VIABILIDAD EMPRESA ÀREA, Ejercicios de Finanzas

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• AITOR VARGAS MARTÍN - - ALBA OSA BRINES -
  • FINANZAS 2 CURSO 2023-
• CASO COMPAÑÍA ÁREA 2023-

El caso objeto de estudio, se trata de plantearse la construcción de dos hangares de autobús y ver su viabilidad Esta compañía dispone de 4 autobuses en Barcelona y los otros tres en Burgos. Cada autobús ha costado 150.000 euros, y se esperan amortizar en un plazo de tres años con un valor residual de 30.000 de euros.

Los datos de ingresos y gastos por hangar (estación de autobuses).

Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Número de pasajeros 3.500 4.800 5. Precio unitario billete 130 140 150 Coste variable 20% 25% 20% Coste fijo 75.000 75.000 75.

La financiación de este proyecto de inversión y financiación sería a través de una aportación de los accionistas que exigirían un dividendo del 12% y esperan recuperar los fondos a final de la vida del negocio.

Estación de autobuses B

Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Número de pasajeros 15.000 30.000 55. Precio unitario billete 110 90 150 Coste variable 18% 27% 18% Coste fijo 80.000 80.000 80.

La financiación de este hangar se hará vía una financiación mixta, con un prestamos que aportaría el 40% con un interés nominal del 8% y amortizable el préstamo a partir del año dos en partes igual (1/2 año dos y el resto año 3). El resto será financiación propia con un dividendo del 10% (la recuperación de los fondos propios se hará a final del último ejercicio).

Proyecto de inversión de la Estación de Autobuses A

Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Inversión inicial 1.050.000 € Valor residual 210.000 € Numero de pasajeros 3.500,00 4.800,00 5.500, Precio unitario billete 130,00 € 140,00 € 150,00 € Ingresos 455.000,00 € 672.000,00 € 825.000,00 € Coste variable 20% 25% 20% Coste variable ingresos 91.000,00 € 168.000,00 € 165.000,00 € Coste fijo 75.000,00 € 75.000,00 € 75.000,00 € RGE 289.000,00 € 429.000,00 € 585.000,00 € Amortización economica 35% 367.500,00 € 367.500,00 € 367.500,00 € BAIT - 78.500,00 € 61.500,00 € 217.500,00 € Tasa impositiva 35% 0, Tasa de reinversión 7%

Año O= -1.050.000 € Ano 1 = (455000+(-91000-75000)) * (1-0,35) + (0,35367500)= 316.475 € Año 2= (672000+(-168000-75000)) * (1-0,35) + (0,35367500)= 407.475 € Año 3= (825000+(-165000-75000)) (1-0,35) + (0,35367500)+210000= 718.875 €

-1.050.000 + 316.475x + 407.475x^2 + 718.875x^3=0 - 0 €

Valor de X 0,86731024 TIR= 86,7%

Al ser la TIR superior a 0, en este caso (0,8673), el proyecto sería rentable

Proyecto de inversión de la Estación de autobuses B

Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Inversión inicial 1.050.000 € Valor residual 210.000 € Numero de pasajeros 15.000,00 30.000,00 55.000, Precio unitario billete 110,00 € 90,00 € 150,00 € Ingresos 1.650.000,00 € 2.700.000,00 € 8.250.000,00 € Coste variable 20% 25% 20% Coste variable ingresos 330.000,00 € 675.000,00 € 1.650.000,00 € Coste fijo 80.000,00 € 80.000,00 € 80.000,00 € RGE 1.240.000,00 € 1.945.000,00 € 6.520.000,00 € Amortización economica 35% 367.500,00 € 367.500,00 € 367.500,00 € BAIT 872.500,00 € 1.577.500,00 € 6.152.500,00 € Tasa impositiva 35% 0, Tasa de reinversión 7%

Año O= -1.050.000 € Ano 1 = (1650000+(-330000-80000)) * (1-0,35) + (0,35367500)= 934.625 € Año 2= (7200000+(-675000-80000)) * (1-0,35) + (0,35367500)= 1.392.875 € Año 3= (8250000+(-1650000-80000)) (1-0,35) + (0,35367500)+210000= 4.576.625 €

-1.050.000 + 934.625x + 1.392.875x^2 + 4.576.625x^3=0 - 0,000256278 €

Valor de X 0,43566455 TIR= 43,6%

Al ser la TIR superior a 0, en este caso (0,4356), el proyecto sería rentable

La formula para calcular la rentabilidad extraordinaria es

VFN + Año 0 = Año O ( 1 + 𝜆 )^ 2

Rentabilidad extraordinaria estación Autobuses A

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 PROYECTO INVERSIÓN - 1.050.000 € 316.475 € 407.475 € 718.875 € TIR 15% PROYECTO FINANCIACIÓN 1.050.000 € - 126.000 € - 126.000 € - 1.176.000 € TAE 12% PROYECTO AGREGADO - € 190.475 € 281.475 € - 457.125 € VAN 69.085 € PARA R=10 136.982 €

Rentabilidad extraordinaria estación Autobuses B

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 PROYECTO INVERSIÓN - 1.050.000 € 934.625 € 1.392.875 € 4.576.625 € TIR 130% PROYECTO FINANCIACIÓN 1.050.000 € - 63.000 € - 294.840 € - 913.920 € TAE 7% PROYECTO AGREGADO - € 871.625 € 1.098.035 € 3.662.705 € VAN 4.711.773 € PARA R=10 6.151.460 € El TIR és el tipo de interés que podemos afrontar al contratar un préstamo para efectuar una inversión. Así podremos saber si los beneficios que nos va a generar nos permitirán pagar el préstamo. La TAE és la tasa anual equivalente, es el interés anual compuesto de un producto financiero, que además tiene en cuenta los costes asociadops de la entidad financiera.

Calcular el Van VAN = -Año0 + Año 1 Año 2 Año 3 (1+TAE) (1+TAE)^2 (1+TAE)^

Estación de Autobuses A

VAN= -1050000 316.475 € 407475 718875 1,8928 3,58269184 6, VAN= - 663.058 €

Estación de Autobuses B

VAN= -1.050.000 € 934.625 € 1.392.875 € 4.576.625 € 1,9304 3,72644416 7, VAN= 444.157 €

Según el margen de maniobra podemos variar la inversión inicial:

a'0= a0+ VAN

Máxima intervención estación de Autobuses A

a'0= 1050000- a'0= 386.

Máxima intervención estación de Autobuses B

a'0= 1050000+ a'0= 1.494.157 €

Si sobrepasa este importe el proyecto no será rentable porque podemos obtener un VAN negativo.

El Valor Actual Neto (VAN) sirve para valorar la rentabilidad de una inversión en unidades monetarias. Para ello, se actualizan los cobros y los pagos que se producirán a lo largo de la inversión y se calcula la diferencia entre ellos. Además hemos de actualizar los flujos mediante una tasa.

En este caso podemos observar que la estación de autobuses B es la más rentable de las dos, al obtener el VAN superior respecto la otra.