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preguntas referentes al capitulo 8 del libro de administracion
Tipo: Ejercicios
1 / 11
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Cuestionario. –
Es la relación que tiene la empresa de deuda/capital la empresa puede conseguir
préstamos para recompensar sus propias acciones con lo que se incrementa la
razón deuda/ capital
En contraparte la empresa podrá emitir acciones comunes y utilizar ese dinero
para liquidar la deuda
Este tipo de decisiones se llaman reestructuración ya que se utilizan cuando la
empresa quiere sustituir una estructura de capital por otra sin afectar los activos
de la empresa.
potenciales beneficios y consecuencias negativas de un alto apalancamiento
operativo
Es la capacidad de la empresa para apoyarse en sus costos fijos de operación e
incrementar al máximo posible las utilidades de operación al presentarse cualquier
variación en las ventas
Conforme mayor sea el apalancamiento mayor será el riego esto quiere decir que
con cualquier variación en las ventas el cambio de las utilidades operativas será
mayor a favor o en contra.
Justifique su respuesta
A mayor sea el apalancamiento operativo mayor el riesgo por lo tanto una
fluctuación relativamente pequeña en las ventas causa un cambio considerándose
en las utilidades operativas.
potenciales beneficios y consecuencias negativas de un alto apalancamiento
financiero?
El apalancamiento financiero es el uso de valores de renta fijo (deuda o acciones
preferentes) en la estructura financiera de la organización
El riesgo de financiamiento es el aumento del riesgo de los inversionistas por
encima del riesgo del negocio debido al uso del apalancamiento operativo
con fondos de deuda o fondos de capital explicar esto en términos de una palanca
financiera versus una negativa alrededor de un punto indiferente
Una de las ventajas de la palanca financiera es que genera un beneficio fiscal esto
quiere decir los intereses pagados acorde la deuda del negocio son deducibles de
impuestos, pero no sucede lo mismo con los dividendos pagados a los accionistas
c) Si la empresa desea ganar $600,000 ¿Cuántas unidades debe vender?
d) Si las ventas actuales son 2000 unidades, Determine el grado de
apalancamiento operativo
e) Si las ventas se incrementan a 2200 unidades ¿Qué efecto tendrá este
aumento en las ventas las ventas sobre la UAFIR, Es decir cuánto se
incrementará o disminuirá la UAFIR?
f) Si el precio de venta se incrementa a $4800 ¿Cuál será el grado de
apalancamiento operativo?
g) Si el costo disminuye a $2400 ¿Cuál será el nuevo punto de equilibrio?
a)
P − Cv
=
= 2,000 unidades
$
=( Unidades ) ( P )=( 2,000 ) ( 4000 )= $ 8,000,
b)
p
c) $600,00=? VTS=10,400,
C.V.=7,800,000 2,600,
MC=25% MC=2600,000 25
CF=2,000,000 10,400,
UF=3600,000 4000
=
Ventas unidades = 2600
Ventas $= 10,400,
d) GPO =
= (2000) (4000-3000) / (2000) (4000-3000)-2,000,000 = 0
GPO = 0
e) Utilidades 2,
Ventas $8,800,
CV $6,600,
M.C $2,200,
CF $2,000,
UAFIR $200,
P=$4800 CV 3600
f) Unidades 2000
Ventas $9,600,
CV $7,200,
MC $2,400,
CF $2,000,
UAFIR $400,
g) P=$2400 CV=$
Unidades 2000
Ventas $4800,
CV $3600,
M.C $1,200,
CF $2,000,
UAFIR $800,
ventas de $4 millones. La tasa ISR y PTU es de 40% el único producto que la
compañía vende tiene un precio unitario de $20 de los cuales $15 son costos
variables la empresa tiene pasivos por 1 millón sobre los cuales paga una tasa
de interés de 20%
a) Cuáles son los costos fijos de la empresa
b) Cuales son el punto de equilibrio en unidades u en pesos
c) Cuál es el grado de apalancamiento operativo financiero y combinado
d) Que efecto tendría en la utilidad antes de impuestos (UAIR) un
incremento en ventas del 15%
Ventas unidades $200,
Ventas $4,000,
C.V $3,000,
Margen C $1,000,
CF $400,
UAFIR $600,
Interés $200,
UAIR $400,
ISR y PTU (40%) $160,
UN $240,
Deudas $1,000,000(20%)= $200,
Interés -0- -0- 0 600 $600 $
UAIR $1,000 $2,000 1200 600 $400 $1,
ISR y PTU
(40%)
$400 $800 480 240 $160 $
UT. neta $600 $1,200 720 360 $240 $
UPA $3.00 $6.00 3.6 3.6 $240 $8.
a) Mayor UPA con plan I (Solo capital)
b) Mayor UPA con plan II (Capital y deuda)
c)
UAFIR = 1,200 Punto de indiferencia ($1200)
UAFIR $1,200 $1,
Interés 0 $
UAIR $1,200 $
ISR PTU (40%) $480 $
UT. Neta $720 $
UPA $3.60 $3.
muestra el resumen del estado de resultados del año pasado, junto con
estados de resultados ´´Proforma´´ que reflejan diferentes suposiciones
respecto a una nueva planta la cual costara $1 millón. Suponga que usted es el
subdirector de finanzas de la empresa. Su ayudante comenzó la proyección
usando el reporte financiero del año pasado y las proyecciones de las ventas y
los gastos fijos que le enviaron los departamentos de producción y
mercadotecnia respectivamente
a) Complete las tabulaciones ¿Cual alternativa produce una mayor UPA?
b) Calcule el punto de indiferencia de UAFIR
c) Si las ventas más probables para el periodo serán de $800,000 ¿Cuál
alternativa recomienda al consejo de administración?
d) Suponga que cambia el clima económico y que pronostico optimista de las
ventas parece ser muy probable Usted y su personal esperan que el
mercado atribuya un múltiplo Precio /Utilidad de 16 veces optaría desde el
punto de vista del mercado
Venta de 800 acciones Préstamo al 9% Capital De
Real Optimista Pesimist
a
Optimista Pesimista
Ventas
Netas
$500,
0
$1,000,000 $650,000 $1,000,000 $650,000 $800,
0
$800,
Gastos de
operación
variables
$150,
0
$300,000 $195,000 $300,000 $145,000 $240,
0
$240,
Margen de
contribución
$350,
0
$700,000 $455,000 $700,000 $455,000 $60,000 $60,
Gastos de
operación
Fijos
$230,
0
$400,000 $400,000 $400,000 $400,
$400,
0
$400,
Utilidad de
operación
(UAFIR)
$120,
0
$300,000 $55,000 $300,000 $55,000 $160,
0
$160,
Intereses ---- ---- ---- $90,000 $90,000 ---- $40,
UAIR $120,
0
$300,000 $55,000 $210,000 $-35,000 $160,
0
$70,
ISR y PTU
(50%)
$60000 $150,000 $27,5000 $105,000 $80,000 $35,
Utilidad
neta
$60000 $150,000 $27,500 $105,000 -350,000 $80,000 $35,
Utilidad por
acción
$5 $7.5 $1.375 $8.75 $ 2.916 $4.00 $1.
Punto de indiferencia
CIA tierra del norte SA estados de resultados del 1 enero al 31 – dic 2005 (cifras en
millones de pesos
Ventas Netas $
UAFIR (10% de las ventas) $
Intereses $
AUAIR $
ISR y PTU (40%) $
UTILIDAD NETA $
Se espera que las ventas netas anuales se distribuyan según las siguientes
probabilidades:
Ventas anuales (millones de pesos) Probabilidad de ocurrencia
$1500 0.
$1850 0.
$2400 0.
a) Suponiendo que la UAFIR permanecen al 10% de las ventas calcule las unidades
por acción bajo el financiamiento por acciones y bajo el financiamiento mediante
deudas a cada nivel de ventas estimadas
b) Calcule la UPA esperadas y la desviación estándar por acción bajo ambos
financiamientos
c) Determine las razones de endeudamiento y de cobertura de los intereses en el
nivel esperado de ventas según cada alternativa ¡Que método de financiamiento
recomienda usted?
Millones
de pesos
0.3 0.4 0.3 0.3 0.4 0.
Ventas
netas
$1500 $1850 $2400 $1500 $1850 $
UAFIR $150 $185 $240 $150 $185 $
Interés ---0--- ---0--- ---0--- $18 $18 $
UAIR $150 $185 $240 $132 $167 $
ISR y PTU
(40%)
$60 $14 $96 $52 $66.8 88.
Utilidad
neta
$90 $111 $144 $80 $100.2 $133.
UPA $3.67 $4.53 $5.87 $4.00 $5.01 $6.
4.5 millones
Razón endeudamiento
Para financiamiento con capital
Razón de endeudamiento
Razón financiamiento con deuda
Razón de interés = UAFIR / INTEREES Para financiamiento RI = 0
8.3 veces / 10.2 veces / 13.3 veces
