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Asignatura Finanzas Dobles Grados, Fico, Ade, Turismo y Marketing,
© durbán
TEMA 1. LA ESTRUCTURA ECONOMICA FINANCIERA DE LA
EMPRESA: EL BALANCE DE SITUACIÓN Y SUS RELACIONES
Guías para los grados de:
+ Administración y Dirección de empresas (ADE)
+ Marketing
+ Turismo
+ Finanzas y Contabilidad (Fi-Co)
+ Doble Grado ADE y Derecho (2º curso)
+ Doble Grado FICO y RRLL
+ Doble Grado FICO y Derecho
+ Doble grado Económicas y Derecho
Manual: Durbán (Dtor.): Finanzas Corporativas
Editorial Pirámide, Madrid 2011
Pág. 1
Departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones. Facultad de CC. EE. y Empresariales. Torre izquierda, planta 1ª
Asignatura: FINANZAS
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CAPÍTULO 1: LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y LA
ESTRUCTURA FINANCIERA. EL BALANCE
INDICE
1. Introducción.
2. La estructura económica: el activo.
3. La estructura financiera: los recursos.
3.1. Clasificación
3.2. Financiación a través de los mercados financieros
3.3. Financiación a través de intermediarios financieros.
4. Relaciones entre las inversiones y las financiaciones:
Reglas financieras.
5. La corriente de renta y la de tesorería.
6. Aplicaciones prácticas.
7. Aplicaciones prácticas propuestas.
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1.- Introducción
¿CUÁNDO PODEMOS CREAR UNA EMPRESA?
- CONDICIÓN NECESARIA (pág. 23 del manual)
- CONDICIÓN SUFICIENTE (pág. 60 del manual)
CONDICIÓN NECESARIA DEMANDA INSATISFECHA
¿CÓMO SATISFACER ESA DEMANDA?
INVERSIONES RECURSOS Inversiones Recursos o o Activos PN + Pasivos
Balance en un momento dado
Definiciones: Activo y Pasivo Patrimonio Neto Recursos Balance
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1.- Introducción
DISTINTOS
ACTIVOS
O
INVERSIONES
DE LA
EMPRESA
ACTIVO
PATRIMONIO
NETO
PASIVO
RECURSOS
BALANCE DE SITUACIÓN
en el momento XX/XX/XX
ACTIVO = RECURSOS
ACTIVO = PATRIMONIO EMPRESARIAL
PASIVO = ACTIVO –
- PATRIMONIO NETO
**PATRIMONIO NETO= = CAPITAL SOCIAL +
¿De donde hemos sacado el dinero?
¿Donde hemos colocado el dinero?
Activo y Recursos, dos caras de una sola moneda
Foto fija del patrimonio
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3.- La Estructura Financiera: Recursos
CLASIFICACIÓN DE RECURSOS:
ORIGEN : Externos e Internos.
EXIGIBILIDAD : Propios y Ajenos.
TIEMPO : Recursos a corto plazo o Pasivos Corrientes y Recursos a largo plazo
(Exigible a largo plazo y Patrimonio
Neto).
NATURALEZA : Capital social, Reservas, Subvenciones de capital, Préstamos y
Créditos, Acreedores, Proveedores , etc.
ESTRUCTURA FINANCIERA RECURSOS
Recursos Fijos o a l/p
Pasivos a c/p^ ó Corrientes
- Patrimonio Neto:
- Capital social
- Reservas
- Pasivo:
- Préstamos a l/p
- Empréstitos.
- Acreedores
RECURSOS
- Proveedores
- Préstamos c/p
- Créditos c/p
Para este curso y con respecto a las fuentes financieras tomaremos el siguiente convenio: Entran en la caja de la empresa a principios de ejercicio y se amortizan a final de ejercicio. En la vida real deberéis negociar estas condiciones con los aportantes de financiación.
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Casos para resolver en clase: El Balance, su construcción e
interpretación
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Caso 6, pág 76 manual: Caso Restaurante (Caso 1.4 C de T)
Caso 7, pág. 76 y 77 manual: Caso Villalón (Caso 1.4 C de T)
Caso 8, pág 77-78 del manual: Caso Otero.
Conteste además a las siguientes cuestiones para el caso Villalón:
- Volumen de inversión. Fuentes financieras. Describa cada partida.
- Volumen de endeudamiento a largo y a corto plazo.
- Patrimonio empresarial. Patrimonio Neto.
- El préstamo a l/p está acabado de conceder, ¿podría devolverlo ahora?
Metodología : Colocar las partidas en el activo y en los recursos sin considerar sus efectos en la caja. Al final cuadrar el Balance con ésta.
Metodología : Colocar las partidas en el activo y en los recursos sin considerar sus efectos en la caja. Al final cuadrar el balance con ésta. Tenga en cuenta que tiene financiación por el total de recursos y, de ella, ha invertido en los activos que especifica el enunciado; si el Balance no cuadra: o sobra o falta caja.
Metodología : Coloque en el activo o en los recursos las consecuencias de cada uno de los párrafos, sabiendo siempre que van a favor o en contra de la caja
Hacer en casa los casos 1.1 (empresa Valbuena, SA) y 1.2 (empresa Valmala SA) del capitulo 1º de Cuaderno de Trabajo.
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© durbán Préstamos y créditos (Renta fija):
+ El préstamo : Definición, concepto de prestamista y prestatario.
+ El crédito o póliza de crédito: Definición.
3.- La Estructura Financiera: Préstamos y créditos
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Conceptos ligados a los préstamos : Capital e Intereses Tiempo y Calendario de Amortización (financiera), cuantías. Cuota: sistema francés – de cuota constante sistema alemán – amortizaciones constantes sistema americano – una sola amortización al final Carencia: Aplazamiento de pago. Laxa o estricta y siempre contenida en la duración.
La carencia en los préstamos: tiempo durante el cual se deja de pagar amortizaciones financieras y/o intereses. Se considera dentro del horizonte temporal del préstamo. Puede ser ( tomaremos el siguiente convenio para este primer curso de Finanzas) : Laxa: al terminar la carencia se comienza a pagar a final del periodo siguiente. Estricta: al terminar se paga inmediatamente.
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Los préstamos : Representación y cálculos
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Aplicación practica : Sea un préstamo de 1.000 euros, a 4 años y 10% de interés anual postpagable sobre saldos dispuestos. Su amortización se adecuará a los distintos sistemas (alemán, americano y francés). Determine para cada sistema de amortización la tabla de costes financieros y amortizaciones , así como la gráfica que representa las tesorerías que genera en la empresa para cada momento.
Periodos 1 2 3 4
Saldo a principios de periodo (^) 1.
CAFras a final de periodo (^) 250 250 250 250
Saldo a final de periodo
Costes financieros (10%)
- Sistema de amortización alemán: ( Rellene tabla y gráfica )
0 1 2 3 4 tiempo
cobros
pagos Resolver el caso 2 de la pág. 75 del manual: El préstamo del BBVA
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BONOS Y OBLIGACIONES (Títulos de renta “fija”)
Son préstamos que los inversores conceden a las empresas
La deuda se divide en un número grande de títulos pequeños e iguales de renta fija repartidos entre muchos inversores
La diferencia entre bonos y obligaciones sólo está en el plazo de amortización. Los bonos son a medio plazo (menor de 5 años) y las obligaciones a largo plazo (mayor de 5 años).
Los bonos a 30 años se denominan perpetuos.
3.- La Estructura Financiera: Bonos y Obligaciones
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Operativa:
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Conceptos ligados a las emisiones de bonos y obligaciones:
Valor nominal
Precio de emisión del título: a la par, sobre la par, bajo la par
Precio de reembolso
Interés
Tipo fijo o variable (por ej: referenciado al EURIBOR)
Plazo de vencimiento
Amortización anticipada
Mercado secundario
Riesgo (de crédito o impago y de mercado).
3.- La Estructura Financiera: Bonos y Obligaciones
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Ojo!
Proporcionan liquidez a las inversiones que se negocian en ellos
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© durbán ACCIONES (Títulos de renta variable)
+ Definición.
- Los momentos de emisión de acciones.
3.- La Estructura Financiera: Acciones ordinarias
+ Cuando se emiten acciones, la emisión se sustenta en:
Monetaria: la más frecuente
No monetarias: aportaciones de activos por parte de los nuevos accionistas
Compensaciones de créditos: caso particular, conversión de obligaciones en acciones
Con cargo a reservas: capitalización de reservas. Incremento del capital a costa de una disminución de reservas. Ampliaciones denominadas liberadas. Pág. 16
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Valor nominal
sobre la par, Precio de emisión del título = vn + prima de emisión a la par bajo la par
Valor contable o valor teórico = (CS + R)/ nº acc
Cotización
Relación Precio de emisión y cotización:
pemis un poco menor que cotización.
Mercado secundario: Bolsa
Retribución: dividendos
Duración: indefinida
Derechos: al dividendo, asistencia a Junta Gral., suscripción preferente, etc.
CS Reservas
3.- La Estructura Financiera: Acciones ordinarias Conceptos ligados a las emisiones de acciones
Hacer casos Parmesan y Tarlaca, casos 1.13 y 1.14 del C de T. Hacer en casa para entregar : Colores (Caso 1.15 del C de T)
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Los inversores en acciones (accionistas) tienen en cuenta tres parámetros básicos para decidir su inversión:
- Rentabilidad
- Riesgo
- Liquidez a) Rentabilidad:
3.- La Estructura Financiera: Acciones
LA INVERSIÓN EN ACCIONES.
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b) Riesgo:
- De la empresa.
- De mercado. ¿Quién debe proporcionar más rentabilidad: acciones u obligaciones?
c) Liquidez de las acciones:
- En empresas que cotizan Bolsa
- En empresas que no cotizan.
Aplicación práctica. Caso 3, pág. 75 del manual: Suponga que decide comprar una acción de una empresa cotizada, a principios de año, por 8 euros. A final del año espera obtener un divi- dendo de 30 céntimos de euro, y vender el título por un precio de 9 euros. Con esta información estimar la rentabilidad líquida esperada de esta inversión.
Aplicaciones prácticas. Casos Rojo y Azul, Cuaderno de Trabajo: La re- compra de las propias acciones.
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3.- La Estructura Financiera. Operaciones normales
en la empresa: Los Proveedores
Clase de proveedores de explotación
Volumen al año (unidades monetarias/año)
Nº de días que tardamos en pagarles
Materia prima mp x 1
Mano de obra mo x 2
Gtos. Grales. gg x 3
Proveedor Saldo a final de año (u.m.)
Materia prima (mp/360) x 1
Mano de obra (mo/360)x 2
Gtos. Grales. (gg/360)x 3
Total saldo provee. = (mp∙ x 1 + mo ∙ x 2 + gg∙ x 3 )/360)
Efectos sobre el Balance:
Es una fuente financiera a corto plazo y SIN coste.
Aplicación práctica : Caso 1.20 Cuaderno de Trabajo
La empresa ALVAREZ , S.A. tiene unos gastos de explota- ción anuales de 200. euros en materia prima, 300.000 euros en mano de obra y 100.000 euros en gas- tos generales (u otros gas- tos).
Sabiendo que la materia pri- ma se paga el 20% al conta- do y el resto a 90 días, la ma- no de obra a 30 días y los gastos generales a 60 días, determine el crédito de proveedores que dispone esta empresa constantemente. Su- ponga que los gastos se realizan uniformemente a lo largo del año.
