos económicos para explicar cuestionesdel mundo real, como la diferencia entre Estados Unidos y Europa en lo que serefiere a la conducta del desempleo, la desaceleración y la recuperación del cre-cimiento de la productividad, la relación entre el sistema de Seguridad Socialy el superávit presupuestario federal de Estados Unidos, las causas de lascrisis financieras internacionales y los distintos enfoques para gestionar la polí-tica monetaria. La cuarta edición contiene nuevas aplicaciones, así como actua-lizaciones de las mejores aplicaciones y análisis de ediciones anteriores. ■ Amplia cobertura moderna

.^ Macroeconomía

ha respondido desde su concepción al

deseo de los estudiantes de investigar y comprender una variedad más ampliade cuestiones macroeconómicas que la que permite el énfasis tradicional delcurso en las fuctuaciones a corto plazo y la política de estabilización. En estelibro se analizan estos temas tradicionales con un enfoque moderno, pero tam-bién se examinan en profundidad otras importantes cuestiones macroeconó-micas, como los determinantes del crecimiento económico a largo plazo, labalanza comercial y los movimientos financieros, los mercados de trabajo y elmarco político e institucional de la elaboración de la política económica.Gracias a esta amplia cobertura, el libro también es un útil instrumento para losprofesores que tienen opiniones distintas sobre la cobertura del curso y sobrela ordenación de los temas. ■ Utilización de un conjunto de ideas económicas básicas

. Aunque nos ocupamos de

una amplia variedad de temas, evitamos desarrollar un nuevo modelo o unanueva teoría para cada cuestión. Hacemos hincapié, por el contrario, en lasposibilidades de aplicación general de un conjunto de ideas económicas bási-cas (como la función de producción, la disyuntiva entre consumir hoy y aho-rrar para el futuro y el análisis de oferta y demanda). Utilizando estas ideasbásicas, construimos un modelo teórico que engloba todos los análisis macro-económicos presentados en el libro: a largo plazo y a corto plazo, de la econo-mía abierta y de la economía cerrada y clásico y keynesiano. ■ Una presentación equilibrada

. La macroeconomía está llena de controversias,

muchas de las cuales se deben a las discrepancias entre los clásicos y los key-nesianos (antiguos, nuevos y”neos” de distintos tipos). A veces las controver-sias no dejan ver los numerosos puntos en común que comparten las dosescuelas, en los que nosotros ponemos el énfasis. En primer lugar, prestamosmás atención a las cuestiones del largo plazo (sobre la que discrepan menos losclásicos y los keynesianos). En segundo lugar, desarrollamos el análisis clásico

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Prefacio