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Inversión en Mercados de Capitales: Cartera de Títulos y Modelo de Markowitz, Apuntes de Economía Financiera

Este documento analiza la creación de una cartera de títulos del mercado de capitales y el modelo de markowitz para minimizar el riesgo. Se discuten las posibles combinaciones de títulos, la definición del nivel de riesgo del inversor y la cartera óptima de títulos con riesgo. Además, se explica el efecto diversificación-correlación y la elección de una cartera con riesgo según el teorema de separación de tobin.

Tipo: Apuntes

2020/2021

Subido el 04/03/2024

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almudena-garcia-perez-1 🇪🇸

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1. En relación con el objetivo financiero de la empresa:
a) La empresa debe perseguir, ante todo, los fines propios de la Responsabilidad Social Corporativa.
b) Para que sea operativo debe ser fácilmente medible e identificable
c) Para lograrle, la empresa debería maximizar el beneficio de explotación.
d) Minimizando las ventas lograríamos este objetivo, pues con ello maximizaríamos el beneficio.
e) Ninguna de las anteriores.
2. Señale cual de las siguientes no es una actividad propia del director financiero en funciones de tesorero.
a) Suscripción de seguros
b) Declaración de impuestos
c) Obtención de financiación
d) Gestión de pensiones
e) Gestión de los créditos
f) Ninguna de las anteriores
3. Las decisiones de inversión financiera en relación con las decisiones de financiación…
a) Las primeras no serian necesarias si la empresa realizara una buena planificación financiera.
b) Las primeras generan la obligación de pagar intereses o alternativamente dividendos.
c) Las segundas configuran la estructura económica o de los activos de la empresa
d) Ambas requieren acudir a los mercados de capitales
e) Ninguna de las anteriores
4. El mercado de capitales incorpora
a) El mercado de valores y el mercado de crédito a largo plazo
b) El segundo mercado (el MAB)
c) Los mercados de renta fija y renta variable
d) Todos los anteriores
e) Ninguna de las anteriores
5. Las letras del tesoro se emiten mediante un procedimiento de:
a) Adjudicación según el nominal
b) Calculo del tipo de interés marginal
c) Subasta
d) Adjudicación en segunda vuelta
e) Ninguna de las anteriores
6. En los mercados……, los activos financieros son de nueva creación
a) Secundarios
b) Primarios
c) No organizados
d) Monetarios
e) Ninguna de las anteriores
7. Por lo general, los pagares bancarios son:
a) Títulos menos líquidos que los pagares de empresa
b) Títulos menos líquidos que la deuda publica a corto plazo
c) Títulos menos líquidos que las pólizas de seguros
d) Títulos mas líquidos que los bonos de caja y tesorería
e) Ninguna de las anteriores
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¡Descarga Inversión en Mercados de Capitales: Cartera de Títulos y Modelo de Markowitz y más Apuntes en PDF de Economía Financiera solo en Docsity!

  1. En relación con el objetivo financiero de la empresa: a) La empresa debe perseguir, ante todo, los fines propios de la Responsabilidad Social Corporativa. b) Para que sea operativo debe ser fácilmente medible e identificable c) Para lograrle, la empresa debería maximizar el beneficio de explotación. d) Minimizando las ventas lograríamos este objetivo, pues con ello maximizaríamos el beneficio. e) Ninguna de las anteriores.
  2. Señale cual de las siguientes no es una actividad propia del director financiero en funciones de tesorero. a) Suscripción de seguros b) Declaración de impuestos c) Obtención de financiación d) Gestión de pensiones e) Gestión de los créditos f) Ninguna de las anteriores
  3. Las decisiones de inversión financiera en relación con las decisiones de financiación… a) Las primeras no serian necesarias si la empresa realizara una buena planificación financiera. b) Las primeras generan la obligación de pagar intereses o alternativamente dividendos. c) Las segundas configuran la estructura económica o de los activos de la empresa d) Ambas requieren acudir a los mercados de capitales e) Ninguna de las anteriores
  4. El mercado de capitales incorpora a) El mercado de valores y el mercado de crédito a largo plazo b) El segundo mercado (el MAB) c) Los mercados de renta fija y renta variable d) Todos los anteriores e) Ninguna de las anteriores
  5. Las letras del tesoro se emiten mediante un procedimiento de: a) Adjudicación según el nominal b) Calculo del tipo de interés marginal c) Subasta d) Adjudicación en segunda vuelta e) Ninguna de las anteriores
  6. En los mercados……, los activos financieros son de nueva creación a) Secundarios b) Primarios c) No organizados d) Monetarios e) Ninguna de las anteriores
  7. Por lo general, los pagares bancarios son: a) Títulos menos líquidos que los pagares de empresa b) Títulos menos líquidos que la deuda publica a corto plazo c) Títulos menos líquidos que las pólizas de seguros d) Títulos mas líquidos que los bonos de caja y tesorería e) Ninguna de las anteriores
  1. Las instituciones aseguradoras: a) Presentan como actividad subsidiaria el aseguramiento de riesgos b) Acumulan grandes reservas que son invertidas en el momento del siniestro c) En su papel de intermediarios financieros invierten a largo plazo las primas de las pólizas suscritas d) Son intermediarios financieros bancarios porque sus pasivos financieros pueden ser convertidos en dinero con facilidad e) Ninguna de las anteriores
  2. Los activos financieros indirectos a) Son emitidos por las unidades económicas con superávit b) Son emitidos por los intermediarios financieros c) Son emitidos por el sector publico para financiar obras de infraestructura d) Son emitidos por las unidades económicas con déficit e) Ninguna de las anteriores
  3. Algunas posibles ineficiencias de los mercados han sido utilizadas para cuestionar la teoría de los mercados eficientes. Indique cual de las siguientes en realidad no representa un síntoma de ineficiencia: a) Efecto fin de semana b) Efecto lunes c) Efecto fin de año d) Efecto enero e) Ninguna de las anteriores
  4. Un mercado eficiente se define en función: a) Del numero de participantes y volumen de títulos que se negocian en el b) Del valor de la información que fluye continuamente al mercado c) La inexistencia de limitaciones para el acceso de los inversores d) De la relación entre los precios del mercado y el tipo de información e) Ninguna de las anteriores
  5. La actuación de los intermediarios financieros a) Favorece que los activos tengan un precio objetivo b) Permite aprovechar indivisibilidades y economías de transacción c) Proporciona liquidez a los activos emitidos d) Es necesaria para que los agentes se pongan en contacto entre si e) Ninguna de las anteriores
  6. Suponga que un análisis de eventos de un titulo nos encontramos con los siguientes resultados ai= 0.01 ; bi=2; Rmt = 6% ; Rit = 10%. CAMBIA DATOS!!!!!!! RIT Y RMT DISTINTAS CUIDADOOOOO a) El titulo genero una rentabilidad anormal del - 3%. ESTA ES LA BUENA b) El título genero una rentabilidad anormal del - 15%. c) El título genero una rentabilidad anormal del 15%. d) El título genero una rentabilidad anormal del 25%. e) Ninguna de las anteriores
  7. En relación con el enunciado del ejercicio anterior, ¿Cuál es la rentabilidad normal que debiera esperarse en el periodo para el titulo en cuestión? a) - 10% b) 5% c) 13% d) 21% e) Ninguna de las anteriores
  1. Las estrategias de arbitraje conllevan una serie de pasos; el segundo de los pasos en este tipo de estrategia es… a) La venta al descubierto del activo al precio mas bajo b) La compra del activo al precio mas bajo c) La venta al descubierto del activo al precio mas alto d) La entrega del activo para deshacer la posición “short” o vendedora e) Ninguna es correcta
  2. El valor de mercado de una acción en t es de 28€. También sabemos que en t+1 (dentro de un año) el valor de mercado de esta acción o bien puede subir un 15% o bien puede bajar un 20%. En el mercado de derivados se negocian opciones de compra sobre esta acción con un vencimiento de un año y un precio de ejercicio de 26€. Además, los inversores pueden tomar dinero prestado a un tipo de interés del 4,80% anual. En el contexto del modelo de valoración de opciones en dos etapas. (Nota: para realizar los cálculos se recomienda utilizar todos los decimales posibles, expresándose el resultado final con dos decimales). a) La estrategia equivalente que nos permite replicar la inversión en la opción de compra implica, entre otras cuestiones, solicitar un préstamo en t de 14,17€. b) La delta de la opción es igual a 0,63. c) Es posible replicar la inversión en la call comprando 0,63 acciones ordinarias en el mercado y solicitando un préstamo de 13,52€. d) Las alternativas b y c son correctas. e) Ninguna es correcta.
  3. Siguiendo los datos del ejercicio anterior y asumiendo que el inversor es neutral frente al riesgo, podemos concluir que… a) La probabilidad de que se produzca un incremento en el precio de la acción es del 70,86% b) El valor de la call en un mercado sin oportunidades de arbitraje es de 2,84€ c) Los posibles pagos futuros de la opción de compra t+1 son: 4,20€ o 0,00€, en función de que el precio de mercado de la acción suba o baje. d) El valor de la call en un mercado sin oportunidades de arbitraje es de 2,93€ e) Ninguna de las anteriores
  4. Continuando con los datos del ejercicio anterior y basándose en el modelo de valoración de opciones de Black Scholes, se puede decir que a) Xe-RtN(d 2 ) = 9,16 € b) N (d 1 ) = 0, c) El valor de la opción de compra es de 4,20€ d) Las alternativas a y b son correctas e) Ninguna es correcta
  5. Seleccione la respuesta CORRECTA a la vista del siguiente gráfico: a) El grafico representa el beneficio que obtendrá al vencimiento un inversor que haya comprado opciones de venta con un precio de ejercicio de 70€ y una prima de 5€ por opción. b) La máxima perdida que podrá tener este inversor es potencialmente ilimitada. c) El inversor representado en el grafico tienen unas expectativas bajistas respecto a la evolución del precio de mercado de las acciones. d) La posición representada en el grafico supone la obligación de comprar el activo subyacente al vencimiento siempre que la otra parte decida ejercer su derecho de venta. e) Ninguna de las anteriores.
  1. ¿Cuál de las siguientes expresiones refleja correctamente la paridad call-put? ¿¿¿¿¿¿¿¿???????? No sé a) – C + X / (1+rf) (T-t)^ = - P + S b) C = P – S + X/ (1+rf)(T-t) c) P= C – S + X/ (1+rf)(T-t) d) Las alternativas a y b son correctas. e) Ninguna es correcta
  2. El peligro de que los participantes en los mercados asuman mayores riesgos de los que se asumirían normalmente debido a la existencia de regulación y redes de seguridad implementadas por los gobiernos se denomina… a) Selección adversa b) Economía comportamental c) Riesgo moral d) Value-at-risk e) Ninguna es correcta
  3. Señale cual de las siguientes afirmaciones es INCORRECTA: a) Según la hipótesis de los mercados adaptativos, los individuos seleccionan sus estrategias de inversión mediante prueba y error. b) La principal ciencia en la que se fundamenta la nueva teoría propuesta por Andrew Lo es la sociología. c) Desde el punto de vista de la hipótesis de los mercados adaptativos, las estrategias antiguas se quedan obsoletas y es preciso diseñar nuevas estrategis de inversión. d) Andrew Lo ha intentado reconciliar en un nuevo paradigma la visión racional y comportamental del inversor. e) La hipótesis de los mercados adaptativos supone que los seres humanos no son totalmente racionales ni están psicológicamente trastornados.
  4. Suponga una opción call sobre una acción con un precio de ejercicio de 23€ cuando la acción cotiza en el mercado a 30€. En estas circustancias… a) El limite superior al precio de la opción es de 30 € porque la acción proporciona siempre un resultado mejor que la opción. b) El limite superior al precio de la opción es de 7€ c) Como mínimo, la opción debería valer 23€ en el mercado porque de lo contrario existiría una oportunidad de arbitraje. d) La opción tendrá un valor nulo en el mercado al tratarse de una opción out-of-the-money (OTM). e) Ninguna de las anteriores.
  1. Las instituciones aseguradoras: a) Presentan como actividad subsidiaria el aseguramiento de riesgos b) Acumulan grandes reservas que son invertidas en el momento del siniestro c) En su papel de intermediarios financieros invierten a largo plazo las primas de las pólizas suscritas d) Son intermediarios financieros bancarios porque sus pasivos financieros pueden ser convertidos en dinero con facilidad e) Ninguna de las anteriores
  2. Los activos financieros indirectos a) Son emitidos por las unidades económicas con superávit b) Son emitidos por los intermediarios financieros c) Son emitidos por el sector publico para financiar obras de infraestructura d) Son emitidos por las unidades económicas con déficit e) Ninguna de las anteriores
  3. Algunas posibles ineficiencias de los mercados han sido utilizadas para cuestionar la teoría de los mercados eficientes. Indique cual de las siguientes en realidad no representa un síntoma de ineficiencia: a) Efecto fin de semana b) Efecto lunes c) Efecto fin de año d) Efecto enero e) Ninguna de las anteriores
  4. Un mercado eficiente se define en función: a) Del numero de participantes y volumen de títulos que se negocian en el b) Del valor de la información que fluye continuamente al mercado c) La inexistencia de limitaciones para el acceso de los inversores d) De la relación entre los precios del mercado y el tipo de información e) Ninguna de las anteriores
  5. La actuación de los intermediarios financieros a) Favorece que los activos tengan un precio objetivo b) Permite aprovechar indivisibilidades y economías de transacción c) Proporciona liquidez a los activos emitidos d) Es necesaria para que los agentes se pongan en contacto entre si e) Ninguna de las anteriores
  6. Suponga que un análisis de eventos de un titulo nos encontramos con los siguientes resultados ai= 0.01 ; bi=2; Rmt = 6% ; Rit = 10%. a) El titulo genero una rentabilidad anormal del - 3%. b) El título genero una rentabilidad anormal del - 15%. c) El título genero una rentabilidad anormal del 15%. d) El título genero una rentabilidad anormal del 25%. e) Ninguna de las anteriores
  7. En relación con el enunciado del ejercicio anterior, ¿Cuál es la rentabilidad normal que debiera esperarse en el periodo para el titulo en cuestión? CAMBIA DATOS!!!!!! RMT Y RIT a) - 10% b) 5% c) 13% d) 21% e) Ninguna de las anteriores
  1. Los test de correlación serial permiten: a) Identificar el signo de los cambios de los precios y su secuencia. b) Contrastar empíricamente la eficiencia en su forma semifuerte c) Contrastar empíricamente la teoría del recorrido aleatorio d) Contrastar empíricamente la eficiencia en su forma fuerte e) Ninguna de las anteriores
  2. Cuando podemos prestar y pedir prestado al mismo tipo de interés libre de riesgo, la cartera Q* a) Representa la cartera mínima de riesgo de la frontera de carteras eficientes de Markowitz. b) Contiene combinación de activos con riesgo y el activo sin riesgo. c) Representa la cartera de títulos con riesgo optima de Markowitz. d) Contiene solo activos con riesgo. e) Ninguna de las anteriores.
  3. La Línea del Mercado de Títulos a) Refleja la relación de intercambio entre rentabilidad y riesgo para las carteras ineficientes. b) Refleja la relación de intercambio entre rentabilidad y riesgo para las carteras eficientes. c) Determina un equilibrio inalterable ante la entrada en el mercado de nuevos títulos. d) a y b e) Ninguna de las anteriores
  4. La teoría de la selección de cartera de Markowitz. a) Supone que todos los inversores tienen la misma actitud frente al riesgo. b) Es una teoría de la elección individual. c) Es una teoría de los mercados eficientes. d) Supone que el inversor tiene racionalidad limitada. e) Ninguna de las anteriores.
  5. Una beta con valor 2 corresponde con títulos a) Volátiles b) Poco volátiles c) Defensivos d) Normales e) Ninguna de las anteriores
  6. Un incremento en (…) 1 influye positivamente en el valor de las opciones call, mientras que un aumento en (…)^2 afecta negativamente al valor de las opciones put. a) (1) el precio de ejercicio; (2) la volatilidad del activo subyacente. b) (1) el tipo de interés libre de riesgo; (2) el precio del activo subyacente. c) (1) la volatilidad del activo subyacente; (2) el tipo de interés libre de riesgo d) Son correctas b y c e) Ninguna de las anteriores. buscar
  7. Si reuniéramos diferentes títulos del mercado de capitales en una cartera a) Si seleccionamos adecuadamente los títulos podríamos eliminar mas riesgo b) Solo si elegimos títulos al azar eliminaríamos parte del riesgo c) En general, cuantos más títulos incluyéramos, más riesgo eliminaríamos d) a y c e) ninguna de las anteriores
  1. ¿Cuál de las siguientes expresiones refleja correctamente la paridad call-put? a) – C + X / (1+rf) (T-t)^ = - P + S b) C = P – S + X/ (1+rf)(T-t) c) P= C – S + X/ (1+rf)(T-t) d) Las alternativas a y b son correctas. e) Ninguna es correcta
  2. El peligro de que los participantes en los mercados asuman mayores riesgos de los que se asumirían normalmente debido a la existencia de regulación y redes de seguridad implementadas por los gobiernos se denomina… a) Selección adversa b) Economía comportamental c) Riesgo moral d) Value-at-risk e) Ninguna es correcta
  3. Señale cual de las siguientes afirmaciones es INCORRECTA: a) Según la hipótesis de los mercados adaptativos, los individuos seleccionan sus estrategias de inversión mediante prueba y error. b) La principal ciencia en la que se fundamenta la nueva teoría propuesta por Andrew Lo es la sociología. c) Desde el punto de vista de la hipótesis de los mercados adaptativos, las estrategias antiguas se quedan obsoletas y es preciso diseñar nuevas estrategis de inversión. d) Andrew Lo ha intentado reconciliar en un nuevo paradigma la visión racional y comportamental del inversor. e) La hipótesis de los mercados adaptativos supone que los seres humanos no son totalmente racionales ni están psicológicamente trastornados.
  4. Suponga una opción call sobre una acción con un precio de ejercicio de 23€ cuando la acción cotiza en el mercado a 30€. En estas circustancias… a) El limite superior al precio de la opción es de 30 € porque la acción proporciona siempre un resultado mejor que la opción. b) El limite superior al precio de la opción es de 7€ c) Como mínimo, la opción debería valer 23€ en el mercado porque de lo contrario existiría una oportunidad de arbitraje. d) La opción tendrá un valor nulo en el mercado al tratarse de una opción out-of-the-money (OTM). e) Ninguna de las anteriores.

La promotora Sol y Vida desea valorar una idea de negocio que consiste en construir una residencia de mayores en Huelva. Para ello, dispone de un terreno por el que ha desembolsado 900.000 €. Además cuenta con 1.000.000 € en tesorería y con una línea de crédito a dos años, de la cual puede disponer hasta una cuantía de 3.000.000€. La inversión actual necesaria para construir y poner en marcha las instalaciones asciende a 6.000.000 €. De acuerdo con los expertos del sector, dentro de 3 años la residencia podrá venderse por 9.000.000 €. El director financiero de Sol y Vida ha obtenido los siguientes datos: Euribor, 1%; Rentabilidad media del IBEX-35 durante los últimos 20 años, 10%; Rentabilidad media del índice del Mercado Alternativo Bursátil durante los últimos 10 años, 7%; Rentabilidad media del Sector Ocio/ Turismo / Hostelería en el mercado bursátil durante los últimos 10 años, 5%. No se esperan turbulencias económicas en este sector en los 3 próximos años.

  1. De acuerdo con el anterior enunciado, ¿es para Sol y vida un proyecto cuyo valor supera a su coste? a) Si, porque proporciona su valor actual neto de 356. b) No, porque proporciona un valor actual neto de 288. c) Si, porque proporciona un valor actual neto de 942. d) No, porque proporciona un valor actual neto de 874. e) Ninguna de las anteriores
  2. En relación con el anterior enunciado, ¿Cuál es él VA del activo? a) 6.543. b) 7.256. c) 7.774. d) 6.000. e) Ninguna de las anteriores
  3. Normalmente, las empresas industriales prefieren emprender inversiones en activos reales en lugar de activos financieros porque a) La empresa puede aplicar, de forma particular, su experiencia y conocimiento en el activo real b) Los mercados de activos reales están mas desarrollados que los mercados de capitales. c) Los mercados de capitales son mas imperfectos que los mercados de activos reales. d) Los activos reales menos específicos de los activos financieros. e) Ninguna de las anteriores.
  4. En el ámbito del mercado de capitales, las decisiones financieras de las empresas se pueden considerar señales porque: a) Según como las interpreten los inversores, así se modificará el valor de las acciones. b) Los directivos muchas veces la utilizan para enmascarar una gestión poco eficaz. c) Los directivos pueden utilizarlas para informar al mercado de las políticas financieras de las empresas d) a y c e) ninguna de las anteriores
  5. El Euribor se forma en a) Mercado secundario b) Mercado monetario c) Mercados primarios de emisión de títulos a los inversores d) Mercados de capitales de financiación de títulos e) Ninguna de las anteriores
  6. El Eurostoxx NO es a) Un índice bursátil que representa las acciones con mayor dimensión y mas profundidad de la eurozona. b) Un índice en el cual el país que cuenta con mas empresas representadas es Francia. c) Un índice que integra empresas de países pertenecientes solo a la unión monetaria. d) Un índice que integra empresas de cualquier país que pertenezca a la unión europea. e) Ninguna de las anteriores.
  1. Los activos financieros cumplen la función de a) Permitir cambiar el plazo en las transacciones b) Ser instrumentos de transferencia de riesgos c) Mantener la riqueza a las unidades económicas que los emiten d) Abaratar costes en la función de financiación e) Ninguna de las anteriores
  2. la calificación crediticia o rating es: a) No es fiable ni útil porque hay casos documentados donde las agencias se han equivocado en su calificación. b) Dificultaba el acceso a los mercados de deuda a las entidades sometidas a calificación. c) Es una opinión emitida por una agencia independiente acerca de la capacidad del emisor para hacer frente a unos compromisos financieros. d) Repercute negativamente en las decisiones de las inversiones sobre las empresas que han obtenido una baja calificación. e) Ninguna de las anteriores.
  3. Un inversor ha invertido ¾ partes de su dinero en acciones del BBVA y …. ACS. La evidencia histórica indica que la desviación típica del BBCA es de 3 y la de ACS es de 16. Suponga que la correlación entre ambos tipos de acciones fuera - 0.2. ¿Cuál es la desviación típica de la cartera del inversor? a) Exactamente 2, b) Exactamente 7, c) Un poco mas de 9, debido a que la cartera esta diversificada d) Exactamente 8, e) Ninguna de las anteriores
  4. a la hora de evaluar la construcción de una cartera es determinar: a) El conjunto de oportunidades a elegir b) Un criterio de selección que sea elimine notablemente el riesgo * c) Los activos más rentables d) Los activos con menos riesgo e) Ninguna de las anteriores
  5. De acuerdo con el Teorema de Separación de Tobin. a) La elección de la cartera optima de títulos con riesgo depende exclusivamente de la rentabilidad del activo sin riesgo. b) La elección de la cartera optima de títulos con riesgo depende de las estimaciones individuales de las distribuciones de probabilidad del riesgo. c) La elección de la cartera óptima de títulos con riesgo depende de la función de utilidad sin las inversiones individuales. d) La cartera optima de títulos con riesgo no esta relacionada con la actitud del inversor frente al riesgo. e) Ninguna de las anteriores.
  1. El modelo de Markowitz a) No se puede aplicar si no se conoce la función de utilidad de los inversores. b) Permite minimizar el riesgo hasta llegar a eliminarlo. c) una medida adecuada de la rentabilidad d) Permite identificar la cartera optima de activos con riesgo para independientemente de su actitud particular frente al riesgo. e) Ninguna de las anteriores.
  2. Las carteras del grafico a) El punto b* se corresponde con una cartera con endeudamiento. b) El punto Q* expresa la cartera final que combina de forma óptima, para el inversor, los títulos con riesgo. c) El punto a* se corresponde a una cartera con préstamo. d) El punto P* representa la cartera que elegiría un inversor que no desease prestar ni pedir prestado. e) Ninguna de las anteriores.
  3. En una cartera con endeudamiento, la cartera Q* a) Representa solo el presupuesto inicial del inversor. b) Contiene solo activos con riesgo. c) Constituye una combinación de activos con riesgo y el activo sin riesgo. d) Es la cartera de mínimo riesgo del modelo de carteras eficientes de Markowitz. e) Ninguna de las anteriores.
  4. Conforme a las hipótesis de partida del modelo de valoración de activos financieros (CAPM), podemos decir que: a) Los inversores pueden prestar o pedir prestado al mismo tipo de interés libre de riesgo. b) Los inversores tienen el mismo presupuesto inicial. c) La cartera del mercado, incorpora solo los títulos mas capitalizados del mercado. d) a y c e) Ninguna es correcta
  5. La CML puede expresarse como: a) b) c) d) e) Ninguna de las anteriores.
  6. Si la varianza de la cartera del mercado es 16. ¿Cuál es la beta de la siguiente cartera? a) 1, b) 0, c) 1, d) 0, e) Ninguna de las anteriores
  7. En relación con el enunciado del problema anterior, la beta resultante es a) Igual a la del mercado. b) Defensiva (poco volátil) c) Agresiva (muy volátil) d) Igual a cero e) Ninguna de las anteriores
  1. continuando con los datos del ejercicio anterior y asumiendo que el inversor es neutral frente al riesgo, se puede decir que a) La probabilidad de que el precio de la acción baje es del 45,75% b) La probabilidad de que se produzca un incremento en el precio de la acción es del 25.00% c) Dada la neutralidad del inversor frente al riesgo, el valor esperado de la opción de compra es de 1.64€ d) Si el inversor es neutral frente al riesgo, el valor esperado de la opción de compra es de 3.56€ e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta
  2. Supongamos que emitimos una opción de venta europea sobre una acción. El precio de ejercicio es de 15 €, siendo el precio actual de la acción de 17€. El periodo de vencimiento es de tres meses y la prima de la opción asciende a 1.40€. señale la respuesta CORRECTA a) Obtendremos un beneficio neto positivo siempre que el precio de mercado de la acción al vencimiento sea superior a 13.60€ b) La opción se ejercerá siempre que el precio de mercado al vencimiento sea superior a 1 5€ c) El beneficio máximo que podemos obtener es igual al precio de ejercicio menos la prima pagada, lo cual supone un beneficio máximo de 13.60€ d) Nos veremos obligados a vender el activo subyacente siempre que el precio de mercado al vencimiento sea superior a 15 € e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta
  3. El valor de mercado de una acción en t es de 28 €. También sabemos que en t +1 (dentro de un año) el valor de mercado de esta acción solo puede tomar uno de los valores posibles: 35 o 23.80 €. En el mercado de derivados se negocian opciones de compra sobre esta acción con un vencimiento de un año y un precio de ejercicio de 31€. Además, los inversores pueden tomar dinero prestado a un tipo de interés del 6.7% anual. En el contexto del modelo de valoración de opciones en dos etapas. (Nota: para realizar los cálculos se recomienda utilizar todos los decimales posibles, expresándose el resultado final con dos decimales). a) La estrategia equivalente que nos permite replicar la inversión en la opción de compra implica, entre otras cuestiones, solicitar un préstamo en t de 7.97 € b) La delta de la opción es igual a 0. c) Es posible replicar la inversión en la call comprando 0.63 acciones ordinarias en el mercado y solicitando un préstamo de 13.94€ d) Las alternativas b y c son correctas e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta
  4. Siguiendo con los datos del ejercicio anterior, podemos concluir que a) Los posibles pagos futuros de la opción de compra en t+1 son: 7.60€ o - 4.20€, en función de que el precio de mercado de la acción suba o baje b) El valor de la call es un mercado sin oportunidades de arbitraje es de 3.56€ c) Es el escenario más favorable, la opción de compra nos proporciona un beneficio en t+1 de 4€ d) Las alternativas a y b son correctas e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta
  5. Con respecto a la paridad call-put, se puede decir que a) La formular resultante señala que, cuando aumenta el valor de la put, el valor de la call se reduce. b) Establece que el valor de una opción call es igual al valor máximo entre 0 y S-X. c) La formula resultante refleja que existe una relación negativa entre el valor de la call y el precio de ejercicio del activo subyacente. d) Es la relación entre el valor de una call y una put con igual fecha y precio de ejercicio sobre el mismo activo subyacente. e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta
  1. En relación con el valor intrínseco de las opciones podemos afirmar que: a) Las opciones de venta dentro de dinero producen sus beneficios a su propietario siempre que el precio de ejercicio sea inferior al precio de mercado del activo subyacente. b) Las opciones over-the-consumer (OTC) son aquella que tienen un valor intrínseco negativo. c) Las opciones at-the-money (ATM) son aquellas en las que el precio de mercado del activo subyacente es igual al precio de ejercicio. d) Es el valor que tienen las opciones europeas en el momento de comprarlas. e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta.
  2. ¿Qué académico propuso la “hipótesis de los mercados adaptativos” con el fin de reconciliar los argumentos de la “hipótesis de los mercados eficientes” y de la “economía del comportamiento”? a) Richard Thaler. b) Eugene Fama c) Andrew Lo d) Myron Scholes e) Ninguna es correcta
  3. En relacion con los modelos value-at-risk (VAR), podemos decir que a) Se emplean para determinar el nivel de eficiencia de los mercados financieros b) Asumen que la volatilidad de los precios de los activos y las correlaciones entre los precios son constantes en el tiempo. c) Funcionan especialmente bien en tiempos de elevada volatibilidad e incertidumbre en los mercados financieros. d) Han sido tradicionalmente utilizados por los inversores individuales para determinar qué proporción de su presupuesto debían invertir en el activo libre de riesgo. e) Ninguna es correcta
  4. Señale la alternativa CORRECTA en relación con los factores determinantes del valor de las opciones. a) Un incremento en el reparto de dividendos reduce el valor de las opciones put al venderse una acción que no da derecho a percibir los dividendos repartidos. b) Una reducción en el precio de mercado del activo subyacente hace que el valor de la opción de compra o call aumente. c) Existe una relación inversa entre el precio de ejercicio y el valor de una opción de compra. d) El valor de las opciones de compra europeas se incrementa siempre que aumenta el periodo hasta el vencimiento e) Ninguna de las alternativas anteriores es correcta

8. Un mercado financiero tiene más cuanto mayor es el número de ordenes de compra y venta para cada

activo.

a) Amplitud

b) Profundidad

c) Información

d) A y c

e) Ninguna de las anteriores

9. ¿Cuáles son las agencias de Calificación de Riesgo más importantes?

a) Morgan Standley, Standard & Poor y Salomon Brothers

b) Salomon Brothers, Moody y Fitch

c) Standard & Poor, Moody y Fitch

d) Salomon Brother, Standard & Poor y Fitch

e) Ninguna de las anteriores

10. El arbitraje en los mercados de capitales:

a) Contribuye a mantener la eficiencia de los mercados

b) Se realiza por los analistas técnicos o ``Chartistas´´

c) Es inútil pues los precios ya reflejan toda la información relevante

d) Explota las oportunidades de obtener beneficios en las transacciones de valores aplicando el

Análisis Fundamental

e) Ninguna de las anteriores.

11. El famoso investigador Maurice Kendall desarrolló:

a) La teoría del mercado eficiente

b) La teoría de las expectativas racionales

c) La teoría del recorrido aleatorio

d) La teoría de valoración por arbitraje

e) Ninguna de las anteriores

12.Algunas posibles ineficiencias de los mercados han sido utilizadas para cuestionar la teoría de los mercados

eficientes. Indique cual de las siguientes no es una de ellas.

a) El efecto Lunes

b) El efecto fin de semana

c) El efecto Enero

d) El efecto fin de año

e) Ninguna de las anteriores

13. El nuevo campo de las finanzas caracterizado por el Análisis del comportamiento del inversor o

``Behavioral Finance´´ha sido desarrollado por:

a) Eugene Fama

b) Robert Shiller

c) Lara Peter Hansen

d) Michael Jensen

e) Ninguna de las anteriores

14. Los test de series permiten:

a) Contrastar empíricamente la eficiencia en la forma semifuerte

b) Contrastar empíricamente la teoría del recorrido aleatorio.

c) Contrastar indirectamente la eficiencia en su forma débil

d) B y c

e) Ninguna de las anteriores

15. El modelo de Markowitz:

a) Reconoce explícitamente la posición del inversor frente al riesgo

b) Concluye que los inversores racionales son indiferentes ante diversas proporciones de rentabilidad

y riesgo

c) Permite determinar la misma cartera óptima de títulos con riesgo para todos los inversores

d) No es operativa por que no permite determinar la frontera de carteras eficientes

e) Ninguna de las anteriores

16. Las curvas de indiferencia que se muestran en la figura adjunta definen a un inversor:

a) Adverso al riesgo

b) Indiferente al riesgo

c) Preferente por el riesgo

d) Racional

e) Ninguna de las anteriores

17. En el ámbito del modelo de Markowitz:

a) Las carteras eficientes son aquellas que dominan al resto de las carteras en rentabilidad, en

riesgo o en ambos elementos.

b) Una cartera eficiente es aquella que satisface la condición de minimizar la combinación entre

rentabilidad y riesgo

c) El calculo de las carteras eficientes requiere tener en cuenta la posición del inversor frente al riesgo

d) A y b

e) Ninguna de las anteriores

18. Inversor experto ha invertido la mitad de su dinero en acciones de Inditex y el resto en Altadis. La

evidencia histórica indica que la desviación típica de Inditex es de 30 y la de Altadis es de 70. Suponga que la

correlación entre ambos tipos de acciones fuera 0. ¿Cuál es la desviación típica de la cartera del Sr. Experto?

a) Exactamente 32,

b) Exactamente 50 por que la cartera está diversificada al 50%

c) Exactamente 38,

d) Exactamente 55,

e) Ninguna de las anteriores

19. En una cartera con endeudamiento, la cartera Q* de activos con riesgo:

a) Resulta de una combinación de activos con riesgo y el activo sin riesgo

b) Está compuesta por todos los activos con riesgo del mercado

c) Es la cartera óptima del modelo de Markowitz

d) A y b

e) Ninguna de las anteriores

20. En una cartera con préstamo la desviación típica la rentabilidad de la cartera 𝜎. Comparada con la

desviación típica según el modelo de carteras de Markowitz, 𝜎e es:

a) Mayor

b) Menor

c) Exactamente igual

d) Mayor o menos, dependiendo de la actitud del inversor frente al riesgo

e) Ninguna de las anteriores