Dooley, Folkerts-Landau i Garber s'han referit al sistema monetari d'avui com Bretton Woods II.
A la dècada de 1960, el nucli era dels Estats Units i la perifèria era Europa i Japó. Ja que aquesta
antiga perifèria s'ha graduat, i la nova perifèria és Àsia.
És interessant observar que els mateixos factors - US dèficit bessó, US polítiques monetàries
soltes i clavilles fixes als EUA en el règim estàndard de dòlar de Bretton Woods (1945-1971) -
que va portar a la inflació dels productes bàsics i béns de la inflació a principis del 1970 i per
tant a la desaparició del règim de Bretton Woods, 1 (en el període de 1971 a 1973) són també en
part els mateixos factors que estan portant ara a la pujada de les matèries primeres i els béns de
la inflació en els mercats emergents que estan vinculació amb el dòlar dels Estats Units i / o en
gran mesura la gestió dels seus tipus de canvi.
Per tant, igual que la pujada de les matèries primeres i els béns de la inflació va portar a la
desaparició de BW1 l'actual augment dels productes bàsics i béns de la inflació en les
economies emergents pot ser el detonant que conduirà - com s'argumenta en el meu article de
2005 BW2 amb Brad Setser i una més recent 2007 paper de la meva - a la desaparició de BW2.
És cert que BW2 segueix viu com l'acumulació de reserves en curs massiva per BRIC, GCC i
altres mercats emergents suggereix. Però l'augment de la inflació que aquestes polítiques de
tipus de canvi estan causant aviat pot portar a la seva desaparició: l'abandonament de les
clavilles i / o deixar monedes s'aprecien a un ritme més ràpid serà el pas necessari per controlar
la inflació en aquestes economies de mercat emergents.
De la mateixa manera, avui la pujada de les matèries primeres i els béns de la inflació que els
dèficits dels Estats Units dobles, una política monetària flexible (per fer front a la recessió i la
crisi financera) i les polítiques canviàries dels membres BW2 ha creat és probable que
condueixi a la desaparició de BW2. En el meu article de 2005 amb Brad Setser i en els periòdics
de seguiment sobre BW2 argumentar que la desaparició de BW2 s'activaria - entre altres raons
- per l'augment de la inflació d'actius i béns de la inflació que aquestes polítiques de tipus de
canvi de les intervencions esterilitzades parcialment faria implicaria. Aquest augment de la
inflació d'actius i béns de la inflació s'ha produït en les economies de mercats emergents - amb
més de 30 d'aquestes economies que tenen ara una inflació de dos dígits. A més, la inflació dels
actius - en els mercats d'accions i de béns arrels a països com la Xina, els Estats del Golf, Índia,
Rússia, etc - que les polítiques BW2 creats ara ha començat a anar a la fallida, com a mínim, en
els mercats de renda variable de la Xina, l'Índia, els Estats del Golf i altres mercats emergents
(on els mercats de valors ja estan en una recessió baixista del 20%).
Al maig de 2007 vaig escriure un article titulat "Àsia està aprenent les lliçons equivocades de Sa
1997-1998 Crisi financera: Els riscos creixents d'un nou i diferent tipus de crisi financera a
Àsia" que va presentar una avaluació més recent de la vulnerabilitat de BW2 i els riscos d'un
augment dels actius i g
inundacions inflació en aquest règim
