Capitulo 7 Admin financiera, Ejercicios de Finanzas

¡Descarga Capitulo 7 Admin financiera y más Ejercicios en PDF de Finanzas solo en Docsity!

ADMINISTRACION FINANCIERA

C.P ROBERTO DE JESUS MENDEZ CACERES

Capitulo # 7

JUAN ALBERTO COLUNGA MEDINA 1626752

Grupo: 006

24 de ABRIL, 202 1

CUESTIONARIO

1.- Defina los siguientes términos:

A. Promedio ponderado de costo de capital, Ka

Es una medida financiera la cual tiene el propósito de englobar en una sola cifra

expresada en términos porcentuales el costo de las diferentes fuentes de

financiamiento que usara una empresa para fondear algún proyecto específico.

B. Costo de las deudas después de impuestos, Kd (1-t-)

Es la tasa de intereses sobre las deudas es el costo de la deuda usado para calcular el

promedio ponderado del costo de capital.

C. Costo de las acciones preferentes, Kps

Es el dividiendo preferente dividido entre el precio neto de emisión o el precio que

recibe la empresa después de deducir los costos de flotación.

D. Costo de las utilidades retenidas, Ks

Es la tasa de rendimiento exigida por los tenedores de acciones de la compañía y está

asociado al costo de oportunidad.

E. Costo de nuevo capital contable común

Es mas alto que el de las utilidades retenidas debido a los costos de flotación que

intervienen en la venta de nuevas acciones comunes.

2.- Que entiende por costo de flotación, F.

Son las cantidades de dinero necesarias para vender los nuevos valores.

3.- Explique el concepto “costo marginal de capital”.

Se define como el costo de obtener otro peso de capital nuevo y este costo marginal se

eleva la medida que se obtiene mas y mas capital.

4.- Comente el programa de costo marginal de capital, así como el significado del

punto de ruptura en el programa de costo marginal de capital.

Este programa se emplea para poder saber si tiene o no facilidad de poder solventar un

proyecto determinado. Se evalúan ciertos criterios, si una empresa no puede financiar

algún tipo de proyecto tienen que aumentar el volumen de financiamiento de una

empresa esto mismo es proporcional al costo de financiamiento. En cuanto al punto de

ruptura es el punto en el que una de las fuentes que se están tomando para el

financiamiento cambia el CPPC.

5.- Defina el programa de oportunidades de inversión, la intersección entre este

programa de costo marginal.

1

𝑜

g= 10%

𝑆

1

𝑜

4 .- En 19X7, las utilidades por acción de la CIA Estrella fueron de $ 10.00. En 19X

las utilidades por acción fueron de $ 6.80. La empresa paga 40% de sus utilidades

como dividendos, las acciones se venden en $ 40.00.

A) Calcule la tasa de crecimiento de las utilidades (5 años)

B) Calcule el siguiente dividendo esperado por acción D1. Suponga que

continuara la tasa anterior de crecimiento.

C) ¿Cuál es el costo de las utilidades retenidas, Ks? Para la empresa.

a) g =

𝐷

1

− 𝐷

0

𝑃

𝑜

10 − 6. 80

40

= 0.08 x 100= 8%

b) D1 (1+g) = 10(1.40) = $10 x 40% = $4 Do= UPAXRPD

c) Ks = 35% Ks=

𝐷

1

𝑃

𝑜

4. 32

40

5.- La compañía Estrella SA espera utilidades de $25,000,000 el año próximo su

razón de pago de dividendos es de 40% y su razón de deudas / activos es de 50%

la empresa no usa capital preferente.

a) ¿Qué cantidad de utilidades retenidas espera la estrella para el próximo año?

b) A qué cantidad de financiamiento existiría un punto de ruptura en el programa

de costo marginal de capital.

c) Si la empresa solicita un préstamo de $10,000,000 a una tasa de 20% otros

$10000000 a una tasa de 24% y deudas adicionales a una tasa de 26% en que

puntos estos crecientes costos de la deuda narran rupturas en el programa de

costo marginal de capital?

Utilidades = $25,000,

Pago dividendos = $10,000,

Deuda= $15,000,000 Activos= $ 15,000,

Utilidades retenidas = $15,000,

Punto de ruptura

Punto de ruptura a $15,000,000 cuando la estructura financiera ( En este caso 50/50)

se ve afectada por la deuda en aumento

6.- El próximo dividendo esperado de la compañía la estrella S.A D1 es de $4.

su tasa de crecimiento es de 8% y sus acciones se venden actualmente $40 por

acción puede vender nuevas acciones a un precio de $34.00.

a) ¿Cuál es el costo porcentual de flotación F?

F= 12.7%

b) ¿Cuál es el costo de las nuevas acciones comunes Ke?

𝑒

1

𝑜

𝑒

𝑒

𝑒

7.- El costo del capital contable de la Invasora es de 24% el costo de la deuda

antes de impuestos es de 20% y s u tasa fiscal es de 40% Usando el siguiente

estado de situación Financiera calcule el promedio ponderado del costo del

capital después de impuestos

Activos Pasivos y capital contable

Efectivo $100 Deuda a largo plazo $

Inventarios $200 Capital contable $1,

Activos fijos netos $1,800 Pasivo y capital contable $2,

Activo total $2,

Deuda $800 33%

Capital contable $1600 67% = $ 2,

Año Utilidad por acción

199X- 9 $6.

199X- 8 $6.

199X- 7 $7.

199X- 6 $7.

199X- 5 $8.

199X- 4 $8.

199X- 3 $9.

Cantidad de utilidades retenidas

𝐷

1

𝑃

𝑜

6

50

Kd =20%

Kd(1-T) = 20%(1-.4) = 12%

Financiamiento E.C Costo Producto

Deuda 0.4 12% 4.80%

Capital contable 0.6 14.412 11.64%

comun 100% CCPP 16.45%

9.- La compañía número nueve tiene la siguiente estructura de capital considera

optimas las condiciones presentes y las pronosticadas:

Deuda a largo plazo 40%

Capital contable comun 60%

Total Pasivos y capital contable 100%

Para el próximo año la administración espera obtener $1000000 en utilidades netas la

política anterior de dividendos consiste en pagar el 60% de las utilidades y continuara

en el futuro los activos totales compromisos con sus bancos permitirán que la numero

nueve obtenga fondos en prestamos según el siguiente programa:

monto del prestamo tasa de interes

de 0% a $ 300,000 20%

de $ 300,000 a $

600,000 22%

de $ 600,001 o mas 24%

La Tasa del ISR y PTU es de 405 el precio actual de mercado de sus acciones es $

por accion su ultimo dividendo fue $2.20 y la tasa esperada de rendimiento o

Tasa de crecimiento promedio

crecimiento es de 12% el capital contable externo ( Las nuevas acciones comunes)

puede venderse a un costo de flotación del 15%

La empresa tiene las siguientes oportunidades de inversión para el proximo año

proyecto costo

flujos

anuales

de

efectivo

vida del

proyecto

programa

de T.I.R

A $600,00O $198,660 6 a ños 24%

B $500,000 $130,300 8 a ños 20%

C $250,000 $167,620 2 a ños

D $315,000 $147,600 4 a ños 21%

E $450,000 $122,220 10 a ños

Datos relevantes:

Do=$2.20 Po=$20 g=12% F=15% ISR PTU=40%

Utilidades retenidas Utilidad neta (1-RPD) $1 millón (1—6) = $400,

Cuantos Rupturas existen en el programa CMC

Utilidad retenida $400,000/-6 = $666,696.6 Ruptura 1

Deuda al 20% $300,000/.4 = $750,000 Ruptura 2

Deuda al 21% $600,000/.4=$1500,000 Ruptura 3

Deuda al 22 $900,000/.4=$2,250,00 Ruptura 4

A que cantidad de pesos ocurren las rupturas y que las origina Intervalo de 80 a

Utilidades retenidas

Ks = D1/Po+g = Do(1+g)/Po+g = $2.20Ñ(1-1.2)/$20 = 24.3 %

CC con F=15% de $666,666.60 a $750,

D1/Po(1-F) +g = $2.464 / 20(.85) +.12 = 25.5%

Capital común con F 15% de $750,000 a $1,500,

Ks= 2.461/20(.85) +.12 =26.

Capital común F=15% de $1,500,00 a $2,250,

Utilidad de 1999X =(Utilidad acción) ( Activos en circulación )

Utilidades retenidas 199x+1=50% de 1999X

UR= 199+1 = ($48,000,000)(.5) = $24,000,