Análisis y Valoración de la Inversión Empresarial
Supuesto 2
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SUPUESTO 2
Una empresa quiere incrementar su capacidad productiva, durante un horizonte temporal de 3
años, a través de la compra y puesta en funcionamiento de un nuevo equipo industrial.
El coste del equipo industrial es de 100.000 €, su vida útil de 4 años y su valor residual aceptado
es de 20.000 €. El sistema de amortización a seguir por la empresa es lineal.
Los costes fijos imputables al nuevo equipo se elevan a 9.000 € cada año. Los costes variables
son de 25 € por producto fabricado para el primer año, con incremento anual acumulativo del 3%.
La producción y venta estimada es de 1.000 unidades físicas para el primer año, con un
incremento anual y acumulativo del 7%. Su precio unitario de venta es de 50 €.
Dentro de la política de ventas de la empresa, se recoge el aplazamiento del cobro a clientes
durante un periodo de 120 días. Un 60% de los costes variables correspondería a la compra de
materias primas, en las cuales la empresa tiene un aplazamiento del pago de 90 días.
Si a los 3 años vende el equipo por 45.000 € y la tasa impositiva es del 35%; calcule la cuantía de
los Free Cash Flows en términos reales, suponiendo la existencia de un período inflacionario para el
que se estima una tasa media de inflación del 7%, y una inflación del 5% sobre el precio de venta.
Nota.- La empresa realiza otras actividades que generan elevados beneficios.
Cálculos previos
▪ €20.000
util) (vida 4
20.000
100.000
Fiscal ónAmortizaci de Cuota
▪ Resultado extraordinario por la venta del equipo:
RE = PV – VNCf = PV – [VA –AAcf]
€000.40000.45RE 5.00020.000x3100.00045.000 Resultado
extraordinario positivo
Año 1 2 3
Producción y vta
1.000 1.000(1,07)=1.070
1.000(1,07)
2
=1.144,90
Precio Venta
(unitario)
50 50(1,05)= 52,5 50(1,05)
2
= 55,12
Costes Fijos 9.000 9.000 9.000
Costes Variables
(unitarios)
25 25(1,03)=25,75 25(1,03)
2
=26,52
