¡Descarga Renta variable y más Apuntes en PDF de Administración de Empresas solo en Docsity!
PANTALLAS Y REGLAS
DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL
OPERACIONES Y MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Grado en Administración y Dirección de Empresas
Prof. José-Agustín Piñol Espasa
Dpto. Finanzas Empresariales – Universitat de València
Elaboración propia a partir de las siguientes fuentes:
- Blog de Enrique Castellanos, http://alsalirdelabolsa.blogspot.com.es/p/funcionamiento-sibe.html
- Sistema de Interconexión Bursátil (S.I.B.). Descripción del modelo de mercado. Mercado bursátil de acciones, derechos y mercado Latibex. Bolsas y Mercados Españoles (abril 2012), en http://www.bmerv.es/docs/SBolsas/docsSubidos/SIBE/modelomercado.pdf
1) PANTALLAS DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL
- 649
- 722 · 18 , 250 +
- 785
- 722 · 18 , 245 +
- 863
- 722 · 18 , 240 +
- 425
- 722 · 18 , 235 = 18 , 242011 €/𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 Precio medio de compra: Nº total acciones demandadas: 11.649 + 7.785 + 52.863 + 1.425 = 73.
- 894
- 678 · 18 , 255 +
- 736
- 678 · 18 , 260 +
- 371
- 678 · 18 , 265 +
- 677
- 678 · 18 , 270 = 18 , 264373 €/𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 Precio medio de venta: Nº total acciones ofrecidas: 3.894 + 8.736 + 14.371 + 11.677 = 38. Efectivo de compra a precio medio: 73.722 · 18,242011 = 1.344.837,535 € Efectivo de venta a precio medio: 38.678 · 18,264373 = 706.429,4189 € Nº órdenes de compra: 10 + 7 + 5 + 1 = 23 Nº órdenes de venta: 6 + 7 + 13 + 10 = 36
Número de acciones que pretende vender: 1. Precio de oferta: 18,270 €/acción Tipo de orden de venta: se especifica precio (la orden de venta se ejecutará a precio mayor o igual que 18,270 €/acción si existe contrapartida en tal rango de precios). La orden de venta no se ejecutará inmediatamente en el SIBE, puesto que a precio mayor o igual que 18,270 €/acción no existe contrapartida en el lado de las compras.
PANTALLA DE ENTRADA DE ORDEN DE VENTA
Fuente: Blog de Enrique Castellanos, http://alsalirdelabolsa.blogspot.com.es/p/funcionamiento-sibe.html
EJERCICIOS PANTALLAS DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL
EJERCICIO 1 - PANTALLA DE ENTRADA DE ORDEN DE COMPRA
Fuente: Blog de Enrique Castellanos, http://alsalirdelabolsa.blogspot.com.es/p/funcionamiento-sibe.html
Usted comunica a su agente de Bolsa la orden que ilustra el cuadro. Determine:
- Número de acciones que pretende comprar y precio de demanda. Tipo de orden.
- ¿Se ejecuta inmediatamente su orden en el SIBE? ¿Por qué?
- Suponga que, en la pantalla de profundidad, el desglose de las órdenes de venta a precio 18,265 es el siguiente (por preferencia temporal): 1 orden de 104 accs., 1 orden de 328 accs., 1 orden de 388 accs., 1 orden de 180 accs., 1 orden de 469 accs. y 1 orden de 600 accs. Indique cuáles serían las modificaciones en la pantalla de profundidad tras la entrada de su orden en el SIBE.
- Explique los movimientos en el carnet de órdenes del operador del SIBE.
Fuente: Blog de Enrique Castellanos, http://alsalirdelabolsa.blogspot.com.es/p/funcionamiento-sibe.html
Nº acciones casadas Nº acc. casadas (acum.) Precio Nº acciones pendientes de compra 104 104 18,265 1.000 – 104 = 896 328 104 + 328 = 432 18,265 896 – 328 = 568 388 432 + 388 = 820 18,265 568 – 388 = 180 180 820 + 180 = 1.000 18,265 180 – 180 = 0
2) REGLAS DE NEGOCIACIÓN BURSÁTIL
TIPOS DE ORDENES ORDEN DE MERCADO (OM)
- El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen).
- El ordenante no especifica precio de compra o venta.
- El SIBE no limita el precio de la orden.
- Procedimiento: a) Si no existe contrapartida (esto es, si no existen órdenes de sentido contrario), la orden entrante permanece como tal (de mercado) en el SIBE hasta que exista contrapartida en la sesión corriente o en sesión futura. b) Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerse por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para el entrante) del lado contrario (mejor precio de compra para el vendedor o mejor precio de venta para el comprador). c) Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden se iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento.
- Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta. ORDEN LIMITADA (OL)
- El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen).
- El ordenante fija el precio máximo de compra o mínimo de venta.
- Procedimiento: a) Si no existe contrapartida (no existen órdenes de sentido contrario o existen pero a precios extralímite , esto es, mayores que el precio máximo de compra o menores que el precio mínimo de venta), la orden entrante permanece como tal (limitada) en el SIBE hasta que exista contrapartida (en la sesión corriente o en sesión futura), manteniendo el precio límite fijado. b) Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerse por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para el entrante) no-extralímite del lado contrario la orden limitada de compra entrante se ejecutaría al precio límite o inferior, y la orden limitada de venta entrante se ejecutaría al precio límite o superior. c) Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden se iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento, aunque nunca a precio peor (para la entrante) que el precio límite fijado.
- Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta, siempre que el precio límite no viole el rango estático.
- En subasta, la orden se casará al precio resultante de la subasta si éste es mejor (para la entrante) que el precio límite.
- Tanto las órdenes de mercado como las órdenes por lo mejor tienen prioridad sobre las órdenes limitadas.
ORDEN POR LO MEJOR (OPM)
- El ordenante comunica la cantidad de acciones a comprar o vender (volumen).
- El ordenante no especifica precio de compra o venta.
- El SIBE eventualmente limita el precio (lo que permite su diferenciación respecto a la orden de mercado).
- Procedimiento: a) Si no existe contrapartida (esto es, si no existen órdenes de sentido contrario), la orden entrante es rechazada. b) Si existe contrapartida y la orden entrante pudiera satisfacerse por su volumen total a un único precio, éste será el mejor precio (para la entrante) del lado contrario. c) Si, existiendo contrapartida, al mejor precio (para la entrante) no hubiese volumen suficiente, la orden se iría ejecutando sucesivamente al que en cada tanda resultase mejor precio (para la entrante), en la sesión corriente o en sesión futura, hasta su agotamiento, aunque nunca a precio peor (para la entrante) que al que comenzó a ejecutarse (que actúa por tanto como precio límite sobrevenido).
- Se asemeja por tanto a una orden de mercado con precio limitado al mejor inicialmente existente.
- Puede ser introducida en mercado abierto y en subasta.
- En subasta: si la orden no se negocia o queda parcialmente negociada al resolverse la subasta, su precio se limita al precio de asignación de la subasta; si la orden no fija precio en la subasta (ausencia de contrapartida), es rechazada.
- No puede ser causa de activación de subastas de volatilidad.
REGLAS GENERALES DE NEGOCIACIÓN EN MERCADO ABIERTO
1) Posicionamiento en el libro de órdenes. Tienen prioridad en la negociación (casación) las ordenes con mejor precio:
a) Mejor precio de compra (para el vendedor): es el precio más alto (el más favorable para el vendedor) entre los
precios indicados por posiciones de compra.
b) Mejor precio de venta (para el comprador): es el precio más bajo (el más favorable para el comprador) entre los
precios indicados por posiciones de venta.
2) A igualdad de precio, la prioridad en la negociación se establece en función del momento en que la orden se hubiese
introducido (en cualquier sesión): tienen prioridad las introducidas antes que otras.
3) Si hubiese contrapartida, las órdenes pueden ser ejecutadas de inmediato en su totalidad o, en su caso, parcialmente (a
uno o varios precios, en una misma sesión de mercado o en varias).
4) Las órdenes pueden ser modificadas (en volumen) o canceladas en cualquier momento.
5) La validez de una orden en el sistema puede ser de una sola sesión, hasta un fecha prefijada o hasta un máximo de 90
días naturales.
Nº acciones demandadas Nº órdenes de compra Precio de compra Nº acciones ofrecidas Nº órdenes de venta Precio de venta Fuente: Blog de Enrique Castellanos, http://alsalirdelabolsa.blogspot.com.es/p/funcionamiento-sibe.html
Mejor precio de compra (para el vendedor) Mejor precio de venta (para el comprador)
1) OM-OL Orden entrante (venta/compra): de mercado (OM).
Si existen en el lado contrario (compra/venta) sólo órdenes limitadas (OL):
- si la orden entrante pudiera satisfacerse en su totalidad a un único precio, éste será el mejor (para la entrante) entre los
precios de las contrapartidas limitadas preexistentes (por el volumen correspondiente a la entrante).
- si la orden entrante no pudiese cubrirse en su totalidad a un único precio (según la norma anterior), el resto de dicha orden
se negociaría sucesivamente al que en cada tanda fuese mejor precio (para la entrante) entre los relativos a las limitadas
preexistentes (por el volumen correspondiente a cada contrapartida hasta el agotamiento del volumen de la entrante).
2) OM-OM Orden entrante (venta/compra): de mercado (OM).
Si existen en el lado contrario (compra/venta) sólo órdenes de mercado (OM):
- si la orden entrante pudiera satisfacerse en su totalidad a un único precio, éste será aquel al que se hubiese realizado la
última negociación (si no existiese precio último o éste se situase fuera del rango estático, el precio de negociación será el
precio estático).
- si la orden entrante no pudiese cubrirse en su totalidad a un único precio (según la norma anterior), la parte pendiente
permanece como orden de mercado.
3) OM-OM/OL Orden entrante (venta/compra): orden de mercado (OM).
Si existen en el lado contrario (compra/venta) órdenes de mercado (OM) y órdenes limitadas (OL):
- se atienden en primer lugar las contrapartidas correspondientes a OM preexistentes, y a continuación, en su caso (si no se
agota el volumen de la entrante con contrapartida OM), las correspondientes a OL preexistentes.
- si la orden entrante pudiera satisfacerse en su totalidad a un único precio, éste será el más ventajoso (para la entrante)
entre el último negociado y el mejor de las OL preexistentes (si no existiese precio último o éste se situase fuera del rango
estático, se toma como último negociado el precio estático).
- si la orden entrante no pudiese cubrirse en su totalidad a un único precio (según la norma anterior), el resto de dicha orden
se negociaría sucesivamente al que en cada tanda fuese mejor precio (para la entrante) entre los correspondientes a las
limitadas preexistentes (por el volumen correspondiente a cada contrapartida hasta el agotamiento del volumen de la
entrante).
REGLAS ESPECÍFICAS DE NEGOCIACIÓN EN MERCADO ABIERTO
7) OPM-OM Orden entrante (venta/compra): orden por lo mejor (OPM).
Si existen en el lado contrario (compra/venta) sólo órdenes de mercado (OM):
- si la orden entrante pudiera satisfacerse en su totalidad a un único precio, éste será el último negociado (si éste no existe o
está fuera del rango estático, el precio de negociación será el precio estático).
- si la orden entrante no pudiese cubrirse en su totalidad a un único precio (según la norma anterior), el resto de dicha orden
permanecería como limitada al precio al que se hubiese negociado.
8) OPM-OM/OL Orden entrante (venta/compra): orden por lo mejor (OPM).
Si existen en el lado contrario (compra/venta) órdenes de mercado (OM) y órdenes limitadas (OL):
- si la orden entrante pudiera satisfacerse en su totalidad a un único precio, éste será el más ventajoso (para la entrante)
entre el último negociado y el mejor de las limitadas preexistentes.
- si la orden entrante no pudiese cubrirse en su totalidad a un único precio (según la norma anterior), el resto de dicha orden
permanecería como limitada al precio al que se hubiese negociado.
EJERCICIOS
TIPOS DE ÓRDENES:
REGLAS GENERALES
