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Determine el Coste medio ponderado del capital (WACC) sabiendo que la
empresa tiene una estructura de pasivo y neto que asciende a 500.000 euros,
de los cuales 1/3 corresponden a un préstamo cuyo coste es de 6,5%. El resto
a neto patrimonial. Además se sabe que el coste del capital se determinará a
través del modelo CAPM, a tenor de los siguientes datos: rentabilidad del
mercado 8%, rentabilidad libre de riesgo 2%. La beta de un sector es de 1,
para una estructura media de 30% recursos propios. Además, se sabe que el
impuesto sobre beneficios es del 30% y, por ser una empresa no cotizada,
deberá añadir una prima al Ke del 50% sobre el dato resultante.
EJERCICIO ARTIEDA
e U A
t D
desapalancada
A
t D
apalacada
0 , 4557
0 , 3
( 1 0. 3 ) 0. 7
1 , 2 / 1
desapalanc ada
A
t D
apalancada
( 1 )
1
0 , 4557
( 2 / 3 )
( 1 0 , 3 ) ( 1 / 3 )
0 , 62 1
(^)
ARATORES, SA. tiene actualmente en su balance un 20% de deuda
financiera y el resto de fondos propios. Su beta es de 0,7 y el coste
de su deuda de un 6%. Si el mercado bursátil ha dado
históricamente un 4% más que el bono a 10 años que ha dado
justamente un 4%, y la tasa impositiva de la compañía es de un
30%, ¿Cuál sería la rentabilidad que habría que exigir a un proyecto
que va a ser financiado al 40% con deuda y al 60% mediante una
ampliación de capital?
EJERCICIO ARATORES
e U A
t D
EJERCICIO ARATORES
Rf= 4% Bl=0.7 Kd=6% (Rm-Rf)= 4%
B desepalancada = 0.
Beta Apalancada = 0.
Ko = 6.178%
L U FP
t D
L U FP
t D
^
RP D
RP k
RP D
D k k t i e
( 1 ) 0
