VIABILIDAD FINANCIERA, Ejercicios de Finanzas

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ESTUDIO DE VIABILIDAD

• FINANZAS II– GRUP
• 2022 -
• AITOR VARGAS MARTÍN -
• ALBA OSA BRINES -
• ESTUDIO DE VIABILIDAD 2022-23
• EJERCICIO
• a. Calcula la rentabilidad y la viabilidad
• PROYECTO INVERSIÓN
• PROYECTO FINANCIACIÓN
• b. Calcula la rentabilidad extraordinaria
• c. Calcular la rentabilidad total.
• EJERCICIO
• EJERCICIO
• Realice el siguiente análisis de sensibilidad
• proyecto pase a generar pérdidas. 3.1. – Calcule qué reducción lineal de los flujos del proyecto de inversión (f) sin que el
• 3.2. – ¿Cuál es la sensibilidad de los tipos de interés en el negocio?
• 3.3. – ¿Cuál es la máxima inversión que se podría realizar?
• soportar? 3.4. – ¿Cuál es la máxima subida en los costes variables que estaríamos dispuestos a
• que deberíamos tener 3.5. – Para alcanzar una rentabilidad del 12% de la inversión cuál sería el nivel de ingresos
• EJERCICIO
• EJERCICIO

EJERCICIO 1

Es viable o rentable este proyecto de inversión y financiación. (Explicite los supuestos de que haga uso).

a. Calcula la rentabilidad y la viabilidad

PROYECTO INVERSIÓN

Año 0 = -

Año 1 = (160 + (-48 - 70)) * (1 - 0,35) + (0,35 * 10) = 30,

Año 2 = (300 – 160) * (1 – 0,35) + (0,35 * 10) + 10 + 10 = 114,

-100x^2 + 30,8x +114,5 = 0 → x = 1,

−30.8 ± √30.8^2 − 4 ∗ −100 ∗ 114.

Al ser la TIR superior a 0, en este caso (0,235), el proyecto sería rentable.

PROYECTO FINANCIACIÓN

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 PF PROPIA 40 (- 10 - 20) = 30 (- 5 - 20) = - 25 PF AJENA 60 - 4,68 (-4,68-60) = - 64, PF TOTAL 100 - 34,68 - 89,

Interés neto = 0,12 * (1 – 0,35) = 0,078 → 7,8%

-100x^2 - 34,68x - 89,68 = 0 → x = 1,

34,68 ± √34,68^2 − 4 ∗ −100 ∗ 89,

El resultado del TAE del 13,61% nos indica el coste de capital del proyecto de financiación.

Para saber si el proyecto es viable, utilizaremos la fórmula del valor final neto (VFN):

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 PROYECTO INVERSIÓN - 100 30,8 114, PROYECTO FINANCIACIÓN 100 - 34,68 - 89, PROYECTO AGREGADO 0 - 3,88 24,

Gracias a esta gráfica podemos apreciar que nuestro proyecto será viable, puesto que el segundo año recuperamos el líquido perdido.

A continuación con el VFN podremos verificar si es rentable:

𝑉𝐹𝑁 = (PA 1 * (1 + K)) + PA 2

𝑉𝐹𝑁 = (−3,88 ∗ (1 + 0,08)) + 24, 𝑉𝐹𝑁 = 20,

En conclusión podemos decir que el proyecto es rentable (VFN=20,63) y que no tendrá problemas de déficit de tesorería.

b. Calcula la rentabilidad extraordinaria

La fórmula para calcular la rentabilidad extraordinaria es:

𝑉𝐹𝑁 + 𝐴ñ𝑜 0 = 𝐴ñ𝑜 0 (1 + 𝜆)^2 20,63 + 100 = 100 (1 + 𝜆)^2 120,63 = 100(1 + 𝜆)^2

𝜆 = (

1 2 − 1 𝜆 = 0,09831 = 9,38%

c. Calcular la rentabilidad total.

𝑎 0 + 𝑉𝐹𝑁 + 𝑑(𝑑 ∗ (1 + 𝑑)) = 𝑎 0 ∗ (1 + 𝜆)^2

100 ∗ (1 + 𝜆)𝑡^ = 176,

1 2 − 1 = 0, 𝜆 = 32,99%

3.2. – ¿Cuál es la sensibilidad de los tipos de interés en el negocio?

La sensibilidad de tipos de interés es el intervalo entre la TAE y la TIR.

13,6% < 𝑘 < 23,50%

3.3. – ¿Cuál es la máxima inversión que se podría realizar?

Según el margen de maniobra podemos variar la inversión inicial:

𝑎′ 0 = 𝑎 0 + VAN 𝑎′ 0 = 100 + 15, 𝑎′ 0 = -115,

Si sobrepasa este importe, el proyecto no será rentable porque obtendremos un VAN negativo.

3.4. – ¿Cuál es la máxima subida en los costes variables que estaríamos dispuestos a

soportar?

(1 + 0,1316) +^

(1 + 0,1361)^2

(1 + 0,1361)^2

Podremos soportar como máximo una subida del 21,75%.

3.5. – Para alcanzar una rentabilidad del 12% de la inversión cuál sería el nivel de

ingresos que deberíamos tener

(1 + 0,1316) +^

(1 + 0,1361)^2

(1 + 0,1361)^2

Tendríamos que subir el precio un 1,41% para alcanzar un 12% de rentabilidad de la inversión

EJERCICIO 4

La inversión tardará en recuperarse 1 año, 7 meses y 8 días.

EJERCICIO 5

Cuál es la subida en tipos de interés que estaríamos dispuestos a soportar

La subida en tipos de interés que estaremos dispuestos a soportar se puede observar a través de la sensibilidad de tipos de interés es el intervalo entre la TAE y la TIR.

13,6% < 𝑘 < 23,50%