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Asignatura: Mercado de valores, Profesor: Tomás Martínez, Carrera: Ciencias Empresariales, Universidad: UCM
Tipo: Apuntes
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Nota
: Las presentes transparencias NO son apuntes de la asignatura, sino guiones que utiliza el profesor para sus clases. Por tanto, para un estudio adecuado de la asignatura,hay que completarlas con las explicaciones de clase, la bibliografía recomendada ycualquier otra información y/o documentación que el profesor facilite.
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La Bolsa o mercado de valores es un mercado en el que se ponen encontacto demandantes de capital (principalmente empresas) y losoferentes de recursos financieros (familias, empresas y otrasinstituciones), constituyendo una forma de conseguir financiación alargo plazo. ^
Se le considera mercado secundario, oficial y reglamentado, es decir,un lugar o institución donde se negocian activos financieros que ya hansido emitidos con anterioridad. ^
Se identifica como un mercado de renta variable, ya que losrendimientos de los activos que se negocian, que se concretan endividendos, derechos de suscripción o en ganancias de capital,dependen tanto de la situación económica general como de la situaciónparticular de cada empresa.
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Funciones para las empresas: - Hacer de nexo de unión entre los mercados de dinero y capital.- Facilitar la obtención de recursos financieros a largo plazo, reduciendo elendeudamiento.- Reducir el coste de financiación por tener menor coste que otrasalternativas financieras.- Mejorar la imagen y el prestigio de la empresa.- Ofrecer una valoración objetiva de la empresa. Inconvenientes para las empresas: - Pérdida de control de la empresa.- Obligaciones de transparencia e información.- Mayor control fiscal por Hacienda.
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Funciones para los inversores: - Canalizar los ahorros de forma que permita acceder a las actividades demedianas y grandes empresas.- Participar en la gestión de las empresas.- Dar liquidez a la inversión en valores, a través de un lugar o sistemadonde comprar o vender títulos.- Propiciar seguridad, rentabilidad y capitalización.
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La entidad deberá tener un capital mínimo de 1.202.025 euros.^
A efectos de la determinación de este mínimo, no se tendrá en cuenta la parte decapital correspondiente a accionistas cada uno de los cuales posea, directa oindirectamente, una participación mínima en el mismo igual o superior al 25%.
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Obtención de beneficios en los dos últimos ejercicios o, en tres no consecutivosen un periodo de cinco, suficientes para poder repartir un dividendo de almenos el 6% del capital desembolsado, una vez hecha la previsión para elimpuesto de sociedades y dotadas las reservas legales u obligatoriascorrespondientes^
El cumplimiento de esta condición no se encuentra en el hecho de haber distribuidorealmente dividendos en estos periodos, sino en la posibilidad de obtención debeneficios susceptibles de poderlos pagar.
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Deben existir, al final de la colocación, al menos 100 accionistas cuyaparticipación individual sea inferior al 25%.^
La razón de ser de esta condición está en la necesaria difusión del valor entre uncolectivo de accionistas, que permitirá alcanzar una liquidez mínima. Las ofertaspúblicas de venta o suscripción que suelen acompañar las salidas a Bolsa captan unnúmero de inversores muy superior a este mínimo.
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En España coexisten cuatro Bolsas tradicionales (Madrid, Barcelona,Valencia y Bilbao), con un mercado continuo basado en el Sistema deInterconexión Bursátil Español (SIBE). ^
Cada una de las cuatro Bolsas es regida y administrada por una Sociedad Rectora
, que es responsable de su organización y
funcionamiento interno.^
Las Sociedades Rectoras son sociedades anónimas cuyos accionistas sonexclusivamente sociedades y agencias de valores, y las entidades de créditomiembros de las Bolsas que lo soliciten.
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A su vez, las Sociedades Rectoras de las Bolsas son accionistas, apartes iguales, de la
Sociedad de Bolsas
, que se encarga de la
gestión del Sistema de Interconexión Bursátil Español.
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La liquidación bursátil en España es gestionada por IBERCLEAR. ^
IBERCLEAR es el depositario central de valores español, a cuyo cargoestá el registro contable de los valores representados medianteanotaciones en cuenta y la gestión de la compensación y liquidación delas operaciones contratadas en las Bolsas de Valores españolas, elMercado de Deuda Pública en Anotaciones, en AIAF Mercado de RentaFija, así como en el Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros(Latibex). ^
También desempeña funciones de supervisión, dirección yadministración de las entidades adheridas e implicadas en lacompensación y liquidación, actúa como órgano consultivo de la CNMVy cuenta con un servicio de reclamaciones. ^
Esta sociedad no puede realizar ninguna actividad de intermediaciónfinanciera, ni asumir ningún tipo de riesgo.
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Sólo las empresas autorizadas pueden dedicarse a captar, gestionar e invertirfondos de otras personas: empresas de servicios de inversión (ESI: sociedades yagencias de valores, sociedades gestoras de carteras y Empresas de AsesoramientoFinanciero (EAFI)). ^
Es posible dirigirse a EC (bancos, cajas de ahorros o cooperativas de crédito), quetambién pueden estar habilitadas para ofrecer servicios de mediación. ^
Entre los servicios que ofrecen :^
Recibir, transmitir y ejecutar órdenes de compra y venta de bonos, acciones y otrosproductos en los mercados de valores, por cuenta de sus clientes. ^
Gestionar el patrimonio o la cartera de los inversores que les hayan dado un mandato. ^
Actuar como intermediarios cuando las empresas realizan emisiones de acciones o debonos u obligaciones, y cuando llevan a cabo ofertas públicas de venta de valores,poniendo en conocimiento de los inversores estas emisiones y ofertas, de forma quepuedan comprar si lo desean. ^
Ser depositarios y administradores de valores y productos financieros de los ahorradores. ^
Conceder créditos o préstamos a los inversores para que éstos puedan realizar lasoperaciones en las que interviene esa ESI. ^
Asesorar a empresas e inversores.
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Pueden ser personas jurídicas o, como caso único entre las ESI,personas físicas. ^
Basta acreditar conocimientos adquiridos mediante experienciademostrable en una actividad similar o, en su defecto, lacertificación de conocimientos suficientes mediante la superación deunos cursos adaptados a la profesión.
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A la hora de elegir una entidad con la que operar, hay que tener en cuenta queno todas las entidades tienen acceso directo a los mercados de valores. En cadamercado suele limitarse el acceso directo a unas entidades que tienen unaautorización especial, y que cumplen con unos requisitos específicos impuestospor el mercado. En el caso de las bolsas de valores, solamente aquellasentidades que tienen la condición de «miembros del mercado» estánautorizadas para comprar y vender directamente en las bolsascorrespondientes. ^
Esto no quiere decir que sólo se pueda realizar una compra o venta de valoresa través de un miembro del mercado. Las órdenes también pueden sertramitadas a través de entidades que no sean miembros, quienes se encargaránde transmitir las órdenes a los miembros del mercado, que serán quienes lasejecuten. Una vez realizada la operación en el mercado, el miembro de bolsaque la haya tramitado la comunicará a la entidad con la que se opera.
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INVERSOR
Órdenes de clientes:
-SV-AV-EC
MERCADO Miembros del Mdo:
-SV y B-AV y B
-EC
20 CUENTAPROPIA Y TERCEROS
2.000.000 euros
500.000 euros
(miembro)
300.000 euros
(no miembro)
INTERMEDIACIÓNCAPITAL MÍNIMO
SOCIEDADES DE VALORES
AGENCIAS DE VALORES
