Teoria de Contratos optimos, Diapositivas de Microeconomía

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LA TEORÍA DE LA

AGENCIA, TEORÍA

DE CONTRATOS Y

LAS EMPRESAS

REFLEXIÓN PREVIA

• “ El primero al que, tras haber cercado un terreno se le ocurrió decir esto es mío y encontró personas lo bastante simples para creerle fue el verdadero fundador de la sociedad civil. Cuántos crímenes, guerras, asesinatos, miserias y horrores no habría ahorrado al género humano quien, arrancando las estacas o rellenando la zanja, hubiera gritado a sus semejantes: «¡Guardaos de escuchar a este impostor!”; estáis perdidos si olvidáis que los frutos son de todos y que la tierra no es de nadie» ” Discurso sobre el origen de la desigualdad (1755), Rousseau La libertad política (propia que defendió después Smith) que ejerce presión sobre la propiedad privada y su posible desigualdad, queda en realidad supeditada al interés del Soberano, quien a su vez como representante de la voluntad general resuelve en el bien común.
• “(…) en lugar de destruir la igualdad natural, el pacto fundamental sustituye, por el contrario, por una igualdad moral y legítima lo que la naturaleza pudo poner de desigualdad física entre los hombres y que, pudiendo ser desiguales en fuerza o en genio, se vuelven todos iguales por convención y de derecho Del contrato social (1762), Rousseau

• Gran parte de la vida económica (e incluso personal) se encuentra condicionada por contratos. Al fin y al cabo, la propiedad, el matrimonio, el arrendamiento, la compraventa, etc., son contratos que todos los días se suscriben y fundamentan la base jurídica de nuestra economía y relaciones con la propiedad.

TEORÍA DE LA AGENCIA: GENERALIDADES

• Se conoce como Teoría de la Agencia al problema que enfrenta el Principal de motivar a un agente a actuar en su nombre.
• El punto de referencia es el conflicto de intereses entre directivos y propietarios de una empresa
• La TA explica las transacciones entre personas o entidades que actúan regidos por sentimientos de egoísmo con objetivos que no son congruentes entre sí.
• El problema de Agencia aparece cuando los Agentes actúan siguiendo más sus propios intereses que los del Principal
• El problema del Principal se concentra en la DELEGACIÓN de responsabilidades y tareas al Agente en línea con sus intereses - ¿Qué delegar? - ¿Cuánto poder darle?

TRES EJEMPLOS

TÍPICOS

PROBLEMAS DE

AGENCIA

¿QUÉ TIENEN EN COMÚN ESTAS SITUACIONES?

• Formulando el problema: Y=f(F, e, pr, θ) Asi los dos aspectos mas característicos de cualquier situación de agencia son:
• La asimetría de información entre agente y principal sobre estas variables definidas
• En general los intereses entre A y P no coinciden.

CONFLICTO INHERENTE DE

INTERESES EN AGENCIA

• En general existe una falta de concordancia entre P y A, pues P esta interesado en el máximo Producto Y, mientras que A esta interesado en su renta personal (monetaria y no monetaria)

PRINCIPIOS

OPERATIVOS DE

LA TEORÍA DE

LA AGENCIA

Selección adversa y Teoría de la Agencia: el Agente sabe más sobre sus propias características que el Principal Riesgo moral y Teoría de la Agencia: preocupación de que el Agente se comporte indebidamente después de firmado el contrato y brinde un servicio de mala calidad

FORMAS DE RESOLVER EL PROBLEMA DE LA AGENCIA

• Monitoreo : conjunto de prácticas que buscan supervisar el esfuerzo del personal en apego a los objetivos del Principal
• Establecimiento de mecanismos de adhesión : sanciones o incentivos que se contemplan como parte del acuerdo contractual

TEORÍA DE LA AGENCIA: SOLUCIONES

Mecanismos para solucionar cada uno de esos problemas

Pago por desempeño Señalización

Salario de eficiencia Mecanismos de screening

Distribución de dividendos Auto-selección

Sanciones Monitoreo

Limitar discreción gerencial Incentivos monetarios y no monetarios

CONTRATOS

• ¿Qué es un contrato?
• Un acuerdo entre dos partes, en una materia de interés mutuo, que tiene que ser aplicado y ejecutado bajo la legislación vigente en dicha materia (exigible por ley)
• Un contrato es un acuerdo entre dos partes fundamentados en compromisos en términos de su comportamiento (Brousseau y Glachant, 2012 )

PREGUNTA CENTRAL

• ¿Cuál es la forma optima de establecer un contrato entre dos partes en función de la información que tienen los posibles firmantes? Depende de la situación considerada:
• Ambos tienen la misma información (información simétrica)
• Un informante sabe más que el otro

TIPOS DE CONTRATO: CONTRATOS COMPLETOS

• Un contrato es completo si detalla con precisión las distintas obligaciones, responsabilidades y derechos que poseen cada uno de los actores negociadores del mismo (el Principal y el Agente)
• Aquellos que describen cualquier estado posible de la relación entre Agente y Principal. No deja lugar a dudas.

TIPOS DE CONTRATOS: CONTRATOS INCOMPLETOS

• Según Hart ( 1995 ), un contrato incompleto es aquel que posee faltantes, provisiones faltantes, ambigüedades y debería ser completado por renegociación o a nivel de corte en algún momento de su ejecución.
• Algunas contingencias quedan sin definición o descubiertas
• Negociaciones, convenciones y disputas formales en cortes son mecanismos para resolver los faltantes.