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TEMA 4: ANÁLISIS DE LIQUIDEZ EMPRESARIAL
4.1.- ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
- Evolución del concepto de Fondo e importancia de los flujos de Efectivo.
- Concepto de Efectivo.
- Determinación del flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Explotación
- Determinación del flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Inversión.
- Determinación del flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Financiación
4.1.1. Evolución del concepto de fondo e importancia de los flujos de efectivo.
Definición Estado de Flujos de Efectivo:
Estado Financiero que informa sobre el origen y la utilización de los activos monetarios
representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes, clasificando los movimientos
por actividades e indicando la variación neta de dicha magnitud en el ejercicio.
En otras palabras, es un documento financiero que muestra, agrupados y ordenados por tipos
de actividades, los cobros y pagos habidos en una empresa, para así informar acerca de los
movimientos de efectivo producidos en el ejercicio, así como de ayudar a entender la
evolución de la tesorería y demás medios líquidos equivalentes manejados por la empresa
durante el mismo.
Objetivo EFE: Explicar la variación de la Tesorería del Balance
Informa de los flujos líquidos de entrada y salida habido en un período, clasificados en:
- Actividades de Explotación → Relacionadas con Iº y Gº
- Actividades de Inversión → Relacionadas con Activos
- Actividades de Financiación → Relacionadas con Pasivos
4.1.2. Concepto de efectivo.
Como hemos comentado anteriormente, el objetivo del EFE es informar sobre el origen y la
utilización de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos líquidos
equivalentes.
¿Qué entendemos por efectivo y otros activos líquidos equivalentes?
→ se entiende por efectivo y otros activos líquidos equivalentes los que como tal figuran en el epígrafe B.VII del activo del balance , es decir,
la tesorería depositada en la caja de la empresa y los depósitos bancarios a la vista;
también podrán formar parte los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisición, su vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la política de gestión normal de la tesorería de la empresa.
BALANCE DE SITUACIÓN AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta II. Existencias III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas V. Inversiones financieras a corto plazo VI. Periodificaciones VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Así pues, el concepto de tesorería ó efectivo en el EFE (^) →→→→ se basa en un concepto
amplio de TESORERIA →→→→ La Tesorería en sentido amplio se puede definir como la diferencia
entre los activos y los pasivos cuya liquidez y exigibilidad respectivamente, son inmediatas.
Efectivo + OTROS ACTIVOS LIQUIDOS EQUIVALENTES
Este enfoque ampliado se traslada como hemos visto, al balance donde, dentro de los
Activos Corrientes figura una partida más amplia que la tradicional tesorería.
CONCEPTO DE TESORERIA ó EFECTIVO (en sentido amplio):
Caja y Bancos
- Activos en los que se concretan los excedentes transitorios de liquidez, (Depósitos,
FIAM) (IFT vencimiento ≤ 3 meses) Liquidez inmediata
- Pasivos que cubren baches transitorios de liquidez (Crédito dispuesto deudas a c/p
≤ 3 meses) Exigibilidad inmediata
4.1.3. Flujo de efectivo proveniente de las operaciones de la explotación
Actividades de EXPLOTACIÓN
Son fundamentalmente los ocasionados por las actividades que constituyen la principal
fuente de ingresos de la empresa, así como otras que no puedan ser calificadas como
inversión y financiación.
- Además de las operaciones que intervienen en el cálculo del resultado de Explotación de la cuenta de PyG incluye el efecto en el efectivo derivado de los resultados financieros y gasto por impuestos.
Construcción del Cuadro de Flujos
Vamos a partir de la información sobre los flujos de efectivo de la actividad de explotación que
aparecen reflejados en el EFE.
EFE
1.- Resultado antes de impuestos
2.- Ajustes del resultado
- Ingresos y gastos no monetarios
- Ingresos y gastos por operaciones de inversión y financiación
- Ingresos y gastos financieros
3.- Cambios en el capital corriente
- +/- Activos Corrientes
- +/- Pasivos Corrientes
4.- Otros Flujos de efectivo de la actividad de explotación
- Pago de intereses
- Cobro de intereses
- Pago de impuestos
5.- Flujo de efectivo de las actividades de explotación TGO / EPE
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
**1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
- Ajustes del resultado
- Cambios en el capital corriente
- Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación = 5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1+/-2+/-3+/-4)**
1.- Resultado del Ejercicio Antes de Impuestos (A.3)
2.- Ajustes del Resultado
+ GASTOS NO MONETARIOS (sin reflejo en el efectivo)
- **INGRESOS NO MONETARIOS (sin reflejo en el efectivo)
- Gastos/Pérdidas asociados a las Actividades de Inversión-Financiación**
- Ingresos/Beneficios asociados a las Actividades de Inversión-Financiación
a.- Amortización del Inmovilizado (+) (8.)
La amortización del inmovilizado es un gasto (depreciación sistemática e irreversible) que no
proviene de una transacción económica, por lo que nunca afectará a la tesorería, por ello,
debemos eliminarla.
Al ser una partida deudora que tenemos que ajustar, lo hacemos con signo positivo.
b.- Correcciones valorativas por deterioro (±) (11a. y 16 a.)
b.1.- Cuando se produce una dotación por deterioro (+)
En este caso al producirse una pérdida por deterioro del valor (gasto), el ajuste en el EFE será
con signo positivo.
b.2. Cuando se produce una reversión del deterioro (-)
En este caso al producirse una reversión del deterioro (ingreso), el ajuste en el EFE será con
signo negativo
c.- Variación de Provisiones (±) (PC)
c.1.- Cuando damos de alta la provisión (+)
Las dotaciones de las provisiones de pasivo se ajustan con signo positivo, dado que la dotación
supone un cargo en el resultado que no se ha visto acompañado de un pago.
c.2.- Cuando damos de baja la provisión (-)
Llegado el momento, toda provisión se debe dar de baja, este echo afectará el EFE con un
signo negativo originado por una disminución del saldo de provisión de pasivo.
j.- Variación del Valor Razonable en Instrumentos financieros (±) (14)
j.1.- Incremento del valor razonable (-)
j.2.- Decremento del Valor Razonable (+)
k.- Otros ingresos y gastos (±)
Aquí se recogen los Trabajos Realizados por la Empresa para su activo Inmovilizado e Inversiones (73).
El ajuste dentro del EFE viene originado, cuando a través del TREI se incorporan gastos no monetarios (amortizaciones,...). Ajustaremos con signo negativo la parte de esos gastos no monetarios activados.
3.- Cambios en el Capital Corriente
Se refiere a los ajustes derivados de los cambios habidos durante el período en los inventarios y en las partidas a cobrar y pagar derivadas de las actividades de las actividades de explotación.
- ▲ Activos +▲ Pasivos +▼Activos – ▼Pasivos
Los elementos deteriorados van en bruto sin tener en cuenta la depreciación Los elementos revalorizados van en bruto sin tener en cuenta la revalorización Los datos se extraen del Balance
a.- Existencias (±)
Las existencias suponen pagos en las compras, y cobros en las ventas. La cuenta (61)/(71) Variación de existencias no supone ni cobros ni pagos, sin embargo es una partida incluida en el resultado antes de impuestos y me muestra si hay más o menos existencias que van a suponer más o menos inversión en activo corriente, y por lo tanto más o menos entrada de tesorería a c/p.
Como no van a suponer si cobro ni pago, los incluimos en los diferimientos de tesorería para compensar el efecto del gasto y/o ingreso incluido en el resultado antes de impuestos.
b.- Deudores y otras cuentas a cobrar (±)
Las cuentas de clientes y demás deudores implican un derecho de cobro futuro, el problema se origina al tener que diferenciar las corrientes reales con las monetarias (que son las que afectan directamente a la tesorería). Para averiguar cuáles han sido los cobros llevados a cabo durante el ejercicio, seguiremos las siguientes pautas:
Ventas del ejercicio = 150
- Clientes iniciales = +30 La cuenta de clientes ha aumentado en 20 ▲ Activo
- Clientes finales = – Tesorería = 130
Tenía 30 u.m. en derechos de cobro de clientes y a lo largo del ejercicio he vendido 150 u.m. Si todas las ventas se hubieran cobrado al contado y todos los derechos de cobro se hubieran materializado, habríamos cobrado 170. u.m., pero sabemos que no es así, porque se han originado más derechos de cobro por 50 u.m. (que aún no se han cobrado). Por lo tanto la entrada en tesorería ha ascendido a 150 + 30 – 50 = 130 u.m.
Rdo. del Ejercicio +
0
Recursos Generados +
Tesorería +
Ventas del ejercicio = 150
- Clientes iniciales = +40 La cuenta de clientes ha disminuido en 20 ▼ Activo
- Clientes finales = – Tesorería = 170
Tenía 40 u.m. en derechos de cobro de clientes y a lo largo del ejercicio he vendido 150 u.m. Si todas las ventas se hubieran cobrado al contado y todos los derechos de cobro se hubieran materializado, habríamos cobrado 190. u.m., pero sabemos que no es así, porque se han originado más derechos de cobro por 20 u.m. (que aún no se han cobrado). Por lo tanto la entrada en tesorería ha ascendido a 150 + 40 – 20 = 170 u.m.
Rdo. del Ejercicio +
0
Recursos Generados +
Tesorería +
c.- Otros activos corrientes (±)
AJUSTES POR PERIODIFICACION : Los gastos han sido pagados, pero no están devengados.
d.- Acreedores y otras cuentas a cobrar (±)
Las cuentas de proveedores y demás acreedores implican una obligación de pago futura, el problema se origina al tener que diferenciar las corrientes reales con las monetarias (que son las que afectan directamente a la tesorería). Para averiguar cuáles han sido los pagos llevados a cabo durante el ejercicio, seguiremos las siguientes pautas:
Compras del ejerc. = –
- Proveed. iniciales = –30 La cuenta de proveedores ha disminuido en 20 ▼ Pasivo
- Proveed. finales = + Tesorería = –
b.- Cobro de dividendos (+)
COBRO DE DIVIDENDOS
c.- Cobro de intereses explícitos (+)
COBRO DE INTERESES =Ingresos financieros ± Diferimientos
d.- Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (±)
COBROS (PAGOS) POR IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS = Impuesto s/Bº (PyG aptdo. 17) ± Diferimientos
e.- Otros pagos (cobros) (±)
4.1.4. Determinación del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión.
- Son los pagos que tienen su origen en la adquisición de activos no corrientes, tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o inversiones financieras, así como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización al vencimiento
- Ejemplos de pagos por inversiones :
- Pagos por la adquisición de inmovilizados intangibles, materiales y otros activos fijos
- Pagos por los trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado
- Pagos derivados de la adquisición de inversiones financieras
- Pagos derivados de préstamos concedidos por la empresa a 3º
- …
- Ejemplos de cobros por desinversiones :
- Cobros por ventas de inmovilizados intangibles, materiales y otros activos fijos a largo plazo
- Cobros derivados de la venta de inversiones financieras
- Cobros por la devolución por 3º de préstamos concedidos por la empresa.
- …
Flujos de efectivo de las Actividades de Inversión:
- Los elementos se toman netos del efecto que provocan en ellos los cambios en el valor razonable y en la cotización de la m. extranjera 6. Pagos por inversiones (-)
Inversión
- HP saldo deudor por IVA de la inversión f – HP saldo deudor por IVA de la inversión i
- Anticipos por inversión i – Anticipos por inversión f
- Deuda por inversión f + Deuda por inversión i 7. Cobros por desinversión (+)
EFECTIVO PROCEDENTE DEL INMOVILIZADO VENDIDO (DESINVERSIÓN)
CH – AAI – Deterioro de valor ± Resultado por la enajenación
Desinversión (CH – Amort. Acum. – Deterioro ± Resultado de la enajenación o baja)
- HP saldo acreed. por IVA de la desinversión f – HP saldo acreed. por IVA de la desinversión i
- Anticipos por desinversión i – Anticipos por desinversión f
- Derechos de cobro por desinversión f + Derechos de cobro por desinversión i
9. Cobros y pagos por instrumentos del patrimonio
a) emisión de instrumentos del patrimonio +
Tesorería +
A la ampliación de capital le hemos eliminado las aportaciones en especie.
10.- Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
Reclasificación de deuda del largo plazo al corto plazo
100 (171) Deudas a l/p a (521) Deudas a c/p 100
Tesorería 0
Las transformaciones de préstamos no afectan a la tesorería
Pago de deuda
100 (523) Proveedores de IM a c/p a (572) Banco c/c 100
Rdo. del Ejercicio 0
… 0
0
… 0
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
b) Devolución y amortización de
4. Otras deudas (-) -
Tesorería - 100
11.- Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
Pago por dividendos
DIVIDENDOS =
PyG del ejercicio anterior
- Dividendo activo a cuenta f – Dividendo activo a cuenta i
- Reservas f + Reservas i
- Resultados (-) de ej. Anteriores i + Resultados (-) ej. Anteriores f
20 (129) Resultado del Ejercicio (t-1) a (11_) Reservas
(526) Dividendo activo a pagar
20 (526) Dividendo activo a pagar a (572) Banco c/c 20
DIVIDENDO = 80 + 0 – 0 – 60 + 0 – 0 + 0 = 20
Rdo. del Ejercicio 0
… 0
0
… 0
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos del patrimonio
a) Dividendos -
Tesorería - 20
