FINANCIACIÓN PROPIA
EXTERNA II-III
Dirección financiera
Profa. Mª Carmen Gracia
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powerpoint financera, Diapositivas de Dirección Financiera
apuntes básicos de la asignatura
Tipo: Diapositivas
2022/2023
1 / 32
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FINANCIACIÓN PROPIA
EXTERNA II-III
Dirección financiera Profa. Mª Carmen Gracia
1. Ampliación de capital.
2. Diseño de la ampliación de capital.
3. Efectos de una ampliación sobre el
balance.
4. Incidencia del precio de emisión.
5. Efectos de una ampliación de capital
sobre la cotización de las acciones.
6. El efecto dilución y el derecho de
suscripción preferente.
Índice
4.Incidencia del precio
de emisión
Beneficio por acción (Earning per share) A mayor Pe Menor número acciones^ Mayor BPA A menor Pe Mayor número acciones Menor BPA
¿Cómo se comporta el BPA?
4.Incidencia del precio
de emisión
Valor nominal: 10 € Necesidades de financiación: 100 millones Espera un incremento del beneficio de 50 millones /año Antes de la ampliación: BPA = 100/20= €/acción
4.Incidencia del precio
de emisión
Ampliación a la par: Precio emisión= 10 €/acción Número de acciones nuevas = 100/10= 10 millones acciones nuevas Número total de acciones= 30 millones BPA= 150/30= 5 €/acción
4.Incidencia del precio
de emisión
Ampliación con prima de emisión del 100%: Precio emisión= 20 €/acción Número de acciones nuevas = 100/20= 5 millones acciones nuevas Número total de acciones= 25 millones BPA= 150/25= 6 €/acción
4.Incidencia del precio
de emisión
Tasa de Evaluación Indica el número de veces que el mercado paga el valor de la acción calculado en base a los estados financieros.
4.Incidencia del precio
de emisión
A mayor Pe Menor número acciones Mayor VTC A menor Pe Mayor número acciones Menor VTC Menor Te Mayor Te
4.Incidencia del precio
de emisión
Dividendo por acción A mayor Pe Menor número acciones (^) Mayor DPA A menor Pe Mayor número acciones (^) Menor DPA
EFECTO ANUNCIO: antes de la ampliación.
EFECTO DILUCIÓN: durante la ampliación.
5.Efectos de la
ampliación sobre la
cotización
Las ampliaciones inciden sobre la cotización:
- (^) Cuando se conoce que se llevará a cabo la ampliación.
- (^) Cuando se realiza la ampliación.
5.Efectos de la
ampliación sobre la
cotización
EFECTO ANUNCIO:
Mide el efecto que sobre el valor de la totalidad de las acciones (EFAG) o sobre el valor de una acción (EFApa) tendrá el anuncio de una ampliación de capital en una fecha próxima. ¿Cómo medir el efecto anuncio? Mediante el cálculo del VAN. Horizonte temporal ilimitado
5.Efectos de la
ampliación sobre la
cotización
¿Qué tipo de interés utilizar? Podemos utilizar como referencia la rentabilidad exigida por los accionistas. PER (Price Earning Ratio): indica en cuánto valora el mercado una unidad de beneficio de la empresa. P: precio de la acción
Cuando tiene lugar la ampliación de capital, las acciones antiguas reducen su VTC y la participación del accionista antiguo sobre el total de la empresa también se reduce.
6.Efecto dilución y el
DPS
¿Qué es el efecto dilución?
La ampliación tiene efectos negativos para el accionista antiguo.
Los DPS compensan el efecto dilución para el antiguo accionista. Estos derechos permiten suscribir acciones nuevas. El accionista antiguo posee la parte proporcional que le corresponde por tener acciones antiguas.