Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity
Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium
Prepara tus exámenes
Prepara tus exámenes y mejora tus resultados gracias a la gran cantidad de recursos disponibles en Docsity
Prepara tus exámenes con los documentos que comparten otros estudiantes como tú en Docsity
Encuentra los documentos específicos para los exámenes de tu universidad
Estudia con lecciones y exámenes resueltos basados en los programas académicos de las mejores universidades
Responde a preguntas de exámenes reales y pon a prueba tu preparación
Consigue puntos base para descargar
Gana puntos ayudando a otros estudiantes o consíguelos activando un Plan Premium
Comunidad
Pide ayuda a la comunidad y resuelve tus dudas de estudio
Ebooks gratuitos
Descarga nuestras guías gratuitas sobre técnicas de estudio, métodos para controlar la ansiedad y consejos para la tesis preparadas por los tutores de Docsity
Asignatura: economia financiera, Profesor: RAFAEL RAFAEL, Carrera: Derecho + Administración y Dirección de Empresas, Universidad: UC3M
Tipo: Apuntes
1 / 31
Esta página no es visible en la vista previa
¡No te pierdas las partes importantes!
(MHPSOR
$GHPiVXWLOL]DQGRHOWHRUHPDDQWHULRUWDPELpQSRGHPRVDVHJXUDUTXH I HVHVWULFWDPHQWHFUHFLHQWHHQ
(MHPSOR
I WLHQH XQ PtQLPR ORFDO R UHODWLYR HQ 'H KHFKR [ HV XQ PtQLPR JOREDO \D TXH
JOREDOHV
GHULYDEOHHQHOSXQWR [ 1DUGTXCEKÎP 0ÎVGUGSWGVCODKÃPUQPECPFKFCVQUCGZVTGOQUCSWGNNQURWPVQUFGNFQOKPKQFG HGPNQUSWG H cPQGUV¶FGHKPKFCEQOQOWGUVTCGNCRCTVCFQ F FGNGLGORNQCPVGTKQT
HEQPXGZC HEÎPECXC
1DUGTXCEKQPGU 7PCHWPEKÎPHGUEQPXGZCUK[UÎNQUK H GUEÎPECXC
5KHGUFGTKXCDNGGP+GPVQPEGUUGXGTKHKECSWGHGUEQPXGZC TGUREÎPECXC GP+UK[UÎNQ UKRCTCVQFQ Z (^) Z +UGVKGPG
Y
G Y Y
G Y
Z G Y G{ Y YY
Z G Y G{ Y YY
Z G Y
Z G Y
HEQPXGZC HEÎPECXC
(MHPSOR
DSOLFDUHO7HRUHPDSRUTXHIQRHVGHULYDEOHHQHOSXQWR [ 1DUGTXCEKQPGU
GPNQUSWG H cccPQGUV¶FGHKPKFCEQOQOWGUVTCGNCRCTVCFQ D FGNGLGORNQCPVGTKQT
5GC H o RCTCTGRTGUGPVCTUWIT¶HKECGUVWFKCOQUNQUUKIWKGPVGUCRCTVCFQU
ZNKO oZ H Z^ rf
QDKGP NKO Z o ZH Z rf
$VtQWRWDVYHUWLFDOHV &RPR I (^) 1 6[ (^) [[ 1 [ [ 61 [ 6 I (^) 1 6[
^ WLHQGHD^ rf^ FXDQGR^ [^ WLHQGH D y 3DUD YHU FyPR VH DSUR[LPD DVLQWyWLFDPHQWH OD JUiILFD GH I D ODV UHFWDV [ \ [ HVWXGLDPRVORVVLJXLHQWHVOtPLWHVODWHUDOHV (^) [ o OLP1 6 I (^) 1 6[ f (^) [ o OLP1 6 I (^) 1 6[ f OLP [ o I (^) 1 6[ f OLP [ o I (^) 1 6[ f $VtSXHVODVUHFWDV [ \[ VRQDVtQWRWDVYHUWLFDOHV $VtQWRWDVREOLFXDV 6HHVWXGLDQORVOtPLWHV (^) [OLP of I^ [^ 1 6[^ [OLPof (^) [ [[ 3 8
(^) OLP [ I^ [^ [^ [OLP [OLP
[ [ [^
[ of ^ of (^) of[
^
2 1 6 (^7) (^)
(^) \ (^) [OLP of I^ [^ 1 6[^ [OLPof (^) [ [[ 3 8
(^) OLP [ I^ [^ [^ [OLP [OLP
[ [ [^
[ of ^ of (^) of[
^
2 1 6 (^7) (^)
(^)
J 3XQWRVFUtWLFRV([WUHPRVORFDOHV\SXQWRVGHLQIOH[LyQ &DOFXODPRVODSULPHUD\ODVHJXQGDGHULYDGDGH I
c
cc
I [ [^ [ [
I [ [ [^ [ [ 1 6 3 8
1 6 3 8 3 8
I c (^) 1 6[ [ ^ [ ^ [ ^3 [ ^ 8 [ r (VWXGLDPRVHOYDORUGHODGHULYDGDVHJXQGDHQHVWRVSXQWRV I (^) cc 4 9 ^ I (^) cc 4 9 ^ \I (^) cc1 6
3RUWDQWR [ HVXQPi[LPRORFDO [ HVXQPtQLPRORFDO\SDUDVDEHUVL [ HVXQH[WUHPR ORFDOGHODIXQFLyQRXQSXQWRGHLQIOH[LyQFDOFXODPRV I ccc1 6
ccc ^ ^ I [ [^ [ ccc ^ z [ 1 6 3 8 I 3 8
1 6
^ ^ /XHJR [ HVXQSXQWRGHLQIOH[LyQ K &UHFLPLHQWR\GHFUHFLPLHQWR (VWXGLDPRVHOVLJQRGHODGHULYDGDSULPHUDGH I&RPR
c
I [ [^ [ [
[ [ [ [ 1 6 3 8
3 8 3 8
HOVLJQRGH I cGHSHQGHIXQGDPHQWDOPHQWHGHOVLJQRGH 3 [ ^ 8 VLHQGR I c (^) 1 6[ ! VL\VyORVL [ ^ ! [ ! [ f 4 9 4 f 9 \ I c (^) 1 6[ d VL [ ^ d \[ zHVWRHVFXDQGR [ (^) 9 1 (^) 6 4 $Vt SXHV OD IXQFLyQ I HV HVWULFWDPHQWH FUHFLHQWH HQ 4 f (^) 9 4 f 9 \ GHFUHFLHQWH HQ 9 1 (^) 6 4 'H HVWH HVWXGLR WDPELpQ GHGXFLPRV TXH [ HV XQ Pi[LPR ORFDO \ [ HVXQPtQLPRORFDO L &RQFDYLGDG\FRQYH[LGDG (VWXGLDPRVHOVLJQRGHODGHULYDGDVHJXQGDGHI'DGRTXH
cc
I [ [ [ [
1 6 3 8 [ [ [ 3 8
3 8
(^)
VDEHPRVTXHVL I ccFDPELDGHVLJQRORKDFHHQORVSXQWRV [ [ GRQGHIQRHVWiGHILQLGD RHQ [ GRQGH I ccVHDQXOD 3RUWDQWRSDUDHVWXGLDUODFRQFDYLGDG\FRQYH[LGDGGH IDQDOL]DPRVHOVLJQRGH I cc HQ ORV LQWHUYDORV 1 f (^) 6 1 (^) 6 1 6 1 f 6 &RPR HQ HVWRV LQWHUYDORV HO VLJQR GH I cc SHUPDQHFH FRQVWDQWH SDUD VDEHU GH TXH VLJQR VH WUDWD EDVWD H[DPLQDU HOVLJQRGH I ccHQXQSXQWRDUELWUDULRGHFDGD LQWHUYDOR (QFRQVHFXHQFLDODIXQFLyQIHVFyQFDYDHQ 1 f 6 1 6 SXHV f 1 6 I cc 1 6 \ (^) 1 6 I cc 1 6 \ODIXQFLyQIHVFRQYH[DHQ 1 (^) 6 1 f 6 SXHV 1 6 I cc 1 6! \ 1 f 6 I cc (^) 1 6! &RQHOHVWXGLR\DUHDOL]DGRSRGHPRVUHSUHVHQWDUODJUiILFDGHODIXQFLyQ
B B
% B
% B % Y
E% B
%
(MHPSOR 6XSRQJDPRVTXHORVFRVWHVILMRVGHSURGXFFLyQGHXQDHPSUHVDTXHSURGXFHELFLFOHWDVHV GH HXURV SRU VHPDQD \ GH HXURV SRU FDGD ELFLFOHWD HODERUDGD /D IXQFLyQ GHFRVWHVWRWDOHVGHOD HPSUHVDHV & T1 6 T 3XHVWR TXH & c1 6T HO FRVWH PDUJLQDO GH SURGXFFLyQ HV GH HXURV LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO QLYHO GH SURGXFFLyQ T (MHPSOR 6XSRQJDPRVTXHODIXQFLyQGHFRVWHVWRWDOHVGHODHPSUHVDGHELFLFOHWDVDK RUDHV & T1 6 ^ T T (Q HVWH FDVR & (^) c 1 6T T $Vt HO FRVWH PDUJLQDO GH SURGXFFLyQ GHSHQGH GH OD FDQWLGDG TXH VH SURGXFH3RUHMHPSORSDUDXQLGDGHVHOFRVWHPDUJLQDOHVGHHXURV\SDUDGHHXURV 2QTQVTQNCFQGPNQUCRCTVCFQU[UGQDUGTXÎSWGGNUKIPQFGNCRTKOGTCFGTKXCFCFG WPCHWPEKÎP H KPHQTOCUQDTGNQUKPVGTXCNQUFGETGEKOKGPVQ[FGETGEKOKGPVQFGNCOKUOCCUÈ
EQOQ SWG NC UGIWPFC FGTKXCFC FGVGTOKPC NQU KPVGTXCNQU FG EQPXGZKFCFEQPECXKFCF FG NC HWPEKÎP # EQPVKPWCEKÎP WVKNK\CTGOQU NC RTKOGTC [ UGIWPFC FGTKXCFC FG WPC HWPEKÎP RCTC FGUETKDKTGNETGEKOKGPVQ[NCEQPECXKFCFQEQPXGZKFCFFGFQUHWPEKQPGUGEQPÎOKECU (MHPSOR 6HD & [1 6 XQDIXQFLyQGHFRVWHVHVWULFWDPHQWHFUHFLHQWH VHVWRHVFXDQWDVPiVXQLGDGHVVH SURGXFHQGHXQELHQPD\RUHVVRQORVFRVWHVGHSURGXFFLyQ & [1 6 (VWRLPSOLFDTXH & c 1 6[ ! 3DUDXQDFDUDFWHUL]DFLyQPiVH[DFWDGHOFUHFLPLHQWRGHORVFRVWHVDxDGLPRVLQIRUPDFLyQVREUHODFXU YDWXUDGH OD IXQFLyQ GH FRVWHV HVWR HV HO FUHFLPLHQWRGHFUHFLPLHQWR GH ORV FRVWHV PDUJLQDOHV & c1 6[ ([DPLQHPRV
&RVWHVOLQHDOHV & c (^) 1 6[ ! \ & cc1 6[ (QHVWHFDVRODIXQFLyQGHFRVWHVPDUJLQDOHV HVFRQVWDQWH % Y
&RVWHVPDUJLQDOHVGHFUHFLHQWHV & c 1 6[ ! \ & cc 1 6[ FyQFDYD (QHVWHFDVRODJUiILFDGH & HVGHODIRUPD
% Y
6H REVHUYD TXH HQ HIHFWR ORV FRVWHV DXPHQWDQ VL VH SURGXFHQ PiV XQLGDGHV SHUR TXH FXDQWR PiV VH SURGXFHPHQRVFXHVWDSURGXFLUXQDXQLGDGDGLFLRQDO &RVWHVPDUJLQDOHVFUHFLHQWHV & c 1 6[ ! \ & cc 1 6[ ! FRQYH[D (QHVWHFDVRODJUiILFDGH & HVGHODIRUPD % Y
$KRUDHOFRVWHGHSURGXFLUXQDXQLGDGDGLFLRQDOHVFUHFLHQWH
(MHPSOR 8QDIXQFLyQGHXWLOLGDGQHRFOiVLFD 8 c (^) 1 6[ ! 8 [1 6VHFDUDFWHUL]DSRU x 8 HVFUHFLHQWH DPD\RUFRQVXPRGHOELHQ [ DXPHQWDHOQLYHOGHXWLOLGDG\SRUWDQWR x 8WLOLGDGPDUJLQDOHVGHFUHFLHQWH HVWRHVHOFRQVXPRGHXQDXQLGDGDGLFLRQDOGHOELHQ [ HQXQSXQWR F SURSRUFLRQDXQDXWLOLGDGLQIHULRUDOFRQVXPRGHXQDXQLGDGDGLFLRQDOGHOELHQHQHOSXQWR F
7 Y
Y
7{ Y 7{{ Y
NQECNK\CTNQU UG ECNEWNC NC RTKOGTC FGTKXCFC FG NC HWPEKÎP H (^) c [ UG TGUWGNXGNCGEWCEKÎP
(MHPSOR 8QFLHUWRDUWtFXORWLHQHXQDIXQFLyQGHGHPDQGDGDGDSRU
\ODIXQFLyQGHFRVWHWRWDOHVLJXDOD
6ROXFLyQ /DIXQFLyQEHQHILFLRHVLJXDODLQJUHVRVPHQRVFRVWHVHVGHFLU
6yORWLHQHVHQWLGRHFRQyPLFR [ x &ODVLILFDFLyQGHOSXQWRFUtWLFR
[ $GHPiVODIXQFLyQGHEHQHILFLRHVFyQFDYDSR UORTXHGLFKRPi[LPRHVXQ Pi[LPRJOREDOGHOD IXQFLyQ(OSUHFLRTXHPD[LPL]DHOEHQHILFLRHV
S ^ ^
(MHPSOR /DHYROXFLyQHQHOWLHPSRGHODFDSDFLGDGGHSURGXFFLyQ 3 GHXQDHPSUHVDIXQGDGDHQHO DxR HVWiGDGDSRUODVLJXLHQWHIXQFLyQ 3 W1 6 (^) W W 1 (^6) ^ ^ t ¢(QTXpDxRDOFDQ]yODHPSUHVDVXFDSDFLGDGPi[LPDGHSURGXFFLyQ"¢&XiOIXHHVDFDSDFLGDG" 6ROXFLyQ x &iOFXORGHORVSXQWRVFUtWLFRVGH 3 W1 6
c c
3 W W W 3 W W W
W
1 6 1 6 4 1 69 1 6 1 6 4 1 69
^
x &ODVLILFDFLyQGHOSXQWRFUtWLFR (VWXGLDPRVODVHJXQGDGHULYDGDGHODIXQFLyQ 3 W1 6
cc
cc
3 W W W 3
1 6 4 1 69
1 6 4 1 69 1 6 (^1 )
^
W
3RU WDQWR OD HPSUHVD DOFDQ]y VX FDSDFLGDG Pi[LPD GH SURGXFFLyQ HQ HO DxR \ OD FDSDFLGDG GH SURGXFFLyQ HQ HVH DxR IXH GH (^3) 1 6 XQLGDGHV 1yWHVH TXH 3 c (^) 1 6W ! SDUD W \ 3 c (^) 1 6W SDUD W SRUORTXHHQ W VHDOFDQ]DHOPi[LPRJOREDOGH 3 W1 6 (MHPSOR 6HD % [1 6 ODIXQFLyQGHEHQHILFLRVHVGHFLU % [1 6 , [1 6 & [1 6 6LORVLQJUHVRV\ORVFRVWHVHVWiQUHSUHVHQWDGRVSRUIXQFLRQHVGHULYDEOHV\DGHPiVODIXQFLyQGHEHQHILFLRVHV FyQFDYDSUREDUTXHHOEHQHILFLRHVPi[LPRFXDQGRHOFRVWHPDUJLQDOHVLJXDODOLQJUHVRPDUJLQDO 6ROXFLyQ x &iOFXORGHORVSXQWRVFUtWLFRVGHODIXQFLyQGHEHQHILFLR % c 1 6[ , c 1 6[ & c 1 6[ , c 1 6[ & c1 6[ x &ODVLILFDFLyQGHOSXQWRFUtWLFR 3XHVWRTXHODIXQFLyQGHEHQHILFLRVHVFyQFDYDWHQHPRVTXHORVSXQWRVFUtWLFRVVRQPi[LPRVJOREDOHVGHO SUREOHPD\TXHHQHIHFWRHOEHQHILFLRHVPi[LPRSDUDDTXHOORVYDORUHVSDUDORVTXHHOLQJUHVRPDUJLQDOHV LJXDODOFRVWHPDUJLQDO
&GVGTOKPCTNQUGZVTGOQUNQECNGU[NQUKPVGTXCNQUFGETGEKOKGPVQ[FGETGEKOKGPVQFGNC UKIWKGPVGHWPEKÎP
5QNWEKÎP
c
^
cc ^ ^ ^ ^ ^
^ ^ ^ ^
XGTSWGXCNQTVQOC H cccGP Z .CVGTEGTCFGTKXCFCFG H GU
KPVGTXCNQUUQPNQURWPVQUFQPFGUGCPWNC H c[NQURWPVQUSWGPQRGTVGPGEGPCNFQOKPKQFGNC
EWCPFQUGCPWNC H cc
